銀行理財新規落地后的投資要點

林鴻鈞

新規實施后，22萬億元規模的銀行理財市場迎來大變化。

中國銀保監會9月28日發布《商業銀行理財業務監督管理辦法》（以下簡稱《辦法》），對投資者購買銀行理財產品形成了實質影響。

分類管理 根據《辦法》，銀行理財產品今后也區分公募理財產品與私募理財產品。公募理財產品是指商業銀行面向不特定社會公眾公開發行的理財產品，投資門檻由5萬元下調至1萬元；私募理財產品是指商業銀行面向合格投資者非公開發行的理財產品，合格投資者需具備相應的風險識別能力和承受能力，投資于單只理財產品不低于一定金額（固收類30萬元，混合類40萬元，權益類100萬元），且須具有2年以上投資經歷，并滿足家庭金融凈資產不低于300萬元，或家庭金融資產不低于500萬元，或近3年本人年均收入不低于40萬元。

理財產品登記 商業銀行總行需在理財產品發行前、存續期間與終止后的一定期限，在全國銀行業理財信息登記系統對產品集中登記。投資者若擔心買到虛假理財產品，可登錄中國理財網，確認該產品是否是銀行在售的產品。

理財業務銷售管理 商業銀行必須充分向投資者披露理財產品的信息并揭示風險，不得宣傳或承諾保本、保收益，不得誤導投資者購買與其風險承受能力不匹配的理財產品。商業銀行發行理財產品不得宣傳理財產品預期收益率，在理財產品宣傳銷售文本中只能登載該理財產品或本行同類理財產品的過往平均業績和最好、最差業績。

以往，不少投資者將銀行理財產品視為預期收益率較存款利率更高的另類存款。今后，只有保本型理財產品可以轉變為結構性存款，非保本的理財產品需投資者自擔風險。首次購買理財產品的投資者需到銀行面簽，且理財產品需在銷售專區進行管理，并對銷售過程進行錄音和錄像。對私募理財產品設置了24小時的投資冷靜期，投資者在此期間改變決定，銀行應與其解約并退還投資款項。

理財產品投資運作 商業銀行理財產品可投資于國債、地方政府債券、中央銀行票據、政府機構債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業存單、公司信用類債券、在銀行間市場和證券交易所市場發行的資產支持證券、公募證券投資基金、其他債權類資產、權益類資產。此前，理財產品不得投資于股市，《辦法》實施后可經由公募股票型基金或混合型基金投資股市。此類產品需在銷售文件上明確投資比例及范圍，并公布隨股市波動而變動的凈值。

過渡期 過渡期為《辦法》實施之日起至2020年年底。過渡期內，商業銀行新發行的理財產品應符合《辦法》的相關規定。對于存量理財產品，商業銀行可發行老產品對接存量理財產品所投資的未到期資產，但應嚴格控制在存量產品的整體規模內，并有序壓縮和遞減。《辦法》規定，商業銀行不得發行投資期限低于90天的封閉式理財產品。因此，在2020年年底前，熟悉預期收益率的投資者仍可以投資期限在3個月～1年的老產品，2020年9月底是最后一次購買期限91天理財產品的機會，但此類產品同樣不承諾剛性兌付。