人民幣匯率波動對云南—緬甸邊境進出口貿易的影響

付國梅 李富昌 胡曉輝

[摘 要]構建有關云南省對緬甸邊境進出口貿易的結構性向量自回歸（SVAR）模型，運用Johnson協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗以及誤差修正模型進行實證分析。實證研究表明：人民幣匯率波動與云南—緬甸的邊境進出口貿易之間存在長期穩(wěn)定關系，人民幣匯率波動對云南—緬甸的邊境貿易進出口具有正向影響，并且對云南—緬甸的進口影響要大于對出口的影響。

[關鍵詞]人民幣;匯率波動;邊境進出口貿易;緬甸;SVAR模型

[中圖分類號] F83[文獻標識碼] A[文章編號] 2095-3283（2020）01-0018-05

Abstract： This paper constructs a structural vector autoregressive （SVAR） model for Yunnan's import and export trade with Myanmar border. The author uses John cointegration test， Granger causality test and error correction model for empirical analysis. Empirical studies show that there is a long-term stable relationship between RMB exchange rate fluctuations and Yunnan-Myanmar border import and export trade. The fluctuation of RMB exchange rate has a positive impact on the import and export of Yunnan-Myanmar border trade， and the impact on Yunnan-Myanmar imports is greater than The impact on exports.

Keywords： Rmb Exchange Rate Fluctuations; Border Import And Export Trade; Svar Model

一、引言

我國于2005年7月份進行匯改，實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成有彈性的人民幣匯率機制。人民幣匯率波動對進出口貿易的影響，一直都是學者們研究的重點，特別是2015年“8.11”匯改之后，人民幣匯率出現(xiàn)大幅度貶值，對進出口貿易影響重大。

隨著中國—東盟自由貿易區(qū)的建立，我國云南省憑借其優(yōu)越的地理位置，成為邊境進出口貿易的重要樞紐，與緬甸、越南、老撾等國家的邊境貿易頻繁，特別是與緬甸的進出口貿易額在其邊境進出口貿易中占較大比重。2017年初至今，匯率的市場化特征表現(xiàn)的越來越明顯，人民幣匯率波動對云南—緬甸的進出口貿易影響也越來越大。2015年以來，中國與緬甸的貿易總額呈現(xiàn)出整體下滑趨勢。因此，分析人民幣匯率波動對于當前我國云南省及緬甸邊境貿易進出口的影響，對促進云南省的邊境進出口貿易具有重要意義。

二、文獻綜述

國內外學者關于人民幣匯率波動對進出口貿易影響的研究眾多，研究方法也有所不同，但早期主要集中于J曲線效應及馬歇爾-勒納條件，并且目前并未取得一致結論。陳學斌等（2007）[1]通過檢驗匯率對貿易的影響，證明了J曲線效應的存在;盧向前和戴國強（2005）[2]運用SVAR模型分析了匯率與我國進出口之間的長期關系，并且表明匯率波動對我國進出口有顯著正向影響，馬歇爾-勒納條件成立。部分學者采用VAR模型、向量自回歸模型、協(xié)整檢驗及誤差修正的方法研究人民幣匯率波動對進出口貿易的影響，劉艷輝等（2005）[3]采用VAR模型、協(xié)整檢驗及誤差修正模型分析了匯率波動在短期與長期內對中國出口的影響;RodrIguez等（1995）[4]運用向量自回歸模型進行分析，研究表明人民幣匯率升值對貿易具有負向沖擊;李眾敏等（2008）[5]通過協(xié)整檢驗及格蘭杰因果檢驗，表明人民幣升值長期會對出口產(chǎn)生負向作用;然而，楊玉華（2007）[6]通過協(xié)整分析及格蘭杰因果檢驗，發(fā)現(xiàn)匯率波動能夠顯著促進進口。曹偉等（2017）[7]基于中國與東南亞五國建立SVAR模型，研究人民幣匯率波動與雙邊貿易間的關系，結果表明人民幣匯率波動幅度對進出口影響顯著。賀剛（2006）[8]運用協(xié)整關系及向量誤差修正模型對匯率波動與貿易流量進行了研究，并發(fā)現(xiàn)匯率波動對進口有積極作用，對出口有顯著負向作用。也有學者考慮人民幣匯率波動對進出口貿易產(chǎn)生的結構性變動以及人民幣匯率的雙向作用，蔡偉毅（2018）[9]研究了金融危機對中國進出口貿易的影響，結果表明中國進出口發(fā)生了顯著的結構性變動;謝飛等（2019）[10]研究表明匯率改革至今，人民幣不存在嚴重的匯率失調，并且進出口貿易對人民幣匯率失調有雙向作用。

綜上可知，國內外學者關于人民幣匯率波動對進出口貿易的影響，結論不一。本文選取云南對緬甸的進出口貿易作為研究對象，綜合采用了SVAR模型、協(xié)整檢驗以及向量誤差修正模型對人民幣匯率波動對云南—緬甸進出口貿易的影響進行分析，并進行VECM的穩(wěn)定性檢驗，采用脈沖響應以及方差分解分析了各變量對云南—緬甸進出口貿易的影響。最后，根據(jù)我國云南與緬甸的具體情況提出合理化的發(fā)展建議。

三、人民幣匯率波動對云南—緬甸進出口貿易影響的實證分析

（一）數(shù)據(jù)來源及處理

1.數(shù)據(jù)來源

本文選取1997-2017年的數(shù)據(jù)，其中云南與緬甸邊境貿易進出口額及云南省的生產(chǎn)總值來自1998—-2018年《云南統(tǒng)計年鑒》，緬甸的生產(chǎn)總值來自世界銀行，人民幣1997-2017年的月度匯率來自國際貨幣組織。

2.數(shù)據(jù)處理

云南與緬甸邊境貿易進出口額單位為億美元，云南省及緬甸的生產(chǎn)總值單位為億元，將云南與緬甸邊境貿易進出口額按照當年的官方匯率換算成人民幣價格，單位為億元。人民幣匯率波動用月度匯率的標準差來表示，計算公式為：

（二）模型構建及分析

1.模型構建

式（1）為出口需求模型，式（2）為進口需求模型。EXt為云南對緬甸的邊境貿易出口量，IMt為云南省自緬甸的邊境貿易進口量，YGDPt是云南省的生產(chǎn)總值，MGDPt是緬甸國的國內生產(chǎn)總值，VOLt是人民幣匯率波動率。為了降低數(shù)據(jù)的自相關性及消除時間序列產(chǎn)生的異方差性，本文對云南與緬甸的邊境進出口貿易額及云南的生產(chǎn)總值與緬甸的國內生產(chǎn)總值均采取對數(shù)形式。

2.變量的描述性統(tǒng)計

由表1可知，1997年到2017年云南對緬甸邊境出口貿易額的年均值55.71億元，出口貿易額對數(shù)的標準差為0.97，最小值為3.48億元，最大值為133.86億元;進口貿易額年均值為37.60億元，進口貿易額標準差為1.11，最小值為2.65億元，最大值為100.71億元;1997年到2017年云南省GDP均值為65412.00億元，云南省GDP對數(shù)的標準差為0.79，最小值為1676.17億元，最大值為16376.34億元;緬甸的國內生產(chǎn)總值年均值為1476.213億元，緬甸的國內生產(chǎn)總值的標準差為0.74，最小值為342.01億元，最大值為3294.98億元;人民幣匯率波動率的均值為0.056，標準差為0.059，最小值為0.0002，最大值為0.148。

3.平穩(wěn)性檢驗及確定滯后期

本文選取的數(shù)據(jù)為時間序列數(shù)據(jù)，一般是非平穩(wěn)數(shù)據(jù)，若直接進行回歸，可能會出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象。因此，需要進行數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗。本文采用ADF方法對相關變量進行單位根檢驗，檢驗結果如表2所示。

由表2可知，logEX和logIM通過了1%顯著性水平下的平穩(wěn)性檢驗，屬于I（0）數(shù)列。其他變量經(jīng)過差分后平穩(wěn)，其中l(wèi)ogMGDP經(jīng)過一階差分后通過5%顯著性水平下的平穩(wěn)性檢驗，logYGDP及VOL經(jīng)過一階差分后通過了1%顯著性水平下的平穩(wěn)性檢驗。

4.協(xié)整關系檢驗

變量經(jīng)過差分后的經(jīng)濟含義與原數(shù)列并不相同，仍希望使用原數(shù)列進行回歸。雖然原數(shù)列并不是平穩(wěn)的，但是其線性組合可能是平穩(wěn)的，即變量之間可能存在長期的均衡關系，即協(xié)整關系，檢驗結果如表3所示。

由表3可知，在5%顯著性水平下，第一組變量及第二組變量均存在一組協(xié)整關系，即在5%顯著性水平下，變量之間存在長期協(xié)整關系。進而，可以建立相應的協(xié)整方程。

5.格蘭杰因果檢驗

根據(jù)AIC準則與SC準則來選擇最佳滯后階數(shù)，結果顯示均為2，并進行雙向因果檢驗，檢驗結果如表4所示。

由表4可知，在5%顯著性水平下，logYGDP、logMGDP是影響logEX的原因，logYGDP、logMGDP和VOL是影響logIM的原因。

6.誤差修正模型

通過協(xié)整檢驗確定方程（1）、（2）中存在長期關系以及相關變量之間的因果關系，進而建立有關進出口協(xié)整方程（3）、（4），以及誤差修正模型（5）、（6）。

由方程（3）可知，人民幣匯率波動對云南—緬甸的出口產(chǎn)生顯著的正向沖擊，人民幣匯率波動會增加云南對緬甸的出口，影響系數(shù)為0.50，即人民幣匯率下降，以外幣表示的商品價格將降低，進而增加緬甸對云南的進口;云南生產(chǎn)總值每增加1%會使出口降低1.57%，即云南生產(chǎn)總值增加會促進當?shù)叵M，進而減少出口份額;緬甸生產(chǎn)總值增加1%會使出口增加0.49%，即緬甸生產(chǎn)總值增加，會促進緬甸的商品需求，增加對云南的進口。

由方程（4）可知，人民幣匯率波動對云南—緬甸的進口產(chǎn)生顯著的正向沖擊，人民幣匯率波動會增加云南對緬甸的出口，影響系數(shù)為0.83，即人民幣匯率上升，以外幣表示的商品價格將上升，進而增加云南對緬甸的進口;云南生產(chǎn)總值增加1%會使進口增加0.76%，即云南生產(chǎn)總值增加會促進當?shù)叵M，進而增加進口份額;緬甸生產(chǎn)總值增加1%會使進口減少2.37%，即緬甸生產(chǎn)總值增加，會促進緬甸的商品需求，減少對云南的出口。

由方程（5）可知，出口模型的修正系數(shù)為-1.047382，即云南對緬甸（t-1）期的出口，將會減少t期云南對緬甸的出口，可能是由于上一期留有存量，使得緬甸減少第t期對云南的進口，并且修正速度較快。

由方程（6）可知，進口模型的修正系數(shù)為-1.949347，即云南對緬甸（t-1）期的進口，將會減少t期云南對緬甸的進口，可能是由于上一期留有存量，使得云南減少第t期對緬甸的進口，并且修正速度較快。并且，進口模型的誤差修正系數(shù)絕對值大于出口模型的誤差修正系數(shù)，說明進口系統(tǒng)的長期穩(wěn)定調整速度高于出口系統(tǒng)。

7.方差分解分析

方差分解能體現(xiàn)每一個變量對云南—緬甸進出口貿易的貢獻率，進而能夠體現(xiàn)變量的重要程度。

如圖1所示，前3期云南、緬甸的生產(chǎn)總值及人民幣匯率波動對云南—緬甸的出口解釋力不斷增強達到40%左右，并基本維持穩(wěn)定。其中，云南的生產(chǎn)總值解釋力最強，達到25%以上;其次，是人民幣匯率波動的解釋力，達到10%左右;最后，緬甸的國內生產(chǎn)總值對云南—緬甸出口的影響最弱。

如圖2所示，前3期云南、緬甸的生產(chǎn)總值及人民幣匯率波動對云南—緬甸的進口解釋力不斷增強達到40%左右，并基本維持穩(wěn)定。其中，緬甸的國內生產(chǎn)總值解釋力最強，達到20%左右;其次，是人民幣匯率波動的解釋力，達到15%左右;最后，云南的生產(chǎn)總值對云南—緬甸進口的影響最弱。

五、結論及對策建議

本文計算了1997—2017年人民幣匯率波動對云南—緬甸邊境進出口貿易的影向沖擊，并且人民幣匯率波動對進口的影響要大于對出口的影響。首先進行時間序列的平穩(wěn)性檢驗，然后通過協(xié)整檢驗表明人民幣匯率波動與云南—緬甸進出口貿易間存在長期穩(wěn)定關系，進而建立誤差修正模型，并對誤差修正模型的穩(wěn)定性進行了檢驗，最后進行脈沖響應分析及方差分解分析。研究表明，人民幣匯率波動與云南—緬甸的邊境進出口貿易之間存在長期穩(wěn)定均衡關系，并且人民幣匯率波動對云南—緬甸的邊境進出口貿易具有正向影響。

綜上所述，為了更好地促進我國云南的邊境貿易，我國政府應該出臺具體的風險防范措施，進而能夠有效避免匯率波動對我國云南邊境貿易的沖擊。首先，我國政府應該繼續(xù)加強與東盟各國的貿易合作，應該與東盟建立起有效的匯率協(xié)調機制，盡量減少因人民幣匯率波動對云南邊境進出口貿易的沖擊;其次，隨著“一帶一路”的不斷發(fā)展，我國與東盟的貿易總量也不斷增加，增加對開的口岸通道，為云南—緬甸的進出口貿易打通良好的貿易通道，同時增加緬甸地區(qū)的基礎設施建設投資，將高等級公路建設及鐵路建設提上日程。云南省政府應主動向國家相關部門提出申請實行口岸簽證，讓云南—緬甸的兩國經(jīng)貿人員能夠更加快捷地出入雙方邊境，進而能夠提高云南—緬甸的進出口貿易效率。

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（責任編輯：張彤彤）