人民幣國際化對我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的影響

陳俊宏 白建謙

摘要：本文運用定量分析與定性分析相結(jié)合的方法探究人民幣國際化進程對商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負債業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)產(chǎn)生的影響，為商業(yè)銀行應(yīng)對人民幣國際化挑戰(zhàn)提供可供參考性的意見。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化 定量分析 商業(yè)銀行經(jīng)營

一、引言

人民幣國際化對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的影響隨著全球的貿(mào)易往來越加頻繁，金融關(guān)聯(lián)度越來越高，通過定性分析和定量分析相結(jié)合的方法來分析人民幣國際化對商業(yè)銀行三大基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的影響，能夠為商業(yè)銀行面對國際化挑戰(zhàn)提供有價值的參考性意見。基于我國資本賬戶尚未完全開放的背景，本文首先通過構(gòu)建VAR模型，探討人民幣國際化對商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響；其次從定性分析的視角分析人民幣國際化對負債和中間業(yè)務(wù)的影響；最后提出商業(yè)銀行應(yīng)對人民幣國際化的政策建議。

二、人民幣國際化對商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響

（一）人民幣國際化相關(guān)指標選取

貸款業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行最主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，是銀行業(yè)務(wù)的主體。從數(shù)據(jù)獲取的便易性出發(fā)，我們選取中國四大銀行的境外人民幣貸款總量來描述商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模，將其作為被解釋變量。在對影響資產(chǎn)業(yè)務(wù)的自變量選取上，本文從以下幾個方面進行考量：第一，在宏觀經(jīng)濟環(huán)境方面，我國加入世貿(mào)組織以后，對外貿(mào)易日益頻繁，市場限制逐步放寬，政府采取的積極財政政策和貨幣政策使得整個宏觀經(jīng)濟發(fā)生了巨大的變化，因此我們選取宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)和克強指數(shù)描述宏觀經(jīng)濟層面；第二，在人民幣國際化程度方面，由于人民幣國際化剛剛起步，所以現(xiàn)階段人民幣主要是在貿(mào)易結(jié)算中發(fā)揮作用，所以本文選取人民幣國際支付全球市場份額作為衡量指標；第三，在貨幣幣值的變化方面，選取了人民幣實際有效匯率指數(shù)和中長期貸款利率作為幣值變化指標。為了更全方面的考慮影響因素，我們增添金融機構(gòu)新增人民幣存款和新增外匯存款這兩個指標，境內(nèi)外的存款數(shù)額增加可以通過乘數(shù)效應(yīng)增加貸款額度。所有指標數(shù)據(jù)來源于wind數(shù)據(jù)庫，時間跨度為2012年1月至2017年12月，共計72條數(shù)據(jù)。

（二）模型構(gòu)建及數(shù)據(jù)預(yù)處理

我們構(gòu)建人民幣國際化對商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)影響因素模型一般形式為：

RLt=β0+β1E+β2FD+β3KQ+β4R+β5RD+β6SE+β7 Shares+εt

其中，RL為四家大型銀行境外人民幣貸款總量，E指人民幣實際有效匯率指數(shù)，F(xiàn)D指金融機構(gòu)新增外匯各項存款，KQ指克強指數(shù)，R指中長期貸款利率，RD指金融機構(gòu)新增人民幣存款，SE指宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)，Shares指人民幣國際支付全球市場份額。在進行回歸前，我們對數(shù)據(jù)進行ADF檢驗和協(xié)整檢驗，結(jié)果發(fā)現(xiàn)所有時間序列數(shù)據(jù)平穩(wěn)，變量之間存在長期協(xié)整關(guān)系，接著通過相關(guān)性分析剔除了變量SE。

（三）模型參數(shù)估計

我們對模型進行回歸分析，通過Eviews8.0得到模型系數(shù)估計結(jié)果：

從模型回歸結(jié)果可以看到，模型的R方為0.93，調(diào)整R方為0.92，F(xiàn)統(tǒng)計量在0.05的顯著性水平下顯著，可以說模型整體是比較顯著的。從模型變量的參數(shù)估計來看，RL與FD、KQ、RD和SHARES呈正相關(guān)，且FD和KQ系數(shù)估計的T統(tǒng)計量通過0.05的顯著性檢驗，可以理解為在全球化進程的推進過程中，我國經(jīng)濟增速加快，跨境人民幣業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，人民幣的國際地位日益提升，促進了商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。相反，RL與E、R呈負相關(guān)，利率和匯率在國際業(yè)務(wù)計算中充當(dāng)著重要角色，人民幣匯率和貸款利率的攀高將使得國際市場上的投資者壓縮境外貸款的規(guī)模。

三、人民幣國際化對商業(yè)銀行負債業(yè)務(wù)的影響

如圖1所示，央行人民幣互換規(guī)模呈現(xiàn)出長期增長的態(tài)勢，同樣，香港銀行離岸人民幣存款在2015年前也呈現(xiàn)出長期增長的態(tài)勢，這與我國在后次貸危機時代開展的刺激經(jīng)濟措施有著密切的關(guān)系，這直接促使了跨境人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展和壯大。但是我們也發(fā)現(xiàn)，2015年之后人民幣互換規(guī)模不斷放緩，香港離岸人民幣存款更是表現(xiàn)出了下跌的趨勢，究其原因，我們認為811匯改和人民幣加入SDR使得中國跨境資金流出壓力得到逐步緩解，從而出現(xiàn)了上述現(xiàn)象。

四、人民幣國際化對中國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的影響

為了解2010-2016年商業(yè)銀行手續(xù)費及傭金凈收入在人民幣國際化進程中呈現(xiàn)的趨勢，我們選取了國內(nèi)八家具有代表性的股份制商業(yè)銀行作為樣本進行觀察，如圖2所示，八家商業(yè)銀行手續(xù)費及傭金凈收入占比均呈逐年上升趨勢，這說明了人民幣國際化對中間業(yè)務(wù)發(fā)展的促進效應(yīng)。

五、商業(yè)銀行應(yīng)對人民幣國際化的政策建議

人民幣國際化的過程不會是一帆風(fēng)順的，在發(fā)展過程中必定交織著眾多不確定因素，這對中國商業(yè)銀行在風(fēng)險控制、金融創(chuàng)新、國際化經(jīng)營等方面提出了新的要求。商業(yè)銀行需立足于自身需求，采取有效的措施，合理發(fā)展規(guī)劃，將自身業(yè)務(wù)發(fā)展與人民幣國際化保持一致，推進國家戰(zhàn)略的發(fā)展。

（一）完善境外網(wǎng)點布局，推動銀行國際化發(fā)展進程

一方面，海外布局需保持整體核心凝聚力的同時充分展現(xiàn)各海外分支機構(gòu)的特點和專長，挑選出適合各分支機構(gòu)發(fā)展的獨特路徑。另一方面，需要創(chuàng)新經(jīng)營理念，提高集團化控股比例，降低行政管理造成的法律風(fēng)險。

（二）加大對人民幣產(chǎn)品的創(chuàng)新力度

在國家政策允許的范圍內(nèi)，中資銀行應(yīng)積極推出各類人民幣投資產(chǎn)品，加大與跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算相匹配的貿(mào)易融資產(chǎn)品的研發(fā)投入力度，加快對融資與資金產(chǎn)品合作方案的研究和開發(fā)，加強對人民幣境外相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)案例的創(chuàng)造性，增強以人民幣離岸賬戶的存款為基礎(chǔ)的融資產(chǎn)品的原創(chuàng)性，從而增加客戶持有人民幣的投資選擇。

（三）加強風(fēng)險管理

在人民幣逐步成為國際性貨幣的進程中，會給商業(yè)銀行帶來許多新的不確定因素，例如人民幣跨境結(jié)算將影響到商業(yè)銀行的利率、匯率以及資金的流動性，這些不確定因素將不可避免對商業(yè)銀行的資產(chǎn)、負債、利潤、信譽等方面產(chǎn)生巨大影響。因此，商業(yè)銀行首先必須加強對國際金融市場的分析，根據(jù)市場狀況及時調(diào)整存貸利率水平，做好利率風(fēng)險管理；其次，商業(yè)銀行應(yīng)加強本外幣匯率走勢的分析，做好匯率風(fēng)險管理；再次，商業(yè)銀行還需要提高信貸管理水平，提高資產(chǎn)優(yōu)化配置的能力，做好銀行業(yè)流動性管理[3]。

參考文獻：

[1]Frankel，Jeffrey. Internation of the RMB and historical precedents. Journal of economic integration. 2012：329-355.

[2]蔡昕.人民幣國際化對國內(nèi)商業(yè)銀行經(jīng)營的影響及應(yīng)對策略[J].經(jīng)濟視角，2011（28）：29-31.

[3]沈駿. 人民幣國際化對中國商業(yè)銀行的影響[D].浙江大學(xué)，2013.

[4]張青龍，王舒婷.國際收支結(jié)構(gòu)研究：基于人民幣國際化視角的分析[J].國際金融研究，2011，（05）：36-40.

（作者單位：湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計學(xué)院）