河北建新化工股份有限公司業績評價及影響因素研究

楊佳琳

摘 要：河北建新化工股份有限公司是河北化工企業的優秀代表之一。通過財務模式對建新化工股份有限公司的業績進行評價，并根據化工企業的特點，分析影響企業業績的因素，希望能夠為其他化工企業提供參考。

關鍵詞：業績評價;財務模式;評價指標;影響因素

文章編號：1004-7026（2019）10-0014-02 ? ? ? ? 中國圖書分類號：F299.233.4 ? ? ? ?文獻標志碼：A

1 ?建新股份公司簡介

河北建新化工股份有限公司（以下簡稱建新股份）從事高科技、精細化的化工產品的研發、生產及銷售，其生產水平達到了規模化水平，是河北化工企業的優秀代表之一。2010年公司于深交所的創業板上市發行。建新股份具有很強的研發能力，并且擁有自主知識產權與多項發明專利和專有技術，同時還與煙臺大學、浙江工業大學和沈陽化工研究院等合作，被譽為企業技術中心。

2 ?基于財務模式的建新股份業績評價

根據建新股份2015—2018年的財務報表數據，并結合企業自身情況，對償債能力指標、盈利能力指標、營運能力指標、現金流量指標和發展趨勢指標中的重要指標進行計算分析[1-2]。

2.1 ?償債能力評價

通過償債能力分析，可以清晰地看出一家企業承擔債務能力的大小。在償債能力指標中選取了流動比率和速動比率來分析短期償債能力，選取資產負債率來分析其長期償債能力。建新股份2015—2018年的流動比率為10.4、16.21、6.4、8.72;2015—2018年速動比率為8.8、14.56、5.49、7.98;2015—2018年資產負債率為5.09%、3.51%、9.32%、8.93%（根據建新股份2015—2018年年度報告財務報表數據計算而得）。

由以上數據可以看出，建新股份的償債能力很好，各項償債能力指標在2015—2017年波動幅度較大。流動比率一直遠遠高于標準值2，說明建新股份的短期償債能力極強，但也體現出企業的流動資產有部分閑置或流動負債沒有得到有效利用。在2016年流動比率增加5.81，主要就是由于流動負債中應付賬款和應交稅費大額下降所致。速動比率遠高于1也印證了企業極強的短期償債能力，同時也側面說明建新股份的存貨所占比重并不是很大，營業能力比較強。建新股份的資產負債率一直都保持在較低的水平，說明其整體償債能力強，但也體現出企業的負債利用可能不足。

2.2 ?盈利能力評價

對企業進行盈利能力分析，可以判斷企業有多大的獲利能力，并估計該企業之后的利潤趨勢[3]。從盈利能力指標中選取了凈資產收益率、總資產報酬率、成本費用利潤率和銷售凈利率來進行分析評價。建新股份2015—2018年凈資產收益率為2.63%、2.50%、9.22%、52.02%;2015—2018年總資產報酬率為25.27%、30.72%、34.08%、54.78%;2015—2018年成本費用利潤率為6.86%、8.15%、23.33%、128.45%;2015—2018年銷售凈利率為5.57%、6.87%、16.25%、46.25%（根據建新股份2015—2018年年度報告財務報表數據計算而得）。

根據上述數據可知，建新股份的各項盈利能力指標在2015—2018年都是持續上升的，尤其是2017—2018年，增長尤為迅速，充分體現出建新股份良好的盈利能力。2015—2018年是“十二五”到“十三五”的過渡，而且整個世界的經濟發展態勢都不是很好，我國的經濟發展環境也不樂觀。在這種經濟發展的大背景下，建新股份在2015—2017年的盈利指標仍然小幅度上漲，體現出企業的盈利能力較為樂觀。特別是建新股份的成本利潤率由2017年的23.33%，上漲到2018年的128.45%，增加了5倍多，說明建新股份在2018年凈利潤大幅增長的同時，成本費用也在下降，盈利能力愈加變強。

2.3 ?營運能力評價

通過對營運能力分析，可以知道一家企業的資產利用效率和經營情況[4]。從營運能力指標中選擇了應收賬款周轉率、應收賬款周轉天數、存貨周轉率、存貨周轉天數、股東權益周轉率和總資產周轉率來進行分析。建新股份2015—2018年應收賬款周轉率（次）為7.27、6.59、10.00、12.42;2015—2018年應收賬款周轉天數為50、54、36、29;2015—2018年存貨周轉率（次）為5.48、4.76、5.30、5.26;2015—2018年存貨周轉天數為66、76、68、68;2015—2018年股東權益周轉率（次）為0.45、0.35、0.53、1.01;2015—2018年總資產周轉率（次）為0.44、0.35、0.49、0.82（根據建新股份2015—2018年年度報告財務報表數據計算而得）。

由上述數據所知，建新股份在2015—2018年應收賬款周轉率、股東權益周轉率和總資產周轉率都呈上升趨勢，總體反映出良好的企業營運能力，說明建新股份能夠有效地利用資本。伴隨著建新股份業績的增長，應收賬款和存貨也隨之增加，從周轉天數來看，應收賬款的周轉天數和存貨的周轉天數都從2016年減少，說明建新股份的產品供不應求，并且對下游廠家的議價能力在不斷增強。總資產周轉率從2015年0.44提高到2018年0.82，達到了一般企業的標準值（0.8），說明其資產利用率在增強。股東權益周轉率的上升，表現出建新股份良好的股東投資收益能力，所有者權益的獲利能力持續提高。

2.4 ?發展趨勢評價

通過對企業發展趨勢分析，可以知道這家企業經營情況的好壞及其未來發展動力的大小[5]。根據企業一般的發展情況，從發展趨勢指標中選取了主營業務收入增長率、凈利潤增長率和總資產增長率來進行分析。建新股份2015—2018年主營業務收入增長率為-10.89%、-20.30%、61.80%、164.67%;2015—2018年凈利潤增長率為-42.95%、-1.72%、282.70%、653.38%;2015—2018年總資產增長率為3.41、-0.17、14.89、59.72（根據建新股份2015—2018年度報告財務報表數據計算而得）。

通過以上數據可知，建新股份的各項發展趨勢指標都為上升趨勢，尤其是凈利潤增長率，從2015年的-42.95%一直增長到2018年的653.38%。2017—2018年凈利潤的大幅增長，主要是由于其主產品ODB-2和間氨基苯酚的銷售價格同時大幅上漲所致。主營業務收入增長率和總資產增長率的增加，反映出建新股份的經營規模快速擴張，企業發展能力迅速提高。ODB-2生產在我國目前處于寡頭壟斷形勢，從主營業務收入的增長態勢來看，建新股份的未來發展前景很樂觀。

3 ?影響業績的相關因素

通過對建新股份的業績評價可以了解到，建新股份一直處于較低的負債水平，其業績的變動主要是受營業收入增加和高效利用資產的影響。

3.1 ?行業發展提高營業收入

建新股份目前的主產品有ODB-2，主要用于生產熱敏紙。據統計，全球熱敏紙市場規模以約4.66%的增速增長，其中亞太地區增速最快，達到5.12%。目前，歐洲熱敏紙的人均用量為0.67 kg，日本的人均用量為1.06 kg，而我國的人均用量僅為0.058 kg（數據來源：Market research future）。通過對比發達國家與我國的人均熱敏紙用量可以發現，我國的熱敏紙用量非常低，反映出我國有巨大的熱敏紙市場。

目前，我國化工行業已經逐漸脫離產能嚴重過剩的局面，建新股份、康愛特、壽光富康3家就控制了超過90%的熱敏紙產能，行業格局已經發生了根本性轉變，成為集中度非常高的寡頭壟斷行業，對產品的議價能力持續提高，因此使建新股份2017年和2018年營業收入大幅增長。

3.2 ?技術研發降低競爭壓力

建新股份從事的是高污染化工產品的研發生產，其排出的污染物處理難度極大。在如今國家對環保高度重視下，環保要求必須達標。建新股份經過多年研發，自主開發了一套能達到國家二級排放標準的廢水系統化處理設施，并申請了發明專利，使其環保能力有了極大提高。由于環保的高要求，使很大一部分企業無法從事這一類產品的生產，技術研發使建新股份構筑了堅實的環保技術壁壘，大大減少了競爭壓力，促使其盈利能力進一步提高[6]。

3.3 ?企業戰略增強整體優勢

建新股份是目前全球最大的苯系中間體產品生產商之一。企業的戰略是以“間氨基”產品為核心，向下延伸產品鏈，同時研發纖維中間體產品，實現產品的延伸循環，最終形成“一鏈三體”的業務格局。這一完整的熱敏材料全產業鏈在整個行業中也是少有的。建新股份制定的正確戰略，增強了其整體優勢，使之在市場上擁有較強的話語權，對經營產生有利影響。

4 ? 結束語

通過對建新股份2015—2018年的業績評價可以得出，建新股份的經營能力在持續增強，尤其是2018年建新股份的業績有質的飛躍。進一步分析發現，主要是其主產品ODB-2和間氨基苯酚的銷售價格大幅上漲所致。通過分析影響因素發現，其主產品的盈利能力持續上漲，整個企業的后續發展動力很足。但其業績過于依賴主產品收入，是建新股份的隱患。產品價格受多方面因素影響不好把控，一旦價格下降，那么其業績很可能隨之下滑。因此，企業應該在保證主產品優勢的同時，運用好產業鏈的優勢，研發和提高其他產品的競爭能力。

參考文獻：

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[2]王沿棋，楊久香.EVA業績評價體系在石油石化企業中的應用研究——以JX公司為例[J].經濟管理，2014（4）：

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[3]蔣蕾，徐惠珍.高新技術企業價值評價體系研究——基于環保概念上市公司的數據[J].財會通訊，2013（5）：30-32.

[4]阮素梅，岳海燕.我國創業板上市公司業績持續性研究[J].經濟問題，2012（2）：120-125.

[5]鄒繼康，屈志鳳.我國上市公司業績評價指標體系的構建[J].財會月刊，2011（5）：77-79.

[6]梁姝，楊守杰.基于經濟增加值（EVA）的L化工公司經營業績評價[J].中國管理信息化，2018（4）：52-55.