“一帶一路”背景下中國與俄羅斯的金融合作

金婧 涂玉俠

【摘 要】俄羅斯地處歐洲大陸東側，橫跨歐亞兩大洲，是當之無愧的世界大國，它地域廣闊，具有非常豐富的能源資源，是最大的天然氣、石油輸出國之一，中國與俄羅斯相鄰，兩國之間的相互往來對彼此的發(fā)展都起著至關重要的作用。中國不僅經(jīng)濟在世界上排名靠前，人口數(shù)量也是世界第一，俄羅斯的經(jīng)濟實力也不容小覷，其國土面積為世界最大，兩國都是金磚國家，如果兩國之間友好往來，必將具有極其良好的發(fā)展前景。2019年是中俄兩國建交70周年，在此重要歷史節(jié)點，在“絲綢之路經(jīng)濟帶”及“21世紀海上絲綢之路”發(fā)展戰(zhàn)略的指引下，中俄兩國在保持原有貿(mào)易結構、繼續(xù)原有產(chǎn)業(yè)合作、維持原有貿(mào)易規(guī)模的基礎上，在航天、能源等領域還將有更大的投入，還將加強基礎設施建設，重視高科技領域合作，積極推進農(nóng)業(yè)合作。中俄建交70年，無論是對中國還是對俄羅斯來說都是推進兩國全面戰(zhàn)略協(xié)作的關鍵機會，

【關鍵詞】中國；俄羅斯；70年；戰(zhàn)略合作

一、中國與俄羅斯金融合作的現(xiàn)狀及機遇

十三屆全國人大二次會議新聞中心于2019年3月8日上午舉行記者會，國務委員兼外交部長王毅應邀參會，并就“中國外交政策和對外關系”做出回應。王毅認為，2019年是關鍵的一年，到2019年中俄建交已70年，在2019年應致力于將兩國全民戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關系推向新階段。

回答記者提問中，記者針對中俄兩國合作的亮點和難點提出疑問。王毅對此作出回應，中俄建交已歷經(jīng)70年，在這七十年中，兩國關系的發(fā)展經(jīng)歷了各種磨礪和重重考驗，才有了如今穩(wěn)定成熟的局面，在摩擦與交流中兩國找到了合適的相處方法。中俄兩國的相處之所以成為大國相處效仿的對象，這離不開中俄兩國在政治上給予彼此的充分信任，離不開在經(jīng)濟上彼此的相互合作，離不開在國際事務中的相互幫助。中國和俄羅斯在國際舞臺上都占據(jù)著不可忽視的地位，只有中俄兩國之間關系穩(wěn)定發(fā)展，兩國人民才能享受到幸福生活，而且兩國關系健康和平發(fā)展也有利于維護地區(qū)和世界的和平穩(wěn)定。兩國在經(jīng)濟方面堅持互利合作的原則，雙邊貿(mào)易額也于去年歷史性突破1000億美元。

最近這些年，合作平臺越來越多，中俄兩國抓住機遇，在金融方面進行了深入的合作，擴大了合作范圍，加深了合作層次。中俄金融合作將相鄰地區(qū)金融合作作為起點，將本幣互算與結算從沒有到一點點發(fā)展起來，在商業(yè)銀行之間也進行了密切合作。單從商業(yè)銀行的業(yè)務方面來看，中國國家開發(fā)銀行和俄羅斯的三大金融機構已經(jīng)簽署合作協(xié)議，銀行的性質也發(fā)生了變化，原本只是單純的結算機構，如今已經(jīng)發(fā)展成為既負責結算、清算還負責跨境投資的金融主體，中俄經(jīng)貿(mào)合作所需融資也由銀行提供，中俄在多個領域都有重大的合作項目，其資金也由銀行提供。除此之外，中俄還有許多商業(yè)銀行以及天然氣工業(yè)銀行等，它們都在北京或上海設立了分行或代表處：莫斯科等城市也設立了中國銀行、建設銀行、工商銀行等銀行的代表處或辦事處。中俄兩國之間的金融合作取得了非常大的進展和成果，大致可以分為三個方面：中俄本幣互算與結算、中俄商業(yè)銀行機構合作、中俄資金融通。

（一）中俄本幣互算與結算

2010-2014年，俄羅斯和中國的貿(mào)易往來最為頻繁，中國是其第一大貿(mào)易伙伴國。兩國的金融合作受到中俄兩國政府的大力支持，呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢，兩國本幣結算的方式原本是邊境貿(mào)易方式，如今已經(jīng)擴大到一般貿(mào)易。2010年人民幣正式在俄羅斯市場掛牌交易，盧布在中國掛牌交易，建立起人民幣和盧布的交易市場，對實現(xiàn)真正的本幣結算起到了推動作用。第一，跨境貿(mào)易采取本幣結算，不利用美元套算直接進行人民幣與盧布匯價，將匯兌成本降低；第二，建立人民幣與盧布交易市場，方便中方銀行買賣盧布，將清算效率大大提高，解決盧布頭寸風險管理問題時大大降低成本；第三，買賣雙方通過人民幣和盧比交易市場進行交易，高效快捷，確保了買賣合同在最短時間內(nèi)被執(zhí)行，無需經(jīng)過代理行，代理行無法從中牟利，將清算成本降低。

在中俄雙方邊境貿(mào)易本幣結算試行到2003年期間，中國黑龍江省致力于本幣結算業(yè)務的發(fā)展，使其從無到有漸漸發(fā)展起來，結算規(guī)模也快速增長，在對俄貿(mào)易中越來越多地采用本幣結算方式。本幣結算業(yè)務量一般由代理賬戶行代為辦理。通過比較2003年和2009年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2003年本幣結算業(yè)務量僅為2009年的1/67，業(yè)務量實現(xiàn)了由1460萬美元到9.7億美元的飛躍，在對俄貿(mào)易額中所占比重也由原來的0.5%漲到17.4%。這個時期內(nèi)，邊境貿(mào)易本幣結算主要以盧比為主，盧布對人民幣結算有壓倒性優(yōu)勢。2003年之后的六年間，僅黑龍江省的銀行和俄羅斯的銀行之間通過本幣結算的金額數(shù)目就達到29.17億美元，其中以盧布作為結算幣種的金額達29.08億美元，在總量中占到99.4%，剩余部分才為用人民幣結算部分，僅占到0.6%。本幣結算中盧布成為結算的主要形式，分析形成原因如下：首先，中俄邊境貿(mào)易主要是將中國的商品出口到俄羅斯，作為消費者的俄羅斯人可以自由選擇結算幣種，他們更傾向于選擇盧布作為結算幣。其次，進行中俄邊境小額貿(mào)易時，出口商品大多為勞動密集型產(chǎn)品和農(nóng)副產(chǎn)品，這類商品附加值低而且容易被其它商品所取代，在市場競爭中處于劣勢，為了在對俄貿(mào)易中占據(jù)更大的市場，出口商只能接受用盧布進行結算的方式，銷售商品獲得的盧布匯回中國進行核銷。

從2010年開始，在黑龍江省統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)人民幣結算比例節(jié)節(jié)攀升，到2013年時本幣結算以人民幣為主，盧布不再擁有壓倒性優(yōu)勢。通過對2013年本幣結算業(yè)務數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，僅黑龍江省的銀行和俄羅斯銀行間結算總額就達9.86億美元，以人民幣結算的金額比以盧布結算的金額略高出0.48億美元，其中，以人民幣作為結算幣種的金額為5.17億美元，中俄銀行本幣結算中人民幣結算成為主要方式，超過50%，達到52.4%。通過對2015年本幣結算業(yè)務數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，黑龍江省的銀行和俄羅斯銀行間結算總額為4.99億美元，其中，以人民幣作為結算幣種的金額為3.07億美元，以盧布作為結算幣種的金額為1.92億美元，人民幣結算比重已大幅超過50%，達到61.5%。

產(chǎn)生由盧布結算為主到人民幣結算為主轉變的主要原因如下：首先，俄羅斯之前進行經(jīng)濟的結構性改革，但是在2012年之后步調放緩，隨后遭遇烏克蘭危機，俄羅斯經(jīng)濟遭受一定沖擊，同時美元升值、國際油價下降對俄羅斯的經(jīng)濟造成壓力，再加上西方對俄羅斯的制裁等多重因素，俄羅斯經(jīng)濟處境艱難，盧布匯率變動幅度劇烈，盧布大幅貶值。反觀中國，強大的外匯儲備、穩(wěn)定的金融市場都為中國經(jīng)濟穩(wěn)定健康發(fā)展提供了堅實的基礎，人民幣幣值保持穩(wěn)定，國際地位穩(wěn)步提升。幣值穩(wěn)定是選擇結算貨幣時的主要考慮因素，人民幣的優(yōu)勢顯而易見。其次，中俄貿(mào)易原先只是發(fā)展邊境小額貿(mào)易，但是發(fā)展過程中越來越向一般貿(mào)易、加工貿(mào)易為主的方向發(fā)展，特別是近10年來，中俄貿(mào)易中一般貿(mào)易越來越占據(jù)主要地位。邊境小額貿(mào)易經(jīng)營者與一般貿(mào)易經(jīng)營者相比，其資金實力較弱，管理不規(guī)范，沒有穩(wěn)定的貿(mào)易伙伴，在結算貨幣種類選擇中也沒有話語權，所以容易被市場淘汰。最后，盧布大幅貶值發(fā)生在2014年以后，盧布貶值后中國再將商品出口到俄羅斯可獲得的利潤越來越薄，價格優(yōu)勢消失意味著出口量減少，而且電子商務異軍突起，從俄羅斯進口商品利潤增加，作為進口國，在選擇結算幣種方面更自由。

內(nèi)蒙古自治區(qū)也在積極推動中俄本幣結算，并取得了一定進展。2005年12月，中國農(nóng)業(yè)銀行滿洲里分行與俄羅斯聯(lián)邦外貿(mào)銀行赤塔分行和俄羅斯遠東對外貿(mào)易銀行互設了代理行賬戶，建立結算關系，自此，內(nèi)蒙古自治區(qū)中俄邊境貿(mào)易本幣結算拉開帷幕。從目前收集到的數(shù)據(jù)來看，內(nèi)蒙古自治區(qū)進行貿(mào)易結算時更傾向于選擇美元作為結算幣種，人民幣比重相對較小。中國最大的陸路口岸位處滿洲里，對外貿(mào)易頻繁且結算量大，只要不斷提高人民幣國際地位，人民幣占據(jù)結算主體地位指日可待。

（二）中俄商業(yè)銀行機構合作

中國銀行在莫斯科設立子銀行的時間是1993年，到2016年底，已有6家中資銀行在俄羅斯設立分行和代表處，包括5家子行及分行和兩家代表處。俄羅斯外貿(mào)銀行在中國設立代表處的時間是1989年。中國經(jīng)濟的快速發(fā)展使得俄羅斯不得不重新審視與中國之間的合作關系。到2016年底，已有9家俄羅斯銀行在中國設立分行和代表處，包括1家分行和10家代表處。和俄羅斯銀行最早建立結算關系的是中國黑龍江省。其中又屬中國農(nóng)業(yè)銀行最為迅速。早在1995年5月，中國農(nóng)業(yè)銀行黑河分行就與俄羅斯阿穆爾州商業(yè)股份銀行（現(xiàn)東方快捷銀行）正式建立了代理行賬戶關系，以美元作為結算幣種，美元現(xiàn)匯結算業(yè)務正式出現(xiàn)在這兩個銀行服務中，這意味著中俄兩國銀行之后的通匯業(yè)務可以直接進行而無需經(jīng)過其它機構介入。到2015年底，黑龍江和俄羅斯的代理行賬戶已達到130個，分別來自黑龍江省的10家銀行機構和俄羅斯的24家銀行機構，中國的代理行主要集中于俄羅斯濱海邊疆區(qū)和俄羅斯遠東地區(qū)，涉及到的城市主要有烏蘇里斯克、布拉戈維申斯克、哈巴羅夫斯克、符拉迪沃斯托克等。

內(nèi)蒙古自治區(qū)的銀行抓住內(nèi)蒙古與俄羅斯部分地區(qū)相鄰的地理優(yōu)勢，積極與這些地區(qū)的商業(yè)銀行展開合作，彼此互設代理行及賬戶行。內(nèi)蒙古滿洲里有指定的外匯銀行，以2015年上半年為截止時間點，這些外匯指定銀行就已經(jīng)與俄羅斯銀行共同建立了13個賬戶行關系，其中，中國工商銀行的兩個賬戶均以美元作為結算幣種，中國銀行的1個賬戶以美元作為結算幣種，中國建設銀行的1個賬戶是美元賬戶、1個是本幣賬戶，中國農(nóng)業(yè)銀行的8個賬戶中5個為美元賬戶、其余為本幣賬戶。

（三）中俄資金融通

博鰲亞洲論壇2015年年會開幕式上，擔任俄羅斯第一副總理職務的伊戈爾-書瓦洛夫透露，俄羅斯總統(tǒng)普京做出決定，俄羅斯要加入亞洲基礎設施投資銀行（AIIB，簡稱亞投行），2015年4月，俄羅斯政府公開宣布加入亞投行。2018年6月俄羅斯總統(tǒng)普京抵達中國出席上海合作組織峰會。期間，中國最大評級機構中誠信國際（CCXI）與俄羅斯最大評級機構Expert RA評級公司簽署合作備忘錄，成為合作伙伴，為推動“一帶一路”沿線國家資金融通建設提供支持。

中俄兩大評級機構通過簽署合作備忘錄表明了要致力于全球信用評級體系構建的決心，要不斷深化資金融通建設，無論是中俄兩國還是“一帶一路”沿線都要涉及，還將分析各個領域項目并為它們提供評級服務。中俄兩大評級機構的合作范圍十分廣泛，包括研究方面的合作如何開展，信息技術如何實現(xiàn)共享，如何聯(lián)合開發(fā)產(chǎn)品服務，在“一帶一路”沿線業(yè)務方面如何向縱深拓寬等。

閆衍作為中誠信國際董事長，在分析當前發(fā)展形勢后表示，人民幣在實現(xiàn)國際化的道路上進展迅速，中俄政治經(jīng)貿(mào)關系更加深化，這也意味著中俄金融合作迎來了新的發(fā)展階段。中誠信國際與俄羅斯Expert RA評級公司建立合作伙伴關系是實現(xiàn)中誠信全球化布局的關鍵舉措，滿足了兩機構持續(xù)發(fā)展的共同需求，在促進和加強兩國經(jīng)濟金融交流方面起到推動作用。雙方將謹慎評估“一帶一路”沿線國家風險、共同完成投資者價值評估，保證“一帶一路”沿線國家資金融通的順利進行，加強中俄金融合作力度。

Sergey Tishchenko作為Expert RA總裁，他認為俄羅斯在亞洲與中國合作最為密切，從戰(zhàn)略層面來說Expert RA與中誠信國際的合作是符合當前發(fā)展規(guī)律的，聯(lián)合開展項目反映了雙方有著共同的立場，都想促進雙邊經(jīng)濟的進一步發(fā)展。在評級領域開展國際合作需要建立評級公司之間的伙伴關系，這是必不可少的。Expert RA與中誠信國際的伙伴關系可以Expert RA更全面地評估國家風險，幫助提高Expert RA在國際上的影響力。1992年，中國人民銀行總行批準成立中誠信國際信用評級有限責任公司，公司性質是股份制非銀金融機構，主要從事信息服務、金融債券咨詢和信用評級。作為一個信用評級公司，在全國范圍來說，它的資質最完備、規(guī)模最大、信譽最好、業(yè)務范圍最廣泛。1997年俄羅斯聯(lián)邦中央銀行批準成立俄羅斯最大的信用評級公司--Expert RA，Expert RA的評級項目廣泛，員工數(shù)量眾多，在俄羅斯業(yè)內(nèi)首屈一指。

二、中國與俄羅斯金融合作面臨的挑戰(zhàn)

（一）俄羅斯金融體系不佳，業(yè)務風險較高

從當前形勢來看，俄羅斯的發(fā)展環(huán)境并不樂觀，特別是金融還處于發(fā)展的初級階段，涉及銀行產(chǎn)業(yè)的企業(yè)雖多，但是大多數(shù)銀行資產(chǎn)規(guī)模都太小，信用等級也不高，破產(chǎn)和兼并的現(xiàn)象時有發(fā)生，發(fā)展受限于區(qū)域，遇到風險時無法產(chǎn)生足夠強大的抗風險能力。俄羅斯無法為金融合作提供穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境，中國銀行和企業(yè)與俄開展合作時需要做好承擔較高風險的準備。所有風險中匯率風險顯得尤為突出，盧布匯率動蕩不定，走勢并不樂觀。最近幾年，俄羅斯經(jīng)濟萎靡不振，走勢低迷，影響俄羅斯企業(yè)的履行能力，企業(yè)執(zhí)行能力弱，我國無法盲目對俄羅斯的金融服務保持充分信任。同時，中俄兩國沒有形成切實可行的風險把控機制，風險來臨時無法充分應對，雙方銀行間彼此缺乏信任，信息交流不夠充分和完善，使得中俄兩國之間的金融合作面臨不小的挑戰(zhàn)。

（二）金融合作發(fā)展空間受限

中俄兩國之間的金融合作能達到什么樣的高度取決于中俄兩國之間的貿(mào)易規(guī)模。據(jù)2015年數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，中美國雙邊貿(mào)易額為5584億美元，中日貿(mào)易額為2786億美元，反觀中國與俄羅斯之間，貿(mào)易規(guī)模僅為680億美元。中美貿(mào)易額是中俄貿(mào)易額的8倍，中日貿(mào)易額是中俄貿(mào)易額的4倍。兩國貿(mào)易規(guī)模受到限制，引發(fā)了一系列的金融服務問題，各種金融服務都無法找到適合發(fā)展的空間，例如，供應鏈融資缺乏滿足發(fā)展的空間。中俄兩國相鄰地區(qū)開展的經(jīng)貿(mào)合作，大多數(shù)都是邊境貿(mào)易、小額貿(mào)易，在這些貿(mào)易中可以進行的金融合作基本不會涉及多種的金融服務，主要以單一的貿(mào)易結算為主。

（三）金融體系制度不健全

兩國金融合作的道路也不是一帆風順的，也受到了來自金融體系相關配套設施不完善及制度不健全的制約，制約主要集中表現(xiàn)在以下四個方面：第一，清算平臺不專業(yè)不高效，制約了人民幣實現(xiàn)區(qū)域化的步伐。目前人命幣不可以直接進行清算，需要借助美元完成清算，在西方國家制裁俄羅斯的大背景下，對俄經(jīng)貿(mào)中利用美元清算進展艱辛。第二，金融風險擔保體系欠缺。雙方銀行交易涉及資金交割，但是又沒有專門的法律法規(guī)作為資金交割依據(jù)，僅依靠雙方信譽無疑為雙方合作埋了一顆定時炸彈，銀行對俄開展業(yè)務沒有專業(yè)的金融擔保機構，風險太大，嚴重影響了銀行的積極性。第三，中俄開展合作勢必要經(jīng)歷人民幣跨境流通這一過程，可是沒有健全的檢測手段難以把控資金的流量與存量，進而出現(xiàn)地下錢莊、洗錢等一系列問題。第四，沒有出臺專門針對中俄貿(mào)易問題的跨境投資政策和外匯政策，在我國僅僅四大國有銀行才具有離岸金融資質，無法滿足經(jīng)濟貿(mào)易合作中出現(xiàn)的一些其它金融需求。

（四）本幣結算業(yè)務仍待推進

中俄雙方多年持續(xù)努力，為兩國間本幣結算業(yè)務探索適合的發(fā)展道路，雖然已初見成效，但依然面臨著許多問題，不得不承認中俄間本幣結算仍處于較為初級的階段，未來還需繼續(xù)努力。未來的發(fā)展空間總結如下：第一，美元在中俄雙邊貿(mào)易中仍占據(jù)主要地位。美元是國際通用貨幣，其匯率較人民幣更穩(wěn)定，使用美元結算及清算的方式更成熟，結算效率較人民幣更高，銀行渠道也更暢通，因此，中俄進行貿(mào)易時為方便快捷也會選用美元作為計價及結算的主要貨幣。根據(jù)2015年數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中俄貿(mào)易總結算額中使用美元結算的金額大約占到了70%，人民幣結算僅占30%左右。第二，過于單一的本幣結算方式不適用于所有場合。中俄兩國銀行間一般都只采用匯款方式進行本幣結算，業(yè)務主營是本幣的匯入和匯出，很少會使用信用證、銀行保函等其他結算方式，基本也不涉及本幣投融資業(yè)務。第三，本幣結算范圍不夠寬泛，需要繼續(xù)擴大。中俄銀行之間承擔結算功能的代理行覆蓋范圍不夠廣，數(shù)量仍需進一步增加，從中方銀行方面看，中國邊境地區(qū)建設有一些外匯指定銀行，但在俄羅斯境內(nèi)并沒有它們的代理行，這些地區(qū)在匯款時無法通過本地區(qū)的外匯銀行直接匯款，需要通過上級行或借用在俄羅斯設有代理行的其它銀行進行轉匯，如此一來，既浪費了時間，還浪費了人力物力，效率也不高，影響人民幣跨境流通的效率。從涉及的地域范圍方面看，俄方如果要進行本幣結算，只能去與中國接壤的邊境地區(qū)，如猶太自治州、哈巴羅夫斯克邊疆區(qū)、濱海邊疆區(qū)、阿爾泰共和國、阿穆爾州，本幣結算沒有全面覆蓋俄羅斯各個地方。第四，人民幣結算、清算渠道不暢。人民幣雖然目前能夠通過中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行等商業(yè)銀行跨境劃轉，但并不是可以直接清算、結算為盧布，因此，真正實現(xiàn)兩國直接通匯的情況并不多見。第五，人民幣離岸市場尚未建立。沒有人民幣離岸市場，即使人民幣流到境外也無法被使用，使得人民幣跨境結算業(yè)務無法向前推進。人民幣離岸市場一旦建立，在俄羅斯境內(nèi)也可以使用人民幣，就可以促進人民幣的流通，擁有人民幣的境外企業(yè)就可以直接利用人民幣進行融出資金，取得效益，激發(fā)境外企業(yè)使用人民幣結算的積極性。

三、中國與俄羅斯金融合作的發(fā)展方向

（一）擴大商業(yè)銀行和政策銀行

以2019年為截止點，在中國和俄羅斯之間人民幣結算為盧比、盧布結算為人民幣的總量都增加了幾倍。但是在雙邊結算中，經(jīng)營者更傾向于選擇人民幣而非盧布作為結算幣種。人民幣成為SDR大家庭一員后，又提高了人民幣的競爭優(yōu)勢，選擇人民幣作為結算幣種的趨勢更加明顯。因此，加強實質性合作是中俄雙方必須邁出的一步，金融發(fā)展的總體環(huán)境改善也需兩國做出努力，兩國銀行間也需積極加強商業(yè)互信。同時，增加金融合作業(yè)務的品種更有利于穩(wěn)固兩國合作，提高服務水平實現(xiàn)經(jīng)營者與消費者的雙贏。中俄兩國商業(yè)銀行之間的合作不應該是單一的，而是在方方面面都加強合作，盡最大可能滿足不同企業(yè)的不同需求。

（二）加強資本市場的合作

西方近年來不斷對俄羅斯實行經(jīng)濟制裁，導致俄羅斯銀行和大型企業(yè)總是依賴于對境外負債，2019年，俄羅斯將融資的主要目光集中在了中國，然而，只采用單一的金融合作形式導致以貸款為主的融資成為俄羅斯在中國融資的主要手段。在以后的合作中，拓寬合作業(yè)務將成為中俄資本市場合作的主要方向，通過債券向期權的轉變吸引更多投資者的目光，推進資本市場向多樣化方向轉變。中俄在資本市場的合作受限于中國對市場的過多限制和人民幣無法自由兌換等因素，一旦放松對這些方面的限制，中俄合作將迸發(fā)出無限潛力。未來，中國一旦開放資本的跨境流動，人民幣計價將成為中國和俄羅斯貿(mào)易的手段，人民幣也必將成為俄羅斯外匯儲備的方式之一。從當前形勢來看，俄羅斯已經(jīng)允許中國工商銀行在俄羅斯進行證券業(yè)務，中國未來也將以寬容開放的態(tài)度督促其他商業(yè)銀行在俄羅斯開展更多業(yè)務，如托管、代客交易及自營業(yè)務，在俄羅斯發(fā)行以人民幣計價的證券不再是空想。