不同融資模式對綠色全產(chǎn)業(yè)鏈碳減排決策的影響研究

楊光 張永芬 孔訸煒

摘要：綠色全產(chǎn)業(yè)鏈碳減排決策會受到融資模式的影響，不同的融資模式下綠色全產(chǎn)業(yè)鏈的碳減排決策會有一定的差異。產(chǎn)業(yè)鏈的碳減排需要大量的資金，缺乏資金就難以購置低碳設(shè)施設(shè)備并進(jìn)行低碳技術(shù)的研發(fā)工作。而僅靠產(chǎn)業(yè)自有資金以及政府的補(bǔ)貼難以達(dá)到理想的融資效果，產(chǎn)業(yè)鏈融資模式就成為了產(chǎn)業(yè)鏈碳減排資金的一個重要來源。文章分析了訂單融資模式、存貨融資模式、未來貨權(quán)融資模式以及知識產(chǎn)權(quán)融資模式給綠色全產(chǎn)業(yè)鏈碳減排決策所造成的影響，進(jìn)而為產(chǎn)業(yè)在選擇融資模式時提供一定的決策參考。

Abstract： The decision of carbon emission reduction in the green whole industry chain will be affected by the different financing modes， and there will be some differences in the carbon emission reduction decisions of the green whole industry chain under different financing modes. The industrial chain requires a lot of capital to carry out carbon emission reduction activities， and it is difficult to purchase low-carbon facilities and carry out research and develop low-carbon technologies if lacking of funds. The industry chain financing has become an important capital source of carbon emission reduction in the industrial chain. The influence of Order financing mode， stock financing mode， the future property financing mode， and intellectual property rights financing model on green carbon reduction decision-making in the green whole industry chain has been analyzed， which can provide a decision-making reference for those who need select a financing mode in practice.

關(guān)鍵詞：綠色全產(chǎn)業(yè)鏈；碳減排；融資模式；影響

Key words： green whole industry chain；carbon emission reduction；financing mode；influence

中圖分類號：F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2018）27-0117-03

0 引言

我國為了履行國際碳減排承諾，正在不斷的加大各個層面的碳減排工作力度。我國近些年出臺了較多的鼓勵產(chǎn)業(yè)、企業(yè)進(jìn)行碳減排的政策，其中給予企業(yè)碳減排資金補(bǔ)貼是一項(xiàng)較為重要的激勵政策。然后在產(chǎn)業(yè)碳減排的實(shí)踐過程中，碳減排活動對于資金的需要量較大，而缺乏資金就難以購置低碳設(shè)施設(shè)備并進(jìn)行低碳技術(shù)的研發(fā)工作。而僅靠產(chǎn)業(yè)自有資金以及政府的補(bǔ)貼難以達(dá)到理想的融資效果，產(chǎn)業(yè)鏈融資模式就成為了產(chǎn)業(yè)鏈碳減排資金的一個重要來源。

綠色全產(chǎn)業(yè)鏈碳減排決策會受到融資模式的影響，不同的融資模式下綠色全產(chǎn)業(yè)鏈的碳減排決策會有一定的差異。比如在低碳投資未來收益權(quán)質(zhì)押融資模式下，綠色全產(chǎn)業(yè)鏈能夠獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)較多的信貸支持，從而能夠激勵綠色全產(chǎn)業(yè)鏈各成員企業(yè)積極開展碳減排活動。

綠色全產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建需要大量的資金支持，這些資金從哪里來，資金能否得到長期足額的供給將成為產(chǎn)業(yè)鏈需要考慮的一個非常重要的問題。若能夠發(fā)揮現(xiàn)有資金的功用來有效的降低綠色全產(chǎn)業(yè)鏈的碳排放水平將能夠有非常大的應(yīng)用空間。在政府補(bǔ)貼政策難以長期延續(xù)的情況下，綠色全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部融資模式就顯得尤為的重要。綠色全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部融資要改變傳統(tǒng)的那種物流、資金流、商流以及信息流的流動方式來進(jìn)行融資的相應(yīng)的方法，而是要從碳排放引致的視角來考慮資金的融通問題。碳排放的視角就是從碳足跡的角度來考慮資金的獲取、使用等問題。現(xiàn)在的碳足跡主要是指某一種產(chǎn)品的碳足跡，但在綠色全產(chǎn)業(yè)鏈背景下的碳足跡指的是整條綠色全產(chǎn)業(yè)鏈所形成的碳足跡，不僅僅是某一種產(chǎn)品的碳足跡。它包含了綠色全產(chǎn)業(yè)鏈中所涉及到的各個產(chǎn)品各個環(huán)節(jié)的總的碳足跡以及碳排放水平。通過國家財(cái)政補(bǔ)貼的方式來獲得資金僅僅是綠色全產(chǎn)業(yè)鏈碳排放相關(guān)資金來源之一，要想能夠較大程度的降低綠色全產(chǎn)業(yè)鏈的碳排放水平，就必須要尋找到更多的資金來源。那么可以參照供應(yīng)鏈金融的模式來為綠色全產(chǎn)業(yè)鏈的碳排放降低提供更多的資金。這些資金主要是用來購置更加環(huán)保的設(shè)施設(shè)備，引進(jìn)或開發(fā)更加環(huán)保的技術(shù)等等。投入的這些資金的產(chǎn)出也許不是特別的明顯，同時產(chǎn)品的功能可能并沒有發(fā)生質(zhì)的變化，但是產(chǎn)品的碳足跡將會變小，產(chǎn)品將更加的綠色。但這些變化難以直觀的感受到。因此，如何吸引融資就成了一個關(guān)鍵的問題。

國內(nèi)外學(xué)者對碳減排相關(guān)的融資問題進(jìn)行了有益的探索。楊博文從法律的視角分析了碳資產(chǎn)的可質(zhì)押地位、配額交易下的質(zhì)押融資等問題[1]。程道俊提出要加強(qiáng)新能源領(lǐng)域的融資渠道，創(chuàng)新新能源企業(yè)多元化的融資模式[2]。張曉晨指出了我國在發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)時所面臨的融資問題以及相應(yīng)的解決對策[3]。劉衛(wèi)平提出要不斷探索和創(chuàng)新投融資模式，有效推動金融服務(wù)城鎮(zhèn)化建設(shè)與綠色、低碳發(fā)展相結(jié)合[4]。張繼宏建議要將商業(yè)銀行業(yè)強(qiáng)制納入碳交易市場，以發(fā)揮銀行等金融機(jī)構(gòu)在促進(jìn)碳減排方面的作用[5]。張濟(jì)建探討了供應(yīng)鏈碳資產(chǎn)質(zhì)押融資模式，提出要構(gòu)建市場化調(diào)控機(jī)制，推動企業(yè)進(jìn)行碳減排活動[6]。

1 訂單融資模式對綠色全產(chǎn)業(yè)鏈碳排放決策的影響

訂單融資模式意味著全產(chǎn)業(yè)鏈中的資金約束企業(yè)可以將有效的訂單作為融資中介從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得一定的信貸支持。綠色全產(chǎn)業(yè)鏈中有關(guān)的生產(chǎn)企業(yè)在獲得了低碳產(chǎn)品的訂單后需要采購原材料、組織生產(chǎn)，而這需要大量的資金。而客戶的貨款往往是在產(chǎn)品交付并驗(yàn)收合格之后才能回款，這樣對于有資金約束的企業(yè)來說就有了較大的資金壓力，若不能及時的得到資金方面的補(bǔ)充那么低碳產(chǎn)品的生產(chǎn)可能就會受到影響。因?yàn)槿狈Y金產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模可能就需要壓縮，而規(guī)模的壓縮在很大程度上會引致單位能耗的增加以及單位碳排放水平的提升，另外企業(yè)生產(chǎn)低碳產(chǎn)品需要采購相應(yīng)的低碳原材料，而這些低碳原材料相對于普通原材料及零部件來說價格更高，若企業(yè)沒有足夠的資金就難以采購并獲取這些用于生產(chǎn)低碳產(chǎn)品的低碳原材料及零部件進(jìn)而會影響到低碳產(chǎn)品的質(zhì)量和準(zhǔn)時交付。

若企業(yè)能夠?qū)⒄鎸?shí)有效的企業(yè)訂單以及購貨合同作為信貸中介從銀行等金融機(jī)構(gòu)取得信貸支持，企業(yè)就能夠在很大程度上緩解自身的資金壓力。企業(yè)在收到貨款后就將借貸資金歸還給銀行等金融機(jī)構(gòu)并著手準(zhǔn)備下一次的融資事宜。銀行等金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)防控的考慮需要對企業(yè)的訂單以及購貨合同的真實(shí)性進(jìn)行審核，而發(fā)放的資金實(shí)行專款專用避免出現(xiàn)資金挪用的情況發(fā)生。借貸企業(yè)要對資金的使用情況做出承諾，允諾一定做到在銀行等金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的使用范圍內(nèi)使用借貸資金。

在該融資模式下，綠色全產(chǎn)業(yè)鏈的碳排放決策就傾向于采購、生產(chǎn)、銷售低碳產(chǎn)品，從而有利于全產(chǎn)業(yè)鏈的碳減排。廣義的全產(chǎn)業(yè)鏈包含了銀行等金融機(jī)構(gòu)、政府以及個人，因此全產(chǎn)業(yè)鏈中的有機(jī)組成部分即銀行等金融機(jī)構(gòu)就需要做出有利于全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行碳減排的決策。將資金優(yōu)先發(fā)放給采購、生產(chǎn)、銷售低碳產(chǎn)品的企業(yè)，讓這些企業(yè)持有低碳訂單就能夠獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，而持有非低碳訂單的企業(yè)在獲取銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸支持方面的難度就會增加，畢竟銀行等金融機(jī)構(gòu)可供借貸的資金有限。這樣就更需要利用有限的信貸資金讓企業(yè)更加傾向于采購、生產(chǎn)、銷售低碳產(chǎn)品。全產(chǎn)業(yè)鏈中的資金約束企業(yè)為了能夠使用訂單融資方式獲取信貸資金就必須要使相應(yīng)的訂單低碳化，也就是要取得生產(chǎn)銷售低碳產(chǎn)品的訂單，只有這樣才能夠獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸支持。銀行等金融機(jī)構(gòu)通過優(yōu)先或僅僅考慮低碳訂單融資方式的應(yīng)用將有利于激發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)從事低碳產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售工作。

在這種融資模式下綠色全產(chǎn)業(yè)鏈碳減排的決策就是增加低碳訂單在總體訂單中的比例以獲取更多的銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，從而有利于全產(chǎn)業(yè)鏈碳減排工作的開展。

2 存貨融資模式下綠色全產(chǎn)業(yè)鏈碳排放決策行為

全產(chǎn)業(yè)鏈中有些企業(yè)位于國外，此時就涉及到進(jìn)口以及出口的問題。全產(chǎn)業(yè)鏈中的出口企業(yè)在將低碳產(chǎn)品出口給進(jìn)口商之后一般才能取得貨款。然而在出口商出口商品到收到貨款之間間隔的時間往往較長，從而使出口商的大量資金造成了積壓，雖然有信用證等較為便捷的付款方式但在實(shí)際操作過程中還是有很多出口的交易是通過普通的貨到付款方式進(jìn)行。針對這種付款方式，全產(chǎn)業(yè)鏈中的出口企業(yè)可以將準(zhǔn)備出口而暫時存放在倉庫中的貨物作為抵押物向銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得信貸支持。銀行等金融機(jī)構(gòu)可以對存貨進(jìn)行查驗(yàn)然后根據(jù)市場行情確定存貨價值再選擇一定的比例來最終確定信貸的數(shù)額。

與訂單融資模式類似，在存貨融資模式下銀行等金融機(jī)構(gòu)為了鼓勵全產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)生產(chǎn)銷售低碳產(chǎn)品可以對低碳產(chǎn)品的存貨優(yōu)先進(jìn)行授信支持，而對普通非低碳存貨增加發(fā)放信貸的門檻。通過這種方式來引導(dǎo)全產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)朝著生產(chǎn)、銷售低碳產(chǎn)品的方向發(fā)展。低碳產(chǎn)品的存貨價值就能夠通過在信貸市場中的優(yōu)勢得到一定程度的體現(xiàn)。這也是銀行等金融機(jī)構(gòu)支持全產(chǎn)業(yè)鏈碳減排的另一重要的做法。全產(chǎn)業(yè)鏈包含的范圍較廣既有國內(nèi)的企業(yè)也有國外企業(yè)，這些企業(yè)間的業(yè)務(wù)往來非常頻繁，有了存貨融資模式之后能夠促進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)企業(yè)間低碳產(chǎn)品的進(jìn)出口交易，能夠間接的影響全產(chǎn)業(yè)鏈碳排放的決策。這種融資模式需要銀行等金融機(jī)構(gòu)將庫存商品按照是否屬于低碳產(chǎn)品分成兩大類，然后執(zhí)行不同的信貸政策，這樣的區(qū)分就是要鼓勵全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)從事低碳產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售的積極性。對于那些生產(chǎn)非低碳產(chǎn)品的企業(yè)來說，其在生產(chǎn)階段可能因?yàn)樵诘吞技夹g(shù)方面的投資不多而節(jié)約了一部分成本，然而在后續(xù)的信貸授信過程中卻會遇到阻礙從而增加了融資成本。這樣一均衡之后就使得生產(chǎn)銷售非低碳產(chǎn)品的企業(yè)成本優(yōu)勢得不到顯現(xiàn)。

3 未來貨權(quán)融資模式對全產(chǎn)業(yè)鏈碳排放決策的影響

未來貨權(quán)融資模式在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)越來越完善的當(dāng)下能夠得到較好的應(yīng)用。在綠色全產(chǎn)業(yè)鏈碳排放背景下，低碳市場越來越成熟之后，消費(fèi)者更加熱衷于低碳產(chǎn)品及服務(wù)。在這樣的背景下，未來的低碳產(chǎn)品及服務(wù)市場將有一個較好的預(yù)期，此時未來貨權(quán)將更加的有保障。在全產(chǎn)業(yè)鏈碳排放的背景下，國際間的合作非常頻繁。針對生產(chǎn)低碳產(chǎn)品的具有資金約束的中小企業(yè)來說，其在向國外廠商采購低碳原材料時將面臨著占用大量流通資金的現(xiàn)實(shí)問題。而在國際廠商間的采購活動有相當(dāng)一部分是通過信用證的方式進(jìn)行的，這樣就要占用采購企業(yè)的流動資金。而在全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展過程中有相當(dāng)一部分生產(chǎn)型企業(yè)屬于中小企業(yè)，這些企業(yè)由于缺少抵質(zhì)押物很難直接從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款。而前文已經(jīng)述及，要降低全產(chǎn)業(yè)鏈的碳排放水平，需要全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)各個企業(yè)主體的通力合作，這些合作不僅包括技術(shù)層面也包括金融層面的合作。這些中小企業(yè)在尋求長期的發(fā)展過程中往往建立起了較好的海外合作伙伴關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，和這些低碳原材料供應(yīng)商有較為穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系。銀行等金融機(jī)構(gòu)可以在查證核實(shí)融資授信申請企業(yè)與供應(yīng)商之間的業(yè)務(wù)合作關(guān)系的真實(shí)性、穩(wěn)定性以及這些供應(yīng)商的供應(yīng)能力以及信譽(yù)度等情況來綜合考慮有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。該融資方式屬于全封閉式操作方式，海外供應(yīng)商將采購商采購的原材料等存放在銀行所指定的第三方倉庫。采購商將未來貨權(quán)質(zhì)押給銀行等金融機(jī)構(gòu)并獲得采購資金的支持以減少對自身流動資金的占用。具體而言，未來貨權(quán)融資方式指的是全產(chǎn)業(yè)鏈中的買方企業(yè)以其與核心客戶之間的購銷合同、重要供應(yīng)商之間的供應(yīng)合同以及未來提貨權(quán)質(zhì)押為依據(jù)來向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請授信支持，并用于支付供應(yīng)商的貨款。獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的授信支持后，買方企業(yè)可以銀行等金融機(jī)構(gòu)開具的提單為提貨憑證在銀行等金融機(jī)構(gòu)指定的第三方倉庫提取貨物，并以銷售回款作為還款來源的融資方式。

通過此種融資方式獲取采購資金，能夠極大的提高資金約束型中小企業(yè)的采購批量從而能夠獲得較大的采購折扣。較大的采購批量就具有了一定的規(guī)模效應(yīng)，這樣無論是在運(yùn)輸、儲存及處理等方面都能夠降低碳排放水平，從而有利于全產(chǎn)業(yè)鏈的碳排放水平的降低。因此未來貨權(quán)融資方式不僅帶來了全產(chǎn)業(yè)鏈中中小企業(yè)的業(yè)務(wù)量的提升也帶來了全產(chǎn)業(yè)鏈碳排放水平的降低，因此是一種多贏的融資方式。

4 知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式對全產(chǎn)業(yè)鏈碳排放決策的影響

綠色全產(chǎn)業(yè)鏈在進(jìn)行碳排放控制時會投入大量的資金和精力在有關(guān)技術(shù)的發(fā)展改造方面。而在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)越來越完善的當(dāng)下，綠色全產(chǎn)業(yè)鏈能夠形成更多的知識產(chǎn)權(quán)類的產(chǎn)品和技術(shù)。這些知識產(chǎn)權(quán)就能夠?yàn)榫G色全產(chǎn)業(yè)鏈的融資提供保障和支撐。綠色全產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)可以將知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)行質(zhì)押來獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸支持。其中綠色全產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)為資金需求方提供背書，這樣能夠增加資金需求方獲取銀行等金融機(jī)構(gòu)信貸支持的成功率。低碳技術(shù)的研發(fā)本身就需要大量的資金，而若這些技術(shù)在研發(fā)成功之后能夠以自身為質(zhì)押物向銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得信貸支持，就能夠鼓勵企業(yè)進(jìn)行低碳技術(shù)的研發(fā)工作。低碳技術(shù)和企業(yè)的其他有關(guān)核心技術(shù)有一定的差異性，低碳技術(shù)研發(fā)的目的是為了減少企業(yè)的碳排放水平，而企業(yè)其他核心技術(shù)的研發(fā)主要是為了提高企業(yè)產(chǎn)品的競爭力與競爭對手拉開差距。低碳技術(shù)研發(fā)所形成的知識產(chǎn)權(quán)需要得到更好的保護(hù)，否則其他企業(yè)就非常容易出現(xiàn)搭便車的行為。當(dāng)然，從全局的角度來看低碳技術(shù)更應(yīng)該實(shí)行共享，就是讓各個企業(yè)都能夠盡快的使用該技術(shù)從而能夠更快的達(dá)到降低碳排放水平的目的。但是，若這樣就沒有企業(yè)愿意去認(rèn)真的進(jìn)行低碳技術(shù)的研發(fā)工作，各個企業(yè)都希望能夠搭上便車。這樣的結(jié)果必然是低碳技術(shù)研發(fā)進(jìn)程變得極其緩慢，企業(yè)的碳排放水平因缺乏低碳技術(shù)而居高不下。因此，從這個角度來看對低碳技術(shù)所形成的知識產(chǎn)權(quán)要加大保護(hù)的力度。現(xiàn)在對于整個知識產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域來說，保護(hù)的力度已經(jīng)得到了大幅度的提升。但在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面還是存在很多漏洞以及不足的地方，在這樣的背景下就要優(yōu)先保障低碳相關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)，給予低碳知識產(chǎn)權(quán)以充分的保護(hù)力度。形成各個企業(yè)都愿意進(jìn)行低碳技術(shù)的研發(fā)工作，進(jìn)而帶來整體低碳技術(shù)水平的大幅度攀升。銀行等金融機(jī)構(gòu)要在低碳知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)領(lǐng)域起到一定的作用，主要表現(xiàn)在給予低碳知識產(chǎn)權(quán)更大的融資額度，也就是要適當(dāng)?shù)奶岣咂髽I(yè)低碳知識產(chǎn)權(quán)在整體融資額度中的比重，讓企業(yè)認(rèn)識到進(jìn)行低碳技術(shù)研發(fā)的重要性。

5 結(jié)論

綠色全產(chǎn)業(yè)鏈的碳減排決策會受到較多因素的影響，比如政府的行政命令、市場需要的變化、消費(fèi)者消費(fèi)行為的變革、融資模式的不同等等。而其中融資模式對綠色全產(chǎn)業(yè)鏈的碳減排決策會起到較大的影響作用。不同的融資模式下綠色全產(chǎn)業(yè)鏈的碳減排決策會有一定的差異。綠色全產(chǎn)業(yè)鏈的碳減排需要投入較大的資金用于購置低碳設(shè)施設(shè)備、進(jìn)行低碳技術(shù)的開發(fā)工作等等。若僅靠產(chǎn)業(yè)自有資金以及政府的補(bǔ)貼難以達(dá)到理想的融資效果，產(chǎn)業(yè)鏈融資模式就成為了產(chǎn)業(yè)鏈碳減排資金的一個重要來源。訂單融資模式、存貨融資模式、未來貨權(quán)融資模式以及知識產(chǎn)權(quán)融資模式等等都給綠色全產(chǎn)業(yè)鏈碳減排決策造成了一定的影響，在不同融資模式主導(dǎo)下綠色全產(chǎn)業(yè)鏈的碳減排決策都會有所不同。但總體上，要促進(jìn)綠色全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行碳減排活動，銀行等金融機(jī)構(gòu)要運(yùn)用不同融資模式開展碳減排融資業(yè)務(wù)，進(jìn)而能夠讓綠色全產(chǎn)業(yè)鏈各參與方有更多的融資選擇。

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