我國居民儲蓄影響因素的實證分析

王雅文

摘要：改革開放以來，我國經濟快速發展，但近年來我國居民消費需求卻始終不振，相應的，我國居民的儲蓄不斷攀升，這嚴重制約了我國經濟的發展。文章運用2002～2014年的有關居民儲蓄的數據進行了實證分析，對影響居民儲蓄的因素進行了探究，并針對影響因素給出相應的建議來降低我國的高儲蓄率。

關鍵詞：居民儲蓄；實證分析；影響因素

一、引言

我國城鄉居民儲蓄自二十世紀八十年代以來就呈現出迅速攀升的趨勢， 統計數據顯示，我國城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額從1978年的210.6億元迅速增加到2014年的485261.3億元，增長了2304倍，其增速之高世界罕見。一方面，較高的居民儲蓄給我國提供了充足的投資資金，為我國經濟發展提供了經濟保障。同時，巨大的儲蓄額也給我國經濟發展帶來了很大的壓力，高儲蓄率、低消費率使我國內需嚴重不足，嚴重制約了我國經濟的發展，并且阻礙我國經濟結構的調整及經濟發展的轉型。因此，如何降低我國居民的高儲蓄率，刺激消費拉動內需，促進我國經濟持續健康發展尤為關鍵。本文從影響我國居民儲蓄的因素出發，通過建立雙對數模型來對相關影響因素進行探討并提出相關的政策建議。

二、影響因素分析

在借鑒相關的參考文獻的基礎上，并結合有關的經濟知識，本文從眾多的影響因素中選擇了居民可支配總收入、利率、基尼系數作為影響居民儲蓄的主要因素來進行研究。

（一）居民可支配總收入

居民收入與居民儲蓄密切相關，居民收入越高，就會產生越多的消費剩余，從而才會有儲蓄，故居民收入與居民儲蓄之間是顯著的正相關關系。根據經濟學理論，居民的收入只有在扣除所得稅后才能進行自由支配，即可支配收入，影響居民儲蓄的也主要是居民的可支配收入，所以我們選擇居民可支配總收入（X1）作為解釋變量。

（二）利率

本文中利率選擇的是名義利率，利率在一年中會進行多次調整，所以本文對利率按其持續天數進行了加權平均。利率的變動對儲蓄具有雙重的影響，即收入效應與替代效應。收入效應指當利率上升時，人們既定儲蓄的價值便會上升、財富增加，由此人們便會擴大消費、增大消費的比率，從而使儲蓄減少。替代效應是指當利率上升時，人們進行消費的機會成本會上升，人們便會減少消費，增加儲蓄。所以利率最終對儲蓄的影響是取決于收入效應和替代效應的對比。

（三）基尼系數

基尼系數是反映居民收入分配差距的重要指標。收入分配差距體現在多處，如城鄉之間、區域之間等。以城鄉收入分配差距為例，由于城鄉居民的收入差距，城鄉居民的儲蓄會有所不同。農村居民收入低，所以在基本生活花費后所剩余額也較少，加上社會保障的不健全，對未來的擔憂等會使得農村居民更傾向于儲蓄。而城鎮居民相對來說收入較高，消費層次也較高，投資理財的渠道也更加的豐富多樣，所以相對農村居民來說，他們的儲蓄會較少。

此外，還有一些其他的因素會影響居民的儲蓄，如居民的儲蓄習慣以及相關的社會保障制度等，但這些因素由于不易度量，故將其歸為其他因素，在本文中歸為隨機擾動項。

三、對我國居民儲蓄影響因素的實證分析

（一）變量選擇

這里的實證分析所選取的變量即為上述的三大因素四大變量：城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額（Y）、居民可支配收入（X1）、利率（X2）、基尼系數（X3）。

（二）數據來源

本文選取了我國2002-2014年我國有關居民儲蓄的的相關數據，分別是城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額（Y）、居民可支配收入（X1）、利率（X2）、基尼系數（X3）的時間序列數據，數據來源于中國統計局官網。

（三）建立模型

根據以上分析，建立的雙對數模型為：lnY=C+C1*lnX1+C2*lnX2+C3*lnX3+ε

（四）實證分析

用最小二乘法，利用Eviews軟件選擇雙對數模型估計結果如下：

lnY=0.5587+1.0808lnX1-0.1084lnX2+1.2166lnX3

（0.3099）（0.0180）（0.0444）（0.3575）

t=（1.8030）（59.8969）（-2.4424）（3.4030）

R2=0.9985 R2=0.9981 F=2064.091 DW=2.7149 n=13

1. 經濟意義的檢驗

由方程式可以看出，變量X1、X3的回歸系數為正值，說明居民可支配總收入、基尼系數與居民儲蓄存款年底余額是正相關的，即居民可支配收入越多，則儲蓄存款越多；基尼系數越大，社會收入分配差距越大，人們也越傾向于儲蓄，均符合經濟學的一般規律。對于變量X2，其回歸系數為負，說明在此利率對儲蓄的雙重影響中（收入效應與替代效應），利率變動的收入效應是大于替代效應的，即利率與居民儲蓄存款年底余額是呈反向變動的。

具體的量化分析可以得知：居民可支配收入增加1%時，居民儲蓄存款年底余額增加1.0808%；利率提高1%時，居民儲蓄存款年底余額會下降0.1084%；基尼系數增加1%時，居民儲蓄存款年底余額會增加1.2166%。

2. 統計檢驗：

擬合優度檢驗：R2=0.9985，修正的可決系數為R2=0.9981，說明模型對城鄉居民儲蓄存款年底余額的解釋程度高達99.85%，表明模型對樣本擬合的很好。

F檢驗：在給定顯著性水平α=0.05下，F=2064.091，大于臨界值3.86，其P值0.000000，也明顯小于α=0.05，說明回歸方程顯著，即“居民可支配總收入”、“利率”、“基尼系數”變量聯合起來確實對“城鄉居民儲蓄存款年底余額”有顯著的影響。

T檢驗：各個解釋變量的回歸系數的t檢驗的P值均小于0.05，表明各解釋變量對城鄉居民儲蓄存款年底余額（Y）有顯著影響。

3. 計量經濟檢驗：

（1）多重共線性檢驗：通過對三個解釋變量與被解釋變量以及三個解釋變量兩兩之間進行簡單相關系數檢驗，可知其不存在多重共線性。

（2）自相關檢驗：給定顯著性水平α=0.05下，查DW表，當n=13，k=3時，得下限值dL=0.715，上限值dU=1.816，因為DW統計量為2.7149，4-du

（3）異方差檢驗

從White 檢驗知nR2的P值明顯大于0.05，所以模型不存在異方差性。

四、結論與建議

通過上述對我國城鄉居民儲蓄及其影響因素進行分析可知，我國居民的高儲蓄與我國居民的可支配收入、利率、基尼系數等密切相關，據此我們給出相關的建議來降低居民儲蓄率，刺激居民消費拉動內需，使我國經濟持續健康發展。

（一）增加居民收入，健全社會保障體系

雖然居民收入與居民儲蓄是正相關的，居民儲蓄隨著居民收入的增長而增長。但我國居民的儲蓄在很大程度上還是因為居民對未來收入預期的不樂觀，對我國教育、醫療、養老、住房等方面的保障不確定而進行的預防性儲蓄，居民面臨著未來的種種不確定性，從而導致預防性儲蓄增加。為了降低居民的預防性儲蓄，必須要健全和完善社會保障體系，讓人們有能力并且敢于消費，從而來降低我國居民的高儲蓄率。

（二）縮小收入分配差距，完善收入分配機制

通過上述影響居民儲蓄的因素分析可知，基尼系數與居民儲蓄之間是明顯的正相關關系，基尼系數增加1%時，居民儲蓄存款年底余額會增加1.2166%，說明居民儲蓄額對基尼系數的彈性是大于1的，即只要基尼系數增長，居民儲蓄會以高于它的速度增長。所以要想降低居民儲蓄，必須要縮小收入分配差距，保障人們的最低收入，規范社會分配秩序，完善收入分配機制，使收入分配兼顧效率與公平。

（三）豐富投資渠道，鼓勵居民消費

健全社會保障體系與完善收入分配機制都在一定程度上保障和增加了居民的收入，促進了居民的消費。此外，還可以從金融投資方面進行考慮，通過豐富人們的投資渠道，將居民的收入盈余充分的利用起來進行相關的投資，由此增加人們的收入，從而來鼓勵人們進行消費。在鼓勵人們進行消費方面，政府與企業應當有所作為，政府可以鼓勵人們在一定程度上進行提前消費，企業可以培育新的消費點來刺激居民進行消費。通過消費的增加來降低我國的高儲蓄率，使得我國經濟發展更多的依靠內需拉動，促進經濟的轉型與發展。

參考文獻：

[1]龐皓.計量經濟學[M].科學出版社，2014.

[2]宋娟.居民儲蓄與經濟增長的相關性研究[D].東北財經大學，2006.

[3]趙珂.儲蓄增加原因新探──從階級儲蓄理論說起[J].經濟前沿，2001（04）.

[4]施衛兵.中國居民儲蓄率及其影響因素分析[J].時代金融，2016（21）.

（作者單位：安徽財經大學經濟學院）