信貸資產證券化的實施路徑

韓曉宇

2017年末，我國商業銀行不良貸款率為1.74%，余額約為1.71萬億元，而中國商業銀行當年累計實現凈利潤2.68萬億元， 平均資產利潤率為0.92%，平均資本利潤率為12.56%。不良信貸嚴重侵蝕商業銀行利潤和自有資本，嚴重影響銀行放貸能力， 嚴重危害中國商業銀行體系的安全性。因此，如何有效處理不良信貸資產給商業銀行運營帶來的影響，事關國家金融體系安全。信貸資產證券化是有效處理不良信貸的重要方式，本文梳理了它的發展歷程和運行模式，并進一步分析了其對商業銀行風險的影響。隨后，本文針對住房抵押貸款證券化這一資產證券化的重要組成部分展開具體論述，探討了它在發展過程中面臨的短板，并提出了針對性的解決對策。

信貸資產證券化

信貸資產證券化是指銀行業金融機構作為發起機構，將信貸資產信托給受托機構，由受托機構以資產支持證券的形式向投資機構發行受益證券，以該財產所產生的現金支付資產支持證券收益的結構性融資活動。換言之，就是將原本流通性較弱但有未來現金流的信貸資產，經過資產重組、風險隔離、信用增級后， 組合形成資產池，以此為基礎發行證券的過程。信貸資產證券化后，信貸的業務屬性由貸款轉變為有價證券。

發展歷程

信貸資產證券化這一概念誕生于20世紀70年代的美國。嬰兒潮成年使得住房貸款需求急劇上升，購房融資出現資金短缺。為緩解這一困境，1968年，美國政府推出了世界上最早的資產證券化產品——住房抵押貸款證券。……