中國銀行流動性風(fēng)險壓力測試實(shí)證研究

胡松華

摘要：目前，國內(nèi)商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理體系尚不夠完善，因而存在一定流動性風(fēng)險隱患。本文根據(jù)我國商業(yè)銀行的實(shí)際情況，選取影響流動性風(fēng)險因素，建立流動性風(fēng)險壓力測試模型，并在此基礎(chǔ)上，以中國銀行為例，設(shè)計(jì)不同壓力測試情景，模擬其流動性風(fēng)險狀況。實(shí)證分析結(jié)果表明，在輕中度壓力下，中國銀行流動性風(fēng)險較低，處于可控狀態(tài);而在重度壓力下，其流動性風(fēng)險急劇上升，甚至引發(fā)嚴(yán)重流動性風(fēng)險問題。

關(guān)鍵詞：中國銀行 流動性風(fēng)險 壓力測試 協(xié)整檢驗(yàn)

一、引言

2009年銀監(jiān)會印發(fā)的《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理指引》中將流動性風(fēng)險定義為：流動性風(fēng)險是指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應(yīng)對資產(chǎn)增長或支付到期債務(wù)的風(fēng)險。近年來，隨著金融市場的不斷發(fā)展，商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險管理挑戰(zhàn)不斷增加。國際銀行業(yè)采取了多種應(yīng)對措施，不少銀行都采用壓力測試來加強(qiáng)對流動性風(fēng)險的管理。

壓力測試是銀行進(jìn)行風(fēng)險管理的重要工具，從我國學(xué)者對流動性風(fēng)險壓力測試研究來看，大體可分為兩個方面：一是在壓力測試?yán)碚摷爸袊倪m用性研究層面上，如巴曙松、朱元倩[1]對壓力測試方法做了系統(tǒng)性研究，討論了壓力測試中的實(shí)際操作細(xì)節(jié)及對于數(shù)據(jù)缺失的發(fā)展中國家如何有效實(shí)施壓力測試;周宏、潘沁[2]討論了國際商業(yè)銀行流動性風(fēng)險壓力測試主流方法及我國現(xiàn)狀，給出了適用我國大多數(shù)商業(yè)銀行壓力測試模型。二是在實(shí)證研究模型及應(yīng)用層面上，如張曉丹、林彪華[3]選取影響商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的四個宏觀因素，建立計(jì)量模型，并進(jìn)行壓力測試分析;上海課題組[4]系統(tǒng)介紹了流動性風(fēng)險管理與壓力測試及兩者間的關(guān)系，并以某商業(yè)銀行為例，進(jìn)行了壓力測試的實(shí)證分析;許青、沈娜[5]考察經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下商業(yè)銀行流動性的變動趨勢，選取我國16家上市銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)建立面板模型，并根據(jù)壓力測試結(jié)果為商業(yè)銀行加強(qiáng)流動性管理提出政策建議;周凱、袁媛[6]以南京銀行為例，運(yùn)用現(xiàn)金流缺口分析模型模擬各種壓力情景下該銀行的流行性風(fēng)險狀況，并根據(jù)壓力測試結(jié)果，對該銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的合理性進(jìn)行分析。

借鑒發(fā)達(dá)國家銀行流動性風(fēng)險管理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國銀行業(yè)的經(jīng)營狀況，本文旨在考慮影響商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的重要指標(biāo)，建立計(jì)量模型，并以中國銀行為例，實(shí)證模擬壓力測試過程，進(jìn)而為國內(nèi)商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理提供依據(jù)。

二、流動性風(fēng)險影響因素及數(shù)據(jù)來源

（一）因素選取

由于涉及商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的因素較多，本文綜合考慮我國商業(yè)銀行的實(shí)際運(yùn)營情況，選取如下三個宏觀因素：

1.法定存款準(zhǔn)備金率。調(diào)節(jié)法定存款準(zhǔn)備金率，是國家調(diào)節(jié)貨幣政策的有效手段。自2006年以來，央行就不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，至2008年9月大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率高達(dá)17.5%，隨后開始有所下調(diào)。為了防止貨幣信貸過快增長，2010年央行開始上調(diào)該比率，2011年6月，該比率達(dá)到歷史峰值，達(dá)到21.5%，隨后又開始回落，截止2018年6月，大型金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金率為15.5%。我國較高的法定存款準(zhǔn)備金率，凍結(jié)了商業(yè)銀行體系大量存款資金，影響其流動性管理。

2.存款利率。存款利率是銀行吸收存款的一個經(jīng)濟(jì)杠桿，也是影響銀行成本的一個重要因素。自1990年以來，中國人民銀行對存款基準(zhǔn)利率共做了38次調(diào)整，特別是近幾年，為了刺激消費(fèi)，增加投資，調(diào)整頻率尤為明顯，僅2015年就進(jìn)行了5次調(diào)整，一年期存款利率連續(xù)下滑，低至1.5%。這將在一定程度上影響商業(yè)銀行的儲蓄存款，進(jìn)而影響商業(yè)銀行的收益。

3.國民收入的增加。國民收入作為一個國家國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的綜合指標(biāo)，是商業(yè)銀行持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。國民收入的持續(xù)增加，既有利于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，提高盈利水平，又有利于商業(yè)銀行吸收更多的儲蓄存款，減少銀行貸款回收風(fēng)險。

（二）數(shù)據(jù)來源

考慮數(shù)據(jù)的可得性，本文選取存貸比率，即銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的貸款資產(chǎn)占存款負(fù)債的比例，作為商業(yè)銀行流動性風(fēng)險度量指標(biāo)，并將其作為被解釋變量，解釋變量分別為存款準(zhǔn)備金率、1年期定期存款利率、國民總收入指數(shù)和上證指數(shù)。其中，存款準(zhǔn)備金率、1年期定期存款利率取每年年末數(shù)據(jù)，國民總收入指數(shù)以1978年基期進(jìn)行調(diào)整，上證指數(shù)選取年末最后一個交易日收盤價指數(shù)。數(shù)據(jù)選取區(qū)間為1999～2017年，數(shù)據(jù)主要來源于歷年中國統(tǒng)計(jì)年鑒、國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站、中國人民銀行網(wǎng)站及中國銀行年報。

三、中國銀行流動性風(fēng)險壓力測試實(shí)證分析

（一）壓力測試模型的構(gòu)建

1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)。為了避免“虛假回歸”現(xiàn)象的發(fā)生，確保時間序列數(shù)據(jù)對模型估計(jì)結(jié)果的真實(shí)可靠性，首先需要對各序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)[7]。本文采用ADF檢驗(yàn)方法。分別記中國銀行存貸比率、存款準(zhǔn)備金率、存款利率、國民總收入指數(shù)及上證指數(shù)為DLR、RRR、IR、GNI和SSI。并對原數(shù)據(jù)進(jìn)行對數(shù)化處理，以便消除異方差，且對數(shù)化后的變量分別記為LDLR、LRRR、LIR、LGNI和LSSI。利用R軟件對各序列進(jìn)行ADF檢驗(yàn)。

2.協(xié)整檢驗(yàn)。ADF檢驗(yàn)表明解釋變量和被解釋變量都是非平穩(wěn)的，進(jìn)一步判斷這些變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系[8]。下面給出協(xié)整的定義：

四、結(jié)論與建議

本文參照國內(nèi)外流動性風(fēng)險壓力測試?yán)碚撆c實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，從國內(nèi)銀行實(shí)際出發(fā)，構(gòu)建流動性風(fēng)險壓力測試模型，探討了宏觀經(jīng)濟(jì)因素沖擊下的商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險問題，所得主要結(jié)論如下：

第一，協(xié)整檢驗(yàn)表明，中國銀行存貸比率與存款準(zhǔn)備金率、存款利率、上證指數(shù)之間存在協(xié)整關(guān)系。協(xié)整方程結(jié)果顯示，存款準(zhǔn)備金率與存貸比率之間正相關(guān)，而存款利率、上證指數(shù)與存貸比率之間負(fù)相關(guān)，即央行上浮存款準(zhǔn)備金率、下調(diào)基準(zhǔn)存款利率或者資本市場出現(xiàn)不利影響，都將提高中國銀行的存貸比率，中國銀行將面臨流動性風(fēng)險問題。

第二，敏感性分析顯示，在其他因素保持不變的情況下，存款準(zhǔn)備金率、存款利率以及上證指數(shù)分別發(fā)生不利影響時，存貸比率將受到不同程度的影響，其中上證指數(shù)引起存貸比率的增幅最大，且在重度壓力下，存貸比率增幅達(dá)0.834%，這將可能引發(fā)流動性風(fēng)險。

第三，情景分析結(jié)果說明，在兩個因素產(chǎn)生不利影響情況下，中國銀行存貸比率的增幅將發(fā)生明顯變化，甚至超出銀監(jiān)會的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。而當(dāng)三個因素同時發(fā)生不利影響時，存貸比率增幅將十分顯著，特別是在中重度壓力下，存貸比率增幅較高，此時，中國銀行將面臨嚴(yán)重的流動性風(fēng)險問題。

流動性風(fēng)險壓力測試不僅是一個計(jì)量模型，更是一個系統(tǒng)性工程。為提高壓力測試的科學(xué)性與合理性，使之在銀行實(shí)踐與應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)揮更好的功效，本文給出如下幾點(diǎn)建議：

第一，構(gòu)建符合我國國情的流動性壓力測試體系。借鑒國外流動性壓力測試的有益經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合國內(nèi)金融市場的發(fā)展特點(diǎn)，形式有特色的我國銀行業(yè)流動性壓力測試體系。

第二，完善存款準(zhǔn)備金制度與利率管理體制。目前，我國存款準(zhǔn)備金制度還不夠完善，不利于銀行業(yè)進(jìn)行有效的流行性風(fēng)險管理。利率管理體制作為國家對利率的宏觀調(diào)控手段，在利率形成機(jī)制、構(gòu)成體系、管理方法及對象上還存在缺陷，需要進(jìn)一步改革與完善。

第三，加快金融市場發(fā)展。金融市場是銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理、保持自身合理流動性的主要場所。而我國金融市場還不夠成熟，存在金融結(jié)構(gòu)失衡、金融主體競爭力較弱、金融創(chuàng)新乏力等諸多問題。

參考文獻(xiàn)：

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[2]周宏，潘沁.流動性風(fēng)壓力測試的管理和實(shí)施現(xiàn)狀比較[J].風(fēng)險管理，2010（4）：74-78.

[3]張丹，林炳華.我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險壓力測試分析[J].銀行管理，2012（3）：50-53.

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[5]許青，沈娜.經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下的商業(yè)銀行流動性研究及壓力測試[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2016：10-14.

[6]周凱，袁媛.商業(yè)銀行動態(tài)流動性風(fēng)險壓力測試應(yīng)用研究[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究，2014（3）：104-112.

[7]王燕.時間序列分析——基于R[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，2015.

基金項(xiàng)目：咸寧市金融學(xué)會重點(diǎn)課題（項(xiàng)目編號：2018-19H004）;湖北科技學(xué)院校級培育項(xiàng)目（項(xiàng)目編號：2016-XC-013）。

（作者單位：湖北科技學(xué)院數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院）