私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)及控制策略

崔英

【摘要】隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)建設(shè)水平的提升，很多投資模式都應(yīng)運(yùn)而生。在現(xiàn)代化的經(jīng)濟(jì)體系中，私募股權(quán)投資是比較突出的類(lèi)型，并且對(duì)很多領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展，都產(chǎn)生了較好的效果。但是，該方面的投資，必須在風(fēng)險(xiǎn)控制上不斷的努力，否則很有可能造成嚴(yán)重的虧損現(xiàn)象。文章就此展開(kāi)討論，并提出合理化建議。

【關(guān)鍵詞】私募 股權(quán) 投資 風(fēng)險(xiǎn) 控制

我國(guó)在現(xiàn)階段的發(fā)展中，正處于一個(gè)較為特殊的時(shí)期，為了在相關(guān)的工作成績(jī)上不斷的提升，應(yīng)堅(jiān)持對(duì)私募股權(quán)投資做出良好的風(fēng)險(xiǎn)控制。從客觀的角度來(lái)分析，該項(xiàng)投資操作，隸屬于高風(fēng)險(xiǎn)的投資，在回報(bào)率方面也非常突出，所以具有很強(qiáng)的誘惑力。在控制風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中，需要堅(jiān)持從多個(gè)角度共同完成。

一、私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)

（一）信息不對(duì)稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)

就私募股權(quán)投資本身而言，其在進(jìn)行的過(guò)程中，會(huì)受到很多因素的影響，倘若在信息方面展現(xiàn)為不對(duì)稱(chēng)的現(xiàn)象，將會(huì)嚴(yán)重加強(qiáng)投資的風(fēng)險(xiǎn)。首先，私募股權(quán)投資過(guò)程中，很多信息都展現(xiàn)為變化的特點(diǎn)，合作雙方或者是多方，應(yīng)該將自身應(yīng)該提供的信息保持足夠的透明，大家在一個(gè)優(yōu)秀的合作環(huán)境內(nèi)，才能獲得最高的利益[1]。可是有些合作方，總是對(duì)其他人未給予足夠的信賴(lài)，因此自己會(huì)私下保留一些信息，從表面上看，大家為自己考慮并沒(méi)有錯(cuò)。但是在合作投資的情況下，有些人掌握信息較多，有些人掌握信息較少，這在各自的操作過(guò)程中就特別容易出現(xiàn)強(qiáng)烈的偏差現(xiàn)象，對(duì)收益和成本，都會(huì)造成嚴(yán)重的損失[2]。其次，信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，有些人并沒(méi)有主動(dòng)的提供信息，在開(kāi)會(huì)討論和具體的操作過(guò)程中，信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象會(huì)嚴(yán)重影響到投資的操作進(jìn)度，給最終的成績(jī)?cè)斐奢^大的負(fù)面影響。

（二）私募股權(quán)的投資價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快，想要在私募股權(quán)投資上獲得良好的收益，還必須對(duì)投資價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)做出一個(gè)正確的對(duì)待。首先，私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)，要比一般的投資風(fēng)險(xiǎn)更大一些，這其中涉及到的很多操作內(nèi)容，都必須通過(guò)精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)分析和投資的走向趨勢(shì)來(lái)完成，如果在任何一個(gè)方面，出現(xiàn)了過(guò)于樂(lè)觀的態(tài)度，或者是對(duì)某些影響因素，沒(méi)有做出充分的考慮，都有可能導(dǎo)致價(jià)值評(píng)估出現(xiàn)偏差現(xiàn)象，這對(duì)于最終的投資效益而言，并沒(méi)有辦法得到最大化，還有可能出現(xiàn)嚴(yán)重的損失現(xiàn)象[3]。其次，價(jià)值評(píng)估工作的開(kāi)展，既要獲得針對(duì)性，又要按照綜合性的模式來(lái)完成。例如，股票的投資過(guò)程中，要看重股票本身的價(jià)值，漲勢(shì)跌幅以及發(fā)行公司的成績(jī)。從全局的角度來(lái)看，國(guó)家針對(duì)股票市場(chǎng)的宏觀調(diào)控力度不斷增加，相關(guān)的政策規(guī)范也持續(xù)增多，這就導(dǎo)致具體的投資和價(jià)值評(píng)估，必須在多個(gè)方面共同進(jìn)行，而且要適當(dāng)?shù)摹耙?jiàn)好就收”，否則一旦遭遇到暴跌現(xiàn)象，肯定會(huì)給私募股權(quán)投資造成特別嚴(yán)重的打擊。

二、私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)控制策略

（一）健全合同條款

從目前所掌握的情況來(lái)看，私募股權(quán)投資的確能夠在很多方面拉動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，在各個(gè)層面上所做出的積極貢獻(xiàn)也是比較大的。為了在今后的工作中獲得更好的成績(jī)，一定要不斷的對(duì)合同條款做出健全處理，要確保在雙方合作，或者是在多方合作的過(guò)程中，大家對(duì)自己應(yīng)有的工作積極負(fù)責(zé)，對(duì)于相關(guān)的利益劃分做出良好的處理，減少矛盾和沖突的現(xiàn)象。合同方面的控制，對(duì)于私募股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)把控，具有決定性的影響，絕對(duì)不能出現(xiàn)任何的忽視。例如肯定性條規(guī)中規(guī)定企業(yè)應(yīng)定時(shí)提供詳細(xì)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)報(bào)告，又如經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表、銷(xiāo)售月報(bào)、現(xiàn)金流量表，規(guī)定公司必須在不同時(shí)期達(dá)到一定的盈利目標(biāo)，維持一定的流動(dòng)資金、凈資產(chǎn)和流動(dòng)比率等；再如否定性條規(guī)中限制企業(yè)未經(jīng)投資方同意做出變更企業(yè)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)和資本結(jié)構(gòu)的交易，如企業(yè)并購(gòu)、資產(chǎn)重組等。通過(guò)在合同層面保持高度的健全，大家在各項(xiàng)操作的實(shí)施上，能夠獲得較強(qiáng)的外部約束力，因此出現(xiàn)內(nèi)部損失的概率較低。

（二）加強(qiáng)股份調(diào)整

私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)控制過(guò)程中，為了不斷的跟隨動(dòng)態(tài)因素做出良好的把握，還應(yīng)該堅(jiān)持在股份調(diào)整上做出積極的努力。現(xiàn)階段的很多地方工作開(kāi)展，都具有較多的挑戰(zhàn)，如果沒(méi)有采取正確的股份調(diào)整方案，肯定會(huì)影響到私募股權(quán)投資的正常落實(shí)。第一，股份調(diào)整工作的開(kāi)展，必須要在明確的依據(jù)和足夠的肯定數(shù)據(jù)下完成。有些合作公司在私募股權(quán)投資過(guò)程中，采用了極端的手段來(lái)進(jìn)行股份調(diào)整，雖然不違背大環(huán)境的要求，但是失去了合作的誠(chéng)信，由此導(dǎo)致自身在行業(yè)內(nèi)處于被動(dòng)地位，這是非常不正確的做法。第二，股份調(diào)整的目的，在于平衡大家的合作關(guān)系，促使各方能夠在收益率方面獲得一定的保證。股份調(diào)整過(guò)程中，各自所要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)、承擔(dān)的責(zé)任也會(huì)發(fā)生較大的變化，此時(shí)要求大家必須正視股份調(diào)整的目的和方法，不能一味的追求利益。第三，在股份調(diào)整結(jié)束后，要立刻按照新的股份分配方案來(lái)執(zhí)行，減少過(guò)渡的時(shí)間，要避免在私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)把控上，出現(xiàn)時(shí)間的嚴(yán)重浪費(fèi)現(xiàn)象。

（三）多元化投資

經(jīng)過(guò)前幾項(xiàng)工作的開(kāi)展，私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)及控制，能夠在一個(gè)合理的范圍內(nèi)完成，很多工作都沒(méi)有展現(xiàn)出惡性循環(huán)的現(xiàn)象。建議在未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)控制上，應(yīng)堅(jiān)持按照多元化投資的模式來(lái)完成。我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較穩(wěn)定，國(guó)家會(huì)及時(shí)的根據(jù)一些風(fēng)險(xiǎn)狀況，投入相應(yīng)的政策和手段，確保大環(huán)境的高度穩(wěn)定性。多元化投資對(duì)于私募股權(quán)投資而言，本身就是必要性的手段，同時(shí)可以在風(fēng)險(xiǎn)的降低上，取得較好的效果。首先，多元化投資過(guò)程中，能夠更好的順應(yīng)時(shí)代潮流來(lái)發(fā)展，對(duì)于一些收益小、成本高的投資，進(jìn)行積極的控制，減少損失的發(fā)生概率。其次，在多元化投資方面，各個(gè)合作方能夠?qū)ψ陨淼膬?yōu)勢(shì)做出充分的發(fā)揮，讓大家在獲得收益的過(guò)程中，擁有更多的保障，減少了單一投資所造成的內(nèi)部矛盾現(xiàn)象。

三、總結(jié)

本文對(duì)私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)及控制策略展開(kāi)討論，現(xiàn)階段的工作開(kāi)展，相比以往有了很大的進(jìn)步，整體上的工作效率、工作質(zhì)量較高，未出現(xiàn)強(qiáng)烈的惡性循環(huán)。日后，要繼續(xù)在私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)把控上，保持高度的謹(jǐn)慎態(tài)度，要對(duì)不同的動(dòng)態(tài)影響因素做出積極的解決，從而更好的拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速進(jìn)步。

參考文獻(xiàn)

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[2]馮娟，唐曉樂(lè)，李敏.我國(guó)私募股權(quán)投資（PE）風(fēng)險(xiǎn)控制策略研究[J].商，2016，（10）：178.

[3]柴希.探析私募股權(quán)投資中的風(fēng)險(xiǎn)控制策略[J].時(shí)代金融，2014，（18）：171-172.