金融資產管理公司不良資產的處置分析

楊慧琪 曹小秋

摘 要：隨著市場經濟的快速發展，社會財富總量逐漸增加，但也隨之出現落后產能過剩、缺乏核心競爭力等問題。而金融資產管理企業的不斷興起，這些問題也將被逐漸改善。本文分析了金融資產管理公司不良資產的形成原因，針對性地提出了相關政策建議，以期為此后不良資產的管理工作提供更多的借鑒依據。

關鍵詞：金融資產;管理公司;不良資產;處置

一、不良資產的特點

首先是具備較大的處置意義，金融資產管理公司對不良資產的處置直接影響著供給側改革的效果，決定著經濟結構的穩定性。其可以緩解當前實體經濟融資難問題，隨著金融業不良資產比例的不斷上升，商業銀行的惜貸問題更為嚴重，不良資產的總量進一步增加，甚至形成惡性債務循環問題。通過加強對不良資產的處置，可以有效緩解上述問題的發生。其次是數額較大，且形成因素較多。當前我國不良資產的數額逐步上升，政府債務平臺的不良資產也出現大幅增長的趨勢，且形成原因多種多樣，主要包括我國經濟已經進入發展新常態、企業運行效率下降以及杠桿率較高等方面。再次是處置存在難度，當前不良資產的處置不能再使用傳統方法，必須不斷創新處置方法，并更多利用投行方法提高處置效率。最后是存在較多的參與主體，多家金融資產管理企業、省級資產管理公司以及民間投資機構等開始參與不良資產的處置行列，甚至部分互聯網平臺也開始進入此行業中，參與主體數量逐漸增加，市場中的競爭變得愈加激烈。

二、金融機構形成不良資產的原因

隨著我國經濟體制的不斷完善，金融領域主要通過融資發展企業，促進履約的順利實施。與此同時，融資主體的償債能力不斷降低，增大了不良資產的形成率，其主要原因分為宏觀與微觀兩個方面。

1.宏觀層面

一方面是受國際國內經濟形式的影響，隨著美國經濟的逐漸復蘇，人民幣的匯率逐漸走低，加之貨幣政策實施更為嚴格，嚴重影響了貨幣市場的流動性，以致頻繁發生債務違約行為。另一方面是受地方政府與市場因素的影響，受中央政府機構的影響，地方政府機構開始大力發展固定資產投資項目，以促進社會經濟的穩步發展。但為了更好地杜絕失業問題，促進市場經濟的穩定發展，地方政府制定了更多的調整策略，強制執行債權轉股權，降低了貸款的回收效率，進而增大了不良資產的數量。

2.微觀層面

一方面是企業因素，當企業無法在正常期限還貸時，則可以形成不良資產。這主要因為受市場競爭環境等因素的影響，企業的資產負債率較高，大量的債務會促使企業不斷擴大自身的發展規模，以獲得更大的市場占有率。但此種方法會導致企業背負更多的負債利息，降低了對風險的抵御能力。同時，部分企業處于負債經營過程中時，并未執行正確合理的決策，以致降低了企業的貸款能力。除此之外，不正當的企業內部管理也會降低經濟效益與盈利能力。加之企業缺乏完善的市場競爭實力，自身的還款能力較弱，很容易出現不良資產。另一方面是金融機構因素，貸款結構不合理會直接導致不良資產的形成。為了快速獲得經濟利益，部分企業更多關注熱點行業，增大了貸款的集中度，一旦市場衰落，企業無法正常還款，則會導致不良資產的形成。同時，部分企業沒有做好市場的考察工作，風險控制能力較差，且沒有嚴格審核相關的貸款資料，這便使得部分金融工作人員因利益而發生騙貸行為，增大了貸款風險。

三、金融資產管理公司不良資產的處置方式

1.完善法律機制

不良資產的處置與當前的法律機制難免會出現矛盾問題，為了更好地提升資產的處置效率，相關部門應建立完善可行的法律條例，修改相關立法，為不良資產的處置工作提供更多的借鑒依據。首先應制定并完善《金融資產管理公司特別法》，明確商業銀行的法律地位、業務地位以及權利義務等，促使不良金融資產的處置工作可以進入正確的運行軌道。同時，通過立法進一步明確不良資產的管理原則，采用各種有效可行的管理手段及措施，以切實維護不良資產權利人的經濟權益。通過制定并完善此項法律可以提高全社會對不良資產處置的重視程度，增強人們的誠信意識，避免處置期間的道德風險問題。在相關法律條例中，應為資產管理公司追償債務問題成立特別的法庭，提供全方位的司法援助，避免發生惡意逃廢金融債務的行為。同時，可以在不經過債權人、擔保人同意的基礎上，與銀行簽訂債權轉讓協議，保證擔保的有效性，無需重新簽訂擔保合同。除此之外，還應為投資業務、擔保業務以及股票交易業務等行為賦予經營權利，充分發揮混合經營的專業優勢。其次應盡快完善《合同法》、《公司法》等相關法律條例，依法規范進行債權轉股行為，為資產管理公司處置不良資產提供更為寬松的環境。再次應增強執法的科學性，對于亟需解決的問題，由最高人民法院給出相關的司法解釋。最后應加大對惡意逃債人法律制裁力度，盡快遏制當前的逃廢銀行債務問題，一旦發現隱匿、轉移等銀行資產的不法行為，應盡快追究相關人員的刑事責任。

2.根據市場原則運作

在解決不良資產的過程中，相關政府機構應充分發揮自身作用，在利用市場機制的基礎上進行有效引導。企業債務與銀行不良資產的轉換中介為金融資產管理公司，其在處置期間應嚴格遵循公開、公正的原則。一是應合理剝離，根據原價值計算企業所欠銀行的債務，根據賬面價值價格不良資產轉移至金融資產管理公司。二是在法律準則范圍內，利用多種方法處置不良資產。三是不斷健全監督與激勵機制，明確金融資產管理公司的規模與實際性質，逐個處理不良債務問題，在重組期間充分利用政府部門之外的資源。不良資產的處置期間，會計事務所以及資產評估機構應積極參與，但這些機構存在大量不規范行為，無法合理客觀地評價投資結果。對此，應進一步完善社會保障機制，針對企業的破產、淘汰等問題建立解決方案，促使金融資產管理公司可以根據市場原則運行。

3.開拓不良資產處置市場

有效處置金融不良資產的關鍵在于促使各種資本的有效介入，據此，我國相關政府部門應放寬市場的準入政策，出臺更多的配套機制，促使資源管理公司與外資企業以及民間資本企業成立不良資產處置的信息管理系統，提高處置水平。一方面，在資產處置期間應有效利用民間資本，采用市場聯合民間資本的方式，為民間投資者提供更多的資產處置方式。另一方面應積極發揮外資的力量，更好地維護國有資產的市場價值。當前國外投資機構在處置不良資產方面具備更多的經驗與人才，且參與積極性較高。對此，相關部門應采用戰略投資于引進機構投資者的方式，強化國際市場的開拓力度，通過優質的服務與多元化的投資方法吸引更多的國外資本。期間還可以成立為國外投資者服務的相關部門，采用合資合作、項目購買以及買斷等形式，為國外投資者提供針對性的服務，增強國外投資者對于不良資產處置的信心。不良資產處置期間為了進一步增大外資的參與率，相關政府部門應出臺相關的政策機制，保證國內企業與外企擁有同樣待遇。在收購債權企業期間會出現外債規模問題，形成外匯債務，此時國家外匯管理機構應盡快制定相關的政策法規，并針對不良資產處置問題出臺相關的優惠政策。除此之外，國家稅務總局還應針對不良資產的處置問題出臺更多的優惠政策，允許金融機構在收購不良資產時使用人民幣，降低匯率風險的發生幾率。由此可見，為了提高不良資產的處置效率，培育穩定的現金流，資產公司應以債權人的身份完成資產重組工作，促進經營資產的持續激活。

4.建立完善的資本市場

在國際市場上，通常在處理不良資產時采用合并與轉讓的方式進行，這些行為的發生需要建立健全資本市場機構，在出售不良資產時需要采用完善的市場交易方法。為了進一步提高不良資產的處置效率，比如建立發達完善的資本市場，健全資本市場的運行機制。首先，應進一步改革產權制度，在滿足市場交易與原則的基礎上建立完善的資本市場，遵循市場的內在發展規律，取消對不同股份差別對待的政策，遵循市場原則進行自由交易，促使社會資本的合理配置。其次應建立健全企業資本資金機制，改變以往銀行間接融資方式，擴大公司的上市規模與速度，不斷發展各種創新性的債權類型，促使更多的企業在境外上市。最后應大力發展投資基金與機構投資者，發展更多經營養老基金與共同基金的現代投資機構，在一定的監管條件下促使保險、債權以及銀行等金融機構投資資本市場，增大投資金額。為了在不良資產重組期間吸引更多的國外投資者，國家還應進一步放寬國外投資者購買重組資產的限制，減少時間與空間障礙。

5.增強資產管理公司的投資銀行功能

金融資產管理公司成功運行的關鍵在于采用投資銀行的基本方法，促使自身更為靈活的盤活資產，在降低資金損失的基礎上，提高資金的回收率。在信用市場環境中，商業銀行不能更好地處置不良資產，二是應將其投入至資本市場的運行過程中，增強資本市場的流動性，將不確定的現金流資產轉變為確定的現金流資產。同時，不同于商業銀行，投資銀行的方法更為積極有效，可以參與企業的運作過程，加大了對企業行為的監督力度。期間，投資銀行在回收資產的過程中應更多采用投資銀行手段，結合公開資本市場估值以及處置工作，更好的清理不良金融資產。當前我國資產市場運行環境并不完善，此時金融資產管理公司應更多采用投資銀行功能，在金融資產管理公司內引入更多的高端人才。在不良資產的處置期間培養更多既精通專項業務，也精通實際國情的投資銀行專家，提高公司經營的核心能力，為資產管理公司樹立良好的品牌形象，增強國際影響力。除此之外，金融資產管理公司還應加大與國內各證券公司的合作力度，成為投資銀行業務的主力機構，其在一級市場上市推薦、二級市場交易以及證券承銷等方面具備豐富的經驗，資產管理公司應結合自身實際情況積極與其合作，從而獲得更好的處置效果。

四、結束語

隨著我國經濟結構的不斷升級，不良資產的發展空間也逐漸擴大，產業結構開始出現不合理問題，亟需改善。本文據此分析了不良資產市場供需雙方的特點與競爭情況，分析了正確合理的處置對策，以減少不良資產的市場占用率，促進市場的健康穩定發展，并為不良資產的實踐處置工作提供更多借鑒依據。

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