小米集團財務分析

【摘 要】 小米集團于2018年7月9日正式在港交所掛牌交易，成為港股上市公司中首只采用不同股票權架構的公司。本文結合案例資料和以及財務數(shù)據(jù)，對小米集團進行財務分析，找出存在的問題，并針對問題，提出相應的解決對策。最后列出它的優(yōu)勢與劣勢，對投資者有個簡單的參考價值。

【關鍵詞】 小米集團 財務分析 指標分析

一、引言

小米集團2018年5月3日，第一次向香港聯(lián)交所遞交了上市申請，這也是香港聯(lián)交所接受的第一家以雙重股權結構申請公開上市的公司。一家尚未上市的私人公司，2017年度銷售收入已過千億人民幣，引起資本市場和媒體的高度關注。小米公開上市，從神秘走向公開，讓我們有機會看到小米的公開財報。因此想深入了解小米的經(jīng)營情況需要通過對小米近三年的財務報表數(shù)據(jù)進行分析，對小米的財務狀況進行一個全面的了解。

二、小米集團簡介

小米公司于2010年4月正式成立，是一家以智能手機為主，兼營IoT與生活消費產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)服務、廣告服務，并提供相關互聯(lián)網(wǎng)服務的公司。核心技術研發(fā)領域，目前獲得了7584件專利，并且80%為發(fā)明專利，含金量很高。小米以684項AI領域申請專利排在全球企業(yè)榜第11位。小米的前五大股東分別是小米創(chuàng)始人雷軍、晨興資本、小米聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁林斌、DST和啟明創(chuàng)投。

三、小米集團財務分析

（一）償債能力分析

1、短期償債能力分析。小米集團2015-2017年流動比率分別1.52、1.18、1.3，均小于2，2018年達到了2.34;速動比率為0.99、0.85、0.95，小于1，在2018年達到了1.87;現(xiàn)金比率為0.51、0.35、0.25，均超過20%，表明現(xiàn)金償付能力穩(wěn)定;企業(yè)的短期償債能力在2018年有所上升。

2、長期償債能力。2015-2017年小米集團資產(chǎn)負債率皆超過200%，負債超過資產(chǎn)2倍，已經(jīng)資不抵債;產(chǎn)權比率在-1至-1.7之間，負債超過權益，權益負數(shù);有形資產(chǎn)負債率在2.4-3.2之間，表明負債是有形資產(chǎn)的2倍多，說明企業(yè)負債比率過高;說明企業(yè)的長期償債能力弱，到了2018年指標恢復正常，是因為企業(yè)把可轉換可贖回優(yōu)先股公允價值計入了權益，不影響負債，所以指標正常。

通過指標分析，小米長期償債能力較強，小米集團的短期償債有一定的風險。

（二）營運能力分析。2016-2018年小米總資產(chǎn)周轉率分別為1.52、1.63、1.47，總資產(chǎn)周轉正常;固定資產(chǎn)周轉率在40—90之間，固定資產(chǎn)周轉非常高;流動資產(chǎn)周轉率在1.7-1.9之間，流動資產(chǎn)運轉得較好;應收賬款周轉率在7-14之間，且趨勢逐年下降，資金回收時間長，應收賬款周轉率低;存貨周轉率在7-13之間，存貨周轉較快。小米的營運能力是比較強的，但是要特別關注應收賬款周轉率。

（三）盈利能力分析。小米2015-2018年的毛利率分別為4.04%、10.59%、13.22%、12.69%，毛利率偏低;營業(yè)利潤率分別為2.18%、5.66%、10.63%、0.81%，營業(yè)利潤率偏低;銷售凈利率分別為-11.42%、0.72%、-38.29%、7.71%，銷售凈利率偏低;成本費用利潤率分別為2.13%、5.75%、11.18%、0.79%，成本費用利潤率低，原因是銷售成本過大。小米營業(yè)收入增長較快，但是毛利率依然很小;盈利能力指標不高，盈利能力有待提升。

（四）發(fā)展能力分析。2016年至2018年，小米的收入增長率的均值為40.84%，資產(chǎn)增長率的均值為63.72%，股東權益增長率的均值為-37.19%，凈利潤增長率的均值為-3088.29%，收入增長率和資產(chǎn)增長率都很高，說明處于增長階段，但是股東權益增長率、凈利潤增長率均值為負數(shù)，說明企業(yè)的權益和凈利潤增長率低。指標數(shù)值顯示，小米近幾年處于發(fā)展階段，潛力較大。

（五）現(xiàn)金流分析。2015年-2018年的現(xiàn)金流動負債比率分別為-15.80%、17.39%、-2.11%、-2.28%，有三年的數(shù)值都是負數(shù)，是因為這三年的年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為負數(shù);現(xiàn)金負債比率分別為-2.07%、3017%、-0.46%、-1.91%;凈利潤現(xiàn)金保證比率34.11%、921.73%、2.27%、-10.5%;銷售收入現(xiàn)金回收比率-3.89%、6.62%、-0.87%、-0.81%;2018年營業(yè)收入增加了52.60%，但是現(xiàn)金流指標都為負數(shù)，足以說明現(xiàn)金流出現(xiàn)了很嚴重的問題，現(xiàn)金不足與償還債務，企業(yè)存在資金斷裂的危機。

（六）存在的主要財務問題。1、要特別關注應收賬款周轉率低，營運資金回收時間長。2、毛利率依然很小，盈利能力指標不高，盈利能力有待提升。3、企業(yè)存在資金斷裂的危機，企業(yè)收現(xiàn)率低。

四、對策與建議

（一）加強應收賬款管理。將應收賬款和應收票據(jù)轉換為貨幣資金，提高流動資產(chǎn)周轉率，增強企業(yè)的營運能力。詳細方法如下：（1）在簽訂經(jīng)濟合同之前，選取信用較好的單位;（2）創(chuàng)建實用的賒銷政策，具體包括根據(jù)合同金額來確定合理的信用期限以及優(yōu)惠折扣;（3）建立高效的收款收賬制度。

（二）優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量和成本管理，提高產(chǎn)品盈利能力。產(chǎn)品質(zhì)量關系著企業(yè)的信譽形象甚至生存發(fā)展，小米就曾因機身發(fā)熱、續(xù)航不夠等質(zhì)量問題一度陷入生存危機中。因此，進行質(zhì)量控制、追求產(chǎn)品極致至關重要。提高員工的質(zhì)量至上的意識，要嚴格控制和執(zhí)行好產(chǎn)品的操作流程，加強產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督，果斷淘汰不合格產(chǎn)品。同時加強企業(yè)的產(chǎn)品成本控制，加強內(nèi)部控制，在擴大銷售的同時，優(yōu)化成本，才能增加凈利潤，提高企業(yè)的營業(yè)能力。

（三）優(yōu)化現(xiàn)金流管理。在對小米公司的現(xiàn)金流量管理進行優(yōu)化時，首先是要加強現(xiàn)金流量預算的管理體系。其次是對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的管理，公司應制定出合理的資金需求規(guī)劃，在公司資金周轉不開時，籌資活動可以緩解公司的危機。最后在投資方面，要確定公司現(xiàn)金的最佳存值，在投資過程中適當?shù)倪M行風險評估公司應該重視財務風險的管控，完善預算管理體系。

五、小米的優(yōu)勢與不足

（一）小米的集團的優(yōu)勢。通過分析，小米集團的優(yōu)勢有：1、不同投票權架構的設計，有利于穩(wěn)定股權，保護創(chuàng)始團隊的控制權，2、公司的發(fā)展前景較好，潛力較大，發(fā)展速度快。

（二）小米的集團的劣勢。通過分析，小米集團的劣勢有：1、盈利能力不足，成本高，毛利率低，利潤率也低，凈利潤為負數(shù)，盈利能力較差。2、企業(yè)存在資金斷裂的危機，收現(xiàn)率，應收賬款不多，而企業(yè)卻連續(xù)收不到現(xiàn)金，有虛增收入的嫌疑;企業(yè)依靠籌資度日的企業(yè)，利潤沒有真正實現(xiàn)。3、可轉換可贖回優(yōu)先股可贖回部分將給企業(yè)帶來巨大的資金壓力。

作者簡介：趙晨容（1994.01），漢族，云南昭通人，云南師范大學泛亞商學院2017級碩士研究生，研究方向：會計