如何做好上市公司大股東資金占用問(wèn)題管控

王斌

摘 要：在過(guò)去的二十多年里，我國(guó)的A股市場(chǎng)經(jīng)歷了從弱小到強(qiáng)大，從最初的幾十只股票發(fā)展到現(xiàn)今滬深兩市總計(jì)近3000只股票，資產(chǎn)總值幾十萬(wàn)億，并形成了滬深A(yù)股、創(chuàng)業(yè)板、新三板、B股等的多層次、多體系的股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，股票市場(chǎng)已經(jīng)成為了我國(guó)資本市場(chǎng)中重要的組成部分。在我國(guó)股票市場(chǎng)快速發(fā)展的同時(shí)，大股東資金占用問(wèn)題一直困擾著A股市場(chǎng)的健康發(fā)展。在A股市場(chǎng)中，各股票的股權(quán)都相對(duì)集中大股東憑借較高的持股占比牢牢掌握著A股上市公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)和主導(dǎo)權(quán)，大股東資金占用問(wèn)題就是A股市場(chǎng)發(fā)展中無(wú)法規(guī)避的一個(gè)重要的問(wèn)題。本文結(jié)合A股市場(chǎng)中大股東資金占用問(wèn)題的現(xiàn)狀對(duì)大股東資金占用問(wèn)題的原因進(jìn)行分析并對(duì)如何做好A股市場(chǎng)中大股東資金占用問(wèn)題的解決與管控進(jìn)行分析闡述。

關(guān)鍵詞：A股市場(chǎng)；大股東資金占用；問(wèn)題；管理措施

A股市場(chǎng)中大股東資金占用問(wèn)題一直存在且近些年來(lái)這一問(wèn)題較為突出。從理論上看，A股市場(chǎng)中大股東資金占用問(wèn)題較為普遍且這一問(wèn)題逐漸成為了被控制公司向控股股東進(jìn)行利益輸送的重要手段這一，A股市場(chǎng)中大股東資金占用問(wèn)題長(zhǎng)期來(lái)看將會(huì)對(duì)被控制公司產(chǎn)生較為不利的影響。A股市場(chǎng)中大股東資金占用問(wèn)題過(guò)去一直存在且在未來(lái)一段時(shí)間在A股市場(chǎng)中也將長(zhǎng)期存在，應(yīng)當(dāng)積極做好A股市場(chǎng)中大股東資金占用問(wèn)題的研究以便結(jié)合A股市場(chǎng)中大股東資金占用所產(chǎn)生的原因采取針對(duì)性的解決措施解決好、處理好大股東資金占用問(wèn)題，掃清A股市場(chǎng)發(fā)展所存在的一些頑疾，為我國(guó)A股市場(chǎng)的發(fā)展注入新的活力。

一、A股市場(chǎng)中大股東資金占用問(wèn)題的現(xiàn)狀及成因

A股市場(chǎng)中大股東資金占用問(wèn)題長(zhǎng)期存在且對(duì)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生了較為不利的影響。A股市場(chǎng)中大股東資金占用問(wèn)題主要是由于A股市場(chǎng)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，大股東依靠其所持有的絕對(duì)控制數(shù)牢牢把握著上市公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)和管理權(quán)，A股市場(chǎng)中的大股東所形成的控制股東憑借其對(duì)上市公司的控制權(quán)益以各種形式來(lái)對(duì)上市公司的實(shí)際資金進(jìn)行占用從而損害上市公司的權(quán)益。A股市場(chǎng)中大股東資金占用根據(jù)其特點(diǎn)可以分為經(jīng)營(yíng)性資金占用和非經(jīng)營(yíng)性資金占用。其中非經(jīng)營(yíng)性的資金占用屬于偶爾性的資金占用。而經(jīng)營(yíng)性資金占用則屬于長(zhǎng)期的資金占用，經(jīng)營(yíng)性的資金占用可能是上市公司經(jīng)營(yíng)所需或者是一些不正常的資金占用。結(jié)合A股市場(chǎng)中大股東資金占用的特點(diǎn)可以將大股東對(duì)A股上市公司的資金占用分為以下幾種主要的形式：

（1）A股市場(chǎng)中大股東通過(guò)非經(jīng)營(yíng)性交易直接、長(zhǎng)期的占用A股上市公司的資金。這一形式的資金占用主要表現(xiàn)為在非經(jīng)營(yíng)性交易的背景下利用關(guān)聯(lián)交易占款，代其承擔(dān)費(fèi)用或是償還大股東所欠債務(wù)，提供委托貸款或是為其開(kāi)具無(wú)真實(shí)交易背景的商業(yè)承兌匯票等。其具體表現(xiàn)在上市公司資產(chǎn)負(fù)債表的其他應(yīng)收款項(xiàng)下，實(shí)現(xiàn)了A股上市公司大股東對(duì)于上市公司資金的占用。

（2）A股上市公司大股東通過(guò)關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移并占用A股上市的資金，實(shí)現(xiàn)對(duì)于A股上市公司資金的長(zhǎng)期占用，這一形式的資金占用多采用的是經(jīng)營(yíng)性占款的方式，主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)收賬款與預(yù)付賬款項(xiàng)目下。而關(guān)聯(lián)交易如發(fā)生在A股上市公司大股東的銷售和采購(gòu)環(huán)節(jié)中將會(huì)產(chǎn)生數(shù)額巨大的應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款，而這些數(shù)額巨大的應(yīng)收和預(yù)付賬款將會(huì)對(duì)A股上市公司的正常運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生較為嚴(yán)重的影響，嚴(yán)重威脅A股上市的安全。

（3）A股上市公司大股東在資金占用的過(guò)程中，利用A股上市公司進(jìn)行借款擔(dān)保利用不正常的擔(dān)保交易使用A股上市公司的資金為A股上市公司大股東的控股子公司進(jìn)行資金擔(dān)保，從而造成A股上市公司資金的不正常占用并增加了A股上市公司的資金風(fēng)險(xiǎn)，這一行為的存在不利于A股上市公司的健康、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

造成A股上市公司大股東資金占用的原因是多方面的歸結(jié)起來(lái)主要有：

（1）A股上市公司大股東股權(quán)一家獨(dú)大。（2）關(guān)聯(lián)交易嚴(yán)重。（3）A股上市公司內(nèi)部缺乏有效的制約機(jī)制。（4）A股上市公司大股東資金違規(guī)占用的成本較低，無(wú)法對(duì)A股上市公司大股東資金占用形成有效的監(jiān)管和控制。因此，在解決A股上市公司大股東資金占用問(wèn)題時(shí)應(yīng)當(dāng)從更深層面入手來(lái)解決好A股上市公司大股東資金占用問(wèn)題。A股上市公司大股東與其他關(guān)聯(lián)方相互協(xié)作來(lái)對(duì)A股上市公司的資金進(jìn)行占用這一操作模式長(zhǎng)期存在且在A股各上市公司的資金占用中都占有較大的比重。通過(guò)對(duì)近些年來(lái)A股上市公司大股東資金占用情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析后發(fā)現(xiàn)A股上市公司大股東與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行資金占用的情況有增無(wú)減且日趨嚴(yán)重。A股上市公司大股東與關(guān)聯(lián)方協(xié)作對(duì)A股上市公司的資金進(jìn)行占用的資金金額持續(xù)擴(kuò)大，且主要發(fā)生在A股上市公司的應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收賬款這兩大會(huì)計(jì)科目下，A股上市公司大股東的大額資金長(zhǎng)期占用對(duì)A股上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展會(huì)產(chǎn)生極為不好的影響。通過(guò)對(duì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)分析后發(fā)現(xiàn)A股上市公司大股東與其他關(guān)聯(lián)方通過(guò)經(jīng)營(yíng)性方式所占用的A股上市公司資金呈現(xiàn)出略微上升的態(tài)勢(shì)，造成這一趨勢(shì)的原因是A股上市公司大股東加大與關(guān)聯(lián)方的合作采用代銷產(chǎn)品等的經(jīng)營(yíng)性關(guān)系加大了對(duì)于A股上市公司資金的占用。A股上市公司大股東對(duì)于資金的占用情況越來(lái)越多且占用的形式更加隱秘，在A股上市公司大股東資金占用的方式上除了應(yīng)付賬款外，預(yù)付賬款也是A股上市公司大股東資金占用的重要會(huì)計(jì)科目之一。而A股上市公司大股東資金占用時(shí)通過(guò)采用“預(yù)付賬款”會(huì)計(jì)科目將比“應(yīng)收賬款”和“其他應(yīng)收款”會(huì)計(jì)科目更加隱秘。由于證監(jiān)會(huì)對(duì)于資金監(jiān)管的不斷加強(qiáng)，一些A股上市公司大股東為了逃避監(jiān)管部門對(duì)于資金占用的監(jiān)管，對(duì)于A股上市公司大股東資金占用采取了將“其他應(yīng)收賬款”或是“應(yīng)收賬款”會(huì)計(jì)科目下的款項(xiàng)部分或是全部歸還，并將A股上市公司大股東資金占用全部轉(zhuǎn)移到“預(yù)付賬款”會(huì)計(jì)科目下，通過(guò)A股上市公司大股東與上市公司有關(guān)聯(lián)的關(guān)聯(lián)方相互協(xié)作將A股上市公司大股東資金占用以“預(yù)付賬款”這一更加隱秘的方式來(lái)加以實(shí)現(xiàn)。

二、做好A股上市公司大股東資金占用的控制

針對(duì)A股上市公司大股東資金占用日益嚴(yán)重這一問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)結(jié)合A股上市公司大股東資金占用的特點(diǎn)采用針對(duì)性的措施來(lái)對(duì)其加以控制，以避免A股上市公司大股東資金占用對(duì)A股上市公司帶來(lái)更為嚴(yán)重的消極影響。在應(yīng)對(duì)A股上市公司大股東資金占用問(wèn)題上，首先可以通過(guò)完善A股上市公司的信批制度，加強(qiáng)對(duì)于A股上市公司的資金監(jiān)管。完善的A股上市公司信批制度將要求A股上市公司對(duì)與公司業(yè)務(wù)相關(guān)的信息及公司財(cái)務(wù)狀況的信息進(jìn)行完全的披露，面對(duì)完善的信批制度將在一定程度上對(duì)A股上市公司大股東資金占用行為進(jìn)行一定的遏制。此外，對(duì)于A股上市公司大股東與A股上市公司產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易行為時(shí)要求審計(jì)師對(duì)相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易行為進(jìn)行相應(yīng)的審計(jì)，用以確保關(guān)聯(lián)交易行為的合理性和合法性。造成A股上市公司大股東資金占用問(wèn)題的一個(gè)重要的原因是大股東對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)權(quán)的把控，因此，為遏制A股上市公司大股東資金占用行為。應(yīng)當(dāng)積極建立完善并發(fā)揮獨(dú)立董事的作用，獨(dú)立董事作為中小股東的代言人其主要作用是加強(qiáng)對(duì)于A股上市公司的監(jiān)管用以保障A股上市公司中、小股東的合法權(quán)益。獨(dú)立董事如能發(fā)揮其應(yīng)用的作用將會(huì)對(duì)A股上市公司大股東資金占用行為產(chǎn)生極強(qiáng)的遏制作用，通過(guò)抵制A股上市公司大股東資金占用行為用以保障A股上市公司中小股東的合法權(quán)益。除此之外，還需要積極加強(qiáng)對(duì)于A股上市公司大股東資金占用行為的監(jiān)管，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)于A股上市公司大股東的監(jiān)管有效遏制A股上市公司大股東資金占用這一侵占A股上市公司利益的行為將有助于保障A股上市公司的利益。證監(jiān)會(huì)的相關(guān)部門作為對(duì)A股上市公司大股東資金占用監(jiān)管的主體，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)和完善對(duì)于A股上市公司大股東資金占用行為的監(jiān)管，并注意做好立法和相關(guān)法律法規(guī)的制定，從法律層面上對(duì)證券監(jiān)管部門管控A股上市公司大股東資金占用行為的權(quán)利進(jìn)行規(guī)定，保障企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。A股上市公司大股東一股獨(dú)大致使股東大會(huì)制度無(wú)法完全體現(xiàn)中小股東的權(quán)益，因此應(yīng)當(dāng)積極加強(qiáng)A股上市公司股東大會(huì)投票制度的完善，對(duì)于特定的事項(xiàng)表決時(shí)需要強(qiáng)制啟動(dòng)類別股東大會(huì)制度增加中小股東的“話語(yǔ)權(quán)”，進(jìn)而在一定程度上控制A股上市公司大股東資金占用行為的發(fā)生。

三、結(jié)語(yǔ)

A股上市公司大股東資金占用行為將會(huì)對(duì)A股上市公司的發(fā)展產(chǎn)生不良的影響。本文在分析A股上市公司大股東資金占用行為產(chǎn)生原因的基礎(chǔ)上對(duì)如何做好A股上市公司大股東資金占用行為的管控進(jìn)行了分析介紹。

參考文獻(xiàn)：

[1]李祿.關(guān)于大股東資金占用問(wèn)題的分析.經(jīng)濟(jì)，2017（3）：00048-0 0049.

[2]高陽(yáng).大股東資金占用內(nèi)部控制分析--以天津磁卡為例.江蘇商論，2015（27）：140-141.