風險投資對上市公司IPO績效影響的文獻綜述

王若晨　黃小盼

摘要：風險投資是影響績效的重要因素之一，而績效是決定一個企業長久發展的命脈。從正向影響和非正向影響這兩個方面對國內外學者對風險投資對績效影響的研究成果的相關文獻做了回顧、分析與評價。

關鍵詞：風險投資；績效；IPO

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.07.070

1引言

風險投資（Venture Capital，簡稱VC）是20世紀以來全球金融領域最具影響力的創新之一，不僅在世界各國的資本市場中發揮著重要的作用，在我國也是扮演著重要的角色。隨著我國資本市場的發展，風險投資的規模與投資額呈現出爆發式增長的趨勢，那關于風險投資對企業的成長、發展的影響就成了研究熱點。國內外研究表明，風險投資是影響公司首次公開發行（IPO）后公司績效的重要因素。所以以下從風險投資對企業IPO績效產生正向影響和非正向影響兩方面展開。

2風險投資對企業績效的正向影響

2.1國外研究

在國外，風險投資已經發展到一個比較成熟的階段，關于風險投資對企業績效的影響研究頗多，在對美國、歐洲等地區進行研究后，學者發現在整體上風險投資對企業績效有著正面作用。

Gorman&Salhman;（1989）和Sweeting（1991）調查研究顯示：絕大部分的風險投資者在對公司進行投資后，還會投入大量的時間和精力去管理被投資企業，從而來達到提高公司業績的目的。

國外對企業績效的起到的正向作用研究統計具體如表1。

從以上文獻可以看出，國外學者大多研究的是有關風險投資對抑價率，經營績效或長期績效的影響。……