我國重啟不良資產證券化的進展、問題與對策建議

王茜萌 譚帥

摘要：不良資產證券化于2016年開始在我國重啟試點，是當前商業銀行探索不良資產處置的新渠道。我國商業銀行通過借鑒國際經驗和本土化實踐探索，已經成功通過證券化處置了一批不良資產，取得顯著成效。但是經過兩年的試點，至2018年上半年，不良資產證券化產品發行量明顯下降，個中原因值得探討。文章分析了現階段我國積極推進不良資產證券化的意義，重點研究了當前試點階段暴露出的問題，并提出相關建議。

關鍵詞：不良資產證券化；金融資產管理公司；交易結構

一、 引言

當前我國經濟正處于由高速增長向高質量發展轉變的階段。隨著供給側結構性改革進一步深入，金融去杠桿持續推進，實體企業不良資產將加快暴露，商業銀行消化不良貸款的壓力也隨之凸顯。我國商業銀行不良貸款存量和不良貸款率自2013年第三季度開始持續增長，雖然不良貸款率在2017年趨于平穩，但不良存量仍保持高位增長，并且2018年初兩者又重新呈現“雙升”趨勢。不良資產的存在干擾商業銀行的資金合理運轉，加大信貸資產的風險和折損，甚至制約社會資源的優化配置。因此，妥善、高效地化解不良資產，成為近年來我國銀行業面臨的重要問題。針對大量逾期信貸資產，商業銀行的主要辦法是將不良債權打包出售給專業從事不良資產處置業務的資產管理公司，近年來嘗試了更加多元化的處置手段，包括發行不良資產證券產品、問題企業救助性重組、成立專項處置基金、債轉股等。……