安徽省新三板的發展與監管

詹勝

新三板全稱是全國中小企業股份轉讓系統，是經國務院批準設立的全國性證券交易場所，為非上市股份有限公司的股份公開轉讓、融資、并購等相關業務提供服務。目前全國中小企業股份轉讓系統（新三板）攔牌公司總數已經超過10000家，掛牌公司總市值超過40000億元。而在安徽省掛牌上市的新三板企業有359家。立足安徽，放眼整個中國，無論是從掛牌公司的數量還是行業構成比重來看，安徽省新三板市場都是一個重要的組成部分。但是，與其他沿海城市相比，仍然有許多路要走。為了更好的了解安徽省新三板的發展情況，論文從安徽省新三板市場的發展現狀，監管問題以及未來新三板市場的發展前景分別來闡述，論證了安徽省新三板市場具有很大的發展潛力，來來前景樂觀。

新三板 監管 新三板 發展前景

引言

在過去的幾年時間里，安徽省新三板市場從迅猛發展到后來的在曲折中發展。現如今，隨著可轉債的出現，交易制度的改革，盤中協議交易制度取消，私募機構完成整改，這一切的一切，對于安徽省新三板市場來講無疑都是一個積極向好的信號。

隨著證監會與股轉公司在2017年年末階段性的解決了流動性和價值公允性問題，從證監會主席劉士余近日在調研指導稽查執法工作時強調的重要性來看，對于2018年，監管將成為接下來市場的主旋律。對于安徽省新三板企業來說亦是如此。但同時也存在著巨大的發展潛力，發展前景美好。

安徽省新三板市場的發展

截至2018年2月28日，在安徽省轄區掛牌上市的新三板企業已經達到了359家，可以說是經歷了一個較大的發展。而全國各省新三板企業數量情況主要是：廣東省的新三板企業有1850家，北京市的新三板企業有1609家，江蘇省的新三板企業有1374家，浙江省的新三板企業有1019家，上海市的新三板企業有982家，山東省的新三板企業有640家，湖北省的新三板企業有405家，福建省的新三板企業有399家，河南省的新三板企業有375家，四川省的新三板企業有334家，河北省的新三板企業有251家，湖南省的新三板企業有242家，遼寧省的新三板企業有239家，天津市的新三板企業有202家，江西省的新三板企業有157家等。通過全國各省的情況可以看到相對與沿海省份，目前，安徽省的新三板市場發展差距明顯。這不僅體現在新三板企業的數量上，而且從行業的覆蓋面來說，安徽省新三板市場都有明顯的不足。

在安徽省掛牌上市的359家新三板企業中，有320家的轉讓類型為集合競價，只有39家的轉讓類型為做市商。359家中在合肥上市的新三板企業有103家，將近占安徽省的三分之一。蕪湖市的新三板企業有65家，蚌埠市的新三板企業有32家，馬鞍山市的新三板企業有29家。從行業分布情況來看，制造行業達到了200家以上，占到了總數的56%，這其中主要包括金屬制造業，醫藥制造業，化學原料和化學制品制造業，計算機、通信和其他電子設備制造業，通用設備制造業等。服務行業達到了50家以上，這其中包括我們所認知的高科技行業：軟件和信息技術服務業，有27家。另外還包括林業，農業，畜牧業，金融業等。從整體來說，安徽省新三板市場行業的廣度與深度都有待提高。通過近些年的發展，我們可以看到在安徽省市值排名前五的新三板企業分別為皖江金租（證券代碼：834237），總市值達到54.74億元，新安金融（證券代碼：834397）.總市值達到43.13億元，星光珠寶（證券代碼：836379），總市值達到20億元，昊方機電（證券代碼：831710），總市值達到19.74億元，穎元股份（證券代碼：831136），總市值達到18.82億元。

安徽省新三板市場的監管

近年來，安徽省新三板市場取得了較大的發展，但是同時也伴隨著許多的問題或騙局，令投資者損失慘重。其過程大多是相關受害投資者基本都是聽信了一些所謂資產管理公司、財富管理公司的電話宣傳或者網絡營銷，認為新三板市場有利可圖。由于新三板市場對進場交易的投資者有著較高的資產規模及投資經驗要求，這些無法滿足資產門檻要求的投資者通過向相關資產管理公司或財富管理公司支付高額費用（利息）的方式，由這些公司臨時代為墊資，協助投資者開通全國中小企業股份轉讓系統交易權限；后相關公司以指導新三板操作，介紹某公司有內幕信息、近期會轉板等各種噱頭，引誘投資者交易，結果造成損失，引發糾紛。這些公司的行為具有一定的欺騙性和涉眾性，同時具有隱蔽性強、法律性質復雜、調查難度大等特征，受害投資者往往難以有效舉證，維權困難。

另外，安徽省一些新三板企業他們的行為同樣違反了業務規則。

例如，合肥杰事杰新材料股份有限公司作為安徽省發展較好的新三板企業，在2017年11月30被司法凍結28，800，000股，占總股本7.83%。直到2018年1月3日，公司才補充披露上述股權凍結信息。該公司的行為違反了《全國中小企業股份轉讓系統業務規則（試行）》第1.4條、第1.5條.未能自事實發生之日起未能及時披露以上司法凍結信息。而其受到的懲罰是需要提交書面承諾的自律監管措施。自接到本處罰決定書五個轉讓日內，提交書面承諾。承諾應當包括但不限于以下內容：對違規事實和性質的深刻認識，對相關規則的正確理解、整改措施和行為保證。且在收到本決定書之日起兩個轉讓日內及時披露相應信息。這在一定程度上影響了該公司的良好聲譽。

諸如這樣的例子還有許多。因此為了促進安徽省新三板市場健康有序的發展，安徽省證監局需要對新三板企業進行有效的監管。嚴厲打擊一些相關公司欺騙投資者的行為，對于新三板企業的監管，要統籌發展與監管。監管的目的并不是阻止企業創新發展，相反，是為了能夠更好的發展。監管重點應固定在信息披露以及公司治理。在信息披露監管方面，以自律監管為核心，以投資者需求為導向，強調適度、客觀、彈性披露，大幅簡化信息披露內容；在公司治理方面，以掛牌公司自治為主線，以公司章程為載體，充分利用公司章程的各項條款保護投資者合法權益，建立健全糾紛解決機制，推進掛牌公司的不斷規范運作，實現投資者保護的目標。

安徽省新三板市場的發展前景

新三板雖然相對于主板，中小板上市門檻較低。但是隨著監管的越來越嚴厲，不管是針對它的上市條件還是新三板公司的經營運作，新三板市場都將面臨巨大的挑戰。而且對于新三板的合格投資者也同樣設有較高的要求。一是，投資者本人名下最近10個轉讓日的H均金融資產500萬元人民幣以上。金融資產是指銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、期貨及其他衍生產品等。二是，具有2年以上證券、基金、期貨投資經歷，或者具有2年以上金融產品設計、投資、風險管理及相關工作經歷，或者具有《辦法》第八條第一款規定的證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業銀行、保險公司、信托公司、財務公司，以及經行業協會備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人等金融機構的高級管理人員任職經歷。

但是任何一個事物的發展都是曲折的，雖然新三板存在許多的問題，比如說一直以來人們詬病的流動性。但是它的發展前景還是好的，因為總體來說，新三板市場的存在利大于弊。首先最重要的是新三板解決了中小企業融資問題，有利于中小企業的發展，其次能夠完善公司資本構成，引導公司規范運行等。我國的資本市場不同于美國的納斯達克，它還是一個倒金字塔形狀，主板的股票不管是在數量和市值都在倒金字塔的上方，中小板和創業板在金字塔的中間，新三板現在還是小荷才露尖尖角，在金字塔的尖尖處。隨著交易機制的打開，今后不管是題材，概念，數量，市盈率等等，比主板的選擇性更高，更好。

因此，隨著政策的利好，加上發達城市的競爭的激烈。安徽省新三板市場具有很大的潛力，有非常好的發展前景。我相信在未來安徽省新三板市場一定會迎來一個更好的明天。

[1]我國新三板現狀分析及發展對策[J]，熊三爐，科技管理研究，2012（21）

[2]牛佳，安徽省JN公司掛牌新三板的規范性研究[D].安徽大學，2017.

[3]我國新三板市場發展現狀、趨勢與監管——對十年間的回顧[J]，吳中超，靳靜，現代經濟探討，2017（01）