跨境并購風險與挑戰分析

王尚芬

摘 要：企業不斷創新自己的經營發展方向，是謀求長遠發展的關鍵，而其中最重要的一個方法，就是并購。新的歷史時期，我國諸多企業都開始對國際并購業務進行實施，并在長期的實踐中，不斷摸索更加切實可行的措施。當前的國際形勢給跨境并購帶來諸多的發展機遇，但同時也有許多風險因素存在，需要企業堅持科學化發展道路，遵循循序漸進的原則，積極應對挑戰，將并購風險降低。以創造良好的條件，促進企業跨境并購活動的順利開展。

關鍵詞：并購;跨境;風險;挑戰

我國自改革開放以來，制定的宏觀發展戰略為“經濟、文化”走出去，經過幾十年的發展，所取得的成績另世界矚目。現階段，在國家政策引導下，國內很多企業對國際并購業務大力推行，以期通過跨境并購業務，迅速融入到國際金融環境中。因此無論是并購頻率，還是并購規模，都再創新高，與國際各大企業的交流力度也在不斷加大，既將自身的視野拓寬，同時也在世界嶄露頭角。但在企業并購的過程中，也不必避免的存在著一定的風險與挑戰，本文對此進行了詳細分析，以期為企業順利開展跨境并購業務提供保障。

一、跨境并購中的風險分析

1、并購動因風險

目前，我國很多企業針對跨境收購行為，并不了解自己最終想要獲取什么，目標也不明確。例如，為了不讓中國的競爭對手拿走被收購公司與其相同的一項技術，某中國某企業想對美國一家芯片測試封裝公司進行收購，對于這起中美跨國并購，僅僅是被迫參與。因為缺乏明確的收購動因，最終造成收購的失敗。實際上，價格僅僅是一方面，美國賣方往往對收購動因更加重視。

2、信息不對稱風險

這種風險主要有以下兩個方面的體現：一是具有過多或過少的信息渠道來源;二是具有不可靠的信息來源。目前，我國正在悄悄改變國際金融格局，企業為了能在談判中占領先機，適當開展跨境并購業務，應對并購信息準確掌握。

3、融資風險

美國于2008年爆發金融危機之后，迅速向世界各地蔓延，并極大的影響了世界經濟格局和中資企業跨境并購交易活動。我國企業外匯資產保值、增值問題受美元持續貶值的影響，在一定程度上，制約了跨境并購業務的順利開展。

二、并購整合風險及防范措施

1、強化國際并購的前期研究和規劃

為了有效防范以上風險，中國企業應對收購戰略計劃全面制定，整合現有業務板塊，并且無縫連接國外企業。同時，制定全球發展戰略，以點帶面全線鋪開，對并購動因進行明確。尋求政府支持，對國際并購業務，從資金、政策等方面進行扶持，由此使企業競爭能力不斷增加，并在交易和談判中占領先機。在實施相關活動，開展國際并購業務前，中資企業需要結合國際金融形勢，根據本國市場經濟條件，將前期可行性研究機規劃工作做好。例如，做好充足的準備工作，根據項目儲備情況和跨境并購知識等實際情況進行整改，以便對國際并購業務扎實的掌握。加強前期規劃工作，制定相應的制度和規范，加強對并購企業的管理。

2、制定科學的國際并購全過程管理機制

中資企業在進行跨境并購業務時信息，為了有效防范不對稱風險，首先，應保證一種高效和有效的溝通狀態，以避免浪費資源，將對方的并購方式明確，同時，將競爭環節中自身的作用予以突出。其次，應保障一種安全可靠的信息渠道，并在此基礎上整合信息來源，通過實地考察的方式，對信息來源的準確性進行確定。在開展并購業務時，企業應對風險管理高度重視，通過全面的風險管理系統的制定，正確評估并購業務中存在的風險因素，并采取具有針對性的整改措施。另外，還要對被并購企業之間的風險隔離問題高度重視，避免本部中被蔓延子公司經營風險。在完成并購活動后，需要有效整合并購企業相關者的業務，在全面風險管理機制中納入被并購企業經營風險管理，對全過程管理高度重視。

3、建立的跨境并購評估體系

首先，企業應通過自身的不斷努力，對跨境并購體系進行建立和健全。制定跨境并購業務評判標準，對并購活動是否成功進行判斷。經驗證實，判斷并購企業成功與否的標準，是企業資產可持續發展情況和自身成長性、以及并購資產的盈利能力。其次，還要全面考量并購企業與本部的業務協同性、戰略發展高度及未來發展融合情況，以有效指導我國企業并購行為，并向著戰略投資方向轉變。

4、有效防范并購整合風險

企業在海外并購過程中，需要與自身的實際情況相結合，有效調整并購整合工作。例如對于管理制度重新制定，對崗位職責重新明確等，必要時還應裁剪富余人員。而一旦改變了企業組織結構，需要重構企業管理模式，會使一些人員對并購產生抵觸情緒，由此會使企業跨境并購活動的風險加大。同時，由于涉及到文化差異問題，所以在企業跨境并購活動中，會不可避免的出現文化沖突。

首先，在財務并購整合過程中，需要有效預防融資行為帶來的債務風險，避免財務危機風險的出現，通過科學的評估整合風險，在企業跨境并購整合戰略規劃中，納入有針對性的風險防范措施。例如，科學的調整人事制度，從多個方面協調優化資源配置和管理體制、財務體制等。

其次，建立有特色的企業文化，以符合自身的發展需求。為了避免企業之間的文化沖突，文化整合首先需要對被收購方地域文化特征充分調查和了解。最后，對企業文化整合的作用高度重視，將文化的差異性盡可能的減少。并且制定新型的企業文化，與并購后的實際情況相結合，以基層為著眼點，逐步滲透到企業管理基層。

結語：企業在確定并購業務后，需要將跨境管理問題重點解決，結合自身的實踐經驗，將相應的監管工作做好。同時，還要將自身的利潤水平不斷提高，以創造有利條件，促進企業順利開展跨境經營管理工作。另外，對企業跨境并購中存在的各類風險因素充分考慮，為跨境并購夯實基礎。本文對跨境并購活動存在的主要風險進行了分析，并提出了有效的防范對策。

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