試析證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防策略

摘 要：現(xiàn)階段，全球經(jīng)濟(jì)有了飛速的發(fā)展，，金融經(jīng)濟(jì)環(huán)境也沒(méi)有了之前的跌宕起伏。很多群眾都把目光放在了證券投資基金上。我國(guó)目前投資基金還存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)，在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)這方面還需要很大的提高和完善。本著對(duì)整個(gè)投資市場(chǎng)能有重大改善作用，文章對(duì)證券投資基金基本含義和特征進(jìn)行分析，最終提出預(yù)防和改善證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)的建議。

關(guān)鍵詞：投資基金;風(fēng)險(xiǎn)管理;風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)

引言

隨著全球經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，證券投資基金市場(chǎng)欣欣向榮，就我國(guó)的證券基金市場(chǎng)來(lái)看，個(gè)人投資者是證券基金市場(chǎng)的主力軍。因?yàn)槭袌?chǎng)監(jiān)督機(jī)構(gòu)監(jiān)督力度不夠、個(gè)人投資者風(fēng)險(xiǎn)管理水平良莠不齊，我國(guó)在證券投資基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理方面與其他發(fā)達(dá)國(guó)家存在很大差距，證券基金市場(chǎng)存在很大安全隱患。對(duì)我國(guó)證券基金市場(chǎng)進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理非常必要，有利于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。

1證券投資基金發(fā)展的現(xiàn)狀特征

1.1證券市場(chǎng)投資行為和環(huán)境限制發(fā)展

第一，“羊群行為”普遍，投資理念有偏差。有的投資者對(duì)自己掌握的信息不夠充分信任，盲目從眾的跟隨當(dāng)下流行的投資風(fēng)格來(lái)投資，以此形成了“羊群”效應(yīng)，使得市場(chǎng)投資過(guò)于集中且脆弱;還有的投資者根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)進(jìn)行主觀判斷，通過(guò)頻繁的低買高賣來(lái)賺取差價(jià)，但往往利潤(rùn)很低，甚至不足以抵消雙向手續(xù)費(fèi)。這種投資理念有所偏頗，投資行為也不理性，而且投機(jī)性強(qiáng)，易導(dǎo)致市場(chǎng)起伏大和風(fēng)險(xiǎn)大，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)會(huì)是很大的損失，同時(shí)也不利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。第二，投資者通常進(jìn)行短線操作來(lái)獲取利潤(rùn)。一般來(lái)說(shuō)，基金持股時(shí)間越長(zhǎng)，交易量越小，這能起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，通常中長(zhǎng)線投資期限在六個(gè)月以上，由于等待獲利時(shí)間較為漫長(zhǎng)，相比之下我國(guó)的投資者更偏愛(ài)于短線交易。而短線操交易頻繁，因?yàn)樗麄兺讷@取利潤(rùn)之后馬上賣掉，而在交易信息不對(duì)稱不充分的情況下，知道信息較多的投資者會(huì)比知道得少的投資者更易獲利，使得證券市場(chǎng)環(huán)境不平衡的發(fā)展。第三，證券市場(chǎng)環(huán)境改善之后，機(jī)制問(wèn)題顯現(xiàn)。譬如為了提高業(yè)績(jī)而找尋丙類賬戶來(lái)代持的行為規(guī)避了監(jiān)管，丙類賬戶在債券交易時(shí)，以較少的資金投入獲得巨額的回報(bào)，實(shí)現(xiàn)空手套白狼。這種隱蔽的操作手段影響了證券投資基金市場(chǎng)的投資風(fēng)氣，極大地阻礙了我國(guó)證券市場(chǎng)的和諧發(fā)展。

1.2有關(guān)部門對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督力度不夠

有關(guān)部門對(duì)證券投資基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)管能力不足，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督力度不能保證。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督缺少相關(guān)法律法規(guī)的支持，現(xiàn)有法律法規(guī)不完善，法規(guī)實(shí)施細(xì)則在實(shí)行過(guò)程不能完全落地，形同虛設(shè)。我國(guó)證券投資基金市場(chǎng)高速發(fā)展，需要相關(guān)部門根據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)狀制定相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)投資過(guò)程進(jìn)行有效的監(jiān)督。現(xiàn)階段，我國(guó)基金持有人的權(quán)利不完善，交易過(guò)程不透明，眾多投資機(jī)構(gòu)在利益的驅(qū)使下，進(jìn)行不正當(dāng)?shù)耐顿Y活動(dòng)，這些都不易于我國(guó)證券投資基金市場(chǎng)的健康發(fā)展。

1.3風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全

我國(guó)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理的起步較晚，發(fā)展較慢，相比于國(guó)外，我國(guó)的管理方式稍顯落后，再加上無(wú)成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的制度建設(shè)也不健全，致我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模較小、投資少、投資渠道有限，同時(shí)，因制度建設(shè)的實(shí)效性較低，投資者的權(quán)益也無(wú)法得到根本保障。另，部分管理者存在道德失范問(wèn)題，管理職業(yè)素養(yǎng)偏低，也無(wú)法為風(fēng)險(xiǎn)管理制度的建設(shè)提供優(yōu)秀人才。

2證券投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防

加強(qiáng)法治社會(huì)的建設(shè)，健全和完善證券投資基金的相關(guān)規(guī)定并嚴(yán)格執(zhí)行，讓證券投資更加具有規(guī)范化的同時(shí)又有絕對(duì)的保障，加強(qiáng)其管理法律制度也是對(duì)證券投資的一種良好的約束，為基金管理工作提供一個(gè)良好的環(huán)境，使投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。首先，可以借鑒國(guó)外的法律建設(shè)條例，健全我國(guó)關(guān)于證券投資的相關(guān)規(guī)定。我國(guó)的證券行業(yè)的法律法規(guī)和政策分為基本法律法規(guī)以及行業(yè)規(guī)章制度與規(guī)范性文件。基本法律法規(guī)主要包括《公司法》《證券法》《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例》等，從這些法律中的規(guī)范遠(yuǎn)不足以控制實(shí)際發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，所以要根據(jù)不斷變化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，隨時(shí)更新法律規(guī)范，并及時(shí)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。其次，建設(shè)相關(guān)的考核制度。對(duì)于證券投資信息的透明程度和真實(shí)性進(jìn)行監(jiān)督，例如投資公司的財(cái)務(wù)系統(tǒng)真實(shí)，財(cái)務(wù)來(lái)源清晰，想征服申報(bào)及時(shí)準(zhǔn)確，這樣能對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)準(zhǔn)確的預(yù)估使投資的風(fēng)險(xiǎn)降到最低，能夠解決利益矛盾的相關(guān)問(wèn)題以及完善管理制度和加強(qiáng)內(nèi)部建設(shè)。加強(qiáng)投資的固定收益，對(duì)于投資的人來(lái)說(shuō)，他們更喜歡風(fēng)險(xiǎn)不高且收益可觀的投資方式，所以在投資方面，人們更多的是選擇債務(wù)型基金，這樣更具有穩(wěn)定性。在債務(wù)投資期限內(nèi)給基金公司較為固定的收益，再把這部分收益按一定比例交付給投資者，此項(xiàng)投資不僅一段時(shí)間就會(huì)有可觀的收益，且風(fēng)險(xiǎn)較小。

3市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)采取的策略

3.1強(qiáng)化投資市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理觀念

投資者和監(jiān)管者都應(yīng)強(qiáng)化市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理觀念，認(rèn)識(shí)到進(jìn)行金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要性。投資者在投資過(guò)程中，要樹(shù)立正確的投資理念，加強(qiáng)對(duì)上市公司資質(zhì)考核，不要只追求高利潤(rùn)回報(bào)，忽視投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和風(fēng)險(xiǎn)管理;監(jiān)管者應(yīng)對(duì)投資市場(chǎng)中的上市公司進(jìn)行資質(zhì)考核、披露，規(guī)范投資市場(chǎng)的投資活動(dòng);投資市場(chǎng)也應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，完善對(duì)證券投資基金的評(píng)價(jià)機(jī)制，不應(yīng)該只從收益性對(duì)投資過(guò)程進(jìn)行評(píng)價(jià)，還要從風(fēng)險(xiǎn)性方面進(jìn)行評(píng)估，有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.2加強(qiáng)基金管理公司內(nèi)部治理

第一，為了保護(hù)基金持有人的利益使之不受到損害，可讓投資者加入到董事會(huì)中去，在結(jié)合當(dāng)下的證券發(fā)展背景下，形成相對(duì)的獨(dú)立董事制度，不受制于基金公司，所以也不對(duì)公司股東負(fù)責(zé)，只是對(duì)基金持有人的利益負(fù)責(zé)。這個(gè)制度打破了基金管理人陷入兩難境地的局面，同時(shí)也形成了一股強(qiáng)大的監(jiān)管力量，不僅優(yōu)化了內(nèi)部的管理結(jié)構(gòu)，而且加強(qiáng)對(duì)基金人行為的約束。此外，公司也要做好加強(qiáng)培訓(xùn)基金管理人職業(yè)素養(yǎng)的工作，提高他們對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的要求，促使其恪盡職守，守好自己的職位和工作本分，從根本上解決道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。第二，修正基金公司員工的報(bào)酬結(jié)構(gòu)。除了基金規(guī)模的衡量因素外，還需衡量基金經(jīng)理人的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度，還可根據(jù)自身的實(shí)際情況考慮基金創(chuàng)新性、對(duì)盈利者獎(jiǎng)勵(lì)額外獎(jiǎng)金等激勵(lì)的因素，這些措施對(duì)遏制羊群行為有一定的效果，而且正面的舉措相對(duì)于懲罰機(jī)制更能提高員工對(duì)工作的熱情，可為公司提供更高的商業(yè)價(jià)值。

3.3加大基金管理公司的貢獻(xiàn)值

基金管理公司應(yīng)該發(fā)揮出在證券投資基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中的積極作用，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。基金管理公司要明確在進(jìn)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中的職責(zé)，對(duì)現(xiàn)有的機(jī)制制度進(jìn)行改革，完善股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立約束機(jī)制，確保在工作公平性，注重投資者的利益;加強(qiáng)在科技研發(fā)上的投入力度，完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系，制定詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督策略，并保證實(shí)施性，切實(shí)提高自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力;學(xué)習(xí)先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，如學(xué)習(xí)VaR風(fēng)險(xiǎn)管理模型，將先進(jìn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理方法用于實(shí)際的市場(chǎng)管理中，推進(jìn)我國(guó)證券投資基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的不斷發(fā)展。

3.4優(yōu)化投資組合

現(xiàn)今國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)中主要有股票、債券和期貨等金融投資工具，大多情境下，債券和股票是基金管理者傾向于選擇的比較平穩(wěn)的兩種投資方式，基金管理者在選擇投資組合時(shí)，要考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益以及市場(chǎng)變化優(yōu)化自身投資組合，增強(qiáng)投資穩(wěn)定性。

3.5健全相關(guān)法律法規(guī)體系

第一，完善市場(chǎng)化的監(jiān)管體系。首先，應(yīng)以我國(guó)國(guó)情為出發(fā)點(diǎn)，有選擇的借鑒西方成功的經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化我國(guó)的市場(chǎng)監(jiān)管法律體系，保障投資者的基本利益，維護(hù)市場(chǎng)交易的公平公正性，建立一個(gè)串聯(lián)全部職能的監(jiān)管機(jī)制部門，盡其所能地發(fā)揮出應(yīng)擔(dān)的監(jiān)管責(zé)任，做到全面有效的監(jiān)管，;其次，引入國(guó)外成熟的法律法規(guī)來(lái)彌補(bǔ)我國(guó)現(xiàn)有法律的疏漏點(diǎn)，不放過(guò)任何阻礙證券投資基金市場(chǎng)的違紀(jì)違法行為，消除灰色地帶，細(xì)致地將我國(guó)證券交易市場(chǎng)規(guī)范化，為證券交易的穩(wěn)定運(yùn)行提供強(qiáng)有力的保障。第二，以法律為依據(jù)來(lái)進(jìn)行關(guān)聯(lián)方的利益分配。除了可借助先進(jìn)的宣傳媒體和廣泛的社會(huì)監(jiān)督使基金公司的操守更具透明化之外，還必須依賴于法律的強(qiáng)制性來(lái)執(zhí)行。為了保證證券投資基金行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和運(yùn)行，需要讓相關(guān)法律法規(guī)對(duì)相關(guān)利益進(jìn)行細(xì)分，而不是處于無(wú)管制的狀態(tài)，以此來(lái)形成規(guī)范化的管理模式，而這必須要以法律為依據(jù)，才能更好地規(guī)范我國(guó)證券投資基金市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

3.6加強(qiáng)有關(guān)部門對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督力度

有關(guān)部門需要加強(qiáng)對(duì)證券投資基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督力度，制定相關(guān)法律法規(guī)，細(xì)化政策執(zhí)行粒度，在執(zhí)行過(guò)程中確保政策落實(shí)，避免出現(xiàn)法律法規(guī)的不可執(zhí)行性，要切實(shí)起到監(jiān)管作用。相關(guān)監(jiān)督部門需要加強(qiáng)監(jiān)督能力，及時(shí)對(duì)違反相關(guān)法律的行為作出處理，在處理過(guò)程中確保公平公正，肅清證券投資基金市場(chǎng)，并引導(dǎo)證券投資基金市場(chǎng)的健康發(fā)展。同時(shí)，相關(guān)部門要賦予基金持有人足夠的權(quán)利，保證基金持有人在出現(xiàn)不公平現(xiàn)象時(shí)可以進(jìn)行訴訟、追償;另外，相關(guān)監(jiān)督部門要將交易過(guò)程透明化，確保證券投資基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的可控性，切實(shí)起到證券投資基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理作用。

4結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。投資的收益雖然是可觀的，反之所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也是等價(jià)的，此時(shí)就需要我們具有一雙慧眼用來(lái)看清風(fēng)險(xiǎn)的大小，以及改善風(fēng)險(xiǎn)的能力，并可以針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的具體發(fā)生提出有效的解決辦法，最大限度地降低投資基金的風(fēng)險(xiǎn)，使我國(guó)的投資基金市場(chǎng)能夠得到更加穩(wěn)健的發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：

張凱杰，男，漢族，就讀于東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，研究方向：經(jīng)濟(jì)管理。