中國互聯網金融興盛下的商業銀行窘境

童瑋 蔣子昂 賴紅波

摘要：隨著科學技術的進步，互聯網與互聯網金融早已成為各行各業的熱點話題，但隨著互聯網經濟體的逐漸成熟，傳統體系下的商業銀行卻屢受打擊。文章基于現狀，從商業銀行的傳統經營模式與互聯網新型發展模式兩個角度，分析二者利弊；論述互聯網金融興盛下，商業銀行所處窘境以及具體原因；同時客觀分析了互聯網金融的潛在缺陷；最后基于競爭對于金融市場良性發展的益處，對傳統商業體系和互聯網經濟模式的未來發展提出展望。

關鍵詞：互聯網金融、商業銀行、金融創新

★基金項目： 2019高校智庫內涵建設項目：“人工智能+”背景下設計引領智能制造轉型升級研究（編號：2019宣傳1-2）；2019年上海市市級“大學生創新創業訓練計劃”（文化創意產業發展及引領創新創意模式理論與案例研究）。

引言

中國產業的管理與經營模式的發展大多采用模仿法促成，即仿照運營狀態良好的商業模式，取其精髓與國情結合使用。但是近年來，席卷中國的互聯網金融無疑是個例外。2013年是中國互聯網金融元年（車婧怡，2015）[1]。在此之前，我國五大國有商業銀行均具有利潤高速增長的良好態勢，2012年的財報表明五大銀行每分鐘凈利潤高達147萬元。金融圈內廣泛流傳著中國平安集團董事長馬明哲的一句話“保險公司跑著掙錢，證券公司坐著掙錢，銀行躺著掙錢（高峰，2013）[2]。”然而，在互聯網金融的井噴式發展下，余額寶、百度錢包、財付通等第三方支付方式陸續出現，吸引了大量用戶資金。此類金融機構呈現估價不高、利潤極高的特征，逐步替代了商業銀行的部分職能，創造了經濟資源配置的新模式，進而引起2013年成為商業銀行凈利潤增速的拐點，商業銀行的發展陷入窘境。

1、商業銀行發展停滯分析

1.1 利率制約打破

商業銀行的高利潤很大程度上依賴于其成熟的盈利模式，在傳統的盈利模式下，利潤的實現80%源于存貸利差，即高貸款利率與低存款利率的搭配運用。換而言之，在存取情況穩定的情況下，貨幣乘數的作用輔以高存貸利差便可以使商業銀行凈利潤的創造輕而易舉。據相關數據統計，2007年至2011年，中國銀行業的平均利差為2.7，同時期的日本平均利差僅為1.1。（陸岷峰，2013）[3]。由中國人民銀行官方地確定基準利率，隔離了市場對利率的影響，最終形成了商業銀行的利率保障。而互聯網金融的興起正是對利率保障模式的有力沖擊。

互聯網金融機構又稱為投資公司、影子銀行，主要從事第三方支付、眾籌融資[4]等。這些機構在業務范圍、盈利模式、管理方法等各方面都與傳統商業銀行極為相似，而屬性上卻非金融類公司。例如隸屬于螞蟻金服的余額寶，所支持的母公司為互聯網電商巨頭阿里巴巴；百度錢包歸屬于百度公司，為提供網絡信息服務的互聯網核心技術型公司。

以互聯網公司身份作為發展基礎，以互聯網服務作為資金主要來源，進一步拓展在金融領域的業務。對于部分原有一定商業基礎或大數據基礎的公司，如提供電子商務平臺、提供搜索引擎服務的公司，更易結合固有的敏銳市場嗅覺，預判第三產業發展趨勢。最重要的是，這類公司不受央行確立的利率制約限制，此優勢便于其擺脫存貸款利差制約，可以在一定范圍內浮動利率，達到了利率初步市場化。而低存貸利差使互聯網金融公司一定程度上搶奪了商業銀行的存貸業務，改變資金的流動方向。

1.2 金融脫媒

金融脫媒是資金的供求雙方不通過金融中介而直接進行資金融通的現象。[5]互聯網金融的P2P信貸業務是脫媒化的代表性實例，跳脫必須通過商業銀行為媒介進行投融資的框架，實現資金的需求方與供給方直接接觸和交易。在互聯網技術的飛速發展背景下，P2P信貸逐漸被推廣，信息的高度共享或者中介平臺的多樣化，致使商業銀行作為唯一投資渠道的天然優勢逐步消失。

據中央銀行統計顯示，至2018年7月末，全國人均儲蓄余額僅為4萬元人民幣（以14億人口計算）。互聯網金融以高預期收益率吸引儲蓄用戶，分流了居民與企業的資金，金融脫媒亦成為了傳統銀行業的軟肋。

1.3 網點優勢消除

隨著人均GDP的快速增長，個人儲蓄、貸款的需求不斷增加，零售銀行業務成為各商業銀行的收入增長關鍵點。對于傳統的商業銀行而言，提高用戶進行銀行業務的便利性，尤其是作為銀行主要凈利潤生產來源的存貸業務的便利度，成為提高用戶黏性的一大手段。各銀行分別建立分行、支行、ATM機等網點。對于網點密度更高的銀行，用戶就近選擇網點的范圍更廣，便利度更高。

然而，伴隨互聯網技術的進步，以及用戶隱私保護制度與安全性的提高和完善，網絡交易逐漸普及。網點的終端化使用戶足不出戶便可在手機和電腦上操作，實現資金流動。對比互聯網金融的便利性，商業銀行的線下網點布局優勢失效；且余留網點的維修、保留需要大量資金支持，對銀行造成大量不必要的支出；而拆除網點更會對銀行聲譽造成損失。故曾經作為優勢的網點逐漸成為劣勢，提高運營成本，加速傳統商業銀行陷入窘境。

1.4 資金量要求降低

依據《商業銀行理財業務監督管理辦法》等相關規定，商業銀行根據不同的客戶群體劃分不同理財產品的購買起點，高購買起點往往對應高收益，銀行理財產品的購買起點多在5萬元。然而，由于在1.1的論述中所提到，這類公司主體為互聯網公司而非金融公司，故并不受相關管理辦法的制約，互聯網金融主要利用積少成多的吸金策略，不設置額度底線。資金要求降低更利于個人用戶運用閑散資金獲得收益。近年來，公眾與企業對商業銀行的理財產品購買熱情逐步下降。

1.5 收益可視化

高網速、精確云計算能力等互聯網自身優勢，實現了信息獲取的便利，使投資收益實時展現。例如在余額寶中，總金額、累計收益、今日收益等參數實時體現。

短視行為影響個人用戶的理性投資，隨時可見收益金額的安全感超越了實際收益率的吸引力。余額寶一類的互聯網金融產物的收益可視化功能順應了用戶投資心理，集中了社會資金，擠占了商業銀行的份額。

2、互聯網金融潛在危機

在互聯網金融的威脅下，傳統銀行業利潤持續下降，存貸率上升趨勢遭沖擊，逐步陷入窘境。2017年我國四大行聯手BATJ，卻收效甚微，在此情況下，應盡快適時作出整改措施，轉變盈利模式或對原有制度上的缺陷進行完善。與此同時，順應“互聯網+”的發展趨勢，互聯網行業擴張迅速，但互聯網公司向金融行業的充分滲透是循序漸進的過程，在此發展階段依舊存在大量潛在問題，因而對于互聯網公司涉足金融領域而言，尋找規避自身缺陷才可保證其可持續發展力。

2.1 經驗缺乏

大部分互聯網公司開創至今歷時不足20年，各部門的成立時間可能不足5～8年，專業性較弱、經驗較少。

從風險性角度來看，首先由于準入機制不完善，資金借貸易發生道德風險，安全系數較低；其次，從專業性角度分析，互聯網公司主體員工的專業為信息技術而非金融理財，因此擴展金融業務的經驗缺乏，投資風險極高；而相比商業銀行多年積累的資產配置、風險管理的豐富經驗、成熟的管理模式、全面的信譽評估體系，互聯網金融業務能力也有待提高。

綜上所述，新興互聯網金融公司雖發展迅速，有較大的誘惑性，但依舊存在大量潛在劣勢。

2.2 套利限制

由于政府對傳統經濟體的相關政策，保證了市場穩定，而商業銀行也具有充足的套利空間，規定與商業模式相輔相成又互相制約。而互聯網金融誕生于中國特殊的監管環境中，成立后的一段時間內，由于不受針對商業銀行的規定限制，可以對原有金融模式下所具備巨大套利空間加以利用。故互聯網公司高速發展主要依賴于此優勢，而互聯網技術本身力量，如1.3、1.5所述，僅起到少部分作用。然而可持續性卻取決于互聯網機構的自身實力。

如余額寶的普及，利用了市場監管的“漏洞”，它的盈利模式是介入銀行間市場，將閑散資金聚集，充當散戶與貨幣市場的媒介，從銀行獲得高儲蓄利息。一旦新模式、新監管制度推出，套利空間將逐步消失，互聯網金融必將受到重創。

3、對策與啟示

3.1 傳統商業銀行——利率市場化改革

利率市場化是指中央銀行將利率的決定權交給市場，央行只控制基準利率，由市場主體自主決定利率，從而形成多樣化的利率體系和市場競爭機制 （施偉，2017）[6]。利率市場化是傳統銀行業應對互聯網金融沖擊的重要手段之一。在政府管制下，民營企業較國有企業授信機會少，轉而投向影子銀行融資，利率市場化可以督促商業銀行出于利潤考慮，重拾部分客戶；市場競爭機制有利于資源配置效率的提升，倒逼商業銀行通過服務質量的改進、存款利率的調整得到客戶的偏愛。

但是利率市場化隱藏的風險較大：喪失利率保障，意味著存貸利差縮小進而導致套利空間減少；由供求關系決定利率水平，利率受市場影響波動較大，對傳統銀行業風險管控要求提高。因此，商業銀行在深入推進利率市場化改革的過程中需要加強風險管控能力、探索利率定價方式，以保證不破壞市場生態的同時實現盈利。

3.2 互聯網金融——監管機制完善

目前，針對互聯網金融的法律體系并不健全，《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》等法律規章仍有補充空間。未來，各金融機構還需根據第三方支付、P2P信貸、眾籌融資三種不同業務模式，分類理清市場準入條件；服從市場監管，積極進行企業信息披露。完善法制有利于自動篩選良莠不齊的互聯網金融企業，提高安全性，對客戶資金有更完全的保障。

對于互聯網公司而言，要保持其可持續發展性，必須找到互聯網公司在金融行業優勢的真正所在加以發展，而不是一味依賴于現有制度漏洞中的套利空間實現盈利。或者在原有互聯網技術上與其他有較豐富的投資經驗、金融實力的公司相合作，再發展業務。例如螞蟻金服作為出色的互聯網金融公司，因天弘基金的支持已經逐步形成基于互聯網技術的便利性發展的新型合作型企業。

3.3 拓寬業務

對于商業銀行和互聯網金融企業而言，多元化經營戰略均不容忽視。由于歷史原因與利率保障，商業銀行的主要收入源自存貸利差。面對與日俱增的行業競爭壓力，混業經營成為趨勢，銀行業務應向向保險、基金等多方面滲透。隨著利率市場化的推進，商業銀行也應將視角更多地轉向中間業務。即不需要占用自己的資金，僅僅在銀行的資產負債信用業務的基礎上產生，依靠付出一定的人力、物力和承擔一定的經濟責任來收取手續費或傭金，以促使銀行業務的發展和擴大（2018，陳嘉揚）[7]。發展咨詢類業務，與銀行資金付出代價無關，降低了經營成本、避免了資金虧損、提高銀行收入水平。

互聯網金融業務模式的創新對于普惠金融覆蓋范圍的拓展至關重要。未來，智能技術與互聯網金融的融合，將會實現智能化、自動化，提高企業的運營效率。信息互聯網技術和數據共享將會為信用評估帶來便利，信息搜集、計算與分析的成本得以降低，信用風險也會降低。

4、結語

互聯網技術給人們帶來的便利使互聯網經濟體的建立越來越受到廣泛的關注，互聯網化成為未來各行各業的發展趨勢。雖然在曾經的五到七年內，互聯網金融大量盈利，使傳統經濟體系下的商業銀行大受打擊，但是其本身依舊具有不可忽視的弊端。而傳統金融行業也具有大量優勢。對于傳統商業銀行，需拓展原有盈利模式，對傳統制度有所改革。而新興互聯網金融公司也應該及時彌補專業上的不足，減少投資風險，保障客戶資金安全性。

隨著針對互聯網金融的新型體制與新規則的推行，市場將重新趨穩，更保證了資金安全性。對企業而言，在未來，互聯網金融與傳統金融也會在新的環境下相互促進發展，兩方面的管理體制都將得到進一步的完善。金融市場的競爭力決定了資本結構優化的推動力，為保證各類金融公司都能順應市場變化，探尋如何合作共贏、發展新型業務、對傳統模式進行改革等方面將起到極大作用。

我們相信，互聯網金融與傳統銀行業會互相學習，找到新的互惠互利的方式。相互合作或各自以新型有利于市場經濟的方式發展，為新時代的建設做出各自的貢獻。

參考文獻

[1] 車婧怡.新形勢下的互聯網金融[J].商場現代化，2015，（25）：218-220.

[2] 高峰.銀行躺著掙錢？[J].東北之窗，2013，（19）：7.

[3] 陸岷峰，王虹.存貸利差國際比較與我國未來存貸利差的走勢[J].鹽城師范學院學報（人文社會科學版），2013，（02）：1-5.

[4] 高敏.P2P信貸的中國進化論[J].中國經濟信息，2015，（07）：44-45

[5] 曾卓.中國金融脫媒對商業銀行傳統業務的影響研究[D].福建：華僑大學，2018：1-55.

[6] 施偉.利率市場化對我國商業銀行的影響研究[J].時代金融，2017，（08）：134-137.

[7] 陳嘉揚.我國商業銀行中間業務發展淺議[J].合作經濟與科技，2018，（13）：44-45.

通訊作者：賴紅波，上海理工大學管理學院， 副教授；應用經濟學博士后，研究方向為產業與企業發展與創新戰略。作者簡介：童瑋、蔣子昂，上海理工大學本科生在讀。