“一帶一路”戰略下海外基礎設施PPP項目的風險研究與控制

摘 要：本文立足于“一帶一路”戰略背景下，闡述了“一帶一路”沿線國家進行基礎設施建設采用PPP模式的必要性，對海外PPP項目風險進了識別，提出風險管控措施，對建筑業企業更好地“走出去”具有一定的實踐意義。

關鍵詞：“一帶一路”；基礎設施；PPP模式；風險研究；控制

我國提出的“一帶一路”戰略，依托沿線各國、各地區的基礎設施建設，優化配置沿線國家生產經營要素，為沿線國家加強經濟發展提供強大的動力和支撐。與此同時，近年來國內的建筑業呈現出產能過剩現象，而海外基礎設施建設仍存在較大缺口，“一帶一路”湛藍的實施，加快了建筑業企業“走出去”的步伐，有效緩解了產能過剩。另一方面，鑒于PPP模式既可以平滑政府預算支出，環節財政壓力，又可以充分利用社會資本優勢資源來提高公共領域的產品和服務，進而被海外政府所熱烈追捧。

然而，機遇與挑戰同在。PPP模式引起投資規模大、實施周期長、合同關系復雜等特點，在實施中存在著諸多風險，再加上“一帶一路”沿線國家不同的政治、文化和經濟發展水平等因素，海外PPP基礎設施項目面臨著更多、更大、更復雜的風險環境，如何做好這些風險的研究和控制，將對我國建筑業企業“走出去”參與PPP項目具有一定的現實意義。

一、“一帶一路”戰略下PPP模式實施的必要性

“一帶一路”戰略是沿線國家聯系溝通的重要樞紐，也是促進沿線各國及地區基礎設施發展的重要推手。由于“一帶一路”沿線國家經濟發展水平參差不齊，且主要多為發展中國家，PPP模式可以通過吸收社會資本，彌補沿線各國基礎設施投資不足的問題，對于緩解政府的資金壓力，提升建設、運營績效意義非凡。

（一）政府財政的需求

“一帶一路”戰略沿線國家多半為經濟水平總體偏低的發展中國家，這些國家人口眾多，落后的基礎設施已經嚴重制約著國家經濟發展，在基礎設施建設中，僅依靠政府投入根本無法滿足建設的資金的缺口，亟待社會資本參與環節政府的資金壓力。同時，PPP模式的實施，政府可以更合理地進行財政分配，實現職能轉變，增強市場活力。

（二）社會資本運作的需求

PPP模式通過利用社會資本的資金、技術、管理等資源，不僅減輕了政府在基礎設施建設中財政不足的難題，而且提供了公共服務的產品服務質量。社會資本而言，“一帶一路”沿線國家為了鼓勵外商投資建設，在不同程度上給予了投資優惠政策，給“一帶一路”基礎設施建設投資創造了很大的利潤空間，后發優勢顯著。

二、海外基礎設施PPP項目風險識別

海外基礎設施PPP項目風險諸多，本文對主要風險進行了研究，包括政治風險、法律風險、金融風險、市場風險、建設風險。

（一）政治風險

“一帶一路”沿線涉及不同政治國別的國家政府，我國企業跨境施工一定會面臨政治風險，主要表現為：一是政局動蕩導致PPP項目中斷。沿線部分國家存在政局不穩、黨派斗爭激烈，民族宗教沖突時有發生等一系列導致政局動蕩的因素，這些因素都會對擬建或在建的PPP項目造成損失。二是政策連續性對PPP項目的不利影響。與外國政府之間的合作要特別注意其政策是否能穩定、連續地執行下去。對PPP項目要關注該國政府是否有權簽訂PPP合作協議，并將其納入該國立法，否則當出現政黨更迭、政府機構改組或人員變動導致PPP項目無法實施。三是政府直接干預也是PPP項目政治風險之一。按照國際法的規定，一國政府有權對合作期內實施的基礎設施PPP項目進行沒收或國有化，這給投資人帶來風險，一旦發生損失不可估量。

（二）法律風險

一是“一帶一路”沿線各國的法律制度、體系不盡相同，且很多國家在PPP模式（特許經營）方面的法律體系不健全、制度不完善，這給PPP項目實施帶來風險。二是海外基礎設施PPP項目一般都會涉及非常多的合同關系，且關系復雜。每一份合同都會存在適用法律問題和司法管轄問題，一旦發生糾紛會增加PPP項目風險。三是由于PPP項目實施周期長，可能會遇到項目實施國稅收等相關法律政策的變化，對項目成本、費用造成不利影響，加大PPP項目風險。

（三）金融風險

海外基礎設施PPP項目金融風險主要包括融資風險和匯兌風險。首先融資風險主要體現在一是項目融資杠桿過高，一旦金融機構拒絕提供貸款資金，將導致項目資金緊張甚至斷裂，項目肯能被迫停工；另一方面，目前大部分企業是從國內金融機構貸款到國外施工，收國際利率影響較大，一旦發生波動可能造成項目融資成本的增加，加大融資風險。匯兌風險主要體現在投資人在項目運行階段取得投資回報后，將收益按照匯率進行匯兌時發生的風險。主要有匯率變動導致收益無法按照預期進行匯兌而帶來的損失；項目所屬國可能發生的通貨膨脹，導致貨幣貶值該國物價成本上漲，匯出收益降低，從而加大了投資風險。

（四）市場風險

市場風險主要體現在“一帶一路”沿線國家PPP項目市場需求變化，運營階段消費變更等。一般來說，國家經濟、社會、人口等環境變化都可能誘發市場需求變化，從而導致項目成本增加；在運營階段，受到項目所屬國政府消費引導政策變化的影響，可能導致運營收費入不敷出，無法實現預計收益目標。

（五）建設風險

建設風險主要體現在PPP項目在建設期內發生質量、安全、工期等風險。對于國外PPP項目來說，由于技術標準、質量標準、安全要求及工人、材料、機械設備管理與國內的標準規定存在差異，極易發生成本超支、安全質量事故、延期交工等違約風險。另一方面，部分沿線國家對項目違約處罰較重，更有甚者會終止PPP合作，這將對投資造成損失。

三、海外基礎設施PPP項目風險識別

（一）構建科學合理的風險承擔機制

構建科學合理的風險分擔機制來有效規避海外PPP項目風險。在項目簽署PPP合作協議時，最大程度地讓項目所屬國承擔政治等自然環境類風險；要明確政府方對項目的授權，在合作期內法律應依法對項目特許經營權保護，確定不會因政府改組，人員變動影響項目實施；若發生項目被政府征收情況，則明確投資者應獲得的國家補償方式和標準。

（二）建立規范透明的合同管理體系

由于“一帶一路”沿線國家對PPP模式應用存在不同程度的差異，為避免后期糾紛對項目的影響，要建立規范透明的合同管理機制。首先要明確合同所涉及問題的適用法律和司法管轄，并約定當法律政策因當地政府調整發生變化時，所帶來的法律合同風險如何進行承擔，相應的補救和補償方案。另外，企業在項目所屬國投資建設前，要熟悉該國有關稅收、投資、施工建設、外匯、土地等方面的法律政策，在合同談判時針對后期可能產生的糾紛，要提前制定應急措施，降低風險發生概率。

（三）創新融資模式強化風險擔保

社會資本方作為融資的主導方，應積極創新項目融資方式，可以采用銀團貸款，多邊金融機構合作等模式。要進一步強化與中國進出口銀行、亞投行、金磚國家銀行等合作以此提高信用度和舉債能力。

在海外投資建設先忙所采取的是外國的施工標準，因此在投標時應明確相關質量技術標準，并充分做好當地人工、材料、機械設備的調研，結合實際情況進行投標報價，降低施工期可能出現的成本、質量、安全、工期等方面的風險。另一方面，強化與當地政府協商溝通，協商合適的回報機制，以期獲得穩定的投資回報和運營收入；積極爭取沿線國家關于基礎設施建設中各項投資補貼和獎勵，有效降低投資成本。

（四）做好匯兌應急預案，確保預期投資收益

PPP項目參與方應在PPP合同中明確匯率兌換相關內容及風險分擔，確保實現投資收益。首先，建議選擇人民幣、美元等匯率較為穩定的幣種，并盡可能與當地政府協商承諾固定的匯率兌換或確保一定的外匯儲備保證兌換順利實施。二是諾項目所屬國存在外匯管制條例，要在合同中明確投資收益能夠匯出，不受影響。三是要預測貨膨脹的影響，測算可能對PPP項目收益造成的損失，并在合同中明確相應的解決措施，降低風險。

四、結束語

在“一帶一路”戰略實施下，PPP模式將在海外基礎設施建設中發揮更重要的作用。但由于每個國家特色的環境和制度，必定給PPP項目實施帶來諸多風險，因此建筑業企業要提供自身風險意識，強化風險識別和管理，實現更好的“走出去”。

參考文獻：

[1]陳杰.PPP模式在基礎設施建設中的風險分擔研究—基于“一帶一路”戰略思考[D].山東建筑大學，2016（04）.

[2]南錦林.海外PPP項目風險及應對策略[J].國際融資，2015，（09）.

作者簡介：黃崢，中鐵十七局集團有限公司。