我國跨國公司風險管理的財務策略研究

[摘 要]隨著全球跨國公司的快速發展以及國際貿易環境的日益惡化，我國跨國公司的財務風險將進一步凸顯，制定財務策略，加強跨國公司的風險管理迫在眉睫。我國跨國公司的財務管理風險主要表現為內部風險和外部風險，存在國際競爭風險逐步擴大、反傾銷風險較為嚴峻等主要問題，從內部和外部兩個層面分析其問題成因，并從投資主體選擇、所有權確定、資金募集與利潤分配等方面提出降低國際競爭風險的財務策略，以及建立反傾銷預警機制、合理選擇反傾銷投資方式、創建反傾銷防范風險基金、建立反傾銷會計機構等規避反傾銷風險的財務策略。

[關鍵詞]跨國公司；風險管理；財務策略；財務管理風險

[中圖分類號]C93-03

[文獻標識碼]A

[文章編號]2095-3283（2018）09-0090-03

Abstract： With the rapid development of global transnational corporations and the worsening of the international trading environment， the financial risk of Chinas multinational corporations will become more prominent， it is urgent to establish financial strategy and strengthen risk management of multinational corporations. The financial management risk of multinational corporations in China is mainly manifested as internal risk and external risk， There are some main problems such as the gradual expansion of international competition risk and the more severe risk of anti-dumping， analysis of the causes of the existing problems from the internal and external aspects， it also puts forward some financial strategies to reduce the risk of international competition， such as the choice of investment subject， the determination of ownership， the raising of funds， the distribution of profits， and establish antidumping early warning mechanism， choose antidumping investment mode， establish antidumping risk prevention fund， establish anti-dumping accounting organization， other financial strategies to avoid anti-dumping risk.

Keywords： Transnational Corporations；Risk Management；Financial Strategies；Financial Management Risk

[作者簡介]王洪波（1972-），女，漢族，山東茌平縣人，中油黑龍江農墾石油有限公司內控部經理，高級會計師，碩士，研究方向：財務管理。

一、我國跨國公司財務管理風險的主要表現

我國跨國公司財務管理的風險主要表現為內部風險和外部風險，其各自的概念、特征和表現形式均不相同。

（一）內部風險

我國跨國公司財務管理的內部風險主要包括資金運作風險、籌資風險、生產風險、投資風險、技術風險等，其產生的原因在于企業自身經營管理的復雜性、戰略目標不同等。前者不僅表現在跨國公司財務管理活動的控制、組織和計劃上，還表現在公司規模和財務活動范圍不斷擴大上。與國內非跨國公司相比，我國跨國公司的內部風險在管理、識別和評估上存在很大差別，這些企業即使不開展跨國業務，其經營過程中的財務風險也會隨著企業參與國際競爭而賦予新的涵義與內容。

（二）外部風險

我國跨國公司財務管理還存在受外部環境影響的外部風險，這也是跨國公司財務管理面臨的主要風險，必須引起足夠關注。由于外部理財環境的特殊性，跨國公司通常會面臨外匯風險、利率風險和政治風險等多種外部環境風險。其中外匯風險是指不同貨幣之間的跨國結算交易由于匯率的隨時變動而產生的匯兌損失（當然有可能也會產生匯兌收益），致使跨國公司預期成本和預期收益與實際成本和實際收益產生差距，最終導致產生財務風險的可能性。由于形成原因的不同，外匯風險又可分為經濟風險、會計風險和交易風險三種：經濟風險是指由于匯兌損失影響公司銷售價格和數量，進而影響公司銷售利潤的一種潛在風險；會計風險是指在進行外幣債權債務決算和會計處理時所產生的評估風險；交易風險是指在各種交易過程中由于匯率的變動而產生的收入或支出增減變動的風險。利率風險是指由于利率上下浮動變動而影響企業資金的運行所造成的收益不確定性風險。政治風險是指政府強制參與，采取一系列限制措施，限制外國企業的進口、投資、生產經營行為，從而對外國跨國企業造成一定損失的風險，也包括突發性政治事件所引發的風險。

二、我國跨國公司風險管理面臨的主要問題

我國跨國公司風險管理面臨的問題主要表現為國際競爭風險的逐步擴大和反傾銷風險較為嚴峻兩大方面。

（一）國際競爭風險逐步擴大

隨著改革開放的不斷深入，我國跨國公司不斷壯大，國際業務迅速發展，國際影響力顯著提高。我國外貿統計數據顯示，我國是世界上吸引外資數額最多的發展中國家，在全世界最具影響力的500家跨國企業中，有超過85%的企業選擇在我國投資設廠。我國的跨國企業在全球的影響力也不容小覷，在2018年世界500強企業排行榜中，我國的國家電網公司、中國石油化工集團公司、中國石油天然氣集團公司分別位居第二、三、四位，中國工商銀行、中國建筑股份有限公司、鴻海精密工業股份有限公司等也位居前列。隨著全球跨國公司的數量不斷增多和實力不斷增強，國際競爭風險也在逐步擴大，與國外跨國公司相比，我國跨國公司抵御國際競爭風險的能力相對較弱，其主要原因包括以下三個方面：一是我國跨國公司中小企業居多，競爭力不強；二是對外投資的對象多以發展中國家為主，利潤微薄；三是行業分布較廣，沒有形成集聚效應。另外，與發達國家的跨國公司相比，我國跨國公司在學習經驗、范圍經濟和規模經濟等方面還存在很大差距，很難與其抗衡。

（二）反傾銷風險較為嚴峻

近幾年來，我國跨國公司面臨反傾銷風險的情況較為嚴重，已經成為跨國公司面臨的主要風險之一。隨著以美國為首的發達國家貿易保護主義的盛行，關稅和非關稅壁壘政策的制定，將使我國那些產品單一、技術落后的跨國企業在跨國競爭中處于劣勢，可能導致跨國企業之間的惡性價格競爭。雖然在遭遇反傾銷時跨國公司可以選擇應訴或不應訴，但不管采取何種方式都將面臨利益損失：不應訴或者敗訴很可能失去市場；應訴勝訴也將付出代價。

三、我國跨國公司風險管理面臨問題的成因

基于本文的研究，筆者分別從內部原因和外部原因兩個層面分析我國跨國公司風險管理面臨問題的成因。

（一）內部原因分析

目前，我國跨國公司內部存在諸多問題，如出口秩序混亂、偏重于勞動密集型的紡織工業、出口產品結構不合理、出口產品多為農副產品和輕工產品等問題。出口產品在國際市場上長期呈現產品附加值低和過度競爭等狀態，這將逐步導致我國出口產品的價格失去提升空間。我國跨國公司風險管理面臨問題的內部成因主要是我國跨國企業應訴不積極、不及時，缺乏專門管理人才和有效應訴材料，常常處于敗訴狀態，引發外國政府或企業對我國出口產品不斷發起反傾銷調查。

（二）外部原因分析

我國跨國公司風險管理面臨問題的外部成因主要為以下三點：一是隨著我國經濟實力的不斷增強，出口貿易逐步提升，部分西方發達國家不希望我國強大，采取各種方法對我國出口貿易產品實施反傾銷調查；二是國際貿易保護主義的盛行，一些西方國家利用WTO的反傾銷訴訟保護本國的經濟和制造業發展，甚至有些國家出現濫用的情況；三是我國的市場經濟地位仍未被所有外國政府和企業所承認，對我國企業的反傾銷應訴不利。

四、加強我國跨國公司風險管理的財務策略

（一）降低國際競爭風險的財務策略

1.選擇正確的投資主體

選擇正確的投資主體是抵御外國反傾銷風險的重要手段。目前我國對外投資主體的選擇與國外相比存在一定差異：一是從規模結構上看，我國大多數國外投資以中小型跨國企業為主體，而西方國家則主要以大型跨國公司為主體；二是從所有制結構上看，我國對外投資主要以國有企業為主體，而西方國家則主要以私人投資為主體。我國海外投資主體的選擇不利于應對國際市場競爭，加之管理體制上的弊端造成大量的國有資產流失，很難與西方國家的跨國企業相抗衡，難以成為我國跨國投資的主體。因此，必須調整我國對外投資主體的結構，以增強抗風險的內在能力。

2.對外投資以合資經營為主

在對外投資所有者結構和所有權確定上，應以合資經營為主，這在發展中國家或地區中表現得尤為明顯，具有明顯的抵御營銷風險、市場風險和政治風險等積極作用。同時，在合資經營中應當采用商譽、技術手段、生產工藝和管理訣竅等無形資產進行對外直接投資，通過合營企業、創辦合資等方式，盡量減少資金投入。從發展趨勢和投資發展方向上看，我國跨國公司特別是中小型公司應側重于信息技術和知識技術的對外直接投資。

3.資金募集選擇本地銀行，利潤進行再投資

資金募集與利潤分配是我國跨國公司最重要的財務活動內容。在資金募集方面，由于很難完全掌握跨國公司現金流量的質量、規模和趨勢，很難完全準確分析資金募集的真實去向、信貸價格和還款來源等，難以把握和判定風險的等級。因此，在資金募集過程中，應盡量選擇本地的銀行作為籌資的方式，這樣一旦發生資金困難，該籌資銀行可以協助公司度過難關，大大降低籌資風險發生的可能性。在利潤分配方面，為獲取國外政府、社會和消費者的信任，應當盡量將利潤進行再投資，這樣不僅能獲得足夠多的間接利益，還能更容易地避免國際競爭所帶來的各種風險。

（二）規避反傾銷風險的財務策略

1.建立反傾銷預警機制

建立反傾銷預警機制對于我國跨國公司來說十分必要，我國跨國公司應熟知各項反傾銷規則條款，善于運用專業人才，加強行業之間的管理和協調，共同應對反傾銷調查，主要應從以下三方面著手：一是預防在先，健全信息網絡，建立管理層快速反應機制；二是建立出口產品的行業和企業的雙層反傾銷投訴預警機制，跨國公司應將如何增強自身產品在行業中的競爭力作為首要考慮的問題，通過超越競爭對手擴大市場份額來實現規模最大化和利潤最大化；三是按照國際標準健全跨國公司商務檔案和管理制度，具體包括各種收支票據、商務信函和協議合同等，以防反傾銷調查。

2.選擇合理的反傾銷投資方式

美國模式和日本模式是目前國際上企業國家化比較成功的兩種模式。美國模式又稱之為投資進入，通過發展海外跨國公司實現公司國際化，即在投資國直接生產并出售；日本模式又稱之為出口進入，通過產品出口實現公司國際化，即外部的生產基地向投資國出口產品。我國應借鑒美日模式，由“出口進入”向“投資進入”轉換，在此過程中對海外投資市場投資建廠，并在投資地生產、銷售，做好目標市場“投資進入”的會計決策，選擇合理的反傾銷投資方式。

3.創建反傾銷防范風險基金

可建立反傾銷防范風險基金，不僅操作簡便，而且在實際業務中十分可行，以保證進出口貿易的正常經營和發展，隨時應對反傾銷風險。結合我國實際，根據目前一些跨國企業的做法，可以按照以下兩個標準繳納反傾銷防范風險基金：一是對部分企業可以按退稅總額的4%-6%扣減繳納，主要包括享受出口退稅政策的企業；二是針對不享受出口退稅政策的企業，可依據其出口產品利潤自行繳納。

4.建立反傾銷會計機構

加快建立反傾銷會計機構，構建一套行之有效的風險防范體系。建立應對海外反傾銷調查的反傾銷會計機構，設置專門的會計人員。同時，建立反傾銷會計信息平臺，及時掌握進口商的相關信息，以防范反傾銷風險。

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（責任編輯：喬虹 劉茜）