新LPR機制下城商行的挑戰與應對

譚博仁 吳慶躍

2019年8月17日，人民銀行發布《人民銀行公告〔2019〕第15號》（下文簡稱《公告》），公布貸款市場報價利率（LPR）形成機制，從報價方式、報價頻率、期限品種、報價銀行、計算方式等方面重塑LPR報價機制，向暢通“利率傳導的最后一公里”邁出堅定的一步。本文嘗試分析城商行在新LPR機制下受到的影響，為城商行“苦練內功”以更好地應對同業競爭提供相應策略。?

新LPR機制背景

長期以來，我國市場利率向實體經濟傳導受到阻礙，貨幣政策難以有效直接影響實體經濟融資成本。究其原因，在于“利率雙軌”導致信貸利率傳遞中存在“存款利率剛性”與“兩部門決策機制”兩個淤堵點。前者主要來源于我國較高的居民儲蓄傾向以及利率定價自律機制，后者則為銀行表內FTP定價的兩套體系，即一套基于市場利率，適用于金融同業市場的利率，以及另一套基于基準利率，適用于存貸業務的利率。

盡管市場利率下行，銀行間流動性充裕，但一般貸款利率卻無明顯下降趨勢，企業借貸成本居高難下，“融資難”“融資貴”仍是實體經濟部門面對的主要困難。如圖1所示，2018年以來，債券利率、銀行間市場利率、票據利率明顯下行，但同期的一般貸款利率卻無明顯變化。

由于長期以來貸款都以貸款基準利率為錨定標準，部分銀行對此過于依賴，缺乏對風險的科學定價能力，造成了爭先貸給國企、3A評級的大企業而對中小企業“敬而遠之”的信用分層局面，進一步加劇實體企業流動性分層、融資身份歧視。……