國有資本投資運營公司發展模式的投行化前瞻

摘 要：我國的國有企業作為現代企業制度管理的重要形態，具有著舉足輕重的地位。而現如今，我國國有企業改革面臨著新一輪的挑戰，它涉及到專業化國有資本投資運營集團模式以及國企混改背景下的產融結合模式。在我國國有資本投資運營公司改革進一步推進的情況之下，就更應該將投行業務體系融入到現有的國有企業制度當中，最終讓國有企業的運營體現出金融方案思維。與此同時，國有企業也要實現新經濟模式下的企業改革戰略目標，要完善現有的企業運營以及管理方式，最終構建出國有企業投資運營的契約型模式。

關鍵詞：國有企業;資本投資;運營公司;發展模式;投行化

中圖分類號：F276.1??????? 文獻標志碼：A????? 文章編號：1673-291X（2020）07-0006-01

我國的國有企業和國資運營公司經過了多年的發展改革，形態在逐漸地改變，從過去的低級資產型管理模式逐漸轉變為高級資本型管理模式。國資運營公司作為一種新型戰略經濟實施載體，其現有階段的主要運營方式是以投融資以及項目建設為核心，以多種國民經濟支柱型產業的企業進行戰略性控股為輔助，并在此基礎之上，宣布對所持股企業履行國資運營公司的權利和義務，最終達到將產業經營和國有資本投資深度融合的目的[1]。尤其是如今關系到我國國民經濟命脈的關鍵行業、重要領域及戰略性產業，國資投資運營公司要對其進行全面的掌控，通過一系列的手段，實現我國國有資本資產的保值與增值，推動我國國有資本運營公司結構轉型成功，使得我國國民經濟質量得到提高。

一、我國國有資本投資運營公司的發展模式探討

1.專業化集團運營模式。在如今我國的中央級、省級副省級城市，由于戰略需要，很多國資企業都安排了這種集團運營模式。這種集團運營模式下的國資投資運營公司有著少而精、大且強的特點，這些企業使得我國的國有資產與各個行業的經濟體深度融合[2]。如今國有資本投資運營公司成為國企改革的突破關鍵點，這也符合國家如今的戰略方向。國資投資運營公司改革的終極目標是實現國資委從資產管理向資本管理轉變。為了實現這一終極目標，就需要在各個中央級、省級、副省級城市設計標桿性國有資本投資運營公司，該公司需要擁有優良的公司治理結構、國際化的資本運營模式、突出的市場競爭優勢，以此作為基準，逐步使得我國現有的國有資本投資運營公司全部實現改革，從而將政府機構與國有企業相剝離，達到政企職能分開，使得國有資本投資運營公司步入資本管理的高級運營形態。

2.國企混改背景下的產融結合模式。如今的中央企業以及省屬國企主要以該運營模式為主。這種模式是基于國企混改的背景下，進行產融結合，對我國的國有資本投資運營公司進行新模式的試點。如今國資委已經啟動了該運營模式的試點工作，以央企為起點，逐漸將地方國企加入進來，在2017年上半年，已經到達了27家省級國企進行了模式改革，之后又迅速突破了50家。在不久的將來，隨著該運營模式的不斷發展完善，會有越來越多的央企、國企加入到產融結合模式中來。這些企業經過改組整合、資產置換、新增劃撥等多種形式，成立出新模式的國資投資運營公司。該種運營模式可以說是對國有資本改革的重要創新，旨在建立符合我國企業特點國企制度，為我國的經濟建設發展提供助力，也更加有利于國家對重要支柱企業進行管控[3]。這種產融結合的新模式，是對國有資本價值的有效管理，不僅能夠加大產融資源整合，還能夠進一步促進國有資本投資企業的發展，實現實業經營、金融融合、資本運營的有利結合。

二、國有資本投資運營公司的投行化前瞻

現代國有企業的產權制度最終一定要實現國有資本投資運營模式的投行化發展，其制度要符合如今的國有企業產業經營以及投資運營公司的管理體系，最終完善國有資產管理體制，符合國有資本的布局結構。但現如今的國有資本投資運營公司在模式上還處于探索階段，因此，有必要對其運營公司的投行化模式進行前瞻。

1.將投行業務融入國有資本投資運營公司。我國的資本投資運營公司要有金融方案創新，要將公司打造成集股權運作、資本融合、價值管理、金融改革等多種形式于一身，以此提高目前國有資本投資運營公司的資金流動。由于國有資本投資運營公司擁有多牌照的運營優勢，因此可以最終實現國有資本投資運營公司向實體經濟的融入，更加擴大如今的國有資本配置優勢，實現國有資產的價值提升[4]。在投行業務融入到國有資本投資運營公司的過程當中，要妥善地處理資本債務，將僵尸企業退出資本市場，防止產能過剩。

2.完善國有資本投資運營公司的運營管理模式。如今我國的國資委越來越重視國資投資運營公司的運營管理模式，在對國資企業經營管理模式進行全面改革?，F如今已經制定出了相應的合同體系，出臺了國資企業的負面清單，對國有資本投資運營公司董事會的職權也進行了落實，并構建出了以資本管理為體系的運營模式，使得國資企業逐漸走向市場化與法制化。在國有資本投資運營公司的轉型過程當中，尤其要注意的是對戰略性核心業務及支柱型產業的控股權把握，并要適時地改變集團型公司的治理模式，配合資本管理方案，制定出相應的資本管理模式，從而建立出結合戰略目標與財務效益的管控模式。在整個運營管理模式體系制定過程中，要遵守國家政策，符合自身公司的治理環境，達到國資企業的保值增值，制定出符合國資投資運營企業的優質管理模式[5]。

三、結語

現如今，我國的國有資本投資運營公司的運營制度及配套輔助制度還有待完善。在這種背景下，就更應該加強國資投資運營公司的投行化前瞻。本文通過對我國國有資本投資運營公司的發展模式進行探討，總結出了專業化集團運營模式及國企混改背景下的產融結合模式，并對如今我國的國有資本投資運營公司的未來投行化模式進行前瞻，提出了將投行企業與國資投資運營公司相結合、完善國有資本投資運營公司的運營模式的前瞻性方案，使得國有資本投資運營公司在新模式的摸索過程當中找到思路。

參考文獻：

[1]? 謝毓禎.國有資本投資運營公司發展模式的投行化前瞻[J].國際金融，2017，（8）：71-74.

[2]? 楚序平，俞立峰，張佳慧.中國國有資本投資運營公司改革模式探析[J].清華金融評論，2017，（7）：53-56.

[3]? 潘澤清.組建國有資本投資運營公司的模式和實施方式研究[J].經濟研究參考，2017，（25）：107-114.

[4]? 王金洲.國有資本運營公司改革發展“365”模式[J].企業管理，2017，（11）：58-59.

[5]? 陳利花.國有資本投資公司組建與運行研究——以中糧集團重組中紡集團為例[J].商業會計，2017，（23）：22-24.

[責任編輯 吳高君]

收稿日期：2019-08-19

作者簡介：王晉英（1985-），女，山西呂梁人，碩士研究生，從事財務管理研究。