3PL視角下融通倉融資模式風險分析

施國洪，徐若鵬?。ńK大學，江蘇 鎮江 212033）

SHI Guohong,XU Ruopeng　(Jiangsu University,Zhenjiang 212033,China)

0　引言

隨著市場經濟的不斷發展，中小企業在我國的經濟體系中占有越來越重要的地位。但在傳統的信貸模式下，因其存在著缺乏可抵押固定資產、信用風險較高、金融機構評估成本高等問題，一直制約著我國中小企業的發展。復旦大學羅齊和朱道立（2002）創新性的提出了融通倉的概念，在以第三方物流企業為核心的融通倉融資模式中，有效地構建了金融機構和中小企業之間合作的橋梁，不僅很好地解決了中小企業融資困難的問題，也進一步促進了第三方物流企業的業務發展。融通倉模式的出現給相關企業帶來了很大的利益，但所存在的風險也是不可忽視的。由于信息的不對稱性等原因，在運作過程中第三方物流企業可能面臨著質押物、監管、信用等風險。本文在對融通倉不同運作模式研究的基礎上，分析3PL所面臨的風險，并提出相應地解決措施和防范策略，為第三方物流企業更好地服務于中小企業提供理論支持。

1　融通倉融資模式及運作

融通倉是供應鏈金融發展到一定階段的產物，國外關于融通倉業務起步較早，如今也已趨于成熟，而在國內，該業務還處于發展初期。融通倉，顧名思義就是金融、物資流通、倉儲三者之間的融合協作，用物流帶動資金流的運作。融通倉業務涉及主體包括，商業銀行、第三方物流企業和融資企業。在第三方物流企業的參與下，商業銀行可以將融資企業的評估、質押物的保管運輸等問題外包給3PL，不僅轉移了銀行的風險，簡化了相關的貸款程序，也為發展良好的中小企業提供了貸款的便利及便捷的物流服務，同時也有助于第三方物流企業拓展業務渠道，增強核心競爭力。

1.1　委托代理模式

所謂的委托代理模式是指銀行把模式中不熟悉的業務委托給第三方物流企業處理，如質押物的價值評估、保管、運輸、拍賣等。3PL可以根據自身的優勢、運用專業的技術、便捷的倉儲條件，處理這些相關的業務，相比于銀行可以耗費更少量的交易成本，進而能夠提高商業銀行的信貸積極性。因為第三方物流企業的參與，使得質押物的相關風險降低，只要收益大于銀行付出的成本，那么這個模式就是適用的。其基本運作流程如圖1所示。

委托代理模式下，融資企業將質押物運送到銀行指定的物流企業的倉庫中，物流企業根據所接收的貨物開具相應的倉單給融資企業。融資企業拿到倉單之后便可以向銀行申請貸款，同時物流企業對質押物進行價值評估并將評估報告反饋給銀行。銀行根據評估報告向融資企業發放不大于質押物價值的貸款，當融資企業還本付息之后，銀行將通知物流企業解除質押物，融資活動結束。在融資的過程中，銀行擁有對質押物的所有權；若到期企業無法償還債務，銀行有權對質押物進行拍賣來彌補損失。

1.2　統一授信模式

所謂統一授信模式是指銀行精心挑選一些規模大、信用好、經營實力較強的3PL，根據對物流企業的綜合評定情況決定下放信用額度，然后由物流企業直接與融資企業對接，是否發放貸款、款項多少、質押貨物等相關決策直接由物流公司決定，而銀行只需在協定的時間期限內收取本金和利息，并不參與業務流程，因此銀行幾乎不需要承擔任何風險，而物流企業對貸款承擔全部責任，為主要的風險承擔者。該模式更好地發揮了物流企業對于信息的掌控優勢，當物流企業實力雄厚，對于融資企業信息的掌控能力、監控能力高于銀行時，這一模式是可行的。其基本運作流程如圖2所示。

圖1　委托代理模式運作流程圖

圖2　統一授信模式運作流程圖

統一授信模式下，3PL根據自身條件向銀行申請一定的信用額度，并與銀行簽訂有關信貸協議和承擔無限責任合同，獲得款項之后，對進行申請貸款業務的貸款企業進行審核選取、談判，根據所簽訂的合同將企業的質押物存入倉庫，再依據對質押物的價值評估、貸款企業信用情況等各項因素綜合考慮可貸款數額并發放款項。若到期企業如期償還有關借款，則返還質押物并注銷合同；否則，物流企業對質押物有變賣的權利。

1.3　共同委托模式

所謂的共同委托模式，其原理同委托代理模式相似但又存在很大的不同。在融通倉模式中，3PL是連接銀行和融資企業的橋梁，既代理銀行對質押物進行監管，又代理融資企業對質押物進行保管。這種模式對于質押物有著一定的要求，這些質押物對于融資企業來說是十分重要的，關系到企業的生產銷售，質押物的損耗丟失都將會影響到企業的生存發展。在這種情況下，為了保證自身的生存，避免潛在的損失，融資企業更愿意同銀行聯合起來，共同保障質押品的安全。但兩者所關注的重點有所區別，銀行主要是希望物流企業能夠確保質押物的價值穩定，來控制貸款的風險；而融資企業是希望物流企業保證質押物的安全，不會影響其生產銷售。其基本運作流程如圖3所示。

共同委托模式下，融資企業將重要的質押物運往物流企業保管，物流企業為其開具倉單，并將質押物的評估報告反饋給銀行；銀行不僅考慮質押物的價值，也會考慮質押物對于融資企業的重要程度，以此作為依據，給予融資企業相應的貸款額度。這個模式，銀行會著重關注質押物對于企業的重要程度，越是重要，融資企業就會給予更多的關注，更加擔心質押物的安全狀況；這樣就節約了銀行對于物流企業的監督成本，促進了銀行放貸的積極性，降低了企業獲得資金的難度。

1.4　聯盟模式

所謂聯盟模式是指，銀行和3PL之間不再是簡單的委托代理關系，而是兩者聯合起來發揮各自的優勢，成立一家專門的融資服務機構開展融通倉服務。新組成的機構直接同需要融資的企業進行接觸、溝通，簽訂相關的質押貸款協議和倉儲服務協議，向融資企業提供金融、物流、倉儲、監管等一系列的服務，提高業務運作的效率。其基本運作流程如圖4所示。

圖3　共同委托模式運作流程圖

圖4　聯盟模式運作流程圖

聯盟模式下，銀行和3PL聯合組建一家新的融資服務公司，融資企業將質押物運到新的公司并提出貸款申請，融通倉根據評估結果給予企業相應的貸款額度；企業在還本付息之后，融通倉解除質押物，合同注銷；若企業無力償還借款，融通倉有權處理質押物彌補損失。這個模式，銀行發揮其資金優勢，結合物流企業對于質押物評估監管方面的優勢，融資可以更加方便快捷，并且可以降低風險，節省成本。但由于國內物流企業自身的風險原因及金融行業的管制，聯盟模式在國內短期不會出現。

2　3PL企業的風險分析

融通倉模式以第三方物流企業為核心，構建了銀行和融資企業之間的橋梁，在有效地解決了中小企業融資難問題的同時，也給3PL帶來了很多的效益。物流企業不僅拓展了服務的種類和規模，也吸引了更多的客戶。但在我國，融通倉業務尚處于起步階段，相應的法律法規、市場秩序的建設還不完善，在具體的操作流程上缺乏規范的制度；再加上，融資企業的信用、質押物、管理等眾多因素的影響，使得第三方物流企業在開展融通倉業務的同時，承擔了很高的風險。隨著融通倉業務的不斷發展，物流企業要面臨的風險也逐漸暴露出來，風險問題已經成為企業繼續開展業務急需解決的關鍵，這就對物流企業的風險防范工作提出了更高的要求。

2.1　信用風險

信用風險是指，由于債務人因為不能履行合約規定的內容按時償本付息，而給債權人帶來的風險。它存在于融通倉業務的各種模式中，是物流企業面臨的最大的風險。因為我國的信用體系的建設還處于起步階段，很多關于企業和個人的信用資料都不齊全，無從查起。例如在融通倉統一授信模式中，對于融資企業的資信的調查，銀行將很大一部分貸款審核業務放權給物流企業去做，雖然在成本上節約了很多，但是物流企業在這方面的專業知識缺乏、評估系統不完善，會加大貸款的風險。

當融資企業出現違約的時候，第三方物流企業也將會因此受到一定的損失。我國的物流行業尚處于發展階段，很多物流企業對于融資企業的資信情況還沒有能力進行有效的評估，再加上遇到那種惡意騙貸的企業連銀行也無法識別出，即便有質押物，物流企業也要承擔連帶責任。在整個融通倉業務模式中，3PL很大程度上對于融資企業的履約起到擔保的作用，所以當融資企業因為種種原因無法還本付息時，物流企業就需要對質押物進行拍賣處理來填補貸款的損失，不足的部分需要物流企業承擔部分的賠償責任；同時，可能因此會失去與銀行繼續合作的機會，造成業務收入方面的損失。

2.2　質押物本身的風險

融通倉業務模式中，物流企業面臨的質押物的風險主要包括質押物的價值風險、質押物權屬問題、質押物的倉管風險、質押物的變現風險。

2.2.1質押物價值風險

對于質押物價值的評估存在著一定的不確定性，且其市場價格也會隨著市場的波動而變化，所以質押物價格的波動是個很重要的風險評價變量。不是所有的產品都可以作為融通倉的質押物，若相關質押物的市場價格急劇下跌的話，物流公司不能很好地采取相應的風險補救措施，可能會造成貸款的損失，從而會影響到自身的收益。因此對質押物價值的評估是否科學合理，直接影響到3PL所面臨風險的大小。

2.2.2質押物權屬問題

融通倉業務中所質押的物品所有權的歸屬，直接影響到物流企業在處理質押物時是否具有優先受償權的問題。第三方物流企業在對質押物所有權的審查上面要嚴格把控，防止出現一種質押物重復質押的情況，也要警惕所有權不明的質押物的出現。一旦質押物的所有權出現問題，融資企業沒能力償還本息時，物流企業因無法對質押物進行拍賣處理償還債務而面臨巨大的損失。

2.2.3質押物的倉管風險

物流企業在對質押物的存儲管理時，也需要格外的小心謹慎。質押物因在保管過程中，出現失竊、破損等問題，影響到質押物的價值，質押企業會因此拒絕償還貸款本息或向第三方物流企業提出賠償的要求，這都會造成物流企業不必要的經濟損失，更嚴重的可能會影響到銀行和融資企業今后同第三方物流企業合作的信心。

2.2.4質押物的變現風險

質押物的變現能力，影響到融資企業無法償還本息時，第三方物流企業在拍賣處理質押物的難易程度及損失彌補程度。物流企業在審核相關質押物時，應確保其變現成本較低。若在處理質押物時，其價格處于較低水平、變現成本過高或拍賣困難，都會造成物流企業不必要的損失，影響經濟效益。

2.3　業務風險

隨著質押融資的不斷發展，越來越多種類的質押品加入到融通倉中，如礦石原材料、工業半成品、農產品、鋼鐵化工類產品等。質押物的性質千差萬別，其價格隨著市場的波動也有所不同，這就要求物流企業不僅需要具備相關的金融業務的專業知識，還要對所有質押品的市場行情有著全面的了解掌握，可以準確地判斷出未來的價格走勢。但是在實際情況中，一個物流企業基于成本考慮，不可能網羅到各方面的人才。當員工的專業素質和技能不足時，可能會使得質押物估值業務環節中出現問題，進而會給物流企業帶來經濟上的損失。同時，物流企業內部的監管不夠完善，有可能出現某些員工利用業務上的漏洞，伙同融資企業進行欺詐，給物流企業帶來巨大的損失。

2.4　宏觀經濟環境風險

宏觀經濟環境風險，是由于外部經濟環境的變化而引起的風險，如社會政治、宏觀經濟政策，國家法律政策及行業政策等。對于企業的運作來說，受外部環境變化的影響絲毫不弱于內部環境的變化，外部環境的不確定性會導致業務開展情況不如預期，影響到企業的生存與發展。

近年來，全球經濟還處于恢復期，再加上國內經濟增長由高速轉為中高速增長，我國現行的經濟模式受到了一定的挑戰，作為供應鏈與金融相結合的產物融通倉，也必然會受此影響，很多中小企業業務規?？s小，甚至出現倒閉的情況，這對于物流企業開展業務來說，是一個不確定的風險，會造成不可估量的損失。

同時，企業在開展業務的過程中會涉及不同的法律問題，融通倉業務包含多個主體，涉及到很多法律條款，可能會很容易出現法律糾紛。合同風險可能是第三方物流公司主要考慮的法律風險，目前《合同法》等相關法律在供應鏈金融方面還不夠完善，也沒有具體的行業準則供其參考，這就使得物流企業在開展業務過程中可能面臨相關風險。

3　對策及建議

融資難的問題一直制約著中小企業的發展，而且其所需資金又有著期限短、需求急、風險大的特征。融通倉融資模式的出現有效解決了中小企業的困境，不僅拓寬了企業的融資渠道，而且改善了銀行的信貸結構，同時也擴大了物流企業的業務規模、建立了新的盈利模式。雖然融通倉給物流企業的發展帶來了新的契機，但在模式的運作過程中物流企業所面臨的風險也是不容忽視的。

3.1　建立完善的企業信用評級系統

第三方物流企業可以利用其與銀行良好的合作關系，利用銀行的信用評價網絡來建立相關融資企業的資信檔案。信用風險是業務開展過程中所面臨的最大的風險，能夠科學準確地對融資企業進行信用評級，關系到后期貸款回收的問題。在融通倉模式中，各家銀行應和相關物流公司共同努力，完善對企業信用評級系統的建設，根據不同的信用等級給予融資企業不同的貸款額度，這不僅有利于3PL對于信用風險的控制，也大大降低了銀行貸款所面臨的風險，同時也有助于資信良好的企業更好地獲得資金的支持。

3.2　嚴格把控質押物的選取、評估和監管

質押物是對融資企業所借資金的物質擔保，所以對質押品進行合理有效的把控，可以幫助物流企業從源頭上防范風險的發生。在質押物的選擇方面，應能夠準確地掌握其價值的變動及市場波動情況，質押品價格穩定與否直接關系到是否能夠全額收回貸款；對于質押物價值的評估及物品的監管，影響到貸款金額的大小和違約時物流企業可以彌補損失的程度。因此，第三方物流企業應加強質押物的價格監管工作，要建立靈活便利快速的價格反饋系統，對相關質押物的價格變動能夠及時做出反應，保證相應的風險防范措施能夠及時的應對。同時，應注意質押物權屬問題的審核，防止出現所有權不明，導致物流企業不必要的損失。加強倉儲的管理，制定相應的條例，防止物流企業方面的失誤造成質押物的損失貶值。

3.3　加強人才培養工作

業務的開展離不開人的參與，物流企業為了能夠更好地開展融通倉業務，就需要注重人才的培養，提高員工的素質。隨著融通倉模式的不斷發展，所涉及的行業也越來越多，質押品的種類千差萬別，所以需要各方面的專業人才來開展業務。物流企業應加強員工專業化知識的培養，讓他們掌握規范的、全面的、專業的業務流程，嚴格執行公司制定的規章制度和業務流程，同時建立員工之間的互相監督激勵機制以及輪崗制度，在培養專業化人才的同時，防止出現內部員工勾結融資企業進行欺詐的情況。

3.4　健全相關法律政策

融通倉模式中有多個參與主體，在整個業務過程中，質押物的所有權在不同主體之間變換，容易產生所有權的糾紛。再加上國內對于供應鏈金融方面的法律政策還不夠完善，相關的配套設施相對于西方國家來說還不夠成熟，且在業務過程中很多環節也不夠規范。這就需要政府在一定程度上對市場進行規范性的指導，盡快完善相關的法律法規，建立相關的監管部門，對業務的各個流程進行有效的監管，來很好地控制相關風險。同時，第三方物流企業也應該聯合起來，制定相應的行業準則，集整個行業的力量，來規范市場行為。各個物流企業應該制定科學、詳細、嚴謹的合同來明確業務各參與主體的權利和義務，從而約束各方的行為，使每個環節都有詳盡的職責的劃分。物流企業應配備專業的人員，如風險管理人員、律師等，對合同的每個細節進行審核，把所有可能的事項在合同中明確的約定，嚴格按照法律程序辦理相關手續。

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