我國中小企業存貨質押融資業務的風險分析與控制

武漢職業技術學院 董智

隨著我國改革開放的不斷深入，具有中國特色的社會主義市場經濟環境孕育出了目前中國這個世界第二大經濟體。改革開放四十多年來，我國的經濟建設取得了舉世矚目的成就，但經濟發展仍不均衡，如中小企業在生產經營中卻仍面臨著諸多像融資困難一類的困境。存貨質押融資作為物流金融領域中較早出現的融資模式，是物流企業參與下的動產質押業務，目前已成為廣受中小企業歡迎的融資新途徑。

1 我國中小企業的融資困境催生存貨質押融資業務

1.1 我國中小企業在市場中存在大量融資需求

1.1.1 融資困難是我國中小企業面臨的主要經營難題

我國中小企業在經營中所面臨的主要問題是金融的資金支持力度不足。資金流就好比企業體內流動的血液，其重要程度不言而喻。融資問題一直以來都是企業生產經營活動中關注的重點，同時也是困擾企業長遠發展的主要障礙。

1.1.2 我國中小企業很難從傳統金融機構渠道獲得融資

我國占到國民經濟主體數量80%以上的中小企業，其中有90%以上都沒有從銀行取得過任何資金支持。由此可見，作為市場經濟體制下最重要、最廣泛、最高效的融資渠道的銀行，并沒有給予我國中小企業足夠的融資支持。

1.2 我國中小企業融資難的形成原因

1.2.1 我國中小企業普遍缺乏現代經營管理理念導致經營風險過高

我國中小企業在管理模式上，多存在家族式管理、“任人唯親”、管理制度缺失、管理效率低下等問題。這一切的根源，都源于中小企業普遍缺乏現代企業的經營管理理念所致。隨之而產生的中小企業還款能力不強，違約風險高等客觀事實，最終導致其很難從銀行等金融機構獲得有效融資。

1.2.2 我國中小企業的低信用水平制約了其融資能力

一般而言，企業融資要具備“5C”，即品德、能力、資本、擔保和經營環境。而我國50%以上的中小企業財務管理制度不健全，60%以上的中小企業的信用等級在信用評級機構的評價在3B或3B以下，屬于次級貸款甚至可疑貸款范疇，導致銀行等級融機構不敢給其發放貸款，其融資能力收到極大制約。

1.2.3 我國中小企業的擔保抵押財產少抬高其融資成本

近幾年內，雖然官方貸款利率較總體低，維持在6%～7%的范圍內浮動，但由于銀行對風險厭惡的內在原因，一般不愿接受風險較大的流動資產抵押。很多中小企業不得以只能將目光轉向利率高企的民間借貸。結果可想而知，中小企業不是貸不到款，而是因貸款成本過高而不敢貸、不能貸。

2 我國中小企業存貨質押融資業務的風險關注點分析

在我國中小企業的融資活動中，存貨質押融資主要采取的是委托監管模式和統一授信模式。我國中小企業針對不同存貨質押融資模式雖在方法、流程上有所區別，主要風險關注點也不盡相同，但該融資業務所面臨的總體風險均可歸納為兩類，即系統風險與非系統風險。

2.1 我國中小企業存貨質押融資業務的系統性風險分析

2.1.1 宏觀與行業系統風險

我國中小企業在宏觀經經濟環境與行業市場中存在的風險，均屬于不可分散風險。具體是指在宏觀經濟與行業市場中由于多種因素的影響，導致投資者風險增大，從而給投資者帶來損失的可能性。中小企業作為市場參與者所面對的系統性風險由于誘因多、影響大、持續時間長，雖主動防控此類風險能夠發揮一定作用，但由于受多種因素的影響，本身又無法完全控制它，其帶來的波動面一般都比較大，有時也表現出一定的周期性。

2.1.2 供應鏈系統風險

我國中小企業于供應鏈環境中所隱藏的風險相當隱蔽且復雜。從供應鏈內部視角來看，我國中小企業的存貨質押融資業務面臨著：生產與采購風險、信息的不對稱風險、信息傳遞風險、分銷商的選擇風險、物流運作風險等；從供應鏈外部視角來看，其面臨的風險又包括：市場供需不平衡風險、意外災禍風險、金融風險、法律風險、政治風險等。

2.2 我國中小企業存貨質押融資業務的非系統性風險分析

2.2.1 信用風險

信用風險又稱為交易對方風險或履約風險，指存貨質押融資業務參與主體各方不履行到期債務的風險。由于業務模式及結算方式的不同，以存貨質押融資模式為代表的動產質押業務與以倉單質押融資模式為代表的權利質押業務，各自所涉的信用風險也有所不同，但其依然是核心風險。

2.2.2 操作風險

存貨質押融資業務是以存貨為質押物的出質人，對其資金融通和貨物流通的全程監管與控制來有效抑制風險的。由于其業務流程較復雜，操作節點較多，因此來自于操作過程的風險也較多。存貨擔保變現風險、存貨質押物的品質風險都屬于典型的操作風險。存貨質押業務中的，被用來作為質押擔保物的存貨，其貨物自身價格的波動及其在市場上的流通變現能力，都極大地影響著存貨的價值。一旦存貨品質風險或變現風險發生，其都將帶來的擔保物貶值，融資風險敞口擴大等一系列重大風險損失。

2.2.3 合規風險

目前我國的存貨質押融資業務還處于發展探索階段，存貨質押融資業務仍不成熟，法律配套也尚不完善。目前能夠用以規范和指導存貨質押融資這一物流金融業務的法律法規也只有《擔保法》及《合同法》。正因如此，在利益的驅使下難免會有少數不法分子會想盡辦法鉆法律法規的空子，通過違規行為來攫取本不應得的暴利。

3 我國中小企業存貨質押融資業務的風險防范與控制措施

3.1 樹立存貨質押融資全方位、全過程的風險控制理念

在我國的物流金融實踐中，中小企業的存貨質押融資風險控制應樹立全方位、全流程的控制理念。因為只有秉承這種理念，才能針對業務的全流程開展全面有效的風險控制，才能最終降低中小企業的融資成本。存貨質押融資業務流程雖變化多樣，但歸納起來可分為以下五個具體環節：提出申請、業務篩選、合同簽訂、運營控制、合約終止。

3.2 中小企業應建立存貨質押融資全方位風險控制體系

根據存貨質押融資的業務流程，我國中小企業的風險防控體系可分為資質審核階段風險控制，合同擬定階段風險控制和操作實施階段風險控制三個部分。

3.2.1 我國中小企業存貨質押融資業務資質審核階段風險控制

由于存貨質押融資業務擔保物的特殊性，其最主要的風險就源自于質押的存貨風險以及中小企業的財務風險。業務實踐中不難發現，存貨質押融資業務的融資方通常是資金周轉困難的中小企業，特別是以生產型企業為主。所以用于質押的存貨一般是其普遍擁有的動產，包括原材料、在產品、半成品和產成品等，這些擔保物即是價值載體又是風險載體。銀行還必須對存貨質押融資中的借款人的經濟狀況、資信程度進行分析以降低風險。

(1)質押物的資質審核與風險控制。

在通過質押物的資質審核進行風險控制時應著重考慮以存貨本身的屬性、物流企業對中小企業存貨的控制水平等幾個方面的因素。在實際的融資業務操作中，由于各種待選貨物的屬性紛繁復雜，我們在質押物的資質審核階段應把握工作重點，主要關注與質押物價值密切相關的存貨屬性，如法律屬性、物流屬性、流通屬性、價值屬性等。

(2)中小企業的資質審核與風險控制。

我國中小企業存貨質押融資的風險控制需要全面審核中小企業的資質狀況，主要包括有以下三個方面。一是中小企業的財務狀況，主要觀測指標為中小企業的資產負債率、收入和現金流及其財務趨勢等。二是審核中小企業的運作周期并分析其降低風險的可行性。三是為準確地把握企業的經營水平，可對中小企業的行業分析，從而審核中小企業所處行業對其績效和質押物價值的影響。

(3)物流企業的資質審核與風險控制。

在存貨質押融資業務中，債權人需要對質押物資流通涉及的倉儲、運輸、銷售等物流功能環節進行有效監控，這種監控是動態的，其目的是在貸款風險可控的基礎上盡量滿足中小企業運營的需要。因此，銀行需要與物流企業進行合作，在現行的存貨質押融資業務中，銀行與監管企業共同對質押存貨進行動態監管，從而降低業務風險。

3.2.2 我國中小企業存貨質押融資業務合同擬定階段的風險控制

存貨質押融資業務合同以法律認可的保障形式，規定了業務參與主體各方的權利、義務及行為規范。在合同擬定階段對存貨質押融資進行風險控制，我們必須要因地制宜地采取針對性的業務手段。同時應注意以下事項：一是合約條款的規范設計；二是合約中關鍵風險控制點的設計；三是合約中關鍵風險點控制指標的設計。

3.2.3 我國中小企業存貨質押融資業務操作實施階段的風險控制

我國中小企業存貨質押融資業務在實施操作的過程中，所面對的不論是系統風險還是非系統性風險，都可以采用以下四種有效控制風險的策略。

(1)規避風險策略，即面臨風險決策時主動放棄風險可能帶來的收益，從而完全規避其產生的風險。

(2)承受風險策略，即當風險收益明顯遠高于風險造成的損失時，并且該風險能夠得到有效控制時，作為貸款人可以選擇承受相應風險。

(3)分散和轉移風險策略，即采取人們俗稱的“把雞蛋放在不同籃子里”的方法來分散和轉移風險，將風險轉移給第三方以達到降低業務風險的目的。

(4)緩釋風險策略，即通過質物的有效應用并控制質物銷售運營的過程來緩釋存貨質押融資的風險，提高貸款的違約回收率，減少違約損失。

4 結語

針對我國中小企業融資難的困境，我們不難發現存貨融資業務作為解答此難題的關鍵方法之一，是存在著巨大發展潛力與現實機遇的。伴隨著時間的推移與市場需求的變化，存貨質押融資未來極有可能會朝著線上化(互聯網化)、產業鏈金融化的方向不斷發展，存貨質押融資業務產生的社會價值也必然會隨之不斷提升。它將不僅能有效降低我國中小企業的 融資成本，拓寬其融資渠道，更能在整體上提高銀企合作價值，帶來社會總效益的跨越式提升。