大學生創業股權眾籌融資模式研究

蔣衛華

[摘 要] 目前大學生創業方式多樣靈活，大多已經開始采取眾籌的模式，通過眾籌的方式募集資金，形成一個低門檻的創業平臺，從而實現自我的快速發展。眾籌有很多方便創業的優點，可以在較短時間內完成融資，不僅可以獲得企業啟動的原始資金，還可以擴大投資群體的基數，增加企業形象宣傳的渠道，是目前大學生創業比較重要的融資方式。但是股權眾籌也存在較多的問題，比如投資金額有限、投資者素養有高有低、投資者數量有限等，這些問題阻礙了大學生創業的發展，需要提高投資者人數上限，加強對投資者的知識培養，擴大知識產權來積極規避眾籌的風險。

[關鍵詞] 大學生創業;眾籌;股權;融資模式;風險防范

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2020.01.178

在國家鼓勵創業，互聯網創業人數激增的背景下，具有活躍思維豐富知識的大學生就成為推動創業戰略快速發展的主體。雖然國家和政府制定了很多的政策來支持大學生創業，但是大學生在實際的創業過程中仍然會遇到很多各種各樣的問題，其中最主要的還屬“融資難”，這個問題也成為大學生創業的掣肘，即使可以獲得融資支持，也具有融資成本過高、代價過大等難題。傳統的融資模式很難解決融資渠道難，融資成本高的問題，但是由于眾籌具有社會力量參與多，獲取成本較低，資金到位時間短的優勢，在一定程度上也解決了融資難，融資成本高的問題，眾籌融資受到廣大大學生創業者的喜愛，所以就必須從大學生角度出發，積極探尋創業融資的途徑和風險，參考國內外先進的融資方式，更好地規避大學生創業的風險。

1 大學生創業股權眾籌融資的意義

大學生創業過程中資金不足的問題確實給創業帶來了極大的阻礙，從構思想法，明確創業思路到最后開始著手準備，一個創業公司面臨的最大問題除了清晰的發展規劃之外，最容易導致創業失敗的關鍵性因素便是資金鏈的斷裂，后續資金跟不上的問題。傳統的融資方式具有融資難，融資成本高等弊端，致使一部分創業公司在創業過程中半途而廢，在這個大背景下眾籌模式的出現在一定程度上緩解了融資困難。眾籌由三個關鍵部分組成，分別是數量多的投資者，每個投資者的投資額較小，通過互聯網參與。這三者有機結合，隨著眾籌的不斷發展，不斷增加了大學生創業成功的可能性。

1.1 拓寬融資渠道，擴大投資群體

首先，放低投資條件，努力增加投資的途徑。大學生采用傳統的融資方式很難獲得資金支持，大學生剛剛踏入社會，沒有太多的社會關系和人脈資源，如果從銀行貸款，也難以提供可以作為抵押的抵押物，在與風投公司的談判中也經常處于不利地位，難以維護創業公司后續發展中的利益，所以大學生在創業過程中比一般創業者更處于劣勢，更難獲得較多的資金支持，但是隨著眾籌融資的出現將從一定程度上改變這種不利的局面。在眾籌網站上通過網站對投資者身份的認定，通過認定的投資者可以在網上發布融資信息，投資者還可以通過網上在線交流來判斷投資風險的大小，這種方式提高了溝通效率，節省了時間，簡單方便，為大學生創業提供了一條新的融資途徑。其次，促進融資方式的創新，打破傳統，擴大投資群體的基數。大學生創業融資過程中通常會選擇銀行貸款、民間貸款、政府資金支持等，這也在一定程度上限制了大學生融資的思維創新，這樣的融資方式比較單一，時間也會較長。股權眾籌的融資方式允許廣大中小投資者參與大學生創業公司的融資當中，而大型風險投資公司則是依靠風投專家的評估，股權眾籌則轉向群眾基數較大的小額捐款，傾向于小微投資者，通過小微投資者的投資捐款，為企業的發展注入新鮮血液，通過豐富的資本來源來不斷擴大投資者的基礎。除此之外，眾籌還將大學生的創業引出校園，將大學生創業項目曝光在社會各個投資者之中，極大地擴大了創業投資者的群體規模。[1]

1.2 暢通溝通途徑，提升市場影響

首先，具有熟練的網絡操作能力，與時俱進的學習能力，不斷創新的開拓能力和熱情，使得大學生群體成為中國網民的主體，大學生通過參與互聯網融資，更好契合了大學生的網絡能力，在這個平臺上大學生可以充分利用所學知識，更加方便快捷地運用眾籌網站達到融資目的。

通過給投資者，大學生創業者和客戶搭建一個交流溝通的平臺，可以進行有效的市場宣傳。互聯網眾籌通過顛覆傳統的融資方式，使得任何人都可以通過網絡提出自己的投資想法和融資想法，并且能夠及時收到該想法可行性和風險性的回饋信息。眾籌網站使得客戶，投資者和大學生創業者獲得了透明的溝通渠道，省去了很多的中間環節，使得他們之間可以根據自己的需要調整利益訴求。創業者將自己的項目公開，客戶則可以根據自己的情況要求定制特殊的需求，創業者則可以根據不同的需求給出詳細的方案和建議，根據雙發的反饋投資者再決定是否投入資金完善項目，并且在進入市場之前積極回應客戶的需求。

簡而言之，眾籌這種融資模式使得具體的項目在最早的開發階段就可以得到免費的市場調研，給投資者、創業者、客戶一個非常高效的交流平臺。對于剛剛接觸創業的大學生而言，不僅可以省去諸多的市場調研的費用，還可以有針對性地根據客戶的需求定制產品。充分的利用大學生創造力最強的時期，借助社會資本和社會需求，匯集各方力量和智慧，實現互惠互利，合作共贏的局面。

2 大學生創業股權眾籌融資的風險分析

2.1 投資者上限過低，資金需求難滿足

根據相關法律法規，眾籌股東的人數應該在200人以內，投資者可以認繳的資金可能僅限于一定的范圍，無法提供大額資金的支持，所以目前投資者的投資上線可能對于以股權為基礎的眾籌需要的足夠資金沒有太多幫助。一方面，眾籌發行人不能完全預測投資者的數量多少，所以很難從一開始就設定一個眾籌目標，也很難眾籌到與目標數量相符的投資者數量;另一方面，即使是達到足夠數量的投資者，參加和退出此項目的靈活程度將受到限制，投資者不能自由的退出，將會造成一定的局限性。由于投資者人數的限制，以及可操作性相對較低等原因，不利于短時間滿足對眾籌資金的需要，大學生如何通過眾籌獲得足夠的創業啟動資金仍需論證。[2]

2.2 投資者風險認知不足，衍生大量非理性投資

在參與眾籌的過程中，主要問題是投資者是否具有評估項目風險的能力，項目的利潤水平是否達到預期的目標，并且具有相關接受項目失敗的抗風險能力。也就是說，并不是每個人的金融素質能夠達到相應的水平，由于股權眾籌承諾投資者以較小的投資可以獲取較大的財務回報，許多投資者往往看到較大的投資回報而忽視了風險的存在，這種情況隨著投資過程中許多人跟風而進一步擴大，導致非理性投資。一旦由于某種原因而導致項目失敗投資者將得不到任何回報，本金也有可能拿不到，這樣一來就破壞了金融市場的秩序。

3 降低大學生創業股權眾籌融資風險對策

3.1 增強投資者教育，降低非理性投資

意大利的眾籌要求投資者在參與到投資之前必須滿足以下兩個要求。一是要求進行風險投資能力測試，通過測試可以保證投資者具有基本的金融知識，并能夠充分了解到其中存在的風險。二是要求投資者參與另外一種測試，通過測試證明投資者有能力并愿意接受所投資可能會造成的全部損失。意大利的眾籌通過這兩種調查方式來篩選投資者，保證投資者具有基本金融知識和投資素養。通過這種基礎的投資教育可以增加投資者的投資知識，具備基本的投資意識，充分了解投資過程中存在的已知的風險，減少投資者因為不了解金融知識而造成虧損。我國的眾籌可以借鑒意大利的這種眾籌模式，在參與投資之前先對投資者進行一定基礎知識的教育。教育材料和調查問卷應該由國家相關部門組織專人進行撰寫，并開通專門的線上渠道供應，材料應該包括演示PPT、視頻、文字材料等，內容應該包括對財務的基本概念，語言通俗易懂，能夠使投資者在最短時間內理解并掌握。[3]

3.2 加大知識產權教育，提高平臺審核要求

在進行項目創作的時候，可能會出現侵犯他人知識產權的問題，針對這種問題，可以采取以下兩種方法：第一，加強知識產權的教育。學校應該成立專門的法律咨詢平臺，采用大課堂培訓的方法定期對大學生進行法律知識的培訓，提高大學生的法律知識儲備;第二，加強對平臺的資質的審核。平臺作為聯系客戶、投資方、創業方三方的媒介，在收取一定的服務費之后應該承擔起相應的責任，做好把關的重任。在項目發起之前，平臺首先要對發起的項目進行全面的審核，可以找具有相關專業知識的團隊或者專家對項目實施的具體內容進行評審。在項目發起之后，平臺用戶就可以通過有關問題進行申訴，平臺也有權利進行刪除或禁止侵權內容的權力。

3.3 借鑒臨時專利制度，確保申請人優先權

有一些項目在公開之后可能會存在被人抄襲的問題，可以參考美國的臨時專利制度。這種臨時專利保護了申請人的專項權力，申請人一旦提交專利的申請，將會有12個月的專利保護期，在這個期間之內有效地保護了申請人的項目唯一性，并且只有專利人才具有權力申請專利。該制度迎合了互聯網的發展速度，有效地解決了申請人申報項目可能被人侵權的可能，從而保護了企業的知識產權。

4 結論

互聯網眾籌融資是民主思想體現比較集中的地方，不僅為創業企業與投資者提供了直接溝通的平臺，也為企業與客戶的需求提供了面對面的交流，降低了企業的創業成本和投資者的投資風險。在眾籌快速發展的同時，不僅要保護投資方的利益，更要尊重發起方的需求，從而實現保護雙方的利益。特別是當創業的主體是大學生的時候，自身的相關訴求和利益更難以得到保證，所以要完善互聯網眾籌融資的方式，更好地維護大學生的權益，促進大學生創業。

參考文獻：

[1]懂懂筆記.“缺錢”的創業者：股權眾籌是天使，也是魔鬼[EB/OL]. [2017-11-24].https：//chuansongme.com/n/2049375752121.

[2]張星.眾籌項目中知識產權問題小議[J].現代出版，2015（6）：46.

[3]孫永祥，何夢薇，孔子君，等.我國股權眾籌發展的思考與建議——從中美比較的角度[J].浙江社會科學，2017（8）：146-151.