跨國經營財務風險的識別與控制問題研究

郭建華 梁運吉

[摘 要]近些年來，隨著中國經濟與世界經濟的快速發展，中國經濟與全球經濟已經越來越密不可分，就在我國社會經濟不斷快速發展的同時，不少國內的企業也都奮力地發展成了跨國公司，但要注意的是，跨國企業要想更加安穩的生產、經營與發展，加強對跨國經營財務風險的認識與管理是必不可少的。

[關鍵詞]跨國企業;跨國經營;財務風險;識別與控制

[中圖分類號]F275

[文獻標識碼]A

[文章編號]2095-3283（2019）06-0038-03

Abstract： In recent years， with the rapid development of Chinese economy and world economy， Chinas economy is closely connected with the global economy is getting more and more， in our country social economy has been rapid development at the same time， many domestic enterprises are struggling to development of a multinational company， but note that the multinational companies to be more safe production， management and development， to strengthen the understanding of financial risk of transnational operation and management are essential.

Keywords： Multinational Enterprises; Transnational Operation; Financial Risk; Identification and Control

[作者簡介]郭建華（1974-），本科，研究方向：財務會計、內部控制;梁運吉（1972-），男，黑龍江巴彥人，哈爾濱商業大學會計學院副院長，教授，碩士生導師，研究方向：財務會計。

[基金項目]2018年度黑龍江省哲學社會科學研究規劃項目（項目編號：18JLB042）;2018年度哈爾濱商業大學校級項目（項目編號：18XN058）;2018年度黑龍江省會計學會項目（項目編號：20180026）階段性成果。

一、跨國經營及財務風險理論概述

（一）跨國經營的概念

理解國內經營是理解跨國經營的前提。國內經營是指企業必須是在單一主權國家內獨立存在的法人實體，同時這種法人實體的資源轉化活動只局限在其存在的單一主權國家內。而企業經營所涉及的范圍超過了一國之界、資源的轉化與傳遞活動也不僅僅局限在一個國家中而是涉及到國際間的不同國家則叫做跨國經營。當然，對于跨國經營的定義也是眾說紛紜，但是關鍵點都是在于跨國經營會涉及到在不同的國家進行經濟實體的活動。

（二）跨國經營財務風險概述

1. 跨國經營財務風險的概念

就跨國企業在其生產經營中所遇到的財務風險，吳建功在《企業跨國經營財務風險指標體系問題探討》一文中指出，“跨國經營財務風險是指跨國企業在實施對外投資經營的過程中財務目標的實現受阻、財務收益的變少或消失、企業財務狀況惡化的可能性和危險性”。在經濟全球化和信息化的今天，跨國經營財務風險已不再是一種不常見的現象了，相反，許多跨國經營財務風險正因為跨國公司所處的經營環境的改變而不斷引起經營者的重視。

2.跨國經營財務風險的內容

一個企業的財務活動一般涉及籌資活動、投資活動、營運資金活動以及利潤分配活動。與之相對應的便會出現籌資活動風險、投資活動風險、營運資金活動風險和利潤分配風險。但在跨國企業經營過程中由于其所處的地域環境、人文環境、法制環境的不同，便出現了跨國經營特有的財務風險——政治風險、外匯風險與利率風險。

（三）風險識別概念

所謂風險識別，是指查找企業各業務單元、各項重要經濟活動及其重要業務流程中有無風險，哪些有風險。該過程是跨國企業在其生產經營過程中進行跨國經營財務風險管理的基礎，是風險分析、風險評價以及之后的風險應對策略制定的必要步驟，是在整個財務風險管理體系中必不可少的一步。

二、跨國經營財務風險的規避方法

（一）政治風險的規避方法

1.合理選擇國家建立分支機構

政治風險通常是突發性的，因而也變得難以進行預測和管理，跨國企業在外國經營企業通常會遇到東道國的經營性限制、稅收歧視以及東道國對跨國企業所實施的剝奪性措施。

經營性限制是指跨國企業進行經營所在的東道國對跨國企業生產經營所實施的各種措施，比如（1）外匯管制，限制跨國企業資本的自由出入;（2）市場控制，限制跨國企業和其產品進入東道國的市場;（3）價格控制，限制高價和低價來降低跨國企業利潤和防止跨國企業的商品出現低價傾銷的現象;（4）就業保護，限制跨國企業隨意雇傭東道國的勞動力;（5）限制投資比重，東道國一般會規定跨國企業與本國企業的在公司投資上的投資比重。

稅收歧視是指東道國針對跨國企業在稅收方面所實施的保護本國企業或出于政治方面考慮的一些具有歧視性的規定，比如（1）具有進口限制作用的關稅或非關稅壁壘;（2）從稅收政策上對跨國企業進行歧視，通常表現為較高的所得稅稅率。

剝奪性措施是指東道國對跨國企業的強制性收購或直接出售跨國企業或其資產，此種情況一般產生于跨國企業經營所在的東道國發生了重大的經濟變革，又或是該國與母國的政府之間的關系發生了嚴重的惡化。

因此，跨國公司要想保證企業的正常生產經營必須綜合考慮以上因素，在選擇跨國企業經營所在國的時候要考量所在國的政治穩定性、經營健康程度以及市場環境是否良好，合理選擇國家建立分支機構。

2.以國外投資項目或子公司的生產盈利來歸還貸款

子公司的一切活動都是為母公司服務的，當子公司出現嚴重的財務問題是要保證母公司不受牽連或將受牽連的程度降到最低。對此，一個有效的策略便是在歸還跨國企業生產經營過程中所借的貸款時，公司整體上要堅持使用跨國企業投資的的項目或日常生產而產生的盈利，實施母公司不予擔保策略。

3.保持良好信譽及采用本土化策略降低政治風險

信譽是企業能夠持續、穩健經營的保障，不論企業的規模如何、經營范圍又是什么。一家企業要想穩步發展，就要有長遠的眼光，不應貪圖短期利益，而做到有良好的信譽就是最低的要求，尤其是對跨國企業來說。跨國企業所接觸的國家、政府、消費人群等都與本土國家不同，要想在東道國順利健康的經營信譽是第一前提條件，必須做好與當地的政府的長期合作，做到符合東道國各方面的規定。

同時，在生產經營的過程中要堅持使用本土化策略，不僅要做到法律、政策各方面的合規合憲和達到環保要求，還要堅持提供的產品、服務符合當地人的偏好要求，進而做到融入到客戶、融入到當地企業中。

（二）外匯風險的規避方法

1.運用金融衍生工具規避外匯風險

跨國企業在其生產經營中可以通過金融衍生工具來對外匯風險進行合理的規避，張利靜在《上市公司外匯套保風潮漸起》就提出過可以運用遠期、期權、外匯掉期及貨幣互換業務對外匯進行套期保值。

（1）遠期外匯交易，就是與銀行簽訂遠期合約，約定將來按照規定的匯率進行買賣外匯。此方法實際上是把由外匯匯率波動產生的風險從企業轉移給了銀行。

（2）外匯期貨交易，就是協約雙方同意在未來某一日期按約定的匯率買賣一定數量外幣的交易。這種轉移外匯風險的方法是從商品期貨發展而來，用外匯期貨交易對現貨商場上的貨幣進行保值。

（3）外匯期權交易，就是交易雙方按協定的匯價就將來是否購買某種貨幣或是否出售某種貨幣的選擇權預先達成的一個合約。

（4）貨幣互換，就是指交易雙方將一定數量的貨幣與另一種一定數量的貨幣在一定期限內進行交換的外匯折算風險管理的行為。

2.采取多元化經營

應對經濟風險比較有效的一種方法便是多元化經營，它可以把風險控制在企業可接受的范圍內，主要包括：

（1）生產多元化，為了滿足不同國家的不同層次、類型的消費者需求，跨國企業要做到生產產品的的品種類型、質量、性能等的不同來滿足消費者的消費偏好。

（2）銷售多元化，不應只注重在一國的銷售，要分散銷售市場將產品或服務打入不同的國家市場。

（3）采購多元化，盡量做到原材料、零配件采購在多個國家進行，以免只在一國采購的國家發生突發事件影響企業的正常生產經營。

（4）籌資多元化，跨國企業最好在不同的資本市場上進行資本的籌資，進而可以使外匯風險在一定程度上相互抵消。

（5）投資多元化，在不同的國家和領域進行投資，避免投資單一化所造成的風險。

3.進行有利貨幣選擇

跨國企業在經營過程中選擇哪種貨幣計價結算是一個值得關注的問題，當然，交易雙方都希望將對自己有利的幣種作為交易的計價貨幣，而面對此問題時交易雙方就會產生爭執，為解決該問題要靈活采用“收硬付軟”的方法。

4.利用國外外匯保險機制轉移外匯風險

為降低外匯風險，跨國企業也可以通過向保險機構繳納保費購買貨幣匯率波動保險，借此來彌補由于匯率波動給跨國企業帶來的損失。跨國企業可以用購買外匯保險的方法將外匯風險轉嫁給保險公司進而增強跨國企業對外匯風險的應對能力，同時保險公司也可以通過此過程收到保險收益。但要注意的是，使用投保方法來規避外匯風險的成本一般較高，要綜合權衡后作出選擇。

5.提前或推遲結匯

通常情況下，若跨國企業預測到使用的計價貨幣有貶值的趨勢，企業可以選擇推遲應付款的付出、提前應收款的收回;反之，企業可以選擇提前應付款的付出、推遲應收款的收回。但是由于交易雙方收付款的時間受到合同的約束，企業想要調整應收、應付款的收付時間并不是一件容易的事。然而此種方法在跨國企業的內部貿易中使用則會有比較大的使用空間。

6.采用資產負債表保值法

此種方法可以使跨國企業在匯率波動時降低由于會計折算所帶來的風險，但要求各種受阻資產用功能貨幣的表示的數額要與各種受阻負債用功能貨幣的表示的數額相等。

7.運用“一籃子”貨幣保值

“一藍子”貨幣保值法又叫“組合風險”理論， 即選用不同種類的貨幣進行結算， 使由于外匯波動導致的損失與收益產生相互彌補的作用，進而達到跨國企業規避外匯風險的作用。通常“一籃子”貨幣可以由特別提款權、軟貨幣、硬貨幣等多種貨幣進行搭配，各種貨幣按照所占收付總額的比重進行計算分別依據到期付款時的的匯率折合成一定的數額進行付款。目前，該方法在進出口合同中使用廣泛。

（三）利率風險的規避方法

1.合理進行證券組合投資降低利率風險

在跨國企業進行投資活動時，跨國企業可以選擇證券組合進行投資，通過投資證券組合可以讓利率相互抵消達到降低總體利率風險的效果。持有充分分散的各種證券，投資者可在一定的風險水平上獲得較高的收益。其實這種降低利率風險的方法不僅在于選擇不同種類的證券進行投資組合，也涉及不同地區證券的投資組合，后者更能體現跨國經營的特點。采用此方法可以讓跨國企業在獲得一定收益的情況下達到規避由于證券投資產生的利率風險的作用。

2.長期借款和短期借款相結合控制利率風險

在跨國企業進行籌資活動時，跨國企業可以選擇長期借款、短期借款結合的方式來降低利率風險。其實質是通過短期利率與長期利率合理搭配、調整舉債利率的比例關系、合理運用固定利率籌資比重，以此把利率風險控制在跨國企業可承受的范圍內。采用此方法，跨國企業要對未來的利率變動有準確的預測，計算籌資成本，選擇有利的方式進行籌資，一旦預測有較大的失誤，便會不利于跨國企業的經營資金運作。

3.引進金融工具進行利率風險管理

跨國企業在管理利率風險方面除了上面的方法，還可采用金融工具來規避利率風險，比如，采用遠期合約的方法來鎖定利率，規避由于利率上升導致的損失;采用遠期借進和貸出的方法，以固定利率借進又以固定利率貸出一筆遠期款項;預先和銀行簽訂未來利率合約，確定未來企業向銀行借款的利率;購買期權合約，期權所有者可以在行權期內參考利率水平考慮行權是否對自己有利進而來選擇行權與否;采用利率互換的方法最常見的形式是在固定利率與浮動利率之間進行互換。

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（責任編輯：顧曉濱）