農村電商生態系統發展中的金融支持研究

馬璇 閆建

內容摘要：農村電商的快速發展開辟了農村經濟的增長點，為解決“三農”問題提供了新的思路，但發展基礎薄弱的客觀事實決定了資金是重要的發展限制因素。文章基于灰色關聯度理論，對影響農村電商生態系統發展的金融支持變量和其他經濟變量進行關聯度分析，并在此基礎上構建金融支持的VAR模型，實證分析不同金融變量對農村電商生態系統發展的影響程度，為促進農村電商生態系統的健康發展提供金融支持層面的客觀依據。

關鍵詞：金融支持 農村電商生態系統 灰色關聯度 VAR模型

農村電商生態系統的金融支持作用機制

（一）金融供給層面

首先是農村存量資金的提升，我國農村電商的發展目前處于快速發展階段，技術、物流等關鍵要素的發展都對金融支持提出了強烈的需求，金融機構對農村存量資金的積累保障了電商生態建設的資金來源。其次是資金的有效傳導和配置，金融機構對農村電商信貸需求項目的審批把關可以促進優質農村電商企業的發展，提升資金的使用效率，并在電商系統與金融機構的融合發展中對電商信息和產業信息進行數據化處理，為制定金融決策提供依據。最后是緩解風險，金融保險機構在農村電商生態系統發展中可以對產業鏈的不同環節進行風險分擔。

（二）物流建設層面

首先，金融支持解決了農村物流發展中的支付結算問題。隨著農村道路交通等基礎設施建設的不斷完善，農村物流發展存在著多種運輸配送方式，并覆蓋了倉儲、配送、包裝等眾多附加服務，在支付結算方式上也存在資金流通快、流量大等問題。金融支持在支付結算上為農村物流提供了委托收款、信用貸款及便捷支付等渠道，保障了農村物流發展資金的安全性和流動性需求。其次，金融支持為農村物流提供了多元化融資渠道。農村電商發展中的物流需求一般依賴自建物流和三方物流實現，金融支持提供了有效的信貸擔保作用。金融機構通過農村聯保、實物抵押等方式為農村電商的物流發展提供了有效的融資途徑，相比民間借貸大大降低了融資成本，促進了農村物流的良性健康發展。最后，金融支持緩解了農村物流的經營風險。物流發展中的倉儲和配送面臨交通事故、裝卸搬運甚至自然災害等眾多不可預判風險，突發的高損失風險可能導致物流企業直接倒閉，金融支持中的各類保險業務有效的規避了農村物流發展中的風險，為農村物流健康發展提供保障，同時也促進了農村地區金融保險行業的發展。

（三）電商平臺和信息化建設層面

電商平臺和信息化建設是農村電商生態系統建設的核心環節，直接關系到網購顧客在電商平臺交易中的消費便捷性與滿意度，而整合農村電商線上線下交易和管理平臺需要大量的資金支持。首先，農村電商線上交易平臺需要不斷提升信息化水平，目前交易成功較高的電商平臺基本為自主平臺模式，相對合作交易平臺模式而言，自主平臺模式的投資成本更高，因此對資金的需求更大。其次，農村電商線下交易平臺管理對資金需求也十分高，平臺管理中的人力成本、技術購買和信息系統維護升級等都需要高效的金融支付實現。綜上，金融支持對農村電商生態系統發展中的電商平臺和信息化建設具有重要的推動作用。

農村電商生態系統發展中的金融支持實證分析

（一）指標選取與數據來源

農村電商生態系統發展建立在農村電商的基礎上，本文通過梳理眾多文獻（胡愈（2007）、陳治國（2014）、王紅柳（2016）等），鑒于樣本處理在數據可得性和時間有效性的分析需求，選取農村電商用戶數量作為農村電商發展的變量指標，同時也是農村電商生態系統發展的替代變量指標，選取農村財政補貼、農村固定資產投資、金融機構的農業貸款余額和農村貸款余額作為金融支持的變量指標，選取農村居民收入增速、農村居民消費支出增速、農村貨物周轉量增速、農村人均GDP增速和農業類服務網站增速作為其他經濟意義上的影響變量。所有數據來自歷年的《中國統計年鑒》、《中國金融年鑒》、《中國電子商務年鑒》和《中國交通年鑒》，時間樣本選取2000-2015年數據。

（二）數據處理與關聯度計算

數據處理。鑒于指標體系在影響農村電商生態系統發展上存在影響程度差異和不同變量間可能存在的重復計算等原因，本文采取灰色關聯度分析方法對農村電商生態系統的影響變量進行無量綱化處理。原始指標處理后的時間序列具體如下：

上式中的 xi（j）表示在j時間節點上的i指標數值，經過初值化處理過的新序列用 yi表示。根據（1）式定義的指標參考序列與比較序列，{y0} 與{yi} 在時間 t上的關聯系數可以推導為式（2）：

其中分辨系數用 σ=0.5表示；整體序列第 t時刻的差值表示為 |y0（t）-yi（t）|。

指標的關聯度計算。對式（1）原始指標序列初值化處理后代入式（2），通過灰色關聯度對影響農村電商生態系統發展的金融支持及其他經濟變量因子的相關度和排序如表1所示。

從表1可以看出，本文選取的各指標體系與農村電商生態系統的發展存在差異化的關聯性，從高到低關聯度排序依次是農村固定資產投資、農業貸款余額、農村居民消費支出增速、農村人均GDP增速、農村財政補貼、農村貸款余額、農村貨物周轉率增速、農村居民收入增速和農業類服務網站增速。

（三）金融支持因子的VAR分析

模型構建與指標選擇。農村電商生態系統發展中的農村財政補貼、農村固定資產投資等變量作為VAR模型的內生變量滯后值，在此函數基礎上構建的模型如式（3）。

公式（3）中： yt是m維內生變量列變量； xt是d維外生變量列變量；A1…Ap和 B1…Br是待估計的參數矩陣；p和r分別為內生變量和外生變量的滯后階期，εr是m維隨機擾動項；隨機擾動項與生變量列變量和外生變量列變量同期相關，但不能與自身滯后值和模型右邊的變量相關。對表1各指標進行一階差分處理消除多重共線性后選取的金融支持VAR模型指標如下：農村電商用戶數量（REC）、農村財政補貼（RFS）、農村固定資產投資（RFI）、農業貸款余額（ATB）、農村貸款余額（RIB）。

ADF單位根檢驗。為避免“偽回歸”現象，Johansen協整檢驗系統條件下的ADF單位根檢驗結果如表2所示。

根據表2ADF單位根檢驗結果，原始序列REC、RFS、RFI、ATB、RIB的臨界值為3.9302、2.9657、3.7329、3.0682和4.2104，均大于1%水平下的臨界值，表示原始變量數據的不穩定特征。一階差分序列的ADF單位根檢驗結果是-2.2118、-1.0824、-1.4025、-0.8703和-2.2044，均小于1%水平下的臨界值拒絕存在單位根假設，說明一階差分后的序列表現為平穩，因此變量序列REC、RFS、RFI、ATB和RIB服從I（1），同理可以證明REC、RFS、RFI、ATB和RIB服從I（1）；WGDP、CZSR、HWZZ和GDZC服從I（1）。

協整檢驗和因果檢驗。ADF單位根檢驗結果證明農村電商生態系統發展中的REC、RFS、RFI、ATB和RIB序列均服從I（1），各一階變量的Johansen極大似然估計結果如表3所示。

根據表3 的Trace統計量，不存在協整向量的統計值和最多存在1個協整向量的統計值均大于臨界值，在5%顯著水平下的臨界值拒絕原假設，最多存在2個協整向量的統計量小于臨界值，證明接受原假設。在此基礎上運用χ2分布方法對各變量序列進行Granger因果檢驗，來判定其他變量的滯后影響，檢驗結果如表4所示。

通過表4可以看出，農村電商生態系統的因變量REC拒絕農村財政補貼、農村固定資產投資、金融機構的農業貸款余額和農村貸款余額的原假設，說明農村財政補貼、農村固定資產投資等自變量是影響農村電商生態系統發展的金融支持Granger原因；而自變量農村財政補貼、農村固定資產投資、金融機構的農業貸款余額和農村貸款余額之間的F統計值接受原假設，反應出變量相互之間不存在Granger因果關系。

VAR估計結果。根據前文對指標選取和協整檢驗后，農村電商生態系統金融支持的VAR模型估計結果如表5所示。

農村電商生態系統的金融支持VAR模型用方程形式表述分別如下：

REC=0.2055×REC（-1）+0.3603×RFI+0.2766×RFS+ 0.2582×ATB+0.1768×RIB

上式可以看出農村固定資產投資、農村財政補貼、農業貸款余額和農村貸款余額均對農村電商生態系統的發展產生正向的金融支持效果。其中，農村固定資產投資的促進效果最好，影響因子為0.3603，反應農村固定資產投資每增加1個單位，為農村電商用戶數量帶來0.3603個單位的增加，同理農村財政補貼、農業貸款余額和農村貸款余額的金融支持效應分別為0.2766、0.2582和0.1768。金融支持對農村電商生態系統發展的作用從高自低依次是農村固定資產投資、農業貸款余額、農村財政補貼和農村貸款余額，充分反映了農村電商生態系統建設尚處于初期階段，政府的投資在生態系統發展中占據了主導地位，因此體現在固定資產投資和農村財政補貼的影響因子較大，尤其是農業經濟發展相對緩慢的農村地區在進行農村電商發展中對政府的財政扶持依賴程度更大，金融機構對農村電商的信貸支持并沒有通過市場經濟體制充分發揮出金融支持功能，這也從側面反映了農村發展中的市場經濟體制改革還有待于進一步的深化，以促進金融資源的有效流通和配置。

結論

本文通過分析金融支持對農村電商生態系統的作用機制發現，金融供給、物流建設和電商平臺與信息化建設是金融支持的三個層面，其中金融供給層面的作用機制是農村存量資金的提升、資金的傳導與配置和緩解風險；物流建設層面的作用機制體現在金融支持解決了農村物流的支付結算、為農村物流提供融資渠道和緩解農村物流經營風險上；在電商平臺與信息化建設方面，金融支持為農村電商線上線下交易和管理平臺的資源整合提供了資金扶持。實證分析發現，金融支持要素中的固定資產投資、農村財政補貼和農業貸款余額與農村電商生態系統發展的關聯度最高，進一步的VAR檢驗發現農村固定資產投資、農村財政補貼、農業貸款余額和農村貸款余額均對農村電商生態系統的發展產生正向的金融支持效果，尤其是農業經濟發展相對緩慢的農村地區對政府的投資依賴程度更大，金融機構對農村電商的信貸支持需要通過農村市場經濟體制的深化進一步發揮金融支持功能。

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