管理會計視角下A公司國家儲備林基地建設投融資管理問題研究

朱建軍 朱和民 李培培

關鍵詞：投融資管理 ?國家儲備林項目 ?管理會計

企業進行投融資管理，是根據自身戰略發展規劃，通過一定的融資方式和渠道籌集資金，將資金投入到項目中，并對項目的運營活動進行管理，以期實現既定的戰略目標和企業價值最大化。管理會計本身也是企業的戰略、業務、財務一體化的有效工具。通過管理會計視角，分析出國家儲備林項目實施主體A公司在投融資規劃管理中存在不足，可充分運用管理會計工具指導解決企業投融資過程中存在的困難和問題，進而讓企業產生更大社會效益和經濟效益。

一、國家儲備林基地建設項目背景

2013年中央1號文件《中共中央國務院關于加快發展現代農業進一步增強農村發展活力的若干意見》，提出“加強國家木材戰略儲備基地和林區基礎設施建設”。2015年中央1號文件《中共中央國務院關于加大改革創新力度加快農業現代化建設的若干意見》中，再次提出“建立國家用材林儲備制度”。可見，國家對國家儲備林項目建設是極為重視的。

《國家儲備林建設規劃（2018-2035年）》提出，至2020年，規劃建設國家儲備林700萬公頃。到2035年，規劃建設國家儲備林2000萬公頃。

A公司所在的地區作為首個國家儲備林基地建設項目試點省份，計劃在“十三五”期間建設儲備林2100萬畝以上，一期合作實施750萬畝，二期計劃實施1350萬畝以上，總投資約370億元，為全國規劃建設面積最大的國儲林地區。

二、A公司國家儲備林基地建設項目現狀

A公司是省屬的國有獨資大型企業，按照地方黨委、政府的決策部署，A公司作為建設國家儲備林基地項目的統一融資平臺和實施主體，主要承擔國儲林項目建設以及發展林業產業、建設林業生態的任務，肩負著打造省級林業企業龍頭，做強做優做大林業產業的發展的重任。其中：利用國家開發銀行貸款建設國家儲備林基地項目營造林工程建設總規模為245萬畝，總投資30億元。

A公司所在地區國家儲備林建設在借鑒和推廣世行貸款、歐投行貸款造林項目建設成功管理經驗的基礎上，對儲備林基地建設項目投融資管理的主要做法，一是在投資體制上，積極創新投融資機制;二是在建設方式上，建立聯合融資、契約式管理、共享發展機制。因此，初步建立了“集團擔保、聯合融資、林場（公司）貸款、契約管理監督”新型林業發展模式，促進了企業生產經營，提升了國儲林建設投融資管理水平。

三、A公司國家儲備林基地建設項目投融資管理存在問題

隨著國儲林項目建設的不斷推進和深化，A公司在項目建設投融資管理工作中的一些不足逐漸體現。

（一）投融資管理戰略規劃不足

林業產業不確定因素較多，客觀上存在投資規模大、周期長，面臨自然環境、氣候變化等自然風險，以及國家對林木采伐實行計劃管制，一定程度上限制了林業企業對其經營成果自主處分的權利。主觀上公司本身存在資源要素長期與短期不適配，投資周期與效益不盡對等等因素，導致投融資管理戰略規劃設計帶來難度。因此出現A公司在投資管理時，前期戰略規劃設計缺乏系統性和前瞻性，從而導致建設過程中產生的問題處理機制不當，操作效率低下，投資決策與真實情況不符等現象，影響項目建設進度。此外，A公司還存在投融資流程不明確的情況。

（二）森林資源合理估值困難

目前評估人員對森林抵押資產的評估以市場價進行評估，對國儲林項目大多采用經驗來測算判斷其效益，主觀性較強，其測算結果存在人為調節的可能。根據A公司國儲林項目的現狀報告，項目樹種較多，包括巨尾桉、杉木、馬尾松及珍貴樹種等，齡組為中齡林、近熟林及成過熟林等，林木在生長過程會出現增值，但又存在2-3年后采伐消亡的情況，需進行動態調整和品種補植及置換，因而使得現階段對項目所涉及抵押物的森林資源難以得出客觀、公允的合理估值。并且，A公司所在地區因林權改革時期多種原因造成部分林地尚未取得林權證，林地流轉確權政策沒有完全明確，林木林地權屬關系復雜，項目建設的各個環節具有潛在風險。

（三）自有資本金不足

國家儲備林項目的建設周期長，資金投入大，存在投資風險，在一定程度上，抑制了社會資本的有效投資，導致投資主體單一，資金來源主要來自財政投入和國家財政補貼。國家儲備林項目利潤來源也較為單一，因此在自有資金不足的情況下項目建設初期的還款壓力較大。而在不同的發展時期，國家財政政策的方向會發變化，相關林業補貼、貸款貼息等投入也會隨之進行相應的增加或減少，企業財政補貼收入變化幅度大，這也增加了項目建設投資及償還的風險。而且財政補貼要同時分配給多個林場或者參與國儲林項目的單位，導致財政支持也不足。

（四）融資品種少、渠道窄

傳統的資本市場投融資工具如銀行貸款、股票、債券融資等一般都需要融資企業具有較好的現金資產和現金儲備，融資項目具有穩定的回報和可控風險。而林業項目具有風險高、回收期長、投資規模大的特點，在缺乏相應的風險分散和收益保障機制下，林業產業利用資本市場取得融資的能力非常有限，也影響了銀行的貸款積極性。政策性銀行業務發展與創新不足夠，林業信貸品種單一。各種因素限制導致融資手段單一、品種少、渠道窄，不能實現真正意義上的林業投資主體多元化、融資品種多樣化。

四、管理會計視角下A公司儲備林基地建設項目投融資管理對策

根據A公司國家儲備林基地建設項目投融資管理存在的問題，提出相關的管理對策，具體如下。

（一）制定和完善系統性和前瞻性的戰略規劃

由于國儲林項目的建設周期長，管理會計視角下，必須制定出因地制宜的戰略規劃決策。A公司根據整體目標和公司各業務板塊戰略目標的平衡等，選擇上下結合的方法，做好情景分析，制定符合資源要素長期與短期適配，投資周期與效益對等的戰略規劃。A公司設定戰略目標后，結合平衡計分卡化戰略為行動，從財務、客戶、流程、學習與成長四個維度來形成一個新的衡量系統，反映多種平衡關系：長短期戰略目標、財務和非財務指標、內部和外部發展等，要有完整的內部流程價值鏈，從而提高整個戰略規劃的系統性和前瞻性。A公司要完善投融資決策程序，建立健全投資管理的制度體系，根據組織架構特點，設置由企業投資部、財務部、法律部和審計部等相關部門的重要人員組成的投資決策機構，以期滿足投資管理活動，對國儲林相關項目投資事項和制度建設等進行審核，將完善的投資決策程序融入到企業的內部控制中，形成企業內自覺、自律的監督機制。

（二）充分運用管理會計工具強化對森林資源的科學估值

從存在的問題看，A公司在從事林業投融資活動的過程中尚未完全引入管理會計的相關工具和方法，從而造成投資決策與真實的情況相違背。針對A公司國儲林項目樹種多、齡組參差不齊的情況，可應用管理會計工具方法中的貼現現金流進行分析，設計合理期間段，使貼現期、現金流與林木生長周期相匹配，動態設計相關參數，結合經驗判斷對森林資源的科學估值。對于金額較大的投資項目，可運用項目管理工具，從必要性、技術、環境、經濟、社會、財務等的可行性及風險的控制性等進行分析研究。而在對國儲林項目運營中的資源估值時，如果發現影響企業經濟效益的瓶頸問題，如資金、成本、技術、設施、人員等因素，則需要采用約束資源優化方法對其進行分析和管理。對于復雜的林木林地權屬關系問題，應積極與當地林業主管部門等溝通，取得相關認可的證明材料，從而減少處理復雜關系的成本。

（三）多訪尋求資本金支持

A公司國儲林項目的建設資金仍主要來源于財政投入與開發性金融貸款，其林業產業化發展需要通過外部力量的支持，實現其資本增值。2016年12月30日，國家發改委公布了《國家發展改革委關于印發<政府出資產業投資基金管理暫行辦法>的通知》，A公司可以通過設立產業基金的方式，進一步支持穩定增加有效投資。2019年6月10日，中辦、國辦印發《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》中提出“允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金”。針對A公司自有資本金不足的問題，A公司也可以通過發行專項債方式增加資本金。

（四）拓寬融資渠道及加強融資管理

通過拓寬融資渠道，提高融資額度，優化企業資源配置。A公司除了向國家開發銀行取得專項貸款外，還可向農業發展銀行申請低利率、長周期、規模大的項目專項貸款，使貸款資金周期與項目成長周期相匹配，對國家開發銀行專項貸款進行有效地補充，解決原來該專項貸款在使用方面設計的限制。項目后期實施中，應積極探索利用政府和廣泛社會資金建立林業基金、林業擔保機，以及PPP等新型融資模式，結合發行專項債方式增加資本金等形式，使項目運行更加高效、安全。為了保證融資款項被高效利用，A公司應設置滿足融資管理所需的融資委員會或類似決策機構，對本次國儲林建設項目所涉及的重大融資事項和融資管理制度等進行審批，并牽頭負責融資管理工作，對融資安排應實行年度統籌、季度平衡、月度執行的方式，做到事前、事中、事后管理。

五、結束語

十九大報告強調，必須樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念。當前，堅持扶貧開發與生態保護并重、供給側結構性改革等任務為我國林業產業發展提出了新的要求也帶來了新的機遇。在國儲林項目建設中，建議參與基地建設的實施單位引入管理會計理念，在管理會計視角下進行項目投融資管理，并采用科學的管理會計工具對項目投資進行科學的效益測算。積極探索引入多種融資模式，構建完善的項目融資體系。通過一系列管理手段，發展生態經濟、實現精準生態扶貧、促進農民增收，解決林業生態建設投融資問題，從而切實推動我國林業產業取得更大成就。

參考文獻

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