藝術(shù)品拍賣企業(yè)拍品金融化財(cái)務(wù)管理及內(nèi)控模式探析

羅廣寧

（江蘇鳳凰藝術(shù)有限公司，江蘇 南京 210000）

2017年在國(guó)際市場(chǎng)一幅達(dá)·芬奇帶有傳奇色彩的《救世主》，以約合人民幣29.58億元成交，創(chuàng)下拍賣行有史以來(lái)藝術(shù)品成交最高價(jià)的世界紀(jì)錄。同年國(guó)內(nèi)全國(guó)文物藝術(shù)品成交總額為339.54億元，較2016年同比增長(zhǎng)7%，并創(chuàng)造了多項(xiàng)拍紀(jì)錄。其中，北京保利拍賣的齊白石《山水十二條屏》以9.315億成交，成為中國(guó)最貴藝術(shù)品。中國(guó)藝術(shù)品拍賣從1992年拉開序幕，到現(xiàn)在已經(jīng)有26個(gè)年頭，從無(wú)到有、從小到大，取得了驕人的業(yè)績(jī)，如今在國(guó)際上也有很大的影響，全球范圍內(nèi)的中國(guó)藝術(shù)品拍賣成交總額已達(dá)67.4億美元，中國(guó)大陸占全球71.68%份額，位列第一。國(guó)內(nèi)藝術(shù)品市場(chǎng)已成為繼證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)相提并論的第三大投資市場(chǎng)。雖然隨著拍賣市場(chǎng)一方面成交舉牌價(jià)一路高歌猛進(jìn)。但值得注意的是隨著拍賣市場(chǎng)成交向高價(jià)藝術(shù)品傾斜的同時(shí)，筆者注意到從2018年上半年開始，2017年拍賣成交后結(jié)算率不足百分之四十多，甚至更低，降到歷年最低水平。年底落差及經(jīng)濟(jì)減速、流動(dòng)性緊縮的疊加效應(yīng)使得拍賣市場(chǎng)自2015年受中國(guó)證券市場(chǎng)影響以及經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)其沖擊影響尤為慘烈。2016年開始，藝術(shù)品市場(chǎng)行情每況愈下，大量畫廊、中小拍賣公司不斷歇業(yè)、暫停拍賣活動(dòng)甚至公司倒閉。一線拍賣公司（如北京保利和嘉德等國(guó)內(nèi)知名拍賣行），也都大幅縮減拍品數(shù)量和拍賣規(guī)模，以求降低經(jīng)營(yíng)成本，應(yīng)對(duì)當(dāng)前嚴(yán)峻的形勢(shì)。

目前所有藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)者、藏家、拍賣行都面臨資金短缺的問(wèn)題，競(jìng)爭(zhēng)藏家一方面手握精真稀的“生貨”和“尖貨”，有價(jià)值很高的藏品卻不易變現(xiàn)流動(dòng)，另一方面對(duì)現(xiàn)金流又極其渴望。這幾年藝術(shù)品市場(chǎng)大環(huán)境促進(jìn)了藝術(shù)品金融化的需求。但市場(chǎng)上真假拍品魚龍混雜，即使是有經(jīng)驗(yàn)的收藏家也不敢輕易判定一些書畫的真?zhèn)巍Ｒ虼耍惹械男枰囆g(shù)經(jīng)營(yíng)、拍賣行及金融機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行資源整合，這樣，無(wú)論委托方還是買家客戶都可以以拍賣藏品作為藝術(shù)品抵押物，從而使得藝術(shù)品真正意義上金融化。拍賣行為降低了自身風(fēng)險(xiǎn)和減少壓力，往往是藝術(shù)品金融機(jī)構(gòu)或者得到金融支持的機(jī)構(gòu)，伴隨看藝術(shù)精品價(jià)格的持走高，知名拍賣行越來(lái)越離不開金融的支持，其金融特征和屬性基來(lái)越明顯。藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)一副精品少則百萬(wàn)，多則千萬(wàn)、上億，對(duì)于藝術(shù)品金融化財(cái)務(wù)管控，筆者長(zhǎng)期接觸各大藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)公司、藏家、全國(guó)各大拍賣行及銀行金融機(jī)構(gòu)，對(duì)其淺談分析：

一、藝術(shù)品金融化財(cái)務(wù)管理思路

藝術(shù)品金融化是提供融資、保管、咨詢等金融集成服務(wù)方案，是藝術(shù)經(jīng)營(yíng)者、拍賣行、銀行等金融單位聯(lián)合合作的文化金融產(chǎn)品，為參與拍賣公司文化藝術(shù)品拍賣而競(jìng)拍成功的文化藝術(shù)品消費(fèi)者或經(jīng)營(yíng)企業(yè)，提供拍品融資、保管、咨詢等金融服務(wù)方案。

（一）市場(chǎng)機(jī)會(huì)

近十幾年來(lái)，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)獲得全面復(fù)蘇，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體以畫廊業(yè)、拍賣業(yè)、藝術(shù)博覽會(huì)三位一體的結(jié)構(gòu)初步建立，一級(jí)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)主體以畫廊、文物商店、藝術(shù)品博覽會(huì)為代表，二級(jí)市場(chǎng)以藝術(shù)品拍賣企業(yè)為核心。根據(jù)國(guó)內(nèi)藝術(shù)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)單位、藏家、拍賣行各自在藝術(shù)品市場(chǎng)上擔(dān)當(dāng)不同角色，但藝術(shù)品主要是以拍賣行為主線，其經(jīng)營(yíng)銷售額占比市場(chǎng)70%以上。近幾年，隨著投資意識(shí)的提高，一些企業(yè)和社會(huì)機(jī)構(gòu)也意向投藝術(shù)品收藏，導(dǎo)致一些新進(jìn)消費(fèi)者進(jìn)入該行業(yè)。今年來(lái)各大拍賣行的會(huì)場(chǎng)活躍、和大件成交額與這些新進(jìn)買家有著重要關(guān)系。

（二）參與主體

借款人：文化藝術(shù)品買受人、委托人、藏家等；

銀行及金融機(jī)構(gòu)：為文化藝術(shù)品拍賣提供融資、咨詢服務(wù);

拍賣行：文化藝術(shù)品鑒定、評(píng)估、拍賣服務(wù);

藝術(shù)品公司：文化藝術(shù)品的保管及保證回購(gòu)服務(wù);

法律中介機(jī)構(gòu)：各操作環(huán)節(jié)法律意見書。

合作流程圖如下：

（三）經(jīng)營(yíng)方式

拍賣公司組織展銷、鑒定;

展銷藝術(shù)品購(gòu)買人向銀行等金融機(jī)構(gòu)提出融資申請(qǐng)；

銀行與拍賣公司共同篩選符合標(biāo)準(zhǔn)的購(gòu)買人及文化藝術(shù)品；

落實(shí)藝術(shù)品質(zhì)押登記等手續(xù);

銀行等金融機(jī)構(gòu)與藝術(shù)品公司簽訂保購(gòu)協(xié)議，藝術(shù)品公司與購(gòu)買人簽訂條件買賣合同，銀行金融機(jī)構(gòu)、借款人和藝術(shù)品公司簽訂了保管監(jiān)管協(xié)議后，銀行金融機(jī)構(gòu)提供融資服務(wù)。

二、藝術(shù)品金融化的內(nèi)控

（一）拍品選擇

為盡量規(guī)避拍品存在瑕疵、市場(chǎng)價(jià)格貶損等風(fēng)險(xiǎn)，保證參與主體之間相互利益，對(duì)于能介入融資的拍品限定如下：拍賣公司經(jīng)過(guò)鑒定，真?zhèn)尾淮嬖谝闪x的現(xiàn)當(dāng)代書畫作品，且要求流傳有序、家屬舊藏，或直接得自藝術(shù)家本人的作品，特別是針對(duì)“真、精、稀”的重要藝術(shù)作品。

納入可融資的重要拍品篩選標(biāo)準(zhǔn)：其一，傳承有序的古代書畫家名家的藝術(shù)作品；其二，直接得自于藝術(shù)家本人的藝術(shù)作品；其三，直接得自藝術(shù)大師直系親屬的藝術(shù)作品；其四，有過(guò)圖書出版著錄的真、精、稀的藝術(shù)作品。

以上標(biāo)準(zhǔn)也是蘇富比、佳士得這些世界聞名拍賣公司所參照的部分公允標(biāo)準(zhǔn)，可以盡量減少標(biāo)的本身從專業(yè)性角度上帶來(lái)的爭(zhēng)議，保證一些新進(jìn)場(chǎng)買家對(duì)的藝術(shù)品市場(chǎng)增強(qiáng)拍品的公信力。

（二）融資限額及質(zhì)押率

對(duì)于符合要求的拍品，單筆融資限額不超過(guò)1000萬(wàn)元，且根據(jù)拍品最終成交價(jià)與保留價(jià)之間比例，設(shè)定拍品最高質(zhì)押率，按不同檔次控制在20%～40%，首付不低于60%，具體檔次詳見下表：

與全國(guó)權(quán)威的顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期合作關(guān)系，其中包括臺(tái)北故宮博物院、北京故宮博物院、上海博物院、南京博物院、蘇州博物院等全國(guó)著名博物院等;在合作模式上，建立了與享譽(yù)國(guó)內(nèi)的業(yè)界知名鑒定專家、各高等院校、藝術(shù)機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系，引進(jìn)雅昌藝術(shù)網(wǎng)市場(chǎng)指數(shù)、中國(guó)藝術(shù)品投資指數(shù)等做到了資源共享。

（三）相關(guān)費(fèi)率

整個(gè)融資期間一般不會(huì)超過(guò)融資總額的9.2%/年，合作方對(duì)部分費(fèi)用予以減免，實(shí)際融資費(fèi)用在7.4%/年。具體如下表：

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防控措施

（一）展品（質(zhì)押物）真?zhèn)巍⒐乐怠⑻幹蔑L(fēng)險(xiǎn)

文化藝術(shù)品作為特殊類“商品”，通過(guò)展覽會(huì)購(gòu)買方式取得通常面臨真?zhèn)物L(fēng)險(xiǎn)、估值、處置等風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于真?zhèn)巍⒐乐担褂[會(huì)一般會(huì)邀請(qǐng)藝術(shù)家本人或家人來(lái)鑒定，參考相關(guān)人的鑒定通過(guò)與鳳凰拍賣公司共同梳選準(zhǔn)入拍品（質(zhì)押物），由鳳凰拍賣公司提供專業(yè)技術(shù)支持，為拍品（質(zhì)押物）項(xiàng)下融資限額提出參考意見，對(duì)真?zhèn)巍⒐乐碉L(fēng)險(xiǎn)把控的相對(duì)客觀謹(jǐn)慎。

（二）展品（質(zhì)押物）保管風(fēng)險(xiǎn)

展品（質(zhì)押物）質(zhì)押融資期間，需得到妥善安全保管。必須有高標(biāo)準(zhǔn)的文化藝術(shù)品保管庫(kù)，以及觸發(fā)保購(gòu)協(xié)議時(shí)拍品（質(zhì)押物）的安全、保質(zhì)買得，全程監(jiān)控保管。

（三）借款人違約風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于申請(qǐng)融資的借款人，銀行將嚴(yán)格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)定位于高端個(gè)人消費(fèi)客戶或知名文化經(jīng)營(yíng)類企業(yè)，降低違約風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)定最低準(zhǔn)入要求：對(duì)于個(gè)人購(gòu)買人：第一，個(gè)人及配偶資信良好;第二，家庭凈資產(chǎn)不得低于100萬(wàn)元，家庭凈資產(chǎn)不得低于申請(qǐng)融資金額的2倍;第三，個(gè)人原則上為屬地內(nèi)客戶，外省客戶需重點(diǎn)核實(shí)家庭凈資產(chǎn)情況。家庭凈資產(chǎn)：家庭名下資產(chǎn)扣除家庭總負(fù)債（含已有銀行借款及其他途徑借款）的余額，須提供相關(guān)財(cái)產(chǎn)憑證（含照片）。對(duì)于企業(yè)購(gòu)買人：第一，企業(yè)原則上在本地有固定經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所并已連續(xù)經(jīng)營(yíng)其企業(yè)3年（含）以上;第二，企業(yè)、法定代表人或?qū)嶋H控制人資信良好；第三，企業(yè)年銷售額不低于1000萬(wàn)元以上；第四，借款企業(yè)在我行開立單結(jié)算賬戶，并以本行為主要結(jié)算行。

拍賣行為了降低自身風(fēng)險(xiǎn)和減少壓力，往往是藝術(shù)品金融機(jī)構(gòu)或者得到金融支持的機(jī)構(gòu)，伴隨看藝術(shù)精品價(jià)格的持走高，知名拍賣行越來(lái)越離不開金融的支持，其金融特征和屬性基來(lái)越明顯。

此項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)際操作中已共計(jì)為包括錢松巖的《常熟田》、吳小如《＜孟子＞一通》、喻繼高《梅鶴迎春》等多幅作品提供約2200萬(wàn)元的融資服務(wù)。

現(xiàn)階段，拍賣行業(yè)與金融行業(yè)合作發(fā)屬的時(shí)機(jī)正在成熟，藝術(shù)金融化的春天正在到來(lái)，從國(guó)外藝術(shù)金融化市場(chǎng)二十多年的發(fā)展軌跡來(lái)看，藝術(shù)品金融化產(chǎn)業(yè)不能單純從銀行角度入手，而是藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)公司、銀行金融機(jī)構(gòu)、拍賣行幾家的設(shè)計(jì)好產(chǎn)品、財(cái)管、內(nèi)控，才能將藝術(shù)品搭上金融化的翅膀，期待看到兩個(gè)大產(chǎn)業(yè)的快速、蓬勃健康發(fā)展。