國內外保險公司投資比較與啟示

摘 要：隨著我國經濟發展全球化進程加快，我國商業保險也逐步與國際接軌，并與銀行、證券等金融產業實現相互滲透、融合及競爭。本文通過對國內外保險公司投資比較分析，提出我國保險公司投資管理的改善建議。

關鍵詞：國內外；保險公司；投資比較

引言

隨著我國經濟發展全球化進程加快，我國商業保險也逐步與國際接軌，并與銀行、證券等金融產業實現相互滲透、融合及競爭，加之外資保險公司也逐漸進入中國市場，致使內資保險公司保險費率逐年降低，業務利潤大幅縮減，如何提升盈利能力，在競爭中謀得生存發展的空間，成為保險公司當前迫切需要解決的問題。本文通過對國內外保險公司投資比較分析，提出我國保險公司投資管理的改善建議。

一、國內外保險公司投資比較分析

（一）美國

可以說，美國擁有全世界最為成熟完善的資本市場和保險投資體系，保險資金投資方式多樣靈活，主要投資于收益率相對較高的公司債券和股票證券，投資占比分別占到44.84%和35.43%，合計占到總投資資產80%以上。

（二）日本

鑒于日本由于人口老齡化日益嚴重，其壽險業務也發展成為全世界最為發達的壽險市場，保險資金投放率高達95%以上，主要投資于收益率相對穩定的政府債券和外國債券，投資占比分別占到43.02%和21.16%，合計占到總投資資產64%以上。與美國有所區別的是，2008年金融危機之后，出于防控風險考慮，其投資公司債券和股票證券比較謹慎 （投資占比均不到10%），并積極布局海外投資，海外債券投資占到20%以上。

（三）英國

英國政府對于保險公司投資管制相對寬松，沒有過多限制，其保險資金投資方式較美國和日本更要靈活一些，主要投資于高收益的股票證券，占比是全世界最高的達到60%以上，2016年高達65.57%，投資于政府及公司債券的占比則比較較低。

（四）中國

21世紀以來，隨著我國經濟和居民財富的快速增長，我國保險業呈現飛速發展態勢，2012-2016年，全國保險業保費總收入由1.55萬億增長到3.1萬億，實現了翻番增長。保險資金規模的增長促進其投資渠道也愈發多樣，從單純的投資于銀行存款、政府及金融債券，發展到目前的投資多元化，拓展到投資公司債券、基金、股票證券等金融資本領域。但與歐美等發達國家相比，我國保險資金投資仍主要投資于收益相對穩定的政府及公司債券和銀行存款等領域，兩者占比達到70%以上。

二、我國保險資金投資存在的主要問題

（一）投資結構差異影響收益率偏低

如表一、表二所示，我國保險資金的投資收益率在6%以下，遠低于美、德、英等發達國家的投資收益率。雖然近年我國保險公司投資渠道在逐漸拓寬，但是仍將大部分資金投資于短期且收益率偏低的政府債券和銀行存貸款，加之我國保險資金中有60%以上為中長期壽險資金，而與之相匹配的中長期資產配置較少，資產與負債配置不合理影響保險資金投資利用效率偏低。此外，基于風險考慮我國股票證券的資產配置率也偏低，僅10.2%，與美國的35.43%、英國的65.57%相比差距還是比較大。

（二）資金利用率低

作為衡量保險投資水平的重要標志，保險公司的資金利用率反映了其投資管理能力。美、英等國外保險公司的資金利用率大多在90%以上，尤其是日本的壽險資金利用率高達95%以上，而我國的保險資金利用率還不到60%，與國外相比仍有較大差距。

三、提高保險資金利用效率的對策與建議

（一）優化資產配置結構

與美國、英國等發達成熟的金融資本市場相比，我國證券市場發展尚不成熟，股票證券存在投機性強的缺陷；債券市場又多以期限較短的政府債券為主，再加上短期的銀行存款，整體的資產配置以期限短、收益低的金融資產為主，無法與保險公司的中長期負債相匹配。為此，我國保險公司應提高資產配置效率，適度配置結構合理的股票、基金、信托等投資組合，提高投資收益率。

（二）提升風險防控能力

保險資金投資于資本市場不可避免存在風險，當資本市場繁榮時會給保險公司帶來可觀的投資回報，反之，則會給產生投資虧損，影響保險公司的償付能力，嚴重會導致破產。因此，保險公司應提升風險防控能力，建立穩健的內部風險預警機制，有效防范投資風險。

（三）鼓勵保險資金投向收益穩定的國家基礎設施建設

鑒于國家基礎設施建設所具有的投資風險低，回報穩定的特性，符合保險資金投資的安全性要求。此外，國家基礎設施投資回報期長，能夠與保險公司負債的長期性相匹配。因此，政府應積極鼓勵保險資金投向國家基礎設施建設項目，進一步拓寬保險資金的投資渠道。

參考文獻：

[1]姚佩暢.保險公司投資資產優化配置[D].浙江大學，2016.

作者簡介：張涌波（1973-），男，漢族，湖南省長沙市人，在職研究生學歷，人保投資控股有限公司，投資部門員工職位，中級經濟師職稱，主要從事研究方向：保險。