房地產企業財務杠桿對企業投資決策的影響分析

蘭明

關鍵詞：房地產企業 ?財務杠桿 ?投資決策

本文研究房地產企業財務杠桿對企業投資決策的實際影響：一方面有助于人們正確認識財務杠桿的重要作用，全面掌握其對于房地產企業投資決策的影響，另一方面對于房地產企業活用財務杠桿科學進行投資決策決議也具有一定的理論參考作用和指導作用。

一、財務杠桿的原理分析

企業財務杠桿中，企業資金支出作為杠桿支點，企業實際營業利潤變化將直接影響著每股利潤變化。在房地產企業當中，如果企業資產狀況與資本結構基本穩定，則債務利息與企業所需支出優先股股利也將保持基本穩定的狀態。即企業息稅前利潤相對較大時，企業所分配到的相應財務費用則相對較少，此時股東所獲得股權收益將會相對較大。當地產企業通過充分利用財務杠桿，可以有效提升企業價值。一旦企業使用財務杠桿不當，極有可能導致企業資金鏈斷裂，嚴重影響企業正常經營與穩健發展。因此對于房地產企業而言，需要合理利用財務杠桿正確進行投資決策，從而在有效防范房地產企業財務風險的同時可以有效幫助企業實現經濟效益最大化的根本目標。

二、財務杠桿對房地產企業的投資決策的影響分析

（一）財務杠桿對投資支出的影響

當前國內外已有眾多專家學者在探究財務杠桿對房地產企業投資決策影響中，指出房地產企業財務杠桿和企業投資決策之間具有負向關系。即當房地產企業具有較低負債比時，其可自由流通的現金量也相對較大。例如唐世連與鄭慶恩（2016）在其論著中指出當房地產企業負債比相對較高時，企業可自由流通的現金流相對較少，此時企業所擁有的富余現金也相對較少。導致這一情況出現的原因主要是受房地產行業自身的特殊性影響，由于房地產投資項目通常需要大量投資資金，但許多房地產企業應自身經濟實力有限、發展規模相對較小，因此通常需要通過向銀行等金融機構申請貸款的方式獲得融資資金。但出于風險防控的目的，銀行等金融機構通常為房地產企業提供的借款為短期借款，房地產企業想要在短期內償還借款資金，勢必會導致其富余現金流減少，進而直接減少企業的投資支出。此外，國家針對房地產行業制定并實施的一系列宏觀調控政策同樣也會對房地產企業財務杠桿對企業投資決策產生相應影響。

（二）財務杠桿對投資效率的影響

包括李文琪（2016）在內的諸多研究人員認為房地產企業財務杠桿同企業投資效率之間具有正向關系。即當房地產企業有較高的財務杠桿時，企業投資效率也相對較高，反之當企業財務杠桿較低時，房地產企業的投資效率也相對較低。本文認為，房地產企業財務杠桿與投資效率之間的內在關聯性，證明財務杠桿可對房地產企業投資過度情況起到一定的抑制效果。在有效減少房地產企業投資不足的同時，可使得企業投資效率獲得相應提升。而房地產企業也可以充分結合自身實際情況運用負債融資達到提升企業投資效率的目的。但對于房地產企業而言，財務杠桿并非只對其投資決策產生正面影響，因此本文認為，房地產企業需要積極對自身資本結構進行優化，通過將財務杠桿優勢效用發揮至最大，使得企業投資效率能夠獲得大幅提升。此外，房地產企業在進行投資決策的過程中，需要充分考慮國家政策、經濟發展趨勢等各項因素，同時拓展除銀行之外的其他融資渠道，在有效防范財務風險的基礎上，實現房地產企業合理利用財務杠桿做出正確投資決策，以進一步擴大企業自身經濟效益規模的目的。

三、結束語

總而言之，房地產企業財務杠桿對企業的投資支出與投資效率均會產生相應的影響作用。作為一把雙刃劍，財務杠桿對房地產企業投資決策同時具有正向與負向影響，因此需要企業相關人員在做出投資決策時，可以充分考慮各項影響因素，并有意識地優化企業資本結構，拓展多樣企業融資渠道，使得房地產企業可以更好地運用財務杠桿，做出正確合理的投資決策決議，幫助企業實現經濟效益最大化的根本目標。

參考文獻

[1]唐世連，鄭慶恩.房地產企業財務杠桿對企業投資決策制定產生的具體影響分析[J].財經界（學術版），2016（16）：228+230.

[2]李文琪.財務杠桿對房地產企業投資決策的影響研究[D].黑龍江大學，2016.