新LPR機(jī)制下城商行的挑戰(zhàn)與應(yīng)對

譚博仁 吳慶躍

2019年8月17日，人民銀行發(fā)布《人民銀行公告〔2019〕第15號》（下文簡稱《公告》），公布貸款市場報價利率（LPR）形成機(jī)制，從報價方式、報價頻率、期限品種、報價銀行、計(jì)算方式等方面重塑LPR報價機(jī)制，向暢通“利率傳導(dǎo)的最后一公里”邁出堅(jiān)定的一步。本文嘗試分析城商行在新LPR機(jī)制下受到的影響，為城商行“苦練內(nèi)功”以更好地應(yīng)對同業(yè)競爭提供相應(yīng)策略。?

新LPR機(jī)制背景

長期以來，我國市場利率向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)受到阻礙，貨幣政策難以有效直接影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。究其原因，在于“利率雙軌”導(dǎo)致信貸利率傳遞中存在“存款利率剛性”與“兩部門決策機(jī)制”兩個淤堵點(diǎn)。前者主要來源于我國較高的居民儲蓄傾向以及利率定價自律機(jī)制，后者則為銀行表內(nèi)FTP定價的兩套體系，即一套基于市場利率，適用于金融同業(yè)市場的利率，以及另一套基于基準(zhǔn)利率，適用于存貸業(yè)務(wù)的利率。

盡管市場利率下行，銀行間流動性充裕，但一般貸款利率卻無明顯下降趨勢，企業(yè)借貸成本居高難下，“融資難”“融資貴”仍是實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門面對的主要困難。如圖1所示，2018年以來，債券利率、銀行間市場利率、票據(jù)利率明顯下行，但同期的一般貸款利率卻無明顯變化。

由于長期以來貸款都以貸款基準(zhǔn)利率為錨定標(biāo)準(zhǔn)，部分銀行對此過于依賴，缺乏對風(fēng)險的科學(xué)定價能力，造成了爭先貸給國企、3A評級的大企業(yè)而對中小企業(yè)“敬而遠(yuǎn)之”的信用分層局面，進(jìn)一步加劇實(shí)體企業(yè)流動性分層、融資身份歧視。……