企業財務風險的成因與防控

崔冰笛

摘要：隨著市場經濟的高速發展，現代企業需要面臨越來越多的外部競爭，隨著企業外部競爭的加劇，財務風險應運而生。特別是在我國，市場經濟的發展不健全，在這種情況下，企業更是無法避免財務風險，很多企業為追求快速發展而大量舉債，高負債如果沒有風險防范，必然招致財務危機，有些企業因為疏于財務風險防范，出現危機陷入困境而不能自拔，持續經營能力受到嚴重威脅。作為企業的管理者，必須積極做好風險應對，合理安排企業資本結構，建立健全企業財務管理制度，將財務風險應對作為企業日常經營管理活動中極其重要的內容，為企業減少損失并且獲得最大的收益。

關鍵詞：財務風險;現狀;成因;防控措施

一、我國企業財務風險的現狀

（一）企業籌資決策錯誤致使資本比例不協調

籌資是企業財務管理過程中的第一步，通過籌集資本，企業獲取經營運轉必要的資金，如果這一項決策失誤的話，企業后面的活動也會受到侵害。我國很多企業為了擁有集中控制權而使資本大都來源于債權人，即企業從債權人處過度負債而未正確利用杠桿效益，例如大量從銀行借款或發行債券，此時，若企業運營狀況和預期有很大差距，不能獲得所需的資金或資金周轉慢，則償還債務的能力會削弱甚至消失，這將對企業的持續經營和信譽造成威脅，以后籌措資金的難度也會增加，財務風險加大。

（二）企業不顧回報而盲目投資

我國企業中的管理者有時也是投資者，它們盲目投資，而忽略了在投資過程中可能出現的帶給投資者的危害，決策一旦失誤會產生巨額經濟損失，進而造成企業資金周轉困難。

簡單來講，投資者投資于金融工具時，由于市場利率的變動或通貨膨脹等其他無法預知的因素而導致他們可能無法獲取理想收益。例如，股票大盤下跌而自己的股票也不能幸免于難，發行債券的企業經營狀況惡化使得自己購買的債券可能不能按期收回本息，房地產市場呈現出嚴重泡沫使得自己投資的房地產內在價值下降等都是盲目投資的表現。

（三）我國企業配置利潤所得能力較差

企業財務過程的最后一個環節即是分配企業的利潤所得，在此環節中，企業獲取的收益一部分留存于企業，用于企業的經營發展或內部積累;另一部分分配給所有者作為其對風險承擔的補償。這兩者雖然聯系緊密，但是也存在著不可忽視的矛盾。而我國企業往往不能將所獲得的利潤積累進行合理處置。對于保守的管理者來講，它們希望企業內部留存多一些，這樣，有利于促進企業下一步的經營規劃的實現和防止意外的發生，但是，這樣會導致剩余的利潤很少，企業向所有者分配的也會較少，股票價值就會受到影響，甚至會面臨所有者撤資的風險，對企業的長期發展也可能不利;對于激進的管理者來講，它們往往認為企業面對著良好的經營前景，不懼怕留存的利潤少，但是應對突發意外的能力也會受到削弱，不利于企業的經營與規模的擴大。兩種情況均為企業帶來財務風險。

二、企業財務風險的成因

（一）企業資金鏈受通貨膨脹等多種因素的影響

基本上所有企業在運營規模擴大后，經營效果的提高就會產生瓶頸，此時，保證資金鏈的持續不斷就顯得至關重要。足量的資金是企業維持或者擴大運營規模的基礎，它的不足，會給企業帶來不可估計的影響，例如：企業想要實現的目標就無從談起，管理者也無法根據外部實際條件的變化及時作出應對措施，甚至使企業破產。

持續的通貨膨脹使企業資金成本升高，貨幣資金貶值，和銀行存款利率相比，通貨膨脹率更高時，企業的銀行存款面對負利率的攫取，現金的購買力在下降，經歷了通貨膨脹后，通貨緊縮如影而行，市場面臨衰敗，資產價值下降，銀行貸給企業資金時會愈加小心，資金問題接踵而至。很多企業管理者對外部市場環境看好，大量籌措資金擴大企業生產經營規模，隨之而來的回報卻彌補不了新增的投資資金。

（二）市場監管薄弱，市場經濟體制不夠完善

改革開放30多年來，我國建立了有我國特色的市場經濟體制，雖然體制愈來愈完善，但是相對于西方發達國家，我們的體制還需要完善。例如：一些違法亂紀現象時常發生，市場監管薄弱，很多制度尚未成熟等。在一些發展市場經濟體制很久的國家，高風險的產業利潤高，但是由于我國的市場經濟體制尚存很多缺陷，有些產業雖然承擔較高的風險，但是所獲利潤卻較低。

（三）企業間的惡意競爭

惡意競爭又叫做過度競爭，它是一家企業為了比同行業的其他企業獲利更多，而采取十分不恰當的一種競爭方式。表現為產品價格不能完全覆蓋產品成本，一些未形成規模效益的企業不能正常獲利，此時的利潤不能及時反映經濟周期等。例如：一方企業在背地里捏造虛假事件損毀我方企業的信譽而致使我方損失顧客。

那些想占據市場份額的中小型企業，它們沒有能力對產品進行研發，如果降價銷售的話，獲利空間又會大大降低。一些大企業降價銷售后，市場中此類的產品價格就會維持在一個可能另小企業根本無法接受的很低的水平，但是小企業沒有辦法降低成本也不想因此退出市場，也只好被動的將自己的產品降價處理，更嚴重的可能導致中小企業經營出現嚴重困難而破產。

（四）企業流動性資產管理機制不健全

權責發生制和收付實現制相比，有很多的進步性，除了一些特殊的行業企業仍采用收付實現制，大部分行業均采用了權責發生制。但是，在權責發生制下，資產負債表反映的企業的狀況可能和利潤表反映的情況有沖突，譬如：資產負債表表明企業經營情形良好，但利潤表又揭示它沒有實際利潤。現金收支和經濟業務的發生是相分離的，要想了解企業真正的現金流量，必須借助企業的現金流量表，而很多企業忽視了這一點，僅僅依靠資產負債表來判斷企業的資產管理是否完善，這樣，很可能使企業忽視對資產的管理和負債的清查，加速財務風險的逐漸累積，從而使其陷入財務窘境。

三、企業財務風險的控制對策

（一）加強對存貨和應收賬款等重要的流動資產的管理

存貨和應收賬款在企業流動資產中所占比例較高，加強對二者的管理，有利于加強對流動資產的管理，提高資產與現金之間調轉、轉換的變動能力，可以提高流動資產的內在價值，進而提高企業整體的經濟效益。

對于存貨，我們可以從減少庫存數量的角度來提高存貨周轉率。既能減少庫存數目，又可以保證維持日常經營所需存貨的措施包括：少量多次采購，有效的組織多品種小批量生產，淘汰技術落后產品，準確的把握消費者消費傾向，生產容易售出的產品;其次，企業要對因為過期等原因沒有使用價值的產品及時處理，以免占據庫存，對殘次品可降價或打折銷售，對于變質存貨，更要及時清理;最后，企業可以和供應商簽訂雙贏的合同，供應商可以憑借價格優勢實現和本企業長期訂購，企業更可以實時的獲得供應商提供的產品，降低庫存量和庫存成本。根據當前我國物流的快速發展的背景，企業可以發展以往因為距離受限的銷售領域，擴大銷售范圍，使產品迅速移動。

對于應收賬款，不同的客戶信譽程度有差別，企業應當對其充分調查，建立客戶管理檔案，對其進行資信評價。企業制定的信用政策，一方面會吸引顧客增加銷售，另一方面，會面臨賬款無法收回的風險，此時，企業就要進行權衡，及時跟蹤債務人償債情況，把追蹤重點放在欠款金額大，時間長的顧客上。在現實生活中，客戶可能因為沒有可以周轉的資金等諸多原因而拖欠款項，企業要根據賬款的到期時間和數量的不同，制定有針對性的收賬政策，例如：對過期很長或惡意拖欠大量賬款的客戶，企業可以警告對方需立即償還借款，否則將其上訴至法庭，若對方仍不以為然，則直接向法院提出控告;對過期較短的客戶，企業可采用較為溫和的方法催促款項回收。

（二）拓寬籌資渠道并且降低資本成本

無償占有資金是企業可以不用付出太大的代價就能擁有的資金，顯而易見，這種占有不可能是長期的，它涵蓋了預收賬款等短期負債，同時，它們的取得在特定情況下才生效。例如，只有在處于賣方市場時，才會形成預收賬款，賣方在占據較大主動權時，為了擁有更多無償資金，可以相對的提高預收款比例，同樣的，應收賬款是買方掌握主動權時形成的，企業可以無償占用的。充分利用這種類型的資金，能夠為企業節省資金，降低從外部借債的數額。

企業的各種籌資方式各有優缺點，例如，當銀行對企業的信用評級越高，企業就可以以相對簡單的手續和較快的速度取得借款，但往往不能獲取大額借款。所以，企業在借款前要綜合每一種現實因素，在各種籌資方法中比較選擇。例如：如果急需獲取大量的資金就必須放棄從銀行處取得長期借款，發行股票或債券往往能一次性籌集到大量的資金。隨著我國經濟的快速發展，用商業匯票的方式取得融資更加常見，它有很多其它融資方式無可比擬的優點，例如：成本低但籌資速度也快等。在急需現金時，企業使用商業匯票融資可以很快的獲取所需資金，耗費的代價又很小，是一個明智的選擇。

總之，企業不管采用哪一種方式融資方式或者融資組合，都要在其會帶來的風險和收益之間進行充分的考量和判斷，大致推算各種融資方法的邊際資本成本和綜合資本成本，在爭取風險最小的前提下，以付出最少的代價籌措資金為目的。

（三）財務決策時綜合考慮各種因素

企業最后的決策大都取決于領導者，這就需要他們能有很強的果敢性，以公司、集體利益為重，具有寬闊的胸懷，能夠在決策時積極汲取企業員工的意見，能發揮自己的領導作用。

在決策前，管理者要搜集有意義的、正確的信息。即管理者要能夠看穿信息和自己決策是否存在內在聯系，不能將沒用和有用的信息都進行研究，而應該將精力放在那些對自己決策會產生影響的信息上。根據得到的信息列出所有可能的方案，對所有方案的可行性，風險性給予綜合評價，如果判定一些方案存在風險過大等不可行的原因時，可以將其排除在外，減少研究范圍，然后討論其它方案。

在決策中，企業可以實施集體決策的方法。企業的員工可以用發送郵件或直接向上級建議等的方式向決策者提出自己的建議，決策者也應充分考慮各路意見，而不能僅聽取董事長或總經理的看法。企業在正式進行財務決策前，決策者可以向專家詢問未來的經濟大環境或行業走勢等諸多情況以使決策更具有科學價值。

在決策過程結束后，管理者必須應該具有執行力，強化自己的責任意識，作出嚴密的工作計劃和部署，企業要組織員工實施決策，并對執行后的結果反饋給員工，對決策中不足之處能夠進行修正，完善決策過程。

（四）加強企業之間的相互合作

在共享經濟時代，合作共贏已經成為發展趨勢，每個企業都有自己的優勢和劣勢，資源整合是企業之間合作的重要方式。例如：在信息科技發達的時代，58同城與趕集網合并，兩者都取得了顯著了成功，雙方都實現了優化配置，獲得了整體的最優。實踐證明，企業同競爭者合作，可以占據更大的市場份額，兩者之間的優勢互補能夠實現社會資源的整合，使其在市場中有更大的話語權，達成共贏的局面。

通過讓利等方法加強企業與顧客的合作，可以使他們愿意和自己保持長期合作關系。企業要采取措施增進與顧客之間的交流合作，彼此增加信任，例如：實行會員卡制度，給顧客更加完善的購買體驗或客后服務，拉近彼此之間的距離。顧客總是希望以最低的價格購買高質量的產品，企業可以加大研發力度，形成規模效益，降低產品成本，使產品價格低于本行業的平均水平，但是質量卻很高，以此增加顧客數量。例如，星巴克是全球連鎖的著名咖啡品牌，但是它的廣告支出卻遠低于同行業的其他企業，它采用的市場營銷原理和其他企業大不同，它提供給了顧客最好的服務，使得顧客成為了“回頭客”，自然有利于自己的發展壯大。

（五）調整企業資本結構

企業能夠實行措施使債務資本和股權資本保持在一個合理的比率，完成對資本結構的改善。譬如：企業權益資本過高時，可以通過發行有明確還款期限的債券，促進債券融資。此外，銀行根據企業平時的信用狀況作出好或一般等的評價，企業也可以據此獲取銀行相應的貸款，發揮負債的財務杠桿作用也可以降低權益資本的比例，企業公開回購已經發行的股份也是一種優化方式。總之，企業必須顧全大局，綜合考慮各種因素的影響，應在財務風險較小的前提下，獲得較大的財務杠桿，優化企業資本結構。

四、結束語

從財務風險的特征以及我國企業財務風險的現狀中可以看出，企業財務風險既和外部經濟環境有關，又和企業內部的運營策略有關，企業要想完全不受財務風險的影響是不可能的，但是企業能夠根據財務風險的形成原因制定有針對性的防范措施。

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