中美影子銀行運作機制的綜述研究

摘要：近年來國家對影子銀行違規(guī)流入股市、樓市的管控愈加嚴格，對影子銀行擴張帶來的風險問題愈加重視，需要從影子銀行興起的本源角度去探索影子銀行的風險所在。文章基于中、美對比的角度，系統(tǒng)性的將中美影子銀行的產(chǎn)生原因及運作機制進行了對比，發(fā)現(xiàn)雖然兩者的規(guī)模和運作模式并不相同，但產(chǎn)生的本質(zhì)和信用擴張功能存在共性。需要在歷史規(guī)律中找到影子銀行的內(nèi)在風險根源所在，達到防控系統(tǒng)性風險發(fā)生的目的。

關鍵詞：影子銀行；資產(chǎn)證券化；信貸擴張；系統(tǒng)性風險

一、 影子銀行的界定

次貸危機爆發(fā)后，影子銀行的概念備受關注，且一直是維護金融穩(wěn)定與加強監(jiān)控的重點。我國的影子銀行業(yè)務發(fā)展迅速，政府與監(jiān)管層對影子銀行進入實體經(jīng)濟的資金管控越來越嚴格。2018年各地的“1號罰單”標志著監(jiān)管層對銀行業(yè)務亂象的重點監(jiān)管愈加密切，堅決對同業(yè)業(yè)務、理財產(chǎn)品的違規(guī)操作、票據(jù)業(yè)務違規(guī)操作、影子銀行資金違規(guī)流入股市樓市等現(xiàn)象持續(xù)保持高壓態(tài)勢。昭示了我國規(guī)范金融行業(yè)業(yè)務、防控影子銀行風險、去杠桿調(diào)結(jié)構等政策目標的決心和力度，引領我國逐步從速度發(fā)展國家到重視質(zhì)量發(fā)展國家的轉(zhuǎn)變。

那么何為影子銀行呢？可以從四個角度進行理解：其一，從機構的角度界定。影子銀行為一種非銀行金融機構，在商業(yè)銀行體系之外行使類似銀行職能，將不透明且復雜的證券化貸款置于資產(chǎn)負債表之外操作（McCulley，2007）。……