低油價時代，海灣國家經(jīng)濟(jì)模式面臨挑戰(zhàn)

海灣合作委員會的成員國包括沙特、阿曼、卡塔爾、科威特、巴林和阿聯(lián)酋，相比大多數(shù)其它石油輸出國，這些國家應(yīng)對長期低油價的手段更加充分，因為他們有著雄厚的主權(quán)財富基金和外匯儲備，且債務(wù)負(fù)擔(dān)較輕。但對他們而言，任何補(bǔ)救性財政策略的影響也和全球其他地區(qū)一樣令人生畏。由于削減支出（或）增加稅收都可能引發(fā)民眾不滿，該地區(qū)政府正面臨著艱難抉擇。

2015年11月中旬，布倫特原油價格已從2014年6月的116美元/桶跌至44美元，遠(yuǎn)低于該地區(qū)維持可持續(xù)財政所需的水平。在評估海合會國家維持預(yù)算收支平衡所需的油價時，不同機(jī)構(gòu)給出了差異極大的數(shù)字。這遠(yuǎn)非一種精確的科學(xué)計算，在很大程度上取決于計算時所使用的油價預(yù)測。

由于該地區(qū)國有石油公司和政府財政狀況一定程度上保密，人們很難做出精確的評估（表1）。但國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計，沙特今年的政府支出將比收入高出20%。2015年8月，沙特央行持有的外匯資產(chǎn)凈值已從一年前的7300億美元跌至6545億美元。該國內(nèi)部和外部都有人認(rèn)為，沙特政府準(zhǔn)備通過借款來維持當(dāng)前的石油產(chǎn)量戰(zhàn)略和支出水平。

油價關(guān)乎長期經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略

在地區(qū)穩(wěn)定性方面，油價對沙特阿拉伯的影響尤為重大。盡管沙特在經(jīng)濟(jì)多元化上取得了一些成功，但其85%的政府預(yù)算收入仍來自石油。大部分非石油經(jīng)濟(jì)活動均是基建項目，包括依靠政府撥款的建筑、交通、水務(wù)和電力項目等。

這些項目都會耗費(fèi)大量的公共資金，比如，沙特每年在水、電和住房補(bǔ)貼上的開支多達(dá)53億美元。沙特的低油價困境一定程度上是自己造成的。為了讓石油保持低價，沙特政府最大限度地提高產(chǎn)量。外界普遍認(rèn)為，這一做法旨在打擊美國非傳統(tǒng)石油生產(chǎn)商和區(qū)域主要對手伊朗。沙特阿拉伯的原油產(chǎn)量為1060萬桶/天，比2014年的平均產(chǎn)量高出90萬桶，且大多數(shù)石油輸出國組織（歐佩克，OPEC）成員國的產(chǎn)油量都超出各自的額度。而美國原油進(jìn)口近年來一直呈下降趨勢（圖1）。

盡管大多數(shù)分析人士認(rèn)為，頁巖油是主要的對抗目標(biāo)，但這似乎不太可能。即使部分頁巖油公司被迫歇業(yè)，但一旦油價回升，這些公司便可輕易恢復(fù)生產(chǎn)。封存的頁巖油項目恢復(fù)生產(chǎn)的速度很快。即使這一策略能讓沙特受益，也不大可能彌補(bǔ)沙特政府迄今付出的代價。

在這個沖突肆虐的地區(qū)，為了維持經(jīng)濟(jì)增長，平息緊張的社會局勢，大多數(shù)海合會成員國政府都努力增加支出，然而，低油價卻會影響他們投資非石油部門的能力。在不同程度上，多年來所有成員國都在考慮經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)多樣化，但仍只有很少的海合會國家公民在私營部門工作。

特別值得一提的是，持續(xù)的低油價將拖累相關(guān)國家的長期經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略。該地區(qū)出口市場容量有限也是問題之一。從金額上看，在所有海合會的出口中，有三分之二出口到非海合會的亞洲市場，因此，中國經(jīng)濟(jì)增長放緩會產(chǎn)生很大的影響。出口到其他海合會國家的只有10%，18%出口到了西方，5%出口到了其他地區(qū)。

對石油產(chǎn)量的影響

大多數(shù)歐佩克成員國都已力求最大限度地提高產(chǎn)量，以保持市場份額和收入。更重要的問題在于，在油價如此低迷之際，政府是否會批準(zhǔn)國有企業(yè)在探明儲量油田開發(fā)新的石油項目？許多項目可能會因為回報率過低而推遲啟動。勘探工作也將受到很大的影響，盡管目前已有足夠的探明儲量可供大多數(shù)海合會國家增產(chǎn)。

低油價對該地區(qū)而言還有另一個重要影響。沙特歷來是全球唯一為未來長時間儲存大量備用石油產(chǎn)能的國家，在很大程度上，沙特在世界舞臺和歐佩克都扮演著“原油安全閥”的角色，力圖穩(wěn)定世界的石油價格。

然而，沙特過去兩年增加了產(chǎn)量，卻未能相應(yīng)提升額外的備用產(chǎn)能，雖然該國石油部長一再聲稱，在需要時產(chǎn)量可增至1500萬桶/天，現(xiàn)在該國的備用產(chǎn)能可能已低至100萬桶/天，大約是傳統(tǒng)水平的一半。

巨額能源補(bǔ)貼

海灣國家平衡收支最有效的方式就是節(jié)流。自石油熱潮在該地區(qū)興起以來，相關(guān)政府都遵循了相同的社會、經(jīng)濟(jì)和政治發(fā)展模式。各國都對醫(yī)療、教育和其它服務(wù)（通常還包括住房）提供了慷慨的國家補(bǔ)貼，并實行低稅率，以換取對社會和宗教生活的嚴(yán)格控制。

海灣國家的巨額能源補(bǔ)貼與能源部門直接相關(guān)。在許多國家，燃料和水電消費(fèi)的激增會為政府創(chuàng)收，但海灣地區(qū)卻并非如此，因為該地區(qū)政府為這三類消費(fèi)提供了巨額補(bǔ)貼。許多人認(rèn)為，極低的水電成本是國家與公民之間社會契約的一部分。

水電和天然氣補(bǔ)貼既消耗了政府財力，也消耗了原本可用于出口創(chuàng)收的能源資源。沙特國內(nèi)的原油售價僅為5美元/桶，同時，該國的汽油價格也是海合會國家中最低的，僅為0.15美元/升。

石油收入豐厚時，公眾當(dāng)然普遍接受這種做法。然而，人口增長和油價走低讓這種模式難以為繼。同時，國內(nèi)社會對批評或反對的容忍程度也在降低。因為沒有針對公眾不滿情緒的合法安全閥，一些人就轉(zhuǎn)向了對抗該地區(qū)皇室及其西方盟國的伊斯蘭教極端分子。這反過來又會促使政府增加開支，以平息不滿情緒。

改變能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)

沙特政府正試圖控制國內(nèi)石油消耗。沙特阿拉伯國家石油公司（Saudi Aramco）需在5年內(nèi)投資90億美元，將天然氣產(chǎn)量從2011年的2.8億立方米/天提高到4.2億立方米/天。但這只能滿足5年間電力需求的增量，并不能完全取代石油的消費(fèi)。

該地區(qū)的天然氣價格遠(yuǎn)低于國際標(biāo)準(zhǔn)，僅為1至2美元/百萬英熱（MMBtu），這阻礙了當(dāng)?shù)仄渌嚓P(guān)領(lǐng)域的發(fā)展，鼓勵了低效消費(fèi)。不過，阿聯(lián)酋正率先推動其它方式發(fā)電，目前該國有4個核反應(yīng)堆在建。

相比之下，沙特的核電發(fā)展一直滯后，該國當(dāng)前所有的供電都來自燃油、柴油和燃?xì)饣痣姀S。在季節(jié)性高峰期，僅電力行業(yè)每天就會消耗近100萬桶石油。然而，沙特電力公司（Saudi Electricity Company）已承擔(dān)了一項任務(wù)，即以1090億美元的代價，到2032年實現(xiàn)41吉瓦的太陽能發(fā)電容量。

不可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)模式

一如往常，我們很難預(yù)測低油價會持續(xù)多久。國際石油公司在過去一年的公開聲明都強(qiáng)調(diào)，油價復(fù)蘇是可以預(yù)期的，但油價卻一直在下跌。然而，國際能源署（International Energy Agency）在2015年11月發(fā)表的《世界能源展望》（World Energy Outlook）中預(yù)測，未來5年中，全球石油需求每年僅會增長90萬桶/天，到2020年油價才會達(dá)到80美元/桶。

國際能源署執(zhí)行董事法提赫·比羅爾（Fatih Birol）表示：“我們估計今年的石油投資將減少20%以上。”該機(jī)構(gòu)預(yù)計，這種影響將非常不均衡，中東將快速增加市場份額，高成本生產(chǎn)商則將付出代價。國際能源署預(yù)測，在最悲觀的情況下，至少就生產(chǎn)者而言，油價要到2040年才能達(dá)到85美元/桶。

除非未來5-10年油價能翻一番，否則海灣國家的發(fā)展模式將無法維持，但油價并未出現(xiàn)任何走高跡象。補(bǔ)貼不僅要削減，甚至可能要完全取消。增值稅和其它稅收政策都需要予以推行，多元化必須成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，而非僅僅是一種點綴。雖然阿聯(lián)酋沒有石油也過得去，但在很大程度上，其令人矚目的發(fā)展也是在該地區(qū)石油收入的支持下實現(xiàn)的。