地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)及防范策略分析

郭夢(mèng)潔（河南師范大學(xué)商學(xué)院，河南 新鄉(xiāng) 453007）

1 地方政府投融資平臺(tái)形成的背景

我國(guó)地方政府投融資平臺(tái)從最開(kāi)始的探索和試驗(yàn)階段，到后來(lái)為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)而進(jìn)一步推廣和發(fā)展，已經(jīng)有了三十年的歷史。在2008年，為了有效應(yīng)對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)帶來(lái)的影響，我國(guó)政府為了保持當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)，避免出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑的局面，認(rèn)識(shí)到了地方政府投融資平臺(tái)對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)局面、帶動(dòng)市場(chǎng)活力方面的推動(dòng)作用，及時(shí)頒布了相關(guān)的指導(dǎo)意見(jiàn)，對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的建設(shè)正式予以支持，也由此促進(jìn)了我國(guó)地方政府投融資平臺(tái)在2009年呈現(xiàn)出爆發(fā)式的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但是隨著地方政府投融資平臺(tái)的大量出現(xiàn)，很多問(wèn)題也逐漸暴露出來(lái)，地方政府的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)大大增加，同時(shí)銀行系統(tǒng)也有了更大的運(yùn)營(yíng)壓力。在這種情況下，我國(guó)從2010年就開(kāi)始通過(guò)一系列政策法規(guī)的頒布來(lái)對(duì)地方政府融資平臺(tái)進(jìn)行規(guī)范和清理，但是因?yàn)樯婕暗馁Y金規(guī)模大、牽涉范圍廣、關(guān)系結(jié)構(gòu)也比較復(fù)雜，所以規(guī)范清理工作仍然面臨著很多困難。

2 地方政府投融資平臺(tái)面臨的風(fēng)險(xiǎn)

2.1 政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)增加

地方政府投融資平臺(tái)是由政府直接主導(dǎo)或者控制的，業(yè)務(wù)活動(dòng)以融資為主，在融資的過(guò)程中都需要以地方財(cái)政來(lái)進(jìn)行擔(dān)保或者承擔(dān)連帶的賠償責(zé)任。地方政府投融資平臺(tái)所籌集的資金大都用來(lái)建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施或公共項(xiàng)目，所以涉及到的資金融入規(guī)模一般比較大。在融資的過(guò)程中，地方財(cái)政承擔(dān)著主要的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榈胤秸度谫Y平臺(tái)的還款一般都是在經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)之后直接列入地方政府的財(cái)政預(yù)算，由地方政府提供部分甚至全部擔(dān)保。也正是因?yàn)槿绱耍胤秸度谫Y平臺(tái)即便沒(méi)有過(guò)硬的實(shí)力，也能夠從商業(yè)銀行取得大量的貸款。在這種情況下，地方政府可謂成為地方政府投融資平臺(tái)融資的最終還款人，龐大的貸款數(shù)額以及由此造成的還款壓力無(wú)疑大大增加了地方政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)。而且本身地方政府投融資平臺(tái)融資建設(shè)的項(xiàng)目都是一些基礎(chǔ)設(shè)施或公益性項(xiàng)目，這些項(xiàng)目本身是沒(méi)有資金流入的，所以也只能依靠地方政府的財(cái)政收入來(lái)償還貸款。

2.2 平臺(tái)運(yùn)作存在風(fēng)險(xiǎn)

地方政府投融資平臺(tái)是一種特殊的組織形式，它不同于一般的企業(yè)、事業(yè)單位以及行政機(jī)構(gòu)，沒(méi)有統(tǒng)一規(guī)范的組織形式和管理模式，也沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的管理結(jié)構(gòu)來(lái)對(duì)其進(jìn)行管理。目前，很多地方政府投融資平臺(tái)在運(yùn)行和發(fā)展的過(guò)程中定位模糊，沒(méi)有明確的發(fā)展目標(biāo)和方向，在發(fā)展過(guò)程中非常被動(dòng)，只能依靠地方政府的信用來(lái)維持自身的投融資活動(dòng)。還有一部分地方政府投融資平臺(tái)沒(méi)有遵循市場(chǎng)化的運(yùn)作要求來(lái)治理，經(jīng)營(yíng)能力弱，缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制的意識(shí)，所以在地方政府投融資平臺(tái)運(yùn)作的過(guò)程中存在很多不規(guī)范的現(xiàn)象，客觀(guān)上也增加了地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 財(cái)務(wù)安全風(fēng)險(xiǎn)

地方政府投融資平臺(tái)所涉及的資金流動(dòng)是列于地方政府財(cái)政預(yù)算之外的，其資金來(lái)源和資金去向都不能像財(cái)政資金一樣受到全面的監(jiān)督和管理，資金流動(dòng)的透明性不高。而且地方政府投融資平臺(tái)由地方政府提供擔(dān)保，也沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)或者中介機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的資產(chǎn)和負(fù)債狀況等進(jìn)行評(píng)價(jià)，所以商業(yè)銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)很難真實(shí)全面地了解到地方政府投融資平臺(tái)的財(cái)務(wù)狀況，這樣的話(huà)地方政府投融資平臺(tái)所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)隨之增加。

3 地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的防范策略

3.1 進(jìn)一步平衡地方政府的財(cái)權(quán)和事權(quán)

我國(guó)目前存在著比較明顯的地方政府財(cái)權(quán)和事權(quán)不對(duì)等的局面，一方面，國(guó)家財(cái)政收入向中央政府流動(dòng)，另一方面，地方政府所負(fù)責(zé)的發(fā)展和管理事務(wù)并沒(méi)有減少。這就導(dǎo)致很多地方政府沒(méi)有足夠的經(jīng)濟(jì)實(shí)力來(lái)滿(mǎn)足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)資金的龐大需求，只能尋求對(duì)外融資。地方政府投融資平臺(tái)的出現(xiàn)就是地方政府借助銀行系統(tǒng)來(lái)滿(mǎn)足自身資金需求的體現(xiàn)。為了有效降低地方政府投融資平臺(tái)所帶來(lái)的一系列風(fēng)險(xiǎn)，首先應(yīng)該做的就是要平衡地方政府的財(cái)權(quán)和事權(quán)，建立更加完善的財(cái)稅體制和財(cái)政轉(zhuǎn)移支付制度，使地方政府的資金實(shí)力和所負(fù)責(zé)的實(shí)務(wù)之間實(shí)現(xiàn)對(duì)等，這樣就能夠有效減少地方政府向外融資的需求。同時(shí)，要積極促進(jìn)地方政府向外直接融資的合法化，授予地方政府一定的發(fā)行債券的權(quán)力，讓地方政府能夠直接參與到市場(chǎng)環(huán)境中，實(shí)現(xiàn)融資渠道的多元化。

3.2 規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)的運(yùn)作

要加強(qiáng)對(duì)地方政府投融資活動(dòng)的引導(dǎo)，對(duì)其投融資行為進(jìn)行有效的規(guī)范和約束，促進(jìn)地方政府投融資平臺(tái)構(gòu)建科學(xué)的融資模式。一方面，地方政府投融資平臺(tái)內(nèi)部的管理需要進(jìn)一步的強(qiáng)化，要按照現(xiàn)代企業(yè)的運(yùn)行模式來(lái)進(jìn)行管理，明確地方政府投融資平臺(tái)的目標(biāo)和發(fā)展方向。另一方面，要堅(jiān)持市場(chǎng)化的運(yùn)作模式，避免地方政府投融資平臺(tái)對(duì)銀行信貸和地方財(cái)政的過(guò)度依賴(lài)，這樣才能夠避免地方政府投融資平臺(tái)盲目擴(kuò)大融資規(guī)模，以及由此造成的資金利用率低下等問(wèn)題。

3.3 加強(qiáng)對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理

作為地方政府投融資平臺(tái)融資的主要渠道，商業(yè)銀行要注重加強(qiáng)對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，充分了解其資產(chǎn)負(fù)債情況和償債能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)，然后對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的信貸行為和信貸額度進(jìn)行有效的約束。同時(shí)，不同商業(yè)銀行之間也要加強(qiáng)溝通互聯(lián)，共同監(jiān)督地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，然后搭建信用評(píng)估的統(tǒng)一平臺(tái)，加強(qiáng)對(duì)地方政府投融資平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)的防范。

4 小結(jié)

地方政府投融資平臺(tái)作為一種創(chuàng)新的制度和形式，在金融危機(jī)時(shí)保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)方面發(fā)揮了積極作用。針對(duì)這一平臺(tái)在運(yùn)行中存在的巨大風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)政府也要加強(qiáng)規(guī)范和清理，多管齊下，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范，樹(shù)立長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光，為我國(guó)投融資平臺(tái)的規(guī)范建設(shè)和運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境。