淺談中小制造企業資產負債表的分析應用

方愛群

（上海實業振泰化工有限公司，上海 201400）

一、資產負債表分析概述

資產負債表是企業的基本財務報表之一，反映了企業某一特定時點的財務狀況，通過資產負債表內容可以評估企業的價值，評價和反映企業的償債能力以及資產運用的合理性。

中小制造企業經營過程中適用的主要指標有：

（一）評價企業償債能力的指標

流動比率、速動比率、現金比率、資產負債率、產權比率、權益乘數等。

（二）反映企業資產管理效率的指標

應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率等。

二、中小制造企業加強資產負債表分析的意義

中小制造企業是我國國民經濟的重要組成部分，對社會經濟的發展起著推動作用，中小制造企業的優勢在于經營決策集中，執行力強，綜合風險相對較低，能快速協調企業內部的各類資源，使其效率、效益最大化。

近年來國家為中小制造企業營造了良好的發展環境，推動促進了中小企業對外高速發展，但大部分企業內部管理仍處于較低水平，企業經營不僅是簡單的管理，而是要了解企業真實情況，實施有效的管理。很多中小制造企業管理者通過利潤表了解企業的盈利情況，通過現金流量表了解企業的資金流情況，認為企業有盈利，有現金流周轉，企業就是穩定、健康的，但利潤表和現金流量表表達的是企業過去某一時期內的經營情況和財務狀況，并不能體現企業未來預期，要全面了解企業經營狀況、盈利能力、資本結構，還需要看懂資產負債表，但要讓報表使用者僅僅依靠資產負債表所提供的表面數據進行決策顯然是遠遠不夠，也是不全面的，所以需要財務專業人員對資產負債表進行全面、系統的分析，計算各類指標，研究企業經營狀況以及資產運用效率，以便報表使用者對企業經營過程中存在的綜合問題有更直觀的了解，對企業未來發展的趨勢做出更準確的判斷。

三、中小制造企業資產負債表的分析及應用策略

（一）評價企業償債能力

1.流動比率。流動比率是指企業在某一特定時點上的流動資產與流動負債之比，反映企業擁有的流動資產對于流動負債償還的保障程度。一般來講，流動比率的下限為1。如果等于1，表明企業的流動資產恰好能夠償還流動負債；如果小于1，表明企業的流動資產即使完全變現也難以償還全部流動負債，需要變現非流動資產償債；如果大于1，則表明流動負債全部清償后，企業仍擁有營運資金支持生產經營。流動比率過低，尤其是低于1時，一般就意味著企業缺乏足夠的短期償債能力?？紤]到中小制造企業回款的一般規律，需要較多自有資金支撐企業生產，因此流動比率的安全值一般保持

為2，即流動資產為流動負債的2倍。如制造企業流動比率小于2，訂單越多資金流越緊張，管理層應當考慮調整資產結構、產能規模、生產周期。

2.速動比率。速動比率是指企業在某一時點上的速動資產與流動負債之比，速動資產主要是指流動資產扣除存貨以及一些流動性較差的資產。通常情況下，流動比率可以反映企業的償債能力，但一般制造企業為了保有市場占有率，縮短生產周期，通常會備有較多存貨，存貨項目往往是占流動資產比例最重的，而如果存貨周轉率低下，缺乏正常的變現能力，那么即使流動比率保持在安全值內，企業的短期償債能力仍可能存在問題，所以存貨占比越大的制造企業，速動比率比起流動比率來，更能反映企業的償債能力，一般制造企業速動比率安全值保持為1，趨勢走向分析類似于流動比率。

3.現金比率?，F金比率是指現金及現金等價物與流動負債之比，是最為保守的短期償債能力指標，如果一家企業將流動資產項目中最為重要的應收賬款和存貨作為抵押物抵押給了債權方，或者應收賬款和存貨的變現能力存在嚴重問題，那么流動比率與速動比率的分析都沒有實際意義，企業只能以現金比率分析來判斷短期償債能力，從數據上可以直觀的看出企業現金流是否具備償還流動負債的能力。

4.資產負債率。資產負債率，又稱負債經營比率,是指總負債與總資產之比，用以衡量企業利用債權人提供的資產進行經營活動的能力，反映了總資產中通過負債籌資的比重有多少，如果資產負債率超過100%，表明企業資不抵債。中小制造企業的資產負債率一般以不超過70%被認為是適度的，該比率過高，意味著企業負債風險過大，可能面臨較大的償債壓力，如果過低，雖然負債風險很小，但也意味著財務杠桿效應的利用不足，不利于實現企業價值最大化。所以，在安全范圍值內，適當地提高企業資產負債率，利用負債融資，擴大經營規模，是管理層通過這一指標提高經營管理效率可以參考的。

5.產權比率與權益乘數分析的意義等同于資產負債率，不作贅述。

（二）反映企業資產管理效率

1.應收賬款周轉率。應收賬款周轉率是指年銷售凈額與年平均應收賬款總額之比，用以分析應收賬款的流動性，所表達的是一個會計期間內應收賬款從形成到收回款項的平均次數，應收賬款周轉率越高，就說明周轉的速度越快，管理的效率就越高。當然，單個數據的分析沒有意義，需要對分析周期內同類數據進行對比才能得出結果，在銷售額平穩的情況下，周轉率上浮，說明回款效率有所增加，可以考慮加強銷售；周轉率下降，則說明回款情況有待提高，在銷售方面要側重于回款?；驅⒅笜伺c同規模企業進行類比分析，也可反映企業應收賬款的管理情況。

2.存貨周轉率。存貨周轉率是銷售成本與平均存貨的比率，反映了銷售全部存貨所需的周轉速度，衡量了企業的銷售能力及存貨管理水平。通常來講，存貨周轉率越高，說明存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金、應收賬款的速度越快，反之則說明流動性差，存貨管理效率低下。

3.總資產周轉率?？傎Y產周轉率是指銷售凈額與平均資產總額之比，用來分析企業整體資產的管理質量和利用效率，體現了企業經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度。如果企業銷售額保持平穩，但總資產周轉率有所下降，說明企業流動資產運營效率變差，如果流動資產變化也不大，則說明變動主要來自于非流動資產，對于中小制造企業來說，管理層需要了解是否大量資金被固定資產或其他非流動資產所占用，如果是負債經營，是否有短債長投的情況，而如果周轉率持續下降，那么就需要重新調整資產結構來改善企業運營情況。

四、應用資產負債表分析應注意的問題

（一）數據可比性

評價企業資產管理效率涉及采用平均值的指標，需要確保分析數據具有可比性，假設一個經營周期內，期初、期末值有明顯波動，那么利用周轉率所做出的分析指標可能具有不可比性，如某類資產在以前年度期末均保持平均水平，分析期內期末值突然大幅下降，而銷售情況保持平穩，那么周轉率的提升，并不一定是經營情況向好，可能是應收賬款計提了大額壞賬準備，或者是固定資產大量報廢、清理。

（二）結構合理性

指標變動幅度小，并不代表企業經營狀況穩定，資產內部結構此增彼減的變動，也會影響資產運用的效率。如應收賬款總額不變，回款賬期長的比重由少變多，則說明回款流動性變差；如存貨總額不變，產成品占比逐步上升，可能是銷售能力變弱，存貨的變現能力下降；如資產總額不變，流動資產大幅下降，非流動資產大幅上升，雖資產負債率不變，但短債長投現象嚴重，極大阻礙了流動資產的運營效率。

（三）指標綜合性

企業實際經營中，某一指標的向好、向壞，不能簡單地說明企業經營情況的好或差，將評價經營能力、償債能力、資產管理效率的指標綜合納為整體，并結合橫向、縱向對比，才能對企業經營狀況、財務結果進行全面、系統的解剖與分析，透過數據看到經營中潛在的問題，是資產負債表分析的意義所在，有利于管理層對企業的資產運營做出正確的判斷。

五、結語

通過資產負債表的對比和分析，可以了解企業資本結構、財務實力、償債能力，也可以從數據中預測企業未來的盈利能力和財務狀況的變動趨勢，結合利潤表與現金流量表，確定企業的最佳負債規模，保持最佳資本結構，對清晰中小制造企業未來經營戰略、提升管理決策方面是非常必要的。