拉夏貝爾的財(cái)務(wù)分析與評價(jià)

梁金萍

摘 要：人們生活離不開衣食住行中的“衣”， 隨著人們生活水平的提高，對服裝的要求不僅僅是蔽體，還要兼顧舒適和美觀等，這對服裝企業(yè)提出了更高的要求。本文對上市服裝公司拉夏貝爾2014年—2018年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，并對其經(jīng)營管理提出建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表;財(cái)務(wù)分析;經(jīng)營管理

1 “拉夏貝爾”簡介

上海拉夏貝爾服飾股份有限公司成立于2001年3月14日，2014年在香港上市，2017年在A股上市。在招股書中，拉夏貝爾對自己的定位是：一家快時(shí)尚、多品牌、全直營時(shí)裝集團(tuán)，并多次對標(biāo)ZARA。2014年-2016年，拉夏貝爾實(shí)體門店期末數(shù)量分別為6887家、7893家、8907家，2017年門店數(shù)量到達(dá)峰值為9448家。線下瘋狂擴(kuò)張的模式對其管理造成難度，終于在2019年8月6日，其實(shí)際控制人刑加興質(zhì)押給海通證券的99.81%的股權(quán)爆倉，這時(shí)曾百億市值的拉夏貝爾，此刻股價(jià)暴跌，市值不足30億。本文對拉夏貝爾近五年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，以期找到其盛極而衰的端倪。

2 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

2.1 營運(yùn)能力分析

拉夏貝爾2014年—2018年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是逐年下降的，說明其銷售回款能力逐年增強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)2014年—2016年是逐年下降的，但后面就是逐漸增加的，說明門店擴(kuò)充太多，信息溝通不流暢，對應(yīng)的存貨管理水平跟不上的弊端開始顯現(xiàn)出來。

2.2 償債能力分析

本文針對拉夏貝爾的短期償債能力選用流動比率、速動比率，拉夏貝爾的長期償債能力指標(biāo)選用資產(chǎn)負(fù)債率。拉夏貝爾自2014年—2018年的短期償債能力逐年下降，而長期償債能力只有2015年的短暫提升，可能與2014年香港上市募集了大量資金有關(guān)，往后又是逐年下降的。筆者認(rèn)為原因是拉夏貝爾在這幾年一直擴(kuò)張線下門店和海外收購其他服裝品牌，而擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、開辟新市場需要大量的資金，故造成償債能力的逐年下降。

2.3 盈利能力分析

近五年來，拉夏貝爾的盈利能力大體呈下降趨勢，甚至到2018年盈利能力指標(biāo)均變?yōu)閺?fù)數(shù)，說明公司的擴(kuò)張門店和海外收購服裝品牌的經(jīng)營策略不僅沒有帶來收益的增長，還造成成本費(fèi)用過高，資產(chǎn)的利用效率下降，獲利能力減弱，進(jìn)一步反映出經(jīng)營者的管理水平越來越低。

2.4 成長能力分析

近年來，拉夏貝爾的主營業(yè)務(wù)收入雖有波動但是呈正向增長的趨勢，但反觀凈利潤和凈資產(chǎn)的增長率近幾年呈現(xiàn)了負(fù)增長，說明了雖然一直執(zhí)行著擴(kuò)張線下門店和不斷海外收購其他品牌的經(jīng)營理解，并沒有帶來很好的協(xié)同收益效果，成長能力反而下降。

3 發(fā)展建議

通過以上財(cái)務(wù)指標(biāo)分析發(fā)現(xiàn)，拉夏貝爾的門店增多，銷售增加，利潤卻在下滑，這反映出其管理滯后，供應(yīng)鏈上出現(xiàn)了問題。并且海外收購能否產(chǎn)生協(xié)同作用，是個(gè)長期的過程，需要大量的資金支持。若拉夏貝爾實(shí)際控制人能挺過這次股權(quán)質(zhì)押爆倉，需要考慮穩(wěn)定下來做一些內(nèi)部資源的整合和管理，把一些經(jīng)營效率不高的門店關(guān)掉，重復(fù)定位的品牌作調(diào)整，把公司的業(yè)績做上去。

參考文獻(xiàn)：

[1]李媛.拉夏貝爾收購法國女裝 能否逆轉(zhuǎn)盛極而衰？[N].中國經(jīng)營報(bào)，2018-04-21.

[2]褚亦偉，李艷.針對上市公司的財(cái)務(wù)分析和評價(jià)——以樂視網(wǎng)為例[J].時(shí)代金融，2016（24）：138-139.