臨沂S企業破產重整問題研究

王本霞

（山東同泰土地房地產資產評估有限公司，山東 臨沂 276004）

一、S企業情況介紹

2002年11月，臨沂S木業有限公司（簡稱S木業）成立，工商注冊屬中外合資企業，2016年變更為內資民營企業，注冊資本2600萬元，主要經營木材制品。2015年6月成立山東S家居有限公司（簡稱S家居），S木業100%控股，主要加工銷售家具。

2014年初，S木業資產負債率76.23%，賬面累計凈利潤3486萬元，隨著整個社會實體經濟的衰退，制造業整體利潤率不斷下降，S木業2014年開始出現虧損，2015年櫥柜車間建成投產，并成立S家居，致使S木業及S家居2015年末流動負債比年初大幅增加，當年虧損數額2900余萬元。此后，企業一直虧損嚴重，深陷債務泥潭，S木業和S家居因資不抵債向臨沂市XX人民法院提出破產重整申請。2018年10月24日，臨沂市XX人民法院依據《破產法》對S木業和S家居進行破產重整。

二、S企業破產重整原因分析

導致S企業破產重整的原因是復雜的、多方面的，主要包括內部和外部兩方面的原因。

（一）內部原因

現代企業處于激烈的市場競爭中，資金、技術、管理是一個企業的核心競爭力，S企業正是因為在資金、技術、管理方面不具備競爭優勢了才導致企業陷入重重困境，最終導致破產重整。

1、內部管理失控導致成本居高不下

（1）管理層沒有形成控制力，三大生產板塊各自為政

企業管理層沒有形成控制力和凝聚力，出資人每人分管一攤，但又沒有管好。真正的生產加工，完全依靠生產廠長。櫥柜和家具板塊需要一定的技術含量，聘請四川、湖南等外省人作為生產廠長，生產廠長具有巨大的權利，既負責本生產板塊的物資采購，又獨立招工并有薪酬決定權，他們往往帶來很多同鄉一起做工，管理層對具體的生產經營細節不了解，造成管理失控。

（2）財務控制失誤，債務風險居高不下

S企業自2015年至2018年的財務指標如下：2015年至2017年S企業的營運資本分別為-9081.43萬元、-17885.20萬元、-26545.13萬元；流動比率分別為76.23%、60.89%、57.05%；速動比率分別為54.22%、47.08%、44.11%；現金比率分別為17.97%、13%、6.77%。從上述償債能力指標來看，營運資本、流動比率、速動比率、現金比率均成大幅下降趨勢。一般認為，流動比率為2、速動比率為1左右，比較合適，流動比率和速動比率過小，則表示公司償債能力不強。由此可以看出，S企業連續幾年資產結構不合理，短期償債能力嚴重不足。

（3）缺少基本的成本控制措施，生產成本居高不下

根據歷年的財務數據分析，S企業一直收入、成本倒掛，究其原因，主要是整個生產經營環節缺少基本的成本控制。

第一，在采購環節，S木業外購夾心皮不分等級、外購面粉摻假等，未經質檢直接入庫；櫥柜車間外購油漆、五金滑軌等由外貿出口代理商指定材料供應商，導致采購成本過高。

第二，在用工環節，沒有定崗定編，各板塊隨意招工，生產廠長自行核定工資及工資調整數額，沒有根據績效考核薪酬，甚至出現產值與工資倒掛的現象，導致成本高。

第三，在生產環節，企業車間管理人員及一線員工，都是外省務工人員，沒有經過崗前培訓，大都現學現賣，關鍵生產工序返工率和出材率低。企業既不對產品合格率進行考核，又不進行材料成本考核和產品入庫核算，形成原材物料大量浪費，導致成本高。

（4）投資決策失誤，企業市場增長乏力

2015年成立S家居時，3544萬元的固定資產投資對S企業來說并不是小數目，幾乎是掏空了企業的所有積蓄。但該企業在做這個投資決策前并沒有進行應有的可行性分析，決策的做出是基于少數企業控制人的拍腦袋行為，其科學性、前瞻性，以及后期應配套的技術、資金、人才都沒有詳細的計劃和科學部署。這種盲目的投資行為必定會受到市場的打擊，事實證明，家具不屬于快速消費品，更新替代緩慢，隨著S家居的試生產，2015年當年產生了2000萬元積壓庫存，銷售收入僅1155萬元，虧損額達到1956萬元。目前S家居的家具生產批量小，難以批量化，基本以訂單生產為主，市場分布狹小。因缺乏高技術人才，材料消耗過高，產品質量不穩定，售后維護費用高。

2、盲目擴張引發資金鏈斷裂

S木業2015年擴大投資規模，其中：新上櫥柜車間，固定資產投資1832萬元，占地面積60畝；成立S家居，固定資產投資3544萬元，占地面積82.75畝。同時在青島、煙臺、沂水、臨沂市區等地設直營店，店面裝修及樣品布置，占用了大量流動資金。

為了擴張，S企業從商業銀行貸款2.06億元，借助民間融資2.2億元，高負債經營產生高額利息，加劇了企業的負擔。截至破產重整裁定日，短短三年多時間，S木業累計虧損1.23億元、S家居累計虧損1.19億元，巨額虧損導致資不抵債，S木業和S家居合并報表資產負債率高達211.05%，無力償付到期債務，終于導致資金鏈斷裂。

（二）外部原因

企業的生存離不開外部經濟環境，國際貿易動向、國內產業政策、國內外市場狀況都影響企業生存發展。S企業之所以被市場淘汰，歸根結底還是因為對外部環境的不適應，對外部環境的變化沒有前瞻性，也沒有做到快速反應、順勢而為。

1、出口受阻，國外市場萎縮

從歷年數據分析，S企業的產品銷售結構以出口為主，與大多數出口導向性企業一樣，國際市場動向對企業的影響極其深遠。在人造板材出口方面，美國市場的地位舉足輕重，2012年美國開始對中國硬木膠合板反傾銷，2015年開始不斷提高對中國硬木膠合板征收的懲罰性反傾銷關稅，2018初美國正式發布膠合板案反傾銷令和反補貼令，對膠合板征收平均稅率206.34%、懲罰性稅率378.26%的裁決正式生效，2019年對木制櫥柜和浴室柜征收260%的反傾銷稅和反補貼稅。受美國貿易戰和美聯儲加息影響，出口美國受阻，其他國家市場基本未開拓，國外市場萎縮，導致木業和櫥柜板塊生產開工不足。

2、木材資源嚴重短缺，人工費上漲，產品成本高

我國是嚴重缺林的國家，家具用材因長期過度消耗導致十分短缺，S企業為了采購集成材等木材，長期外派員工駐守滿洲里，或者到俄羅斯等地考察木材，原材料及采購費用不斷上漲。同時，隨著物價上漲，人工成本不斷提高，加劇了企業負擔。

3、環保壓力加重企業運營負擔

由于環保的高標準嚴要求，很多企業、特別是中小企業，面臨著越來越大的環保壓力，甚至面臨關閉歇業的危險。在這樣的情景下，除了市場本身欠佳以外，環保問題起到了推波助瀾的作用，木業及家居企業必須投入更多的成本解決污染標準的問題，同時產能受限導致企業不敢接單，企業運營負擔進一步加重。

三、S企業破產重整的對策和措施

企業既是社會進步的推動者，又是千萬勞動者以及他們背后家庭的承載者，是維護社會穩定的重要個體。企業應從內外部提高自身的綜合實力，以面對復雜的市場競爭環境。

（一）根據自身實力，把握發展速度，避免盲目擴張

企業在發展過程中適當擴大生產規模、開拓新產品新市場是必要的，但是在經濟衰退階段和企業虧損時期實施投資決策，勢必占用大量資金，而且資金難以回籠，可能導致資金鏈斷裂，使企業陷入財務困境。因此，企業要慎重分析自身所處的發展階段，精準把握發展速度，充分預測投資風險，避免盲目擴張。

（二）合理確定資本結構，控制負債比例，避免過度負債經營

企業不合理的資本結構，會直接影響自身運營的安全性、價值增值的可持續性；負債比例過高會產生財務風險，影響償債能力。因此，企業應建立財務預警機制，緊盯預期現金流量，謹慎選擇融資戰略。

（三）嚴格內部控制程序，建立全面預算體系，將管理落實到位

企業應當根據經營模式、生產工藝流程、風險水平，設置具有可操作性的內部控制程序，做到相互制約、相互監督。還要建立全面預算體系，通過預算管理對企業經營、資本、財務等各方面的收入、支出、現金流進行合理安排，將管理落實到實處。

（四）強化財務核算，提高財務管理水平

財務核算是財會工作的主要內容，強化財務核算能力也是實現提高財務管理水平的主要途徑。企業應通過優化財務人員素質，規范財務核算程序，加強財務審核和監督，提高財務管理的信息化程度和風險識別能力，完善企業的財務風險評估機制，準確及時地為管理者提供決策依據。

（五）全面把握國際與國內市場的關系

經濟全球化帶來了機遇，也存在著一定的風險，國外市場在政策、市場、經濟等因素方面也存在更多的變數。目前中國是全球經濟的新興體，市場前景廣闊。企業在開拓國外市場的同時，應該學會重視國內市場，國內國際市場兩手抓，保證自身業務運營的穩定性，確保企業走得更加長遠。

（六）提升自身議價能力，拓寬上游渠道，合理控制成本

我國木材資源的供應與國內需求的快速增長不相適應，木制品加工的原料對外依賴較高。企業在提升自身議價能力的同時，應尋求更好的原料替代品和生產工藝，規避單一原材料價格上漲的風險；同時企業要拓寬原木進口渠道，加大非洲、東南亞市場開發，防止原材料過于集中某個市場而導致進口受限。

四、結語

S企業由銷售收入過億元的企業，走到破產重整的境地，既有自身原因，也有客觀原因，只有深刻剖析破產重整的原因，并用壯士斷腕的精神徹底扭轉原來粗放式經營模式，才能為企業注入新的生命活力，實現長遠發展。本文結合S企業的管理權控制、財務決策、成本控制和投資決策等方面對其內部管理進行了深刻剖析，同時進一步從外部環境分析了其走向破產重整的外部原因。企業既要注重規范公司治理結構、建立內部預算管理制度、加強財務核算、健全內部控制監督機制，又要全面把握供需市場關系，提升自身議價能力和風險防范能力，在內外全面提升的前提下，讓企業重獲新生。