試析建筑企業PPP投融資現狀與創新發展

■陳丹

（陜西建工機械施工集團有限公司）

新常態經濟環境下，由于國家政策變化以及地方政府財政能力等多方面因素影響，導致當前我國包含基礎設施建設在內的公共事業建設與發展，逐漸形成以引進社會資本參與為主要特征的PPP項目投融資模式，并且成為未來一段時期的市場發展主流。PPP模式下，受建筑項目供給產業鏈中的規劃以及勘察/設計/施工/運營/維護等多個環節的需求情況變化影響，對建筑行業的發展也帶來了巨大的發展機遇和沖擊挑戰，并且越來越受國家及各級政府重視。在這種情況下，針對建筑企業PPP項目投融資現狀進行分析，以實現其未來創新發展的主要方向和有效對策研究，以為有關實踐提供參考，具有十分顯著的價值作用和意義。本文將通過對PPP模式概念及PPP模式下建筑企業發展所面臨的機遇和挑戰分析，結合建筑企業PPP項目投融資特點，圍繞建筑企業的PPP投融資現狀以及創新發展策略進行研究和探索。

1 PPP模式概念及建筑企業PPP項目投融資特點分析

1.1 PPP模式的概念

PPP模式是一種公共部門和私有企業之間的合作關系模式，同時也是一種新型投融資手段，即Public Private Partnership，它是指在由政府部門進行主導的公共事業建設工程領域中，比如市政工程項目等各類基礎設施建設工程，進行社會資本引入，以通過對社會資源的有效整合/利用，盤活社會存量資本，同時促進政府的職能轉變，最終實現我國新型城鎮化建設與發展的快速推進。PPP模式在建筑行業的引進應用具有十分突出的作用和優勢，不僅有效降低了建筑項目的整體成本，提升其項目建設的時間效率等，而且有利于促進項目建設的經濟效率提升，為建筑行業發展創造更加廣闊的發展機遇。但是，需要注意的是，PPP模式在建筑項目領域的引進應用也并非不存在缺點，并且這些缺點對PPP模式在建筑項目領域的全面發展和應用都存在著突出的影響。比如，PPP模式下，由于建筑企業作為PPP項目中的私有機構，其企業發展本身存在著融資成本高等問題，再加上PPP項目對私有機構參與融資的門檻設置過高，也會導致其積極性受到影響，對建筑企業PPP項目發展形成不利影響。

1.2 建筑企業PPP項目投融資特點

對建筑企業PPP項目投融資的突出特點，可以從以下兩個方面進行分析。首先，由于PPP模式中所包含的合作方式較多，其中包含TOT/ROT等，并且各類合作方式中的持續時間均比較長，而傳統的建筑企業投融資合作模式中，對建筑企業的融資期限一般設定在三至五年左右，明顯較短；同時，從建筑企業項目融資的投資角度分析，由于其投資回收周期較長，導致其中存在的風險因素以及不確定性問題也比較突出，因此，對建筑企業融資所造成的不利影響也明顯較大。其次，建筑企業融資的傳統模式中，只需要進行建筑主體建設等目標任務完成即可，而PPP模式下，建筑企業在項目中所負的責任明顯增加，不僅包含建筑主體工程建設部門，而且包含項目融資以及后期運營等領域，同時PPP模式中的融資主體也從政府向社會資本方進行轉移，而作為私營機構的建筑企業本身融資能力與融資實力相對較低，因此，在PPP模式下對建筑企業的融資能力要求也必然會發生一定的變化。此外，PPP模式中，政府部門和社會資本方進行合作的項目，其運營周期往往在二十到三十年左右，項目建設與維護的資金需求和投資數額也十分巨大，因此，必然會導致PPP項目中作為社會資本方的建筑企業面臨著十分突出的投融資難題。

2 建筑企業參與PPP項目的投融資現狀與問題分析

根據上述對PPP模式概念以及建筑企業PPP項目投融資特點的分析，可以看出投資數額巨大/融資困難是當前建筑企業PPP項目中存在的最為突出問題,其主要表現在以下幾個方面。

首先，在融資能力方面，PPP項目對建筑企業的融資能力要求較高，而一些融資能力較低的建筑企業，在進行項目融資過程中由于金融機構對企業融資能力審核認定其存在的風險較為突出，必然會對企業的融資行為以及目標形成影響，進而增加企業的融資難度。比如，對PPP項目中存在的一些處于成立初期的建筑企業，其企業資產構成中只存在有限資產部分，再加上企業的會計年報等資料不足，企業信用資質缺乏，而金融機構對建筑企業的融資審核中，會對企業的社會資本方背景等信息進行綜合審定，以進行企業的融資能力判斷，對能夠進行優質公共服務與產品提供的企業，將其作為企業融資付費的重要前提保障，為企業提供對應的融資支持，反之，則會對企業的融資實現形成影響。

其次，在融資渠道方面，根據當前建筑企業PPP項目投融資現狀，其融資資金的主要來源為銀行，這與PPP項目的融資周期較長/直接收益低/資金數額大，而銀行作為PPP項目融資的重要資金來源對項目企業的融資要求相對較低等，有著密切的關系。需要注意的是，PPP模式下，一些資金實力相對較低的民營建筑企業，雖然對參與PPP項目的積極性較高，但是由于企業自身的情況限制，導致通過銀行貸款實現項目融資的難度較大，而對于一些大型國有企業或者是民營上市企業，其在融資貸款中所受到的限制也相對較小，參與PPP項目的情況也比較多。

此外，從建筑企業的會計出表與增信上分析，由于多數建筑企業是以長期高負債運營，而PPP項目融資則要求項目企業負債不能合并報表，并且PPP項目中的債券融資數額多比較高，項目企業進行融資后會產生較高的負債率，同時杠桿調高，在這種情況下，如果項目企業不能滿足負債且不能合并報表要求，就會造成項目企業的負債率大幅提升，與去杠桿趨勢形成不符，造成企業出表與銀行增信之間的矛盾產生。綜合上述情況，在PPP項目融資中，對融資比例較高的項目企業，同時需要擁有形式上的企業控制權，對銀行來說企業融資則需要實質增信，從而必然會導致項目企業融資時出現融資難問題。

最后，PPP項目中以公共服務或產品項目為主，并且多為非經營性項目，這類項目在PPP融資中一般不會產生較為實際的收益，需要通過政府補償以及政府回購等途徑實現項目企業投融資的收益獲取，因此，建筑企業PPP項目投融資的價值也比較低，從而必然會存在一定的融資難問題。

3 建筑企業PPP投融資問題的創新對策

結合上述建筑企業PPP投融資現狀及問題，為促進建筑企業PPP投融資的創新發展，首先需要進一步擴大建筑企業PPP項目的融資工具。建筑行業PPP投融資過程中，導致項目企業PPP融資困難的主要原因為融資渠道與途徑較為單一，主要依賴銀行貸款資金，因此，為解決建筑企業PPP融資難問題，促進其實現創新發展，就需要進一步擴大建筑企業PPP融資工具，進而促進其融資渠道與途徑擴展。其中，擴大建筑企業PPP項目的融資工具，可從政策層面引導并鼓勵除銀行資金外的保險或者是社保資金等長期資金參與到PPP項目融資中，通過科學/完善的監管政策制定，來逐步促進PPP項目融資的工具得到擴展。

其次，結合當前建筑企業PPP項目融資現狀，以銀行資金為主要來源的項目融資中，受銀行的項目融資授信政策等因素限制，PPP項目企業主要以中央企業與地方國有企業以及大型民營上市企業為主，而一些具有較強專業能力與豐富項目經驗的民營企業，由于銀行授信政策因素影響，在PPP項目競爭中機會明顯較少，這一情況與我國民營建筑企業總體實力較低有很大的關系，因此，為解決建筑企業PPP投融資問題，推動其創新發展，就需要不斷提升其在PPP項目中的專業運作能力，以獲取更多PPP項目競爭機會，進而推動企業綜合實力提升與發展。

4 結 語

總之，對建筑企業PPP投融資現狀與創新發展問題進行研究，能夠從建筑企業PPP投融資現狀出發，對其投資數額大/融資難問題進行有效解決，從而促進PPP模式在建筑行業的全面推廣和應用，推動建筑行業發展與我國政府職能轉變，具有十分積極的作用和意義。