淺談我國中小型企業籌集資金存在的問題及策略

劉瑩

企業經營活動的起點是籌集資金。企業的資金籌集牽扯諸多問題，其中，籌資方式的選擇顯得非常重要。圍繞我國目前中小型企業籌資的現狀，解讀籌集資金存在的主要問題及原因，最后針對籌資所存在的問題提出相應的策略。

籌資方式 問題 策略

引言

企業是市場經濟的細胞，推動著整個社會經濟的發展。企業的生存與發展需要資金，企業的“血液”就是資金，而籌集資金是企業“造血”的主要功能和正常運行的前提條件。企業籌集資金的正確與否直接關系到整個企業的經濟效益和運行狀況。所以企業正確的選擇籌資方式，將會使企業規避籌資中存在的風險，同時降低籌資費用，提高籌資效率。由于企業在不同的階段面臨的社會內外環境和經營風險不同，必然會導致其籌資方式的選擇不同。所以企業要分析自身的經營情況及其財務特征，從而決定不同的籌資方式，防止出現籌資方式的不合理導致資本結構失衡引發的一系列財務問題。因此，分析各種籌資活動存在問題，規避籌資風險，采取適當的籌資策略有著重要的現實意義。

中小企業籌資的現狀及存在的問題

由于資本市場的多元化，導致了籌資方式和籌資渠道的多元化，故其影響因素也是多方畫的。

（1）資本市場的多元化

在過去，企業的籌資方式大多是財政撥款和銀行貸款。但是隨著社會的不斷發展，資本市場也開始多元化，就導致了籌資渠道的多元化，包括：一是，金融公司資金。主要是指銀行信貸資金，金融服務公司資金，保險公司，證券公司，財務公司，財務租賃公司等。這類公司運用貨幣交易手段融通有價物品，向金融活動參與者和顧客提供的共同受益的活動。二是，企業資金。主要是指企業將閑置資金合理利用，減少現金管理的機會成本，互相投資，獲得投資收益。三是，個人資金。這部分資金將銀行及非銀行金融機構之間的空隙彌補了。四是，企業自有資金。這部分資金是企業自發性來源的資金，可以無償使用，不用通過籌集就能獲得的資金。

（2）籌資渠道的多元化和單一性并存

雖然資本市場存在多元化，但是目前我國中小企業的籌資方式仍以銀行籌資為主。主要原因是由于中小企業不穩定、規范性差、經營機制不健全、信貸管理方式落后，導致其抗御風險能力比較弱，銀行出于自身風險的考慮，對中小企業貸款要求提供擔保，但是絕大部分中小企業信貸擔保不足。這就造成了中小企業要求低成本的長短期籌資以及企業的擔保問題存在嚴重障礙。

（3）資本市場的不健全、不完善

目前我國的資本市場結構和產品結構不合理，直接決定了市場資金大部分集中于上市公司、國有控股企業，導致中小型企業融資所占比重非常小。在資本市場中，金融產品的品種缺少多樣化，由于我國目前大部分籌資渠道比較單一，仍停留在銀行業，而銀行的業務大部分是傳統業務，只支持大型企業，直接決定了中小型企業籌資難。

目前我國資本市場的制度仍存在問題，上級主管部門過多干預，直接任命管理層，缺乏有效的市場競爭和有效的市場監管，導致絕大部分企業的存在與地方政府部門的利益直接相關，中小型企業一旦缺乏利益的可用性，就會不被看好，從而失去支持，籌資會變得愈加困難。

解決籌集資金問題的策略

在市場經濟中，中小型企業的籌資方式大體有兩種，一種是內部資金的籌集，一種是外部資金的籌集。我國企業的籌資方式，主要有吸收直接投資、發行股票、利用留存收益、向銀行借款、利用商業信用、發公司債券、融資租賃等。企業整個生命周期有：創建期、成長期、成熟期、衰退期。對于中小型企業籌資存在的問題，可以從其存在不同時期采用不同籌資方式角度出發。

（1）初創時期

企業在初創時期，其產品規模和產量都不大，導致了單位產品的總成本比較高，其核心產品的生產并沒有成熟.故其產品不能為其提供大量的現金流。

企業籌資風險，主要從經營風險和財務風險角度出發。由于企業在初創時期，被社會知曉程度較差，產品生產能力較弱，向外部籌資比較困難，企業的風險主要是經營風險，從控制風險角度出發，經營風險和財務風險是可逆關系，要求企業在初創時期必須降低財務風險。而初創期，必須保證企業有足夠資金運營，那么籌資戰略的目標就是保證企業資金的可獲得性。最適用于權益資金的籌集，主要是企業內部資金的籌集。這部分資金主要是企業的自發性負債，來源于留存收益，是企業經營活動所實現的利潤。可以降低企業的籌資成本，并且降低財務風險。

（2）成長期

企業正常運轉的是為了提高銷售量，增強產品競爭能力，擴大市場占有率。會增加企業的存貨和應收賬款，占用企業較大部分資金，增加資金的機會成本。由于企業的財務制度不斷完善，盈利能力不斷提高，償債能力也在提高。這個時候企業可以采用負債資金的籌集方式，還可以利用商業信用政策，獲得應付賬款的機會成本，降低自身籌資費用。

（3）成熟期

企業發展期的目標除了銷量的提高，還要降低生產成本，增強市場競爭力。這個時期企業的自有資金基本能滿足企業的正常運轉，運用留存收益，這種自發性的負債使得企業籌資成本最低。

（4）衰退期

衰退期主要是指研發新產品、市場上產品替代品不斷出現，銷售量開始下降，市場占有率不斷降低，企業利潤空間越來越小。但是由于企業前期積累了大量的留存收益，完全可以通過利用留存提供給企業再發展所需要的資金，最大化的降低籌資成本。

綜上所述，雖然中小企業籌資困難重重，但是可以從整個企業生命周期，推斷其籌資動機，從而采用不同的合理的籌資方式和渠道，最大化的降低企業的籌資成本，實現企業價值最大化的目標。

[1]王永梅：論企業籌資方式與籌資風險[J].當代經濟，2012（1）.

[2]喬美新：企業籌資活動分析[J].山西財經大學學報，2015（4）.

[3]陳勇強，胡祖莉：企業籌資渠道和籌資方式選擇的影響因素及策略分析，湖南財經經濟學院學報，2015（6）

[4]譚樹勇：淺論我國資本市場存在的問題及對策，經濟師，2009（2）

[5]黃飛健：中小企業籌資方式及其選擇，江西金融職工大學學報，2009（4）