啤酒業(yè)拐點悄啟

吳新竹

啤酒業(yè)上市公司正在迎來股價反轉行情。燕京啤酒（000729.SZ）于2017年12月初觸底反彈，半年來從5.76元/股震蕩拉升至9.33元/股的高位;青島啤酒（600600.SH）也在同期大幅上漲，從每股30元左右漲至接近60元/股;珠江啤酒（002461.SZ）的股價拉升發(fā)生在近一個月，漲幅為38%;重慶啤酒（600132.SH）5月漲幅達到28%，向好趨勢明顯。

股價上漲與業(yè)績向好密不可分，啤酒行業(yè)經(jīng)歷了多年洗牌之后，有望在消費升級的帶動下迎來下一個風口。

基本面轉好

青島啤酒一季度實現(xiàn)營業(yè)收入72.52億元，同比增長3.01%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.67億元，同比增長15.16%;扣非凈利潤同比增長4%。

當季，公司累計實現(xiàn)啤酒銷量203萬千升，同比增長1.3%，其中，主品牌“青島啤酒”實現(xiàn)銷量108萬千升，同比增長2.4%，“奧古特、鴻運當頭、經(jīng)典1903和純生啤酒”等高端產(chǎn)品共計實現(xiàn)銷量53萬千升，同比增長6.9%。

一季度，青島啤酒經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增加49.81%，一季報稱，主要原因是銷量增長使得銷售商品收到的現(xiàn)金同比增加，以及預收款項減少額同比減少所致。

青島啤酒的預收款在2018年一季度為10.24億元，2017年年底為11.78億元，減少1.54億元;2017年一季度為6.96億元，2016年四季度為13.21億元，減少6.25億元。可見公司在2018年一季度的預收款項減少額相比2017年同期減少4.71億元，新增的預收款將為公司之后的會計期間貢獻銷售收入。

燕京啤酒一季報稱，該季度為啤酒消費淡季，報告期內公司實現(xiàn)啤酒銷量 114.27萬千升，實現(xiàn)營業(yè)收入32.80億元，同比增長3.35%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤5415萬元，同比增長0.83%，扣非凈利潤同比增長43.9%。……