關于集團公司財務風險管理的探討

邵天穹

摘 要：黨的十五大報告明確提出，要以資本為紐帶，通過市場形成具有較強競爭力的跨地區、跨行業、跨所有制和跨國經營的大集團公司。面對日益復雜的經營環境，集團公司需要深入分析所面臨的財務風險現狀，研究合理可行的財務風險管控辦法，提升企業價值的同時，實現做大做強的經營目標。本文從集團公司管理和經營結構特點入手，分析公司現階段面臨的主要財務風險，提出了加強財務風險管理的對策和建議。

關鍵詞：集團公司? 財務管理? 風險管理

中圖分類號：F253.7 文獻標識碼：A? 文章編號：2096-0298（2020）01（b）--02

1 集團公司財務風險管理概述

1.1 相關理論概述

1.1.1 集團公司

《公司法》中對集團公司定義為：集團公司是為了一定的目的組織起來共同行動的團體公司，是指以資本為主要聯結紐帶，以母公司為主體，以集團章程為共同行為規范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業法人聯合體。目前，我國關于集團公司的普遍定義是：集團公司是指以母公司為主體，通過投資及生產經營協作等多種方式，與眾多企業單位共同組成形式，集團公司是企業集團的操縱者，一般采取控股型母公司組織體制來逐層控制集團內的其他企業。

集團公司目前在我國多數為國有獨資公司和國有多元股份公司。集團公司的興衰存亡直接影響著我國經濟的發展和穩定。集團公司財務風險隨著集團公司日常經營行為而隨時產生。同時集團公司母子公司及聯營企業屬于垂直的管理模式，子公司及關聯企業在經營過程中所面臨的財務風險也會加大集團公司的財務風險。

1.1.2 財務風險

對財務風險的理解有狹義和廣義之分。狹義的財務風險是指企業由于借款負債導致企業未來的經營狀況具有不確定性，企業存在經營風險，如果企業沒有債務，企業的財務狀況比較穩定，就不存在此類財務風險。廣義的財務風險是指企業在一段時期內生產運營過程中，由內外部環境和各種無法預計或無法管控的因素影響，產生的實際運營收益與預期偏離，從而可能導致集團公司運營損失，或存在獲利的機遇。本文所探討的財務風險是指廣義的財務風險。

財務風險管理作為風險管理的一個重要分支，是在風險管理的基礎上衍生出的新的管理學科，對現代集團公司經營具有重要的指導作用。財務風險管理的流程包括財務風險識別、財務風險估計、財務風險評價和財務風險防范控制。由于財務風險具有客觀性、不確定性、損失性、普遍性、可控性和雙重性等屬性，財務風險管理應該以最小的成本來確保集團公司經營活動目標實現的最大化。

1.2 集團公司財務風險管理的內容

集團公司在外部市場經營環境中，生產運營過程中產生的財務風險主要可分為系統風險和非系統風險。系統風險一般為集團公司的外部風險，如資本市場的發達與否、國家的貨幣和稅收政策等引起的經營風險，是集團公司不可控的風險。非系統風險作用于個別企業，是由企業的經營決策帶來的資金和經營風險，如運營資金不足、投資決策失誤或對子公司管控不力導致的風險，貫穿企業經營活動的全過程，可危及公司的生存和發展。因此非系統風險給集團公司帶來的危險超過了系統風險，公司管理中更應該重視非系統風險。公司管理層應該把非系統風險作為風險管理的核心內容。

1.3 集團公司財務風險管理的意義

集團公司財務風險管理是對整個集團公司所面臨的財務風險進行管理，其中包括子公司財務風險、母公司財務風險以及由于子公司財務風險所引起的集團公司內部連鎖反應產生的財務風險，這三大類風險都是集團公司無法規避的財務風險，主要可分為籌資風險、投資風險、資金運營風險和收益分配風險。財務風險的綜合管理能增強公司的決策能力，還能實現全球化經營趨勢下的協調與合作，最終實現共贏。集團公司在風險的管理流程中不僅要利用科學的技術手段，更要將公司內部治理、激勵與運營管理相結合，以尋求集團公司對財務風險的整體解決方案。

2 集團公司面臨的財務風險分析

集團公司作為一種母子公司體制，是垂直型組織體制。集團公司除母公司外，其子公司也均是獨立的法人主體，擁有獨立的財務核算機制;子公司的財務管理又要服從于母公司的管控，這就導致了集團公司財務決策多層次，如果集團公司對集權和分權的處理不當，就會對瞬息萬變的財務風險感知緩慢;集團公司的職能不僅僅局限于自身價值最大化，還要推動其子公司完成經營目標，使整個集團公司作為一個有機整體，實現運營目標收益。集團公司財務風險總體水平一般由各子公司財務風險狀況構成，財務風險無論從破壞性還是影響面都要比單一企業要大，若核心子公司出現財務風險時，集團公司沒有及時發現，并采取合理的應對措施，這樣就可能導致整個集團公司的資本運營狀況急劇惡化。集團公司現階段主要面臨的財務風險問題如下：

2.1 財務風險預判與防范措施較單一

目前，集團公司從財務管理角度和內控制度方面有財務風險管理的相關辦法，但大都存在局限性，即只有單一財務風險的預判與防范措施，而沒有綜合考慮集團公司內外部風險因素，沒有系統性地研究財務風險的產生與其他風險的關聯。戰略管理、風險管理、內部控制等相互獨立，不能有機地融合來綜合預判與防范財務風險，形成風險內控一體化管理。

我國集團公司財務風險預判與防范管理系統多是簡單套用西方國家的風險管理工具，缺少中國特色，集團公司內部決策過程中又多以經驗性風險管理來補足西方國家風險管理工具在我國集團公司風險管理中的缺失之處，財務風險管理中有過多的人為因素干預的成分。

2.2 集團公司財務風險缺少整體性管理

財務風險管理不能單純靠財務部門來管理，如果集團公司內部各業務部門不能與財務部門形成有效的業財融合，將導致集團公司在風險管理的決策方面缺乏敏感性和科學性。集團公司內部所謂風險管理和控制脫離日常經營活動，局限于管理流程。這是由于集團公司缺乏全員性的風險管理意識造成的。

另外，集團公司財務風險管理仍停留在單一風險的防范，而忽視多種風險之間的關聯，以及外部因素導致的風險管理與預期的偏差。集團內部母子公司之間缺乏協調統一的財務管控系統，母公司不能有效地通過子公司的風險預判和管理對策來有效地預測與防范自身財務風險。同時，子公司作為獨立經營主體，在風險的決策過程中也難免會以自我利益為前提，而忽略了母公司的全面性布局。

2.3 對財務風險不能有效利用

某一特定風險也許可以避免，但只要集團公司擁有財產，財務風險就不可避免。集團公司在風險管理決策時，往往習慣于規避風險，而不考慮風險中是否存在自己相對于競爭對手的優勢。在企業的經營活動中，財務風險無處不在，財務風險更是會因子公司的其他風險而實時產生。既然風險不可避免，就應該在風險中尋找可能存在的挑戰和機遇，集團公司在財務風險的決策過程中應該充分考慮財務風險是否可以帶來經濟效益。

3 加強集團公司財務風險管理的對策建議

3.1 充分利用風險管理信息化應用

通過大數據時代的數字化手段，將財務風險管控的數學模型植入監控預警系統，同時梳理風險管控的歷史數據，歸集整理，形成完整的風險信息綜合平臺，設定風險預警的安全防線及風險預警機制和提示方式。通過結合集團公司各業務部門提交的數據，結合相關風險建模，監測集團公司各項經營活動的風險數據。集團公司管理層可根據財務風險監測數據，修正經營活動中由財務風險帶來的預期與實際經營結果的偏差。同時風險管理信息化建設可以建立完善的內部審計信息數據庫，構建數字化內部審計工作系統，解決業財互通的數據交換，這樣，集團公司財務風險管理實現從手工控制到自動預警控制，完成對集團公司經營業務過程持續的監控，一旦有財務風險產生，管理系統可以第一時間進行預警，為風險防范提供保障。

3.2 集團公司整體風險管理

集團公司財務風險管理應與其他管理體系融合，將風險管理融入企業戰略管理、內控制度和日常運營行為中，形成集團公司獨有的風險文化管控，建立健全全員風險防范意識。注重業務部門和財務部門人員風險管理培訓，提高全員風險預判與管控意識。集團公司母子公司間合理安排集權與分權的管控職能，建立母子公司財務風險全過程管理，即經營活動開始前有分析和預判，整個經營活動過程中有監測和管控，經營活動結束后有財務風險分析和總結，通過對資料的歸納總結來指導未來生產運營中的財務風險管理，將集團公司財務風險管理辦法不斷完善，深度融于生產經營活動中。

3.3 利用財務風險獲得競爭優勢

財務風險管理的目的不是消除風險，而是利用風險為集團公司創造競爭優勢。風險的利用主要是針對集團公司內外部環境，形成風險監測。通過有效地分析手段，找到風險中蘊含的機遇，先于競爭對手監測到潛在的風險所帶來的財務危機，及時修正經營行為，制定切實可行的風險利用措施并實施，從而創造業內競爭優勢。

財務風險的利用還可以通過財務風險監測來降低財務風險管理成本，提高財務風險管理活動的收益，即降低風險發生頻次，提高集團公司經營決策的科學性，為業務部門提供相對穩定的生產經營環境。通過提高企業的社會信用評價等級，從而提升企業社會形象，最終提升企業價值。同時金融機構可以根據集團公司良好的社會形象和較高的企業價值，提高企業信用評價等級，使得集團公司可以比競爭對手更低的籌資成本來籌措資金，提高投資收益，從而增加企業日常的現金流量，這些都是為企業贏得競爭優勢的有效手段。

參考文獻

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