企業外匯風險管理的財務策略探討

張莉 首都經濟貿易大學

隨著我國對外貿易的不斷發展，外匯交易成了很多進出口企業的交易的主要方式之一，外匯管理成了企業財務管理的重要內容。外匯風險也是很多企業需要面臨的問題和挑戰之一，如何提高外匯風險的防范意識和管理水平是很多企業需要重視的問題。這對于企業財務安全和企業經濟效益的提高都有著重要的作用。

一、企業外匯風險的概念

企業外匯風險是指企業所擁有的外匯或使用外匯的經濟活動中，因為貨幣匯率的變動而蒙受損失的可能性。企業所存在的外匯風險主要是指匯率的風險。進出口企業的一般都擁有外幣表示的資產或者負債，當貨幣匯率變動時，企業會蒙受直接的外匯損失，產生外匯的風險。在不同的狀態下，隨著國際市場匯率的變動，企業就會產生不同的損益。在其它條件不變的情況下，如果外匯匯率上升，人民幣匯率下降時，企業的外匯資產就會增加，就會獲得額外的收益。反之，當外匯匯率下降時，人民幣匯率上升，企業就會蒙受外匯資產的損失[1]。

二、企業外匯風險的特性

外匯風險具有風險所具有的所有特點，外匯風險具有非必然性、不確定性和相對性三大特性。第一，非必然性是指外匯風險不具有必然性，雖然外匯風險一直存在，但是它有時可能發生，有時可能不發生；第二，不確定性是指在匯率變動時，外匯風險即有可能給企業造成盈利也可能給企業造成損失，這根據企業所持有的外匯是債權性還是債務性來決定；第三，相對性是指當匯率發生變動時外匯經濟業務的雙方有一方盈利其另一方就會發生虧損。

三、企業外匯風險的分類

外匯風險按其承受主體不同，分為銀行外匯風險和企業外匯風險兩大類。本文主要分析企業外匯風險，而企業外匯風險分為企業外匯的交易風險、企業外匯的換算風險、企業外匯的經濟風險。

（一）企業外匯的交易風險

交易風險就是企業等經濟主體進行外幣結算時，由于外匯匯率的變動，而直接遭到的損失的可能性。外匯交易的風險與企業的支付結算方式有關，如企業進行支付結算方式為信用證，或者以外幣借入或借出的資金，只要企業在收付賬款時與當初簽訂合同時有所不同，就會無可避免地存在著外匯的交易風險。外匯交易風險即可能會出現損失，也可能出現收益，合約執行的時間越長，企業因為外匯匯率波動影響的風險也越大。

（二）企業外匯的換算風險

企業的外匯風險除了外匯交易風險，還有企業在進行資產負債會計處理時候，將功能貨幣轉換成記賬貨幣時，因為匯率浮動而產生賬面損失的可能性。因此換算風險，也可以稱會計風險，但是換算風險并不表示企業已經發生了收益和損失，而是一種會計概念，會反映在會計報表中。只有在企業以外幣計價的資產和負債實際結算時才能真正實現，出現損益或者增益[2]。

（三）企業外匯的經濟風險

企業外匯的經濟風險就是指不在意料之內的外匯匯率變動，影響企業的生產、銷售、價格和成本，引起企業未來一定期間的收益或者現金流量的一種潛在的損失。經濟風險可以說是經營風險，是企業受到外匯匯率的變動而出現的經營損失的一種可能性。只要國際外匯市場存在著變動，就會影響企業的市場價值，隨著匯率的變動而變化[3]。

四、企業外匯風險管理的現狀

目前，我國很多企業的外匯管理存著著諸多問題，企業在外匯管理方面仍然有待提高。首先，很多企業在外匯管理脫節嚴重，管理者與具體工作人員的工作脫節，導致工作成效降低，財務管理不到位，如此以往會給企業資金管理造成很大的安全隱患，也影響制約了企業的長期發展。其次，大多中小企業從事外匯工作的財務人員的綜合外匯業務專業知識不足，業務素質有待提高，外匯業務能力也較低。在進行外匯管理的過程中，對相關外貿流程并不熟悉，甚至有些企業被某些國外企業利用進行了一些非法行為。最后，很多企業對金融衍生工具認識不足，沒有很好的利用金融衍生工具降低風險。企業管理上的弱勢不僅使企業在外匯管理上缺乏防范，而且降低了企業避險能力。

五、企業外匯風險的管理問題

（一）外匯風險管理的外部問題

企業外匯管理風險的問題有外部原因，也有內部原因。外部原因主要有三個方面。第一，就是受我國特有的體制性約束。包括市場參與體限制和外匯交易的束縛，當今我國市場上的參與者僅限于中央銀行與若干國有的大型銀行，這些銀行對外匯市場進行著壟斷。使外匯經濟業務雙方不能完全按照自己的意愿自由交易。第二，我國市場經濟還不發達，外匯市場條件尚不發達。外匯風險管理受到約束和限制，而避險的金融工具卻十分有限。第三，相關外匯服務機構的相關配套機制不夠先進。沒有積極的宣傳外匯風險相關知識和對風險控制所應采取的相應措施，企業沒有與外管局取得十分緊密的聯系，也沒有更好的利用當前的外匯政策[4]。

（二）外匯風險管理的內部問題

除了外部原因造成企業外匯風險外，企業內部存在的問題也會造成外匯風險的問題。第一，企業缺乏對匯率變動的事前預防思想。目前我國中小企業的管理人員與財務管理人員對外匯市場的匯率波動敏感度不足，對外匯風險的認識程度也不足，尚不完全具有主動預防匯率風險的意識和能力，致使企業多次遭受外匯風險。第二，企業需要專業的外匯業務操作人員，財務管理人員兼職外匯業務，缺乏專業的防范和避險意識。第三，企業需要比較完善的外匯風險的全面管控機制，企業目前無法對外匯風險進行足夠有效的預警、測量，進行成本和收益有效的評估。

六、外匯風險規避的財務策略

（一）交易風險規避的財務策略

在進出口企業進行外幣交易時，會有且只有一方會遭受到交易風險的損失。因此可以采取措施以下進行風險的防范。第一，進行風險轉移。在企業進行外匯交易時，可以選擇相對穩定的貨幣進行交易，比如可以用本國的貨幣進行收付結算，如此可以把風險轉移到交易的對方企業。第二，采取風險共擔。外貿交易時進出口雙方共同完成的，因此在簽訂交易協定下，可以在條款上加列匯款風險分攤。這樣對于貿易雙方可以分擔一些風險，避免損失過大。例如在合同中約定當匯率變化超過某一特定值時改用本國國幣進行收付結算，這樣也可以在一定程度上降低風險。第三，調整價格，在雙方簽訂貿易合同時，可以在合同上訂立保值條款，通過調整價格來減少匯率變動造成的損失。第四，制定進出口貨幣一致的原則。企業在進口使用哪種貨幣計價，出口也應該與進口一致，這樣當匯率變動時，可以通過一進一出更好地降低風險，減少損失。第五，利用金融工具規避風險。利用金融工具規避外匯的風險分為事前和事后，事前稱為外匯風險的防范，可以通過選擇適合的融資方式來實現，如出口押匯、票據買斷、保付代理等；事后稱為匯率風險的轉嫁，可以通過外匯市場金融資產交易來實現，如遠期外匯保值、外匯期權保值、外匯期貨保值、掉期保值等。第六，利用資產組合規避外匯風險，如企業可以通過經營全球化，多樣化來降低風險。

（二）換算風險規避的財務策略

一般來說，換算風險可以通過利用資產負債表中資產和負債的外匯金額配比的方法適當調控，但是這種方法會帶來交易風險，造成兩種風險不能完全同時消除。因此可以通過規避交易風險與經濟風險來降低外匯風險，加強對外匯風險的管理[5]。

（三）經濟風險規避的財務策略

在外匯風險的規避過程中，雖然對會計風險的控制占主要地位，但是經濟風險的控制也不容忽視。要想降低經濟風險，先要統計清楚企業資產負債表上的各項目資產負債所反映的外幣的種類與數量，弄清楚全部外幣的折算風險。其次就是要調整企業的方向和規模，并進行分析、計算，讓企業的成本降到最小。

結束語：企業在對外進口和出口貿易中，采用外幣進行收付和結算，就會不可避免地蒙受外匯風險。對企業外匯風險的管理，是保證企業外匯資金安全與財務安全，保證企業經濟效益持續穩定增長的重要內容。加強對企業外匯從業人員的管理和能力提升，提高外匯人員綜合素質能力，做好各種外匯風險的規避，利用財務策略，讓企業的外匯風險降低到最低，保證企業的經濟可持續發展。