規(guī)范轉(zhuǎn)口貿(mào)易發(fā)展

文/王艷梅 編輯/王莉

根據(jù)IMF《國際收支手冊》第六版對轉(zhuǎn)口貿(mào)易（離岸轉(zhuǎn)手買賣，Goods Under Merchanting）的定義和統(tǒng)計(jì)口徑，現(xiàn)代意義的轉(zhuǎn)口貿(mào)易（也稱單據(jù)處理轉(zhuǎn)口貿(mào)易）是指居民從非居民處購買貨物，隨后向另一非居民轉(zhuǎn)售同一貨物，而貨物未在居民經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)。本文主要以IMF統(tǒng)計(jì)口徑的現(xiàn)代意義轉(zhuǎn)口貿(mào)易為研究對象。

中國與主要轉(zhuǎn)口貿(mào)易國家（地區(qū)）的比較

不同點(diǎn)一：我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易增長快、波動大。從收支總額看，我國2005年后轉(zhuǎn)口貿(mào)易增速明顯加快（見圖1）, 至2014年轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支總額已達(dá)6652億美元，較2009年增長近15倍（同期貨物貿(mào)易僅增長1.5倍），占貨物貿(mào)易的比重達(dá)15%；但自2015年始，在政策和市場共同作用下收支總額下降，2016年更是大幅降至3928億美元，較2014年下降了41%（見圖1）。從收支差額看，相比樣本國家/地區(qū)（本文選取了10個(gè)國家/地區(qū)〔具體見圖2〕作為對照樣本，以便于比較分析）也表現(xiàn)出增速快、波動大的特點(diǎn)。2005—2016年，樣本國家（地區(qū)）轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支差額總體保持14%左右的增速。我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易差額（順差）在2005—2009年基本與樣本國家或地區(qū)一致，年均增長18.2%。但在2013年出現(xiàn)大幅波動，當(dāng)年轉(zhuǎn)口貿(mào)易為順差685億美元，同比增長149%；后于2015年又掉頭轉(zhuǎn)為逆差557億美元，而上年同期為順差88.5億美元（見圖2）。

不同點(diǎn)二：轉(zhuǎn)口貿(mào)易出現(xiàn)罕見大額逆差。理論上講，轉(zhuǎn)口貿(mào)易跨境收支應(yīng)為順差。從樣本國家/地區(qū)看，除新興市場國家個(gè)別年份出現(xiàn)小額逆差外，其余也均為順差；即使美國這樣的大額貿(mào)易逆差國，轉(zhuǎn)口貿(mào)易也是順差。但從我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易差額看,2015、2016年連續(xù)兩年出現(xiàn)大額逆差，合計(jì)近1000億美元，不符合常理。

不同點(diǎn)三：轉(zhuǎn)口貿(mào)易差額（順差）占經(jīng)常項(xiàng)目差額比重偏高。從10個(gè)樣本國轉(zhuǎn)口貿(mào)易順差看，2005—2015年，從440億美元波動上升到1160億美元，占經(jīng)常項(xiàng)目差額的比重年均7.7%。而我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易差額占經(jīng)常項(xiàng)目差額的比重在2005—2016年則為18.6%，遠(yuǎn)高于樣本國家；即使去掉美國經(jīng)常項(xiàng)目逆差因素，我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易差額的比重也仍然偏高。特別是2013年，我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易順差685億美元，占當(dāng)年經(jīng)常項(xiàng)目順差的46.2%，是當(dāng)年樣本國家平均水平的4倍（見圖3）。

圖1 2006-2017年我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支額（單位：億美元）

圖2 2005-2016年樣本國家轉(zhuǎn)口貿(mào)易凈值趨勢（單位：百萬美元）

不同點(diǎn)四：套利特征明顯。相比樣本國家/地區(qū)轉(zhuǎn)口貿(mào)易平穩(wěn)推進(jìn)、順差為主的發(fā)展態(tài)勢，我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易則具有差額波動大、順周期的特點(diǎn)，表現(xiàn)出明顯的套利特征。2009年跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)的啟動，為跨幣種套利提供了工具：2010年6月“二次匯改”后人民幣升值預(yù)期升溫，當(dāng)年轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支總額比上年增長近2倍；2012年貨物貿(mào)易外匯管理改革后，轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支外匯政策寬松，加上2013年人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈，2013年轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支5784億美元，同比增長50.9%，占當(dāng)年全國跨境收支總額的10.1%；而2015年以來，由于人民幣貶值預(yù)期強(qiáng)烈，資本外流壓力明顯，轉(zhuǎn)口貿(mào)易遂連續(xù)兩年出現(xiàn)大額逆差。

套利類型的轉(zhuǎn)口貿(mào)易主要具有以下特征：一是融資期限長，與結(jié)算周期不匹配，大多開立180天以上的信用證。二是轉(zhuǎn)賣標(biāo)的物價(jià)值高、易儲存。黃金、銅、鎳等金屬類大宗商品是轉(zhuǎn)口貿(mào)易套利的主要載體。三是交易頻繁，往往幾天內(nèi)就可以完成一個(gè)循環(huán)操作。四是跨幣種交易，持續(xù)套取境內(nèi)外匯差。五是境內(nèi)外交易地區(qū)和交易對方相對固定且集中度高，大多是關(guān)聯(lián)企業(yè)。

轉(zhuǎn)口貿(mào)易套利主要是跨幣種、跨市場套取匯率/利率差。根據(jù)對2010年以來以跨境人民幣結(jié)算的轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支額和全部跨境人民幣結(jié)算額及各年度占比的數(shù)據(jù)分析，2014年境內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)口貿(mào)易人民幣結(jié)算量折合3167億美元，占同期跨境人民幣結(jié)算量的17.8%，為歷年最高；而在要求同一幣種結(jié)算后，人民幣結(jié)算占比大幅下降了10個(gè)百分點(diǎn)（見圖4），跨幣種套利特征凸顯。而對2012年以來轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支差額、境內(nèi)外匯差、境內(nèi)外利差月度數(shù)據(jù)的分析則顯示，轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支差額與境內(nèi)外匯差變化的相關(guān)度為-0.61，與境內(nèi)外利差變化的相關(guān)度為0.41（見圖5），跨市場套利明顯。

圖3 2010—2016年我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易差額變動趨勢（單位：億美元）

圖4 2010—2017年8月人民幣結(jié)算的轉(zhuǎn)口貿(mào)易收付額及占全部跨境人民幣結(jié)算量的比例（單位：億美元）

當(dāng)前轉(zhuǎn)口貿(mào)易的監(jiān)管難點(diǎn)

一直以來，相關(guān)部門針對轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支特點(diǎn)，在保證經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的前提下多措并舉，力爭堵住轉(zhuǎn)口貿(mào)易違規(guī)套利的渠道。一是規(guī)范轉(zhuǎn)手買賣外匯收支，要求同一筆離岸轉(zhuǎn)手買賣應(yīng)在同一家銀行網(wǎng)點(diǎn)、采用同一幣種辦理收支結(jié)算。二是加大打擊力度，2013、2014、2016年分別開展了打擊非法轉(zhuǎn)口貿(mào)易的專項(xiàng)行動，重點(diǎn)是重復(fù)使用、偽造、變造貨權(quán)單據(jù)等虛假轉(zhuǎn)口貿(mào)易行為。三是強(qiáng)化銀行展業(yè)自律準(zhǔn)則，要求銀行加強(qiáng)轉(zhuǎn)口貿(mào)易真實(shí)合規(guī)審核。四是加強(qiáng)典型案例宣傳，近兩年共對外公布11起轉(zhuǎn)口貿(mào)易違規(guī)案例，警示市場主體合規(guī)經(jīng)營。

隨著管理和打擊力度的加大，轉(zhuǎn)口貿(mào)易違規(guī)行為已大幅收斂，但同時(shí)又衍生出了一些新特點(diǎn)：一是套利模式改變，由套取不同幣種的匯差、利差模式，演變?yōu)橐蕴兹【硟?nèi)外利差甚至同一幣種利差為主。如通過采用“大額存單質(zhì)押＋90天以上美元信用證/海外代付＋境外貼現(xiàn)融資匯入”模式，套取境內(nèi)大額外幣存單利率與境外信用證貼現(xiàn)/海外代付利率之差，3—5天為一周期，循環(huán)操作，不斷放大套利資金規(guī)模。二是套利載體改變。經(jīng)過專項(xiàng)行動打擊，“假單證、假業(yè)務(wù)”的情況大幅減少，但“真單證、假業(yè)務(wù)”甚至是“真單證、真業(yè)務(wù)、真套利”的模式增多。這類轉(zhuǎn)口貿(mào)易所用單證，是由與境內(nèi)不法企業(yè)相互勾結(jié)的境外大宗商品平臺交易商提供的貨權(quán)憑證，信息真實(shí)，可代辦信用證貼現(xiàn)。由于單證表面信息真實(shí)，銀行的一般性審核無法判斷、識別其交易的真假。在后續(xù)案件檢查處理過程中，也同樣會面臨諸多困難。

難點(diǎn)一：定性難。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，對轉(zhuǎn)口貿(mào)易，銀行應(yīng)審核合同、發(fā)票、運(yùn)輸單據(jù)、貨權(quán)憑證等，但只要求對單據(jù)表面的真實(shí)性負(fù)責(zé)，并未明確要求銀行須通過貨權(quán)憑證證明轉(zhuǎn)口貿(mào)易企業(yè)擁有貨物物權(quán)。而在案件查處時(shí)，則需要實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)管，透過單證來證明交易虛假。如提單真實(shí)但沒有參與貿(mào)易鏈條，或者以貨代提單、空運(yùn)單、倉儲協(xié)議、D/O（提貨單）、LOI（Letter of Indemnity 損害賠償保函）等憑證開展轉(zhuǎn)口貿(mào)易，企業(yè)根本無法擁有貨權(quán)等情況。但像以LOI作為憑證，就很難進(jìn)行判斷。LOI是轉(zhuǎn)口貿(mào)易交易上家向下家出具的自我證明其有貨權(quán)并將其轉(zhuǎn)讓給下家的保函。根據(jù)《擔(dān)保法》的規(guī)定，保函、保證等擔(dān)保是由債務(wù)人以外的第三人向債權(quán)人做出的履約保證，承諾當(dāng)債務(wù)人違約時(shí)由保證人履約，以此提高債務(wù)人之信用等級。而LOI是由債務(wù)人出具的，本質(zhì)上與買賣合同無異，并不能提高債務(wù)人的信用等級，本身也非貨權(quán)證明。然而，據(jù)中石油華東公司提供的信息，LOI確實(shí)在國際石油貿(mào)易領(lǐng)域作為提單的替代品被廣泛使用，該公司以前也使用過LOI開展轉(zhuǎn)口貿(mào)易、一般貿(mào)易。因此，以LOI作為貨權(quán)流轉(zhuǎn)憑證，可能確為國際石油領(lǐng)域的通行規(guī)則。

難點(diǎn)二：取證難。利用境外提單和境外倉單的虛假轉(zhuǎn)口貿(mào)易，真實(shí)性核實(shí)困難。在境內(nèi)，由于部分中小倉儲企業(yè)查詢信息不全，或不提供提單查驗(yàn)服務(wù)，導(dǎo)致缺乏相應(yīng)的追蹤核實(shí)手段。再有就是根據(jù)真實(shí)提單偽造具有相同的提單號、船名、簽發(fā)日的“克隆”無效提單，現(xiàn)有的查驗(yàn)手段也很難辨別真?zhèn)巍?/p>

難點(diǎn)三：處罰難。依據(jù)國際商會《跟單信用證統(tǒng)一慣例（UCP600）》，信用證項(xiàng)下付匯采取表面一致性審核原則，不同于外匯管理法規(guī)依托交易背景的真實(shí)性審核原則。定性難也就自然帶來處罰難。此外，以人民幣結(jié)算的虛假轉(zhuǎn)口貿(mào)易也缺乏相關(guān)罰則。

圖5 2012年1月—2017年6月轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支額與境內(nèi)外匯差及利差的相關(guān)性

加強(qiáng)轉(zhuǎn)口貿(mào)易監(jiān)管

與國際主要轉(zhuǎn)口貿(mào)易國家和地區(qū)相比，我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易增長快、波動大，套利特征較為明顯，在特定階段易被不法分子利用，套取境內(nèi)外市場匯差和利差，成為違規(guī)資金流出流入的渠道。對此，需正確認(rèn)識我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易的發(fā)展，在有效管理的基礎(chǔ)上提升便利化水平；長遠(yuǎn)看，還要加快人民幣匯率形成機(jī)制市場化改革步伐，以消除套利空間。

完善舉措一：完善人民幣利率定價(jià)和匯率形成市場化機(jī)制，依靠市場調(diào)節(jié)降低乃至消除套利空間。進(jìn)一步加快推動利率市場化改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制，增加人民幣匯率彈性；建立、健全境內(nèi)外統(tǒng)一價(jià)格的外匯市場，壓縮市場主體利用境內(nèi)外不同市場、不同價(jià)格進(jìn)行套利的空間。

完善舉措二：完善轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯管理法規(guī)。一是對異常轉(zhuǎn)口貿(mào)易企業(yè)以及通過可疑境外交易對手倒查出來的境內(nèi)轉(zhuǎn)口貿(mào)易企業(yè)，實(shí)行“關(guān)注名單”制或納入B/C類進(jìn)行監(jiān)管，限制其開展部分轉(zhuǎn)口貿(mào)易及貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，并要求銀行對其強(qiáng)化真實(shí)性、合規(guī)性審核。二是完善貨物貿(mào)易監(jiān)測系統(tǒng)。增加轉(zhuǎn)口貿(mào)易貨權(quán)憑證等信息備案模塊，要求銀行準(zhǔn)確錄入相關(guān)單證的簽發(fā)日期、單據(jù)號、品名等信息，并在貨物貿(mào)易監(jiān)測系統(tǒng)中公示，便于其他銀行查驗(yàn)。

完善舉措三：加大對轉(zhuǎn)口貿(mào)易跨境資金違規(guī)套利的打擊力度，營造高壓打擊的輿論氛圍。加強(qiáng)外匯政策宣傳，不定期地以風(fēng)險(xiǎn)提示函、案例通報(bào)、約談銀行等形式，向銀行和企業(yè)提示轉(zhuǎn)口貿(mào)易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散和蔓延，通過嚴(yán)厲打擊提高對違規(guī)套利的震懾力，防止大規(guī)模構(gòu)造交易可能帶來的跨境資金流動風(fēng)險(xiǎn)。

完善舉措四：以銀行為抓手，督促銀行以異常行為為重點(diǎn)，切實(shí)加大真實(shí)性審核力度。督促銀行嚴(yán)格履行展業(yè)原則，對新設(shè)企業(yè)、異地企業(yè)、頻繁辦理大額和中長期貿(mào)易融資的轉(zhuǎn)口貿(mào)易要嚴(yán)格審核，并要求銀行密切關(guān)注轉(zhuǎn)口貿(mào)易融資期限與賬期的匹配情況，將轉(zhuǎn)口貿(mào)易融資期限限定在合理的范圍內(nèi)。

完善舉措五：加強(qiáng)本外幣政策協(xié)調(diào)。建立本外幣一體化監(jiān)管體系，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),完善人民幣虛假交易的處罰規(guī)則并加大處罰力度，防止市場主體通過幣種切換進(jìn)行監(jiān)管套利。

完善舉措六：建立部門協(xié)作機(jī)制，加強(qiáng)信息共享。針對新型轉(zhuǎn)口貿(mào)易問題，建議強(qiáng)化外匯局與公安、海關(guān)、海事、交通等部門的溝通與協(xié)作，加強(qiáng)監(jiān)管信息共享，充分發(fā)揮各部門的比較優(yōu)勢，在轉(zhuǎn)口貿(mào)易監(jiān)管、船只軌跡查詢、倉單提單核查等方面形成監(jiān)管合力，共同規(guī)范轉(zhuǎn)口貿(mào)易。