淺析中國民辦高校的上市發展狀況

文/蔡昭映，廣東東軟學院

1 前言

近些年來，在中國民辦教育實踐方面，民辦高校上市的現象層出不窮。由原來只是投資參股性質，如科大訊飛參股安徽信息工程學院、羅牛山參股海南職業技術學院，到現在不斷涌現教育資源直接進入資本市場，如中教控股。

盡管與公立院校相比，民辦高校在國家經費來源和政策支持等方面略處于弱勢，但伴隨社會經濟的發展，目前已建立的公辦高校已經很難滿足人們接受更高教育服務的需要，從而為民辦高等院校創造了巨大的生存與發展空間，現在已有的以三一學院、金僑教育、新大學集團、宇華教育、民生教育、中教控股等為代表的一批發展迅速、綜合辦學實力強、辦學水平高的民辦教育機構，民辦教育可將其作為自身發展上市的借鑒。

2 民辦高校的上市狀況

從國家層面看，我國經濟快速穩定發展，相關民辦教育發展的政策、法規不斷修訂，中國人口基數巨大，社會和家庭傳統格外重視教育，教育機構資金相對充足等因素，致使民辦教育組織受到海內外各界投資人士的青睞。

據有關數據顯示，直到2010年底，我國境內的民辦教育機構如雨后春筍般相繼成立，并且陸續上市，總金額超過92億美元；國內兩百多家教育機構獲得國內外各界人士和集團注資，總資本超過27億美元。2017年12月底中教控股成為繼新高教集團和民生教育集團后，在香港上市的國內第三家高教集團，這次中教控股攜同江西科技學院、廣東白云學院和白云技師學院強強聯手，攜手上市。如此規模的資本投入，更加有助于民辦教育的規范化，使其形成規模化的產業塊，民辦教育機構在管理和資本結構上也將變得更加正規和透明，更加有助于民辦教育行業的持續發展。

3 民辦高校上市發展的外部環境

當前，國內民辦高校的上市環境相對寬松，使得民辦高校資金投入不斷增加、規模不斷壯大，呈現一派欣欣向榮的景象。

3.1 法律方面

國家于2016年11月再次修正了《中華人民共和國民辦教育促進法》，該法于2017年9月1日正式生效實施。此法是為實施科教興國戰略，推動民辦教育事業的健康持續發展，維護民辦學校與教育對象的合法權益，依照憲法和教育法制定的法律。該法在總則第三條中明確規定：“民辦教育事業屬于公益性事業。”民辦教育事業是社會主義教育事業的重要構成部分。當前，國家對于民辦教育實行的是“積極鼓勵、大力支持、正確引導、依法管理”的方針。各級人民政府需要將民辦教育事業歸入到社會發展和國民經濟發展規劃中去。另外，在該法總則的第五條中還指出：“民辦學校與公辦學校具有同等的法律地位，國家保障民辦學校的辦學自主權。”該法的頒布確定了民辦學校的法律地位，保障了民辦教育機構的合法權利，指出其應盡的義務和責任，為民辦教育機構的發展營造了良好的外部環境，也給國內外投資者吃了一顆定心丸，引得人們爭相投資教育行業，帶動了我國民辦教育行業的快速發展，使得民辦教育機構的規模不斷壯大。

3.2 政策方面

國家大力提倡捐資建學，還為民辦教育事業的發展有著卓越貢獻的個人或者組織，進行表彰與獎勵，并出臺了一系列優惠政策，鼓勵各界人士積極參與民辦教育，極大地鼓舞了人們參與民辦教育的積極性，為民辦教育事業營造了良好的社會環境。

3.3 審批登記

國家大力整改了民辦教育機構在審批與登記上的多頭管理的問題和現象，將責任細分到具體實施部門，方便了各民辦學校進行審核。例如：開辦學歷教育和自主考試教育等方面的民辦教育機構，是由縣級以上政府行政部門根據國家相關規定進行審批；而以培訓職業技能為主的教育機構則是由縣級以上人力資源保障部門進行審批，另外，還需要到同級教育行政部門進行備案。

3.4 稅收方面

民辦高校還享受國家一系列的相關優惠政策。國家對于營利性和非營利性民辦教育機構，在稅收上采取的是不同的優惠政策。對非營利性民辦教育機構方面，國家規定其擁有與公辦學校相同的待遇，獲得免稅資格認定后，不再征收非營利性收入的企業所得稅。對于營利性民辦教育機構，會延續以往的做法，對學歷教育的某些方面給予稅收優惠，但所得稅等稅負增加、補貼減少。國家稅收政策上對營利性和非營利性企業的不同政策，是民辦高校作出選擇的關鍵考慮因素之一。

3.5 上市問題和隱患

中國民辦高校上市主要原因，是伴隨著民辦教育促進法的實施，管理完善和自身發展的需要，當中也存在一些阻礙上市的問題和發展隱患。例如：適用于民辦學校的會計制度還不成熟，大部分民辦高校采用《民間非營利組織會計制度》，需轉換調整為企業會計準則；民辦高校不能獲取象公辦學校一樣的大額財政撥款，風險投資和銀行貸款也不易取得，主要靠股東投入和營利積累，因此絕大部分民辦高校存在資金短缺、規模較小、師資力量不足的現象，甚至個別學校還承擔著巨額的債務，這對于民辦高校的持續發展極為不利。

一個企業吸引投資者的通常是企業的成長性，而要驗證一個企業的成長性一般需要較長時間，才能夠建立投資者的信心。所以，民辦教育機構需要先做好教育服務，培養良好的口碑和聲譽，經過幾年時間在社會上站穩腳跟后才能談得上發展，切忌急功好利。教學場地、師資、教學設備等固定資本則會隨著民辦教育機構的聲譽增加、吸引更多投資者爭相投資而不斷擴大。這也反映出民辦教育行業所需要的信任度一般要更大，細節的貫徹和長期的堅持兩者缺一不可。

4 民辦高校上市建議

國內教育行業，已經被投資家公認為是最有投資價值的行業之一，但在教育行業內部，嚴防擴張風險、打破行業瓶頸的呼聲也越來越高。根據當前國內形勢，可從以下幾方面來考慮民辦高校的上市融資。

4.1 找準學校定位，實現內涵與外延的協調發展。目前除在香港上市的三家高等教育集團外，還有多家高等教育機構對資本市場密切關注并準備紛紛登陸資本市場。民辦教育機構拼的是硬實力，對于自身的定位，必須要做到精準，“大而全”不如“小而精”更令人印象深刻。必須重視辦學質量，辦學特色，內生式增長的潛力等學校內涵的發展，使民辦高校成為規模強大、底蘊深厚的知名院校。

另一方面，民辦高校通過連續不斷地多元化和差異化經營，發展成為擁有較強競爭力的教育機構，跨過中國市場的上市門檻。伴隨著人民群眾收入水平的提高，人們對于高等教育服務的需求更加急迫，這為民辦高校的生存和發展提供了巨大的空間。民辦高校應該朝有特色、高水平、國際化目標發展，并注重學生的實踐性和創造性，在時機成熟時可通過合作、兼并、重組等方式擴大學校規模，努力將民辦高校發展成國內甚至國際知名院校。值得注意的是，好的資本市場來自于強大的品牌和自身的成長性，不能單單為了融資、籌資而迫不及待地上市，上市應當是民辦高校發展到一定程度和規模時自然而然、水到渠成的事，應作為民辦高校的長遠計劃，這一點是至關重要的。

4.2 創建多種融資方式，吸引民間投資

教育行業作為朝陽產業，為眾多投資者所關注。民辦高校應注意內部產權關系和內部管理結構的調整，在爭取股東再投資和銀行優惠貸款時，還可采取合作、租賃、并購、擔保等方式籌資，或者是通過學校與企業合作、學校與學校合作、實訓基地共建等方式融資。

4.3 吸引上市公司參股或投資，或直接進入資本市場

民辦高校若是可以樹立自身的品牌優勢，將會引來更多上市公司的參股或投資，并把學校的辦學優勢和上市公司的資金優勢相結合。目前海外上市的學歷教育機構都是通過VIE架構登陸資本市場的，學校均為非營利性機構，上市主體的都是管理公司。作為上市公司，可從架構上讓民辦高校集中精力辦好教育，由管理公司按現代企業的模式進行資金募集、校辦產業、資產經營、后勤管理等非直接的教育活動，滿足各方不同的要求。

5 結語

綜上所述，民辦高校可在加強師資力量和辦學質量的基礎上，創建現代企業制度，增強學校內部管理，不斷完善企業治理機構，促使民辦高校決策走上科學、規范的道路，以此來規避擴張過程中的經營風險。目前，國內民辦教育發展形勢迅猛，民辦高校規模不斷壯大，在未來定然會為中國教育事業作出不小的貢獻。