論影響外貿企業財務績效的風險及管控策略

曾國華

摘 要 隨著我國成為世界第二大經濟體，我國進出口貿易體量不斷壯大。但是，隨著國際形勢的日益復雜化，中美貿易戰等使得外貿企業在經營過程中也會面臨較多的風險。這些財務風險和經營風險嚴重影響了外貿企業的財務績效，因此，外貿企業加強風險管理是十分有必要的。本文通過分析影響外貿企業財務績效的風險的表現形式及成因，淺析這些風險對外貿企業財務績效的影響，并有針對性地提出信用風險、匯率風險、價格波動風險、結算風險、現金流風險的管理策略及工具。

關鍵詞 外貿企業 財務績效 風險 管控策略

一、影響外貿企業財務績效的風險表現形式及成因

經過改革開放40多年的發展，中國已成為世界第二大經濟體、第一大貨物貿易國和雙向投資大國。2019年1～10月，我國進出口總額25.63萬億元，其中，出口13.99萬億元，進口11.64萬億元。我國經濟交流日趨全面化、多樣化，但當前全球化受到以美國為代表的貿易保護主義的阻礙，多邊貿易摩擦不斷升級，全球經濟一體化的進程面臨諸多不確定性。外貿企業也在中美貿易戰中面臨很多不利因素，產生了信用、匯率、利率、價格波動等各種風險，給外貿型企業帶來了更多的挑戰。在國際貿易實務中，我們面臨諸多風險，影響各外貿企業財務績效的持續、穩定發展。

（一）信用風險

一方面，隨著我國貿易的不斷發展，不管是進口還是出口，我們都躋身世界貿易前列。在“一帶一路”（新絲綢之路經濟帶）倡議的推動下，我國與東南亞、非洲、中歐等一些發展中國家開展更多的貿易。這些國家經濟轉軌、社會轉型、國內政局不穩定;同時，國際貿易合同周期一般會在30～90天，有些建造合同周期可能更長。在交付、結算完成之前，交易對手的經濟狀況可能出現問題，導致外貿企業的償債能力、流動性存在問題，從而加劇了交易對手的信用風險，對企業進出口結算款項有很大影響，進而影響到外貿企業的正常運營。

另一方面，不少外貿企業為了開發新市場，推銷新產品，提高市場占有率，積極主動進軍亞洲、非洲、中歐等一些發展中國家市場。其對回收款項存在的風險相對忽略，不斷增加的銷量背后，擴大了外貿企業的信用違約風險。

（二）匯率風險

外匯匯率波動會使以外幣結算的外貿企業業務利潤與預計存在差距，這種不確定性造成的風險被定義為匯率風險。中國人民幣兌美元匯率呈現2015年、2016年的持續貶值，2017年的持續升值，2018年人民幣對美元匯率總體上呈貶值態勢，從年初的6.4967到年末的6.8658，年度波動率為5.38%。2019年年初，人民幣有升值，但是3月份開始一路貶值，達到7.1863，從年初的6.8656開始，人民幣對美元的波動率達到4.68%。從進口業務來看，人民幣的貶值增加了外貿企業的進口成本，進而導致企業利潤下降。特別是對單一進口或者出口企業來說，匯率的區間波動直接影響財務績效。

對匯率的管理，需要財務人員具備金融、經濟等方面的知識，才有能力去應對匯率波動，采取合適的套期保值措施。很多外貿企業可能注重對外企業的拓展，但忽視對企業財務績效的管理。

（三）結算風險

國際貿易結算風險主要是貿易雙方國家的政治、經濟、軍事形勢或外匯、貿易政策改變造成的風險。美國對伊朗、敘利亞、朝鮮等國家進行制裁，與這些國家的交易存在美元結算風險。目前，幾乎所有的金融機構都接入SWIFT（環球同業銀行金融電訊協會）平臺，該平臺可以實現與其他國家銀行的金融交易。資料顯示，SWIFT為200多個國家和地區的11000多家銀行、證券機構、企業與客戶提供交易服務。美國控制著國際支付系統SWIFT，所以美國人想從經濟、金融上制裁哪個國家，就使用SWIFT系統進行長臂管轄，金融制裁。我們與這些被美國制裁的國家交易，就存在被美國凍結資金，結算不了貨款的風險。

（四）現金流動性風險

現金流動性風險是指企業現金流入量在時間上不足以彌補現金流出量而造成現金短缺所形成的風險。當企業的現金凈現金流量出現短缺的時候，可能導致外貿企業向工廠采購貨物后因缺乏資金支付貨款而使經營陷入困境，同時使外貿企業的商業信用與企業形象遭受嚴重損失。造成現金流動性風險的原因，一是企業內部采銷資金計劃不嚴謹，沒有考慮時間上的差異，漫無目的地采購貨物，但最終沒有銷售出去，造成資產端和負債端資金時間錯配。二是國際形勢變化，造成國外客戶回款受限制，比如說美國對某國進行經濟制裁，以美元結算收款的業務就受到影響，不能結匯，現金流入出現問題。

（五）價格波動風險

外貿企業經營范圍包含了出口、進口、轉口等業務類型，除了出口業務外，外貿企業商品存在由于市場價格變動而引起的風險。在闡述價格波動風險前，我們需要界定一個概念：價格風險敞口。價格風險敞口是指在商品交易過程中與供應商或者客戶約定固定結算價格的數量，不隨著市場價格變動而發生變動的結算數量。風險敞口分買入和賣出，同一種商品可以買賣沖抵后計算凈敞口。在確定價格風險敞口后，我們再衡量這些敞口的價格波動風險，只有這些敞口才會造成我們資產減值或者增值，從而形成價格波動風險。

以外貿企業進口石油為例，從2005年初布倫特月結算指數43.82美元/桶，到2008年7月149.14美元/桶，而后一路下跌到41.61美元/每桶，最低點是2016年1月29.54美元/桶，從長線來看價格波動之劇烈，從短線看價格波動率在20%左右。外貿大宗商品進口價格因政治、人口、產能、供需結構、產業結構調整等多方面因素影響，存在價格的劇烈波動，這直接影響公司財務績效。

二、外貿企業的風險對財務績效的影響

財務績效是企業戰略及其實施和執行為最終的經營業績作出的貢獻。外貿財務績效具體體現形式包括盈利能力[比如經濟增加值（EVA）]、運營能力（比如應收賬款周轉率）、償債能力（比如流動比率）、抗風險能力（比如經營風險和財務風險）等。外貿企業面臨信用、匯率、結算、價格波動等方面的風險，在戰略落地經營管理過程中影響較大。

面對外部市場的信用風險，部分企業內部管理沒有明確責任主體，風險評估不健全，可能造成外貿企業出現壞賬、呆賬，最后影響經濟增加值及應收賬款回款。沒有建立套期保值機制或者具有相應的風險管理文化氛圍，存在匯率波動、價格波動等因素，直接造成盈利能力、運營能力、償債能力等財務績效指標不強，最終導致外貿企業經營風險和財務風險等抗風險能力較弱。

三、外貿企業風險的管控策略

（一）建立有效的信用管理制度

客戶信用管理制度的建立可以考慮從制定信用管理辦法、流程入手，明確管理體制，確定業務線和監管線相分離原則;同時加強業務協作，確定信用客戶標準，對客戶開發過程、信用評級、信用調整、信用預警進行體系化管理。對于已確定信用額度的客戶，信用評估部門組織相關部門每半年進行一次評價，特殊重大客戶應提高評價頻次。對于業務高發區域，信用評估及管理部門應加強預警及防范。

（二）采取匯率、價格風險的避險措施

外貿進口企業受匯率風險和價格波動風險的影響，企業的財務績效穩健、持續經營存在不確定性。為了規避市場因素的影響，企業應采合理運用金融衍生工具進行套期保值業務。對于匯率風險，可以通過遠期外匯（包括掉期和遠期結售匯等）買賣，或者通過期貨品種UC，進行鎖匯，固定遠期匯率，以實現穩定的利潤。對于價格波動風險，可以通過國內交易市場（上期所、大連所、鄭商所等）進行商品品種的套期保值，或者通過海外交易市場（芝加哥期貨交易所、倫敦金屬交易所）進行套期保值。

（三）保持合理的資產負債結構，加強現金流預測與風險防范

合理的資產負債結構是企業可以持續經營和盈利的重要標志，而現金流是企業運轉的大動脈。為確保企業穩健、可持續發展及運營策略的有效實施，外貿企業需要對預計的資產、負債結構進行規劃，保持現金流量的相對穩定性，從時間上把資產端、負債端相匹配，以保證現金流量可持續、充足。

（四）完善風險預警機制

在企業內部培養“大風控”意識，營造風險文化。建立從業務、風控合規、審計稽查三道風控預警機制，明確各個層級的責任與權利，三道風控匯報與溝通機制、各級風控關注的重點及解決問題的機制。重視二三道防線職能部門之間的配合和協作，而不再是各負其責，不再有明顯的條線思維。從風險出發，統一規劃落實每類風險在各個職能的職責權限。對待同一種風險源，形成風險管理的一體化協作交流機制。實時監控運營中存在的潛在風險，并采取相應的風險應對措施，有效把控經營風險，進一步降低其對企業財務管理造成的不良影響。

（五）夯實會計核算基礎，把會計核算與內部管理有效結合起來

企業進行財務核算有兩方面的目的，一方面是對經濟行為進行記錄，核算形成利益相關者關心的報表;另一方面滿足企業內部管理的需要，讓高層管理者在開展績效考核、業務決策等工作時可以參考。外貿企業為了避免影響財務績效的風險，根據風險類型對數據進行不同維度的核算，讓財務人員從核算財務轉型為管理會計。例如，在應收賬款核算方面，應該按照內部管理的要求，將其細化到可以有效區分不同信用類型的客戶，以便為業務的信用風險分析形成數據方面的支撐。

四、結語

外貿企業在國際貿易過程中因市場或者內部因素影響。這些風險阻礙著企業擴大業務規模，增加企業效益。通過識別外貿企業現有的市場風險、結算風險、流動性風險，我們提出風險理財措施，以降低企業經營風險，達到預期的財務績效，推動企業不斷健康、持續發展。

（作者單位為中基寧波集團股份有限公司）

參考文獻

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