住房公積金流動性風險研究

摘 要：隨著我國住房公積金覆蓋面不斷擴大，資金規模日益增大，部分地區住房公積金流動性風險越來越突出。本文通過對住房公積金流動性風險現狀進行分析，剖析原因并提出防范流動性風險的相關方法。

關鍵詞：住房公積金；流動性風險；防范

我國的住房公積金制度自1991年推行以來，從計劃經濟的福利住房實物分配體制，向市場經濟的住房分配貨幣化、住房供應社會化新體制轉變過程中，承擔和完成了巨大的歷史使命。隨著住房公積金使用率的提高，部分地區住房公積金流動性風險日益突出。通過對住房公積金流動性風險現狀進行分析，剖析原因并提出防范流動性風險的相關方法。

一、住房公積金流動性的現狀

（1）全國住房公積金流動性狀況不均衡

住房公積金流動性風險是指住房公積金中心不能及時滿足或不能以合理的成本滿足提取、貸款等資金需求，即流動性不足所形成的風險。根據《全國住房公積金2017年年度報告》，全國個人住房貸款率87.27%高于有關部門設定的85%的警戒線，有16省市個貸率超過85%，其中10個省份個貸率超過90%，東部沿海地區住房公積金個貸率普遍偏高。

（2）全國住房公積金由流動性過剩轉向流動性不足

圖1反映了2013—2017年個人住房貸款金額及個人住房貸款率，從個人住房貸款率衡量標準來看，個人住房貸款率呈逐年遞增趨勢，雖2017年比上年末微幅減少，但仍高于85%，住房公積金由流動性過剩轉向流動性不足，流動性風險開始顯現。

二、住房公積金流動性風險產生的原因

（1）住房公積金實行資金屬地化管理

《住房公積金管理條例》（國務院令第350號）規定“住房公積金管理中心是直屬城市人民政府的不以營利為目的的獨立的事業單位”，現行體制決定了住房公積金是獨立運作的，既不可以進行地區間的資金流動調撥，又不能與住房公積金體系之外的銀行信貸資金或資本市場相互融通。且各地住房公積金管理中心無自有資本，同時不向其他管理機構交納準備金，在出現流動性不足時，也無法獲得外部資金的暫時調劑。

（2）住房公積金資金來源單一，使用政策相對不可控

住房公積金的資金來源于職工與單位分別按照一定比例逐月強制繳存，由于繳存人數、平均工資水平以及繳存比例在短期內相對穩定，資金來源也相對可測可控，雖然住房公積金使用條件嚴格，但易受房地產市場變化等多種外在因素的影響，具有不確定性。近些年來我國房地產市場呈現一片繁榮景象，貸款需求大增，與此同時住房公積金還貸提取、購房提取的需求量也快速攀升，導致住房公積金流動性風險日益顯現。

（3）住房公積金流動性風險管理淡化

從現行的住房公積金政策法規來看，無論是《住房公積金管理條例》，還是包括《住房公積金財務管理辦法》等在內的各類政策規章，對住房公積金資金管理比較注重資金安全，對資金的流動性管理尚無具體要求。就住房公積金系統而言，各地住房公積金管理中心當出現流動性風險時，基本是各行其是。

三、防范住房公積金流動性風險的方法

（1）高度重視流動性風險管理

監管部門要通過立法、出臺管理辦法及規定， 明確流動性監管的重要性和嚴肅性；各地住房公積金管理中心要完善內部控制，建立起符合自身特點的流動性指標體系，以便有效計量、持續監測資金的流動性狀況，通過調整歸集、提取、貸款等相關政策保持資金運營平衡，防范和化解可能出現的流動性風險。

（2）完善住房公積金管理制度，實現資金跨區域調劑

盡快完善和創新住房公積金管理制度，打破住房公積金資金運作的封閉性和區域性，在城市和城市之間搭起資金“橋梁”，探索建立住房公積金同業拆借及余缺調劑機制，使資金可跨省跨市流通，實現資金融通。將流動性過剩城市的住房公積金調劑給流動性不足城市的住房公積金，這是防范各地流動性風險，實現流動性平衡，提高資金利用效率的有效途徑。

（3）住房公積金發行特種債券

住房公積金中心根據流動性狀況向債券發行主管部門申請發行特種債券，經批準后根據資金的需求安排具體的債券發行計劃來籌措住房公積金所需的資金，以住房公積金凈歸集資金和公積金貸款回籠資金作為還本，住房公積金增值收益作為還息的來源。

四、結語

隨著住房公積金規模的不斷壯大，要高度重視住房公積金流動性風險問題，充分調研，認真分析，仔細研判，權衡利弊，完善和創新住房公積金管理制度，合理調整有關政策規定，尋求互贏的切入點，保持住房公積金資金供需平衡，達到有效控制流動性風險的目的。

參考文獻

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作者簡介：王璇（1985年—），女，漢族，江蘇江都，中級會計師，碩士研究生，黃石市住房公積金中心。