應對后危機時代經濟衰退的財政政策研究分析

于華

（中國財政科學研究院，北京 100000）

后金融危機時代，全球經濟仍然沒有徹底從衰退中整體復蘇，危機時采取的財政政策大多數是基于凱恩斯主義的理論 ，即用政府的赤字支出彌補經濟衰退期間損失的市場需求 。進入后危機時代，各國進一步實施了財政整頓措施，以減少債務和赤字水平，力圖促進經濟復蘇，然而，全球經濟擴張仍大幅減弱，貿易全球化速度明顯放緩。

一、研究財政政策應對經濟衰退的意義

2019年，我國面臨經濟下行周期的壓力持續強化，經濟周期下行與金融下行周期重疊，外需回落與內需疲軟重疊，盈利能力下降與抗風險能力下降重疊。因此，必須清楚認識我國經濟發展現狀，防止出現經濟形勢誤判和財政政策選擇失誤。此外，后危機時代去全球化正在切實的發生，孤立主義、保護主義取代了開放、多元、平等等一系列全球化精神。在世界經濟變局的關鍵時期，吸取過往十年寶貴的經驗和教訓，研究好財政政策各類工具和手段，對促進我國未來經濟發展有借鑒意義。

二、我國應對經濟衰退采取的財政政策和效果分析

（一）我國應對經濟衰退采取的財政政策

面對金融危機對我國的不良影響，政府出臺的財政政策由“穩健”轉向“積極”，貨幣政策由“從緊”轉向“適度寬松”。

一是擴大內需十項措施。最引人關注的政策措施是中國政府出臺的，進一步擴大內需，促進經濟穩定增長的十項措施，這一刺激經濟方案的投資預算在兩年內總額超過4萬億人民幣（合5850億美元），投資規模相當于2008年中國GDP的18%，相比美國的7870億美元經濟刺激方案，這顯然是一個龐大的開支，美國的刺激方案只占美國2008年GDP的大約5.5%。4萬億投資不是全部由中央政府承擔，一部分需要地方政府來承擔，有些可以吸收社會投資，包括企業投資和民間投資，中央政府所承擔的只有1.18萬億，剩下的余額主要來自銀行貸款。

二是兩項財政補貼政策?！凹译娤锣l”補貼計劃開始實施，農村居民購買類似電冰箱，洗衣機，電視機及手機等家電產品，政府會提供13%的補貼，而每戶可以享受兩個產品的補助。中國農村人口有超過8億，這項計劃恰恰刺激了擁有如此巨大消費潛力的農村市場?！捌囅锣l”計劃是根據國務院在2009年公布的《汽車行業調整振興規劃》提出的，具體計劃為對農民報廢三輪汽車和低速貨車，換購輕型載貨車以及購買1.3升以下排量的微型客車給予一次性財政補貼。

三是刺激房地產的相關政策。為鼓勵住房消費，促使房地產銷售回升，政府也推出了若干政策，主要體現在購買房地產的最低首付、付款額度、稅收負擔以及按揭貸款利率的不同程度的減少，這一切的目的都是為了防止房地產市場的深幅回落，刺激投資和消費。

另外，還有一系列寬松貨幣政策。為促進經濟盡快恢復，保證GDP增長率，政府出臺包括多次降低存貸款基準利率和存款準備金率的措施，央行連續5次下調了存貸款基準利率，4次下調了存款準備金率，兩次下調金融機構再貸款，利息和再貼現利率，以及促進人民幣信貸的投放，提高貸款額度。

（二）我國財政政策實施效果分析

總體來看，中國所實行的大規模財政和貨幣刺激政策是有效的，對經濟企穩回升的作用十分明顯。原因分析一是擴大內需十項措施中基礎設施的建設，由于建設空間巨大，快速帶動和提升國內經濟，刺激鋼鐵與水泥等行業發展。二是兩項補貼政策促進廣大農村人口消費升級。三是寬松的貨幣政策后，中小企業的貸款難問題也因貨幣政策的調整而得以緩解，國有企業更容易在資本市場通過直接融資得到低成本的資金，有利于國有企業發展。

然而，積極的財政政策和貨幣政策也引起了負面影響，大量過剩流動性沒有流入實體經濟，而是流入了房地產市場和金融市場，資產價格泡沫已成為中國經濟中很大的不確定因素。產業結構升級、經濟轉型、改善民生等目標并沒有取得預期效果。分析原因，一方面其共同特點是屬于長期性目標，一方面受制于我國的經濟結構、政策法律環境、信用體系等遺留問題。因此，對于我國未來經濟發展，要將恰當科學的財政政策與市場化綜合改革方案有機結合。

三、不同國家應對經濟衰退采取的財政政策和效果分析

（一）不同國家財政政策對比

1、英國的財政政策

2008年，英國是呼吁采取財政行動來刺激總需求的主要經濟體之一。 在這一年中，政府采取了一系列財政措施，其中包括對基本稅率（年收入低于34，800英鎊）的納稅人減稅145英鎊，增值稅臨時減稅2.5%。2010年，提出30億英鎊的投資支出，以及其他各種措施，如200億英鎊的小企業貸款擔保計劃。這些措施的總成本大約為200億英鎊。 2009年預算中公布了價值50億英鎊的有限措施，其中包括對年輕失業者的培訓幫助和“汽車報廢”計劃，該計劃為10年以上汽車報廢提供2，000英鎊的新車購置補貼。

2008年之后，由于銀行紓困對公共財政的沉重負擔，英國采取自主財政行動的能力受到限制，這導致赤字在2009-2010年大幅上升至1750億英鎊，占GDP的12.4%，盡管如此，英國應用財政政策的效果遠遠超過了大多數其他國家。

2010年，在工黨政府的財政刺激計劃被撤回，新保守黨-自由民主黨聯合政府實施削減開支和增加間接稅后，英國開始實施財政整頓計劃。在2015年當選的保守黨政府領導下，繼續采取額外的財政整頓措施。

2、德國的財政政策

與其他歐洲國家相比，德國處于獨特的地位，它擁有低債務、高貿易平衡和出口驅動型經濟。經濟衰退導致德國出口下降，但德國有能力用國內需求刺激取代部分出口需求。德國起初對通過大型刺激法案猶豫不決，但是，2009年，德國通過了一項500億歐元的刺激法案，重點放在稅收，兒童稅收抵免以及交通和教育支出。在2009年刺激方案出臺之前，德國最大的刺激措施之一就是實施報廢計劃。德國的刺激計劃包括“舊車換現金”計劃，該計劃為報廢舊車換新，為選用更高效車型的德國人提供3，172美元的補貼。該計劃總額約為50億歐元。

3、澳大利亞的財政政策

2008年10月，陸克文政府在參議院支持下實施了100億澳元的刺激計劃。包括一是48億美元的長期養老金改革。二是首付39億美元給中低收入家庭，每個孩子1000美元，養老金領取者1400美元，養老金領取者夫婦2100美元。三是15億美元投資幫助首次購房者。四是在2008-2009年用1.87億元來新增56，000個培訓名額。五是到2009年加快三項國家建設資金和國家建設項目投資。

澳大利亞避免了經濟衰退，其經濟增長數據在國際上居高不下，失業率相對較低，公共部門的凈債務也不高。澳大利亞國民生產總值（NGDP）增長率很高，健康的貿易伙伴、負責任的銀行業、住房市場健康、人口激增和澳大利亞礦業繁榮。一攬子計劃受到了各個商業團體、經濟學家、國際貨幣基金組織（IMF）和經濟合作與發展組織（OECD）的好評。

4、韓國的財政政策

2008年11月，韓國推出了14萬億韓元（合108億美元）的經濟刺激計劃。一攬子計劃包括4.6萬億韓元用于地區基礎設施建設，3萬億韓元主要用于工廠投資的減稅。2009年4月，韓國實施了一項“為舊車換現金”計劃，該計劃為使用9年或更久需要換新車的司機提供250萬韓元（合1，900美元）的稅收減免。減稅措施于2009年5月至12月生效，據估計，這使現代汽車的銷量從530，000輛增長至580，000輛，起亞汽車的銷量從327，000輛增長至357，000輛。韓國2009年的預算包括130億美元的就業刺激計劃，主要為捐贈品，培訓和基礎設施。韓國在2008-2009年的刺激計劃總額約為69萬億韓元（合520億美元）。

（二）不同國家財政政策實施效果分析

政府相繼出臺的各種經濟刺激政策，為其國民經濟的恢復發展帶來希望。從整體看，不同國家采取積極財政政策的刺激措施是一致的也是有效的，有助于增強信心。不同區域和國家特點不同，歐盟國家由于對市場反應的擔憂以及規則的限制，弱化了財政政策的實施力度。韓國、澳大利亞等其他國家都依據其各自經濟運行特征制定一攬子計劃并取得良好效果。

從短期看，財政政策采取的措施起到了刺激經濟的作用，緩解經濟與就業壓力，但是長期帶來了政府赤字、債務激增的后遺癥。從后危機時代看，黑天鵝事件多發、經濟衰退、貿易摩擦等仍在繼續，全球經濟持續放緩。

四、結束語

金融危機的根本原因是由于經濟發展過程中監管不力導致監管失調造成的金融失衡。財政刺激措施提供了短期收益，但與國家重新平衡其增長模式的長期目標相抵觸。十九大報告中明確指出：“我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段?！敝醒虢洕ぷ鲿h強調：“中國特色社會主義進入了新時代，我國經濟發展也進入了新時代，基本特征就是我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段?！币虼耍趪倚碌陌l展階段，不僅要認識到財政刺激是防止經濟活動急劇收縮的有效工具，也要看到經濟的健康發展尤其在我國更需要全面科學的市場化綜合改革措施。

十年來，中國國際地位不斷提升，中國逐漸成長為更加開放包容、創新環保的國家，承擔著更多的國際大國責任。在國內產業結構和競爭力、互聯網和創新領域、人民幣國際化進程等方面，中國將持續健康發展。