現金利潤在企業財務困境預警中的應用

■陸海萍

（廣西盛信物業管理有限公司）

在企業運行期間還存在著較多的風險性，其中風險性的形成完全影響了企業經營效率的提升，假設相關人員沒有加大對該項風險問題解決力度的話，那么風險性就會隨之擴大，企業也會面臨著一定的財務危機。所以這就要求企業制定出健全的預警體系，及時找尋問題的來源，并且制定出完善對策來解決當前面臨的局面。

1 文獻的研究

西方國家證券市場發展歷史悠久，西方國家對于破產預測方面的研究非常多，國外企業財務困境內結合市場當中19家企業的日常經營情況進行深入的研究，使用單項財務比率將不同的企業經營樣本進行區分，具體劃分成兩組，即破產組和非破產組。通過這項研究證明，企業經營失敗不僅是企業破產的主要因素，同時還包含了其他的因素，例如，企業無法償還銀行債務、債券無法照常履行等等。在當前階段，企業破產機制還不夠完善，大多數企業經營破產的研究僅僅是針對一些上市企業。如果企業被進行特殊化處理，那么就認定企業已經陷入了財務困境。

在現有的財務困境預警模型上進行研究，企業現金流量與負債的數額比例可以看出企業的實際經營狀況。而當前建立財務預警模型的途徑有許多，其中涵蓋了單變量判定模型、多元判定模型等。伴隨著科技的發展，西方國家研究人員使用了先進的方法來對企業的財務情況進行預測，而我們國家大多數會借鑒西方的研究方式來進行研究。

2 合理的理論框架以及研究

2.1 使用現金利潤進行研究的重要性

企業經濟活動涵蓋了企業日常的經營管理活動、企業的投資以及資金的籌備這幾個重要方面，企業開展這些活動，也會導致企業現金流發生變化。其中想要增加企業現有的現金流，就需要通過企業當中的經營以及投資活動來實現增加現金流的目的。對于企業的籌資活動來說，所產生的現金流可以對于企業某一個時期內的現金流量產生影響，導致企業自身的生產規模擴大，或者是企業出現了現金流短缺的情況，通過企業的籌資活動，解決企業目前的資金困難。然而如果從企業的長久發展來說，企業的籌資活動無法給企業增加比較多的現金流量，僅僅是企業的現金流支出。

運用現金利潤不僅可以保證企業的正常運轉，與此同時，還讓企業具備一定的補償性，使企業具有一定的支付能力。因此，企業的現金利潤由此而生。然而，企業的現金的收入與企業日常經營消耗之間的差值是指企業的現金利潤。

企業的現金利潤不僅兼顧到了企業所有進行現金流獲取方式，同時又兼顧到企業進行再生產的補償價值，企業現金利潤可以展現出企業的實際經營情況。如果計算的現金利潤為正值時，說明企業自身可以得到一部分現金的支持，企業不僅僅可以正常經營，現金流往往會有一定的結余，在這種情況之下，企業目前的發展形勢特別有利。如果計算的現金利潤為負值，雖然企業當中的會計利潤不是負值，但企業仍然缺乏現金支撐，無法保障企業的正常經營，因此企業也就無法補償銀行貸款的利息。長此以往，企業的固有資金會很快被消耗，無法及時的進行資金的回籠。

2.2 選擇合適的企業樣本

如果一個企業的財務情況不佳，往往會使企業陷入了困境。如果想要研究企業是否已經陷入困境，大多數的研究都以上市企業研究為主，然而，使用這種方式進行研究會存在很大的局限性，有許多的陷入財務困境的企業為了躲避證監會的審查，會在企業已經出現困境的下一年通過科學化的財務管理方式，使得企業自身進行盈利。如果還是使用傳統的企業陷入困境標準進行判斷，將無法準確的反映企業的正常經營情況。

本文從公司的財務困境方面進行研究，建立相應的財務困境預警模型。企業的困境標準涵蓋了以下幾點：其一，接連兩年，企業的現金利潤為負值，如果企業的現金利潤長期為負值時，在這種情況之下就已經可以證明，企業自身的現金流不能夠確保企業的正常經營，如果企業在第二年可以改變這種情況，那么企業的財務經營情況將會發生改變，如果接連兩年都為負值，那么就可以說明企業經營不善。其二，企業因為已經出現的一些特殊的財務狀況而被證監會處理，也會導致企業陷入財務困境。

2.3 選取合理的財務預警指標

在這篇文章中，對于兩種指標進行了有效分析，同時也選取了兩種指標進行有效的分析對比，具體如表1。

表1 指標體系匯總

3 結 語

在上面的文章當中，根據相關的預測結果可以得出以下幾點：

其一，以現金利潤為發展基礎的財務預警模型與傳統的財務預警模型進行比較，前者以現金利潤為基礎的財務預警模型。預警效果和檢驗效果方面都要遠遠高于傳統的財務預警方式

其二，在現金流量基礎上的預警模型與其他的年份進行相比，往往產生的誤判率比較低，通過這種方式也可以說明，基于現金利潤的財務預警模型，所取得的效果是最理想的，并且所產生的誤判率也往往偏低。

針對現金利潤在企業財務困境的企業樣本進行了深入的研究分析，可以發現，基于現金利潤的財務樣本對于企業來說，具有一定的預警作用，同時也證明了在企業的財務預警當中，現金利潤是最為重要的指標。